家得宝公司第三季度业绩与前景 - 2025财年第三季度可比销售额仅增长0.2%，低于预期，而第二季度增长为1% [1] - 业绩未达预期的主要原因是缺乏风暴活动，影响了屋顶材料和胶合板等品类需求 [1] - 公司将2025财年全年可比销售额增长预期从之前的1%下调至略微正增长 [4] - 调整风暴和天气影响后的潜在可比销售额在第三季度增长1%，与前一季度增幅持平 [3] - 第三季度平均客单价上涨1.8%，超过1000美元的大额交易笔数增长2.3% [3] 市场需求的结构性变化 - 消费者不确定性以及住房市场持续承压，正对家装需求产生不成比例的影响 [2] - 住房存量周转率处于四十年来的低点，这种压力似乎是结构性的 [2] - 客户优先考虑必需品，专业客户（Pro）的订单积压开始缓解，市场可能正趋于一个更低需求的平衡点 [5] - 疲软的可比销售额看起来更像是由住房限制和持续消费者谨慎情绪引发的结构性转变的早期信号，而非暂时性干扰 [5] - 即使抵押贷款利率下降也未能刺激出预期的需求 [4] 行业同行表现 - Floor & Decor Holdings 2025年第三季度同店销售额下降1.2%，交易量持续承压 [6] - Floor & Decor 承认硬质地板市场仍处于“低谷”，需求复苏不确定 [6] - Lowe's Companies 第三季度可比销售额为0.4%，同样提到消费者焦虑情绪以及大额非必需消费持续承压 [7] - Lowe's 强调可负担性限制和宏观不确定性仍是广泛复苏的障碍 [7] - 行业整体似乎受到相同结构性需求背景的限制，抑制了大型项目活动 [7] 财务数据与市场表现 - 过去一年，家得宝股价下跌16.4%，而行业指数下跌21.9% [8] - 家得宝的前瞻市盈率为23.21倍，高于行业的21.12倍 [10] - Zacks对家得宝当前财年的营收共识预期同比增长3.1%，每股收益共识预期则同比下降3.9% [11] - 对当前季度（截至2026年1月）的营收共识预期为381.7亿美元，同比下降3.86% [14] - 对当前财年（截至2026年1月）的营收共识预期为1644.8亿美元，同比增长3.11% [14] - 对当前季度（截至2026年1月）的每股收益共识预期为2.62美元，同比下降16.29% [15] - 对当前财年（截至2026年1月）的每股收益共识预期为14.64美元，同比下降3.94% [15]