财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入为100万美元，来自为Hirschbach、Uber Freight、Werner、FedEx、Schneider、Volvo Autonomous Solutions等公司提供的无人驾驶和有人监督的商业货运服务 [18] - 第四季度收入较第三季度环比增长25%，主要受季度内商业行驶里程再创新高驱动 [18] - 2025财年确认收入为300万美元，若包含2025年第一季度（商业发布前）的试点收入，全年调整后总收入为400万美元 [18] - 第四季度运营亏损（含股权激励）总计2.38亿美元，其中股权激励为4800万美元，研发费用为1.55亿美元，销售及管理费用为3000万美元，收入成本为600万美元 [18] - 第四季度运营现金使用量约为1.46亿美元，2025财年全年运营现金使用量为5.81亿美元 [19] - 第四季度资本支出为800万美元，2025财年全年资本支出为3100万美元，现金支出显著低于外部沟通的目标，体现了持续的财务纪律 [19] - 公司年末资产负债表强劲，流动性（现金及短期和长期投资）接近15亿美元 [19] - 第四季度通过“按市价发行”计划发行A类普通股获得净收益1500万美元，用于支付员工限制性股票单位归属产生的税务负债 [19] - 2026年收入指引为1400万至1600万美元，以中点计算同比增长400% [19] - 2026年收入将呈现后置性，预计第四季度将贡献全年一半以上的收入，主要由于新车队推出后无需合作伙伴要求的观察员的无人驾驶运营规模扩大 [20] - 预计2026年季度平均现金使用量约为1.9亿至2.2亿美元 [21] - 公司相信有足够的流动性在2028年实现正自由现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无人驾驶卡车运营：截至2026年1月，Aurora Driver已完成超过25万英里的无人驾驶里程，是10月初累计里程的近三倍 [5] - 无人驾驶卡车运营：通过新增七条无人驾驶车道，潜在可服务市场将扩大近三倍，超过36亿车辆行驶里程 [5] - 无人驾驶卡车运营：在加速扩张的同时，保持了100%的准点率和完美的无人驾驶安全记录，零起由Aurora Driver导致的碰撞事故 [5] - 无人驾驶卡车运营：最新软件版本使Aurora Driver能够在恶劣天气（包括雨、雾、大风）下进行无人驾驶操作 [5] - 无人驾驶卡车运营：2025年，各种恶劣天气制约了公司在德克萨斯州约40%时间的无人驾驶运营，最新软件版本显著提高了在核心市场（阳光地带）的潜在可用性和利用率 [8] - 无人驾驶卡车运营：最新软件版本将无人驾驶运营扩展到多条车道，包括埃尔帕索至沃斯堡以及埃尔帕索与凤凰城之间的双向行驶，由此产生的沃斯堡至凤凰城1000英里多州车道远超传统驾驶员的服务时间限制 [8] - 无人驾驶卡车运营：公司已开始为多个客户站点提供有人监督的自动驾驶货运服务 [6] - 无人驾驶卡车运营：公司目标是在2026年底前投入运营超过200辆无人驾驶卡车，为2027年及以后的工业化规模扩张做准备 [6] - 无人驾驶卡车运营：预计2026年车队扩张将推动收入成倍增长，年底的运营速率将为2027年带来显著的财务势头 [7] - 无人驾驶卡车运营：公司已承诺的运力覆盖至2026年第三季度，一旦确认年底卡车供应，将敲定第四季度合同 [12] - 无人驾驶卡车运营：与客户Detmar Logistics的合作中，Aurora Driver驱动的卡车将在2026年每天连续运输压裂砂超过20小时，路线约60英里，其中80%的里程在I-20州际公路上 [13] - 无人驾驶卡车运营：为Detmar提供的有人监督自动驾驶操作已开始，预计在2026年第二季度部署第二代无人驾驶卡车车队时过渡到完全无人驾驶 [14] - 硬件与制造：第二代Harbor套件预计在未来几个月内搭载在新卡车上推出，将实现无需合作伙伴要求观察员的无人驾驶操作 [6] - 硬件与制造：基于International LT卡车的新项目正在推进，目标在2026年第二季度推出，以巩固近期运力并实现无需观察员的无人驾驶操作 [15] - 硬件与制造：公司目前正在进行第二代硬件套件的道路测试，为上路无人驾驶操作做准备，并已选择Roush作为改装商，利用其制造能力，初始目标为今年晚些时候每周生产20辆卡车 [16] - 硬件与制造：与Volvo的合作已进入工业化阶段，首批搭载Aurora Driver的Volvo VNL Autonomous卡车已在弗吉尼亚州新河河谷制造工厂的试点生产线下线，完成了第二代商业硬件套件的产线集成 [15] - 硬件与制造：与AUMOVIO合作的第三代商业硬件套件进展顺利，旨在供应数万辆卡车 [16] - 软件与地图：通过可验证的AI系统，基于云的算法能够从收集的数据中生成Aurora Atlas（专有高精地图技术）的语义组件，几乎无需人工干预即可自动构建部分地图，极大地加速了地图内容的生产 [10] - 软件与地图：地图技术的改进使公司能够高效地大规模支持客户端点之间的直接无人驾驶部署 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场扩张：公司计划在2026年开始在阳光地带（Sunbelt）扩张，这与客户需求保持一致 [9] - 市场扩张：公司利用技术的通用性，本月在达拉斯和拉雷多之间的双向车道上启动了有人监督的自动驾驶运营，并目标在本季度完成无人驾驶验证 [9] - 市场扩张：达拉斯至拉雷多这条400多英里的路线，穿越圣安东尼奥、奥斯汀和韦科都市区，是美国最大的国际贸易门户和美墨之间的关键货运动脉 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：正在执行严谨的“爬、走、跑”战略，果断地进入“走”的运营阶段，并目标在年底前为“跑”做好准备 [16] - 公司战略：随着向2027年及以后的“驾驶员即服务”模式过渡，客户兴趣已经支持了一个数千辆卡车的需求管道 [12] - 公司战略：车辆无关的技术支持多原始设备制造商战略，为不断增长的客户群提供卡车供应，该战略以与Volvo和PACCAR的基础合作伙伴关系为锚 [14] - 公司战略：AUMOVIO近期选择亚马逊云科技作为其首选云提供商，以支持其为Aurora Driver开发工业化备用系统 [16] - 行业展望：正如过去两年机器人出租车成为主流一样，预计2026年将成为市场认识到自动驾驶卡车已经到来并迅速成为交通领域永久性标志的拐点 [17] - 价值主张：Aurora Driver提供了无与伦比的价值主张，能够应对复杂多样的道路类型，保持24/7运营计划，提供远超服务时间限制的耐力，并直接交付至客户端点 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：公司看到了一个不远的未来，届时成千上万辆由Aurora Driver驱动的卡车将在美国乃至全球范围内运送货物 [8] - 未来前景：预计2026年底超过200辆无人驾驶卡车的运营，将转化为运输即服务业务（公司拥有并运营卡车）约8000万美元的年化收入运行速率，这为2027年预计开始的DAS模式奠定了强大基础 [21] - 未来前景：预计第二代商业套件将推动硬件成本降低50%以上，结合其他计划中的成本削减，目标在2026年底实现盈亏平衡的毛利率运行速率 [21] - 未来前景：计划利用ATM为直至2027年的持续RSU税务负债和现金奖金支付提供资金，并可能战略性地利用ATM和/或其他机制来巩固资产负债表，保持适当的最低现金余额以支持长期运营 [21] 其他重要信息 - 安全记录：Aurora Driver保持了100%的准点率和完美的无人驾驶安全记录，零起由Aurora Driver导致的碰撞事故 [5] - 客户合作：近期与领先的干散货和压裂砂解决方案提供商Detmar Logistics达成了一项新的机会性协议，Detmar选择Aurora是因为其是美国唯一在公共高速公路和道路上进行无人驾驶A级商业卡车运营的公司 [12] - 客户合作：与Hirschbach合作，正在拉雷多建立端点运营以支持Driscoll's；同时为Detmar在德克萨斯州米德兰的设施与Capital Sand采矿点之间沿I-20公路运营，并为美国一家领先的承运商从其凤凰城设施开始运营 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年底卡车数量指引与收入预期的关系，以及利用率或爬坡时间的问题 [23] - 回答: 收入将呈现后置性，主要集中在第三和第四季度，因为车队在第二季度推出，会带来连续增长。预计年底运营超过200辆卡车，这将转化为约8000万美元的收入运行速率，为2027年奠定基础 [24] 问题: 关于2027年系列商业生产的预期时间表 [24] - 回答: 系列生产对不同的人意味着不同的事情。公司将基于今年推出的超过200辆International卡车车队稳步增长，并加速进入2027年。此外，预计其他平台（原始设备制造商尚未宣布最终时间）将在2027年开始增加增量。与AUMOVIO的第三代硬件套件将能够开始制造数万辆卡车，这更像是汽车行业所认为的系列生产的触发点 [25] 问题: 关于年底超过200辆卡车的目标构成，以及这些卡车是有人监督还是完全无人驾驶 [26] - 回答: 提到的200多辆卡车车队是指没有观察员、完全无人驾驶、方向盘后无人的状态。卡车已订购，预计交付，并与Roush建立了组装和改装合作伙伴关系。第二季度预计第一批上路，第三季度开始全面规模生产，目标每周生产20辆 [27] - 补充: 目前报告的无人驾驶里程已有安全员（不操作车辆），未来操作方式相同，只是去除了合作伙伴要求的乘车观察员要求，这是扩展业务的关键 [28] 问题: 关于第二代硬件成本降低50%的原因，是规模效应还是成本协同 [28] - 回答: 成本降低是多种因素的结果：第一代硬件是内部建造用于测试和验证；第二代硬件则针对可制造性和成本进行了重新设计，降低了材料成本，包括在计算和FirstLight激光雷达方面的节省。第三代硬件套件与AUMOVIO合作，将利用其在汽车行业设计低成本零件的经验和更大规模的供应链，进一步降低成本 [28][29] 问题: 关于新功能带来的新客户兴趣以及销售流程的速度 [30] - 回答: 以Detmar为例，客户看到发布后主动联系，因为公司是唯一能满足其需求（既能行驶在普通道路上去矿场，也能上高速公路）的供应商。这体现了公司通用化能力对客户需求的响应。继续看到其他对此感兴趣的客户，并将适时分享更多信息 [30][31] 问题: 关于新增运营领域（如天气）的验证周期，以及如何跟踪进展 [31] - 回答: 扩展运营领域需要两个核心：通用的驾驶技能和地图。在技能方面，已基本具备所有可能需要的功能，新增车道所需的学习和新增功能越来越少。在地图方面，利用AI方法自动检测和理解道路结构，目前绝大多数里程数据是自动生成的，预计会加速。未来一年扩张的速度将由客户需求驱动，公司可以快速响应，决定接下来开通哪条车道 [32][33][34][35] 问题: 关于预计2028年实现正自由现金流，但未提供2028年收入或毛利率指引，投资者应如何解读 [35] - 回答: 此前在分析师日给出的自由现金流转正预期与目前的收入及毛利率长期预测仍然非常相似。过去一年半到两年，公司的现金消耗持续略低于指引，这给了管理层信心。加上去年获得的投资者大力支持，年末约15亿美元的流动性足以支撑达到自由现金流转正。公司计划利用ATM处理税务负债和潜在现金奖金支付，并保持审慎的最低现金余额。目前不会提供2026年之后的支出指引，但预计今年会举办另一场分析师投资者日，届时可能会提供2026年之后的长期目标展望 [36][37] 问题: 关于客户对自动驾驶的热情是否回升，以及公司首次提到产能售罄和近期供需失衡的情况 [38] - 回答: 客户兴趣多年来一直很强劲，随着人们体验产品，需求持续增长。公司一直表示需要赢得首批无人驾驶客户的信任以获得更高的需求信号。以拉雷多为例，强烈的客户兴趣驱动了扩张。公司过去对过度陈述持谨慎态度（吸取了其他自动驾驶公司的教训），希望在有坚实的卡车供应计划并对交付给客户的合同量有信心时才分享。现在不仅有大量兴趣，还有合同需求，这基于对卡车上市时间的信心 [39][40][41] - 补充: 任何卡车公司都希望卡车更安全、高效、利用率更高。自去年4月以来，公司已从“如果……该多好”的学术讨论转变为“它就在这里，来看来体验”的实际阶段，这推动了实际兴趣。公司努力避免夸大，直接诚实地分享真实的合同和承诺数据 [41][42] 问题: 关于未来几个月在International卡车上推出无观察员操作，对原始设备制造商合作伙伴在移除安全员或立即无观察员推出方面的影响 [43] - 回答: 产品在路上的持续演示以及客户的持续需求和参与，只会进一步激发已经非常积极和热情的原始设备制造商合作伙伴的参与。亲眼所见和亲身体验是无与伦比的，预计这不会带来任何问题 [43] - 补充: 每个原始设备制造商的合作路径略有不同。Volvo有自己的计划；PACCAR此前因原型部件而要求有乘车观察员；International车队使用的是经过充分验证的非原型部件。每种情况都有细微差别，希望这能继续为市场整体和各方对部署无人驾驶卡车的兴奋度带来动力 [44] 问题: 关于Aurora卡车是否因近期德克萨斯州风暴而遇到冬季天气条件及其表现 [45] - 回答: 公司确实在相关条件下进行了一些开发操作，但会有安全员在车内，因为这超出了当前无人驾驶能力的范围。德克萨斯州的条件非常糟糕，大多数时间所有车辆都停驶了 [45] 问题: 关于今年达到200辆总卡车数量的增量卡车来源，是否部分来自Volvo [46] - 回答: 无法分享Volvo的推出时间表，这由原始设备制造商合作伙伴决定。但公司对实现年底200多辆目标的车辆供应极有信心 [46] 问题: 关于2027年展望和产线集成，以及是否存在延迟风险，需要卡车原始设备制造商准备好冗余平台、AUMOVIO准备好现场集成、第三代硬件套件可用 [47] - 回答: 以Volvo为例，首批卡车从试点生产线下线是Aurora和Volvo理解如何集成并为产线生产铺平道路的关键一步。与AUMOVIO的第三代硬件合作关系非常出色，激励近乎完美一致，双方都致力于在2027年启动生产。此外，公司还通过Roush建立的基础设施来补充产线安装，以扩大International LT系列平台的生产规模 [48][49] 问题: 关于2027年数千辆卡车的客户需求管道，以及支持该需求水平所需车道的可见度 [50] - 回答: 从车道角度看，到今年年底计划运营的美国南部货运走廊可以吸收巨大的交通量，公司仍将只占现有车队的一小部分。凭借加速构建地图内容的能力和Aurora Driver的通用性，在2027年解锁新车道不会复杂，只是一个相对快速的操作行动 [50][51] - 补充: 公司目前（2026年）已展示出根据客户需求前往指定地点并增加高价值车道的能力，例如新增达拉斯至拉雷多车道。能够前往客户需要的地方是实际部署数千辆卡车的关键。公司展示过的车道路线代表约500-600亿车辆行驶里程，在如此大的市场规模中部署数千辆卡车感觉非常可实现。一些现有及新客户在谈论部署自动驾驶时，指的是大量车辆，因为除非能达到数千辆规模，否则对他们来说价值不大 [52][53] 问题: 关于第二代商业硬件套件（International新车队）的成本锁定情况，以及如何考虑达到年底盈亏平衡毛利率目标的潜在变数 [54] - 回答: 目前成本已充分了解，主要变数在于关税政策（取决于当前政府政策，无法预测），除此之外已确定。与Fabrinet的合作以及现在与Roush的合作伙伴关系使公司了解成本结构。其余成本结构主要与远程支持和恢复率有关，公司对实现目标毛利率所需比率的路径感到满意 [55] - 补充: 从财务角度看，第一代和第二代硬件套件在物料清单、规模和专业知识三方面存在差异。公司在物料清单上设计出了更低成本的解决方案（如减轻计算单元重量、改进FirstLight）。规模上，新套件寿命从30万英里提高到200万英里，降低了每英里成本。制造专业知识上，转向了Fabrinet这样擅长大批量生产的合作伙伴。公司已与供应商签订所有零件成本合同，并对中国和泰国两大区域的外汇风险采取了保守的假设，因此对此有信心 [56][57]