行业与公司 * 涉及的行业为**IT硬件**与**网络**，具体包括服务器、个人电脑、存储、交换机、路由器、防火墙等硬件类别[1][5][67] * 核心信息来源于**摩根士丹利**硬件与网络采购团队在2026年4月13日一场客户网络研讨会上的分享[1][3][5] * 摩根士丹利研究对IT硬件行业持**谨慎**观点[1][5][41] 核心观点与论据：硬件（服务器、PC、存储）面临的严峻挑战 * **环境描述为“前所未有”**：采购团队表示当前环境是“前所未有的气候”，对摩根士丹利这类企业客户而言“不是一个好故事”[3] * **价格飙升与交期延长**： * 同类硬件价格涨幅高达**300%**[3][7][9] * 服务器报价比2025年第四季度高出**100-300%**，个人电脑单位价格上涨**100%**，存储价格上涨**25-150%**[9] * 交货周期从正常的**4-6周**迅速延长至**24周**[3][7][9] * **供应安全优先于价格**：采购团队的首要任务是确保供应，因为无法采购到供应品的威胁远大于支付更高价格[9] * **供应商行为与订单不确定性**： * 硬件原始设备制造商（OEM）在2025年11月底首次提出内存市场紧张，但当时并未预料到严重程度[9] * 内存供应商和硬件供应商正优先满足AI和超大规模云服务商的需求，而非传统企业需求[9] * 地缘政治不稳定加剧了供应不确定性和供应商行为[9] * 当前的OEM采购订单被比作“熟食店取餐票”，只保证排队位置，不保证最初报价，迫使公司动用法律部门评估其合法性[9] * **多品类OEM定价更不灵活**：跨品类OEM在定价和交货期上比单一品类供应商更不灵活，因其内部不同部门也在争夺短缺的组件，这导致来自多品类OEM的价格更高[9] * **未来价格预期**：采购团队预计价格将继续上涨，希望未来季度环比（Q/Q）涨幅能回到**15-20%**[9] 核心观点与论据：企业的应对策略 * **短期策略：提前采购与增加预算**： * 加速硬件订单并支付更高价格，导致2026年硬件预算高于原计划[4] * 2026年支出将“非常严重地”集中在上半年，并将所有已知的2027年需求也提前至上半年[1][4][7][9] * 此举旨在避免供应短缺[7] * **中长期缓解策略**： * 更好地利用现有资产[4] * 延长资产使用周期/推迟更新（在服务器/PC方面更为紧迫）[4][7][9] * 与会计部门合作修改硬件资产的使用寿命[4] * 评估将更多工作负载转移到云端，因为云成本（目前）上涨速度远低于本地硬件[4][7][9] * 积极评估扩大硬件供应商和组件基础以增强竞争（在网络方面较少）[4] * 标准化配置[9] * 实现OEM多元化[9] * **对支出的影响**：反馈支持对硬件未来12个月支出的“谨慎”立场，并符合当前支出环境的三阶段特征，即上半年的需求提前可能导致下半年和2027年需求疲软[4][8] 核心观点与论据：网络设备（交换机、路由器、防火墙）的差异 * **价格上涨幅度相对温和**：网络类别价格涨幅约为**5-30%**，高端集中在产品组合中内存密集度更高的部分[7][11] * **产品组合缓和通胀**：网络支出基础包括光器件和软件，这些类别价格没有上涨或涨幅有限，缓和了网络总支出相对于计算和存储的总体通胀率[11] * **供应挑战相对较轻**：网络方面的挑战远不如服务器、存储和PC严重[3][7] * 供应商通常遵守**14至30天**的报价有效期[11] * 交货期讨论不如服务器严重，未提及硬件其他领域的极端范围[11] * **供应商多元化受限**：快速更换供应商的能力受到工程周期、过渡要求和实施复杂性的限制，近期重点在于优化现有供应商关系和合同结构[11] * **网络安全需求保持韧性**： * 防火墙重新定价的趋势与服务器和存储类似[11] * 尽管出现定价压力，但未指向任何重大的架构变更（如更多SASE vs 防火墙），保护公司和客户仍是首要任务，价格明显是次要考虑[7][11] * 没有证据表明存在广泛的成本主导的重新设计或任何有意义的网络安全保护优先级降低[11] 其他重要内容 * **云成本对比**：摩根士丹利尚未看到云供应商有任何实质性的价格上涨[9] * **研究覆盖公司**：报告末尾列出了摩根士丹利研究覆盖的IT硬件和软件行业众多公司及其评级、股价[67][69][71][73]