贵金属与矿业股 - 黄金价格年内上涨37%，创下历史新高[1][3] - 金属矿业公司股价年内上涨约100%，涨幅远超金属本身[3] - 矿业股被严重低估，其内在价值被低估数十年，预计未来3至4个月可能再上涨100%[5] - 金属矿业板块因其生产成本（PPI）涨幅有限而金属价值持续攀升，盈利能力强，预计将在未来3年、5年甚至10年引领市场[3][4][20] - 人工智能、微芯片（如英伟达芯片）、数据中心和全球电气化对白银等关键金属有巨大需求，目前金属供应短缺达2.6亿[20][21] 宏观经济与市场前景 - 就业数据存在误差，过去一年有近百万（91.1万）个工作岗位实际上不存在，市场上涨可能因数据修正而调整[7] - 未来一两个月可能出现负面数据，导致市场出现波折和挑战，尤其对涨幅巨大的大型科技股需保持谨慎[8][9] - 市场处于历史高位，存在回调可能，回调幅度可能较为显著，但属于健康调整[9] - 企业破产率今年上升11%至12%，主要因长达13年的零利率政策结束，企业难以再融资和偿还债务，罗素2000指数成分股公司面临较大风险[10][11] 房地产行业 - 利率每上升1%，购房者需要增加10%的收入才能获得同等额度的贷款，或者房价必须下降10%，但此情况尚未发生[15] - 当前市场上待售房屋数量比潜在购房者多出50万套[15] - 预计美联储降息幅度不足以刺激购房，房价将在今年年底至2026年期间下降，市场将转向买方市场[16] - 租金水平仍然很高，但抵押贷款的可负担性在目前利率水平下已大幅降低[16] 投资策略与资产配置 - 债券作为传统防御性资产，在当前利率上升环境下可能失效，存在五种潜在亏损方式[18][19] - 若科技股出现回调，将是长期买入良机，因其拥有大量现金且是优秀的资本配置者，重点关注“七巨头”等大型科技公司[19] - 预计美联储不会轻易降息，除非经济出现严重问题，可能仅进行25个基点的象征性降息，而非50个基点[22][23]