2025年全年及第四季度业绩概览 - 公司2025年全年净收入创纪录达到65亿加元，同比增长10.7%，其中内生增长贡献5.0%，收购增长贡献3.9% [3] - 全年调整后EBITDA达到11.437亿加元，同比增长16.7%，调整后EBITDA利润率达到17.6%，较2024年提升90个基点，提前一年达到2024-2026年战略计划17%至18%的目标范围 [3][7] - 全年摊薄每股收益为4.20加元，调整后每股收益为5.30加元，较上年增长19.9% [3][7] - 第四季度净收入为16.397亿加元，同比增长10.9%，其中内生增长3.9%，收购增长6.5% [4][17] - 第四季度调整后EBITDA为2.835亿加元，同比增长15.0%，调整后EBITDA利润率为17.3%，较上年同期提升60个基点，摊薄每股收益为0.82加元，调整后每股收益为1.25加元，同比增长12.6% [4][17] 关键财务指标与运营表现 - 公司合同储备达到创纪录的86亿加元，较2024年12月31日增长9.5%，相当于约13个月的工作量，其中收购贡献8.1%的增长，内生增长贡献3.6% [6][17] - 经营活动现金流大幅增长43.1%，从2024年的6.031亿加元增至8.629亿加元，自由现金流与净收入之比为1.3倍，高于1.0倍的目标 [7][17] - 应收账款周转天数（DSO）为69天，较上年同期改善8天，远低于公司80天的目标 [17] - 净债务与调整后EBITDA之比为1.3倍，处于公司内部1.0倍至2.0倍的目标范围内 [17] - 公司超额完成2024-2026年战略计划中的房地产优化目标，将占地面积较2023年基线减少11%，并带来约0.17加元的增量调整后每股收益节省 [17] 分地区及业务板块表现 - 按地区划分，2025年全年加拿大地区净收入为15.465亿加元，同比增长7.8%（内生增长），美国地区净收入为33.694亿加元，其中内生增长3.4%，全球地区净收入为15.789亿加元，其中内生增长5.8% [19] - 水务业务表现突出，全年内生增长达到10.7%，第四季度内生增长达到10.1% [13][17] - 收购Page公司显著增强了建筑业务的储备，为其带来超过30%的储备增长，同时全球地区的储备内生增长强劲，达到14.2% [17] - 第四季度，所有地区运营部门均实现内生增长，其中加拿大地区内生增长5.5%，美国地区内生增长2.1%，全球地区内生增长6.2% [20] 2026年业绩展望与目标 - 公司预计2026年净收入增长率为8.5%至11.5%，其中内生净收入增长预计为中至高个位数，主要受所有地理报告部门和业务板块的强劲需求推动 [6][10] - 2026年调整后EBITDA利润率目标范围预计为17.6%至18.2%，有望再创新高，这主要得益于稳健的项目执行、持续的成本管理纪律以及高价值中心扩张、数字战略优化等举措 [6][11] - 公司预计2026年调整后每股收益增长15%至18%，调整后净收入利润率达到或超过9.5%，调整后投入资本回报率（ROIC）高于13% [6][12] - 公司预计2026年第一和第四季度的调整后EBITDA利润率将因北半球的正常季节性因素接近或低于目标范围低端，而第二和第三季度将随着季节性活动增加而趋向或高于目标范围高端 [11]