财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度**：营收为3010万美元，同比增长629%，环比增长近200% [32]；毛利润为1270万美元，毛利率为42%，较去年同期的21%和第三季度的26%有显著提升 [33]；运营费用为3610万美元，主要用于支持平台扩张和收购活动 [33]；其他费用中包含8220万美元的非现金会计费用，与认股权证按市价重估有关 [34]；净亏损为101亿美元，主要受上述非现金费用影响 [35]；调整后EBITDA为亏损990万美元，上年同期为亏损700万美元 [35]；现金运营费用为2360万美元 [35] - **2025年全年**：营收为5070万美元，同比增长605%，达到此前指引范围的高端 [36]；全年毛利率提升至40%，上年同期为5% [36]；其他费用主要由8220万美元的非现金认股权证重估费用驱动，部分被770万美元的其他收入（主要为现金利息）所抵消 [37]；净亏损为1.334亿美元 [37]；调整后EBITDA为亏损3130万美元，2024年为亏损2850万美元 [38] - **现金流与资本状况**：年末现金及受限现金为5.94亿美元，2024年末为3000万美元；经近期融资后，备考现金余额超过15亿美元 [40]；全年经营活动现金流为-3870万美元，2024年为-3350万美元 [38]；投资活动现金流为-2.6亿美元，其中约2.07亿美元用于战略收购 [39]；融资活动现金流为8.63亿美元，主要来自股权发行 [39] - **资产负债表**：股东权益增至约4.41亿美元，2024年末仅为1700万美元 [41]；认股权证负债在年末记为4.89亿美元，预计将随股价波动 [41]；年内债务减少约4170万美元 [41] - **2026年展望**：将2026年营收目标上调至至少3.75亿美元，较1月投资者日提供的预期大幅提高 [10][70]；预计第一季度营收在3800万至4000万美元之间，同比增长强劲 [70]；预计产品公司将在2026年第三季度实现正EBITDA，OAS在2027年第三季度，Ondas Inc在2028年第一季度 [72]；预计上半年现金使用量较高，但随着运营杠杆效应显现，下半年将显著改善 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Ondas Autonomous Systems**：是第四季度业绩增长的主要驱动力 [32]；有机营收同比增长63%，主要受Iron Drone和Optimus系统持续交付推动 [32]；业务范围已从反无人机和ISR扩展到包括巡飞弹、单向攻击系统和无人地面车在内的四个高价值垂直领域 [51]；通过收购，增加了平流层能力，形成多域平台 [51] - **Ondas Networks**：其IEEE 802.16技术被美国铁路协会正式采纳为下一代列车通信标准，这是一个重要里程碑 [46]；正与所有I级铁路公司合作，推进160 MHz网络应用的现场概念验证部署，预计2026年下半年开始转化为商业机会 [47]；Amtrak的ACES无线电已投入生产，预计上半年完成首批交付 [47] - **战略增长计划（收购）**：2026年第一季度宣布了五项增值收购，包括Rotron Aerospace、Mistral Inc、BIRD Aerosystems、Indo Earth Moving和World View [11][49]；这些收购预计将在2026年产生约2.3亿美元营收 [61]；其中Mistral、BIRD和Indo Earth Moving已拥有合同收入或大量积压订单 [61]；收购World View增加了独特的平流层持续感知能力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：与Heidelberger成立合资公司ONBERG，作为欧洲本地化上市平台 [12]；ONBERG已识别出对OAS平台的强劲需求，特别是在德国和乌克兰 [13]；公司持有ONBERG 51%的控股权 [14] - **美国市场**：收购Mistral是加速美国市场扩张的直接催化剂，使公司能够作为主承包商运营，并获得超过10亿美元的项目，预计将带来显著的拉动收入 [55]；与Palantir的合作旨在开发可扩展的、软件定义的多域ISR平台 [8][16] - **全球防御市场**：公司定位的领域（反无人机、ISR、巡飞弹等）是全球防务市场中增长最快的细分市场之一 [52]；欧洲防务支出正在增加，以快速部署包括无人和自主系统在内的现代能力 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略**：公司战略正在转化为执行，构建运营平台，并由该平台驱动财务成果 [6]；重点是通过战略增长计划构建“系统之系统”平台，整合多域ISR能力 [8][15][26] - **关键合作与收购**： - **与Palantir合作**：获得其完整的AIP软件栈，用于构建软件定义的ISR架构，实现跨域数据实时融合 [16]；该合作是积极的商业伙伴关系，共同进行市场开发和解决方案定制 [16] - **收购World View**：增加了平流层持久感知能力，将ISR平台从地面和空中扩展到真正的多域 [15]；其Stratollite系统可在感兴趣区域停留30天或更长时间 [22] - **成立ONBERG合资公司**：满足欧洲对本地制造、工程和生命周期支持的需求，以符合主权要求 [12] - **平台整合与价值创造**：公司正将多个收购的业务整合到一个统一的平台中，通过共同的C2和软件层连接传感器、效应器和自主系统 [53]；公司采用“增长双重复合”模式：被收购公司既受益于其自身市场增长，又通过Ondas平台的上市能力、运营基础设施和资本渠道获得更快增长 [64]；公司认为其程序化并购能力已成为核心竞争优势 [69] - **行业竞争与趋势**：行业正从开发阶段过渡到部署阶段，处于一个超过10年的采用周期早期 [73]；当前ISR市场存在结构性问题，大多数系统仍在“围墙花园”内独立运行，客户需要整合碎片化的数据 [26]；未来的ISR是多域、可互操作且以决策为中心的 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：中东等地冲突加剧了业务活动，带来了更多需求、招标和紧迫性 [75]；管理层认为反无人机和ISR是当前作战环境中最关键的能力，且这种需求并非短期动态，冲突结束后政府防务预算预计将大幅增加 [76]；无人和自主领域正从开发转向部署，行业成熟度需求日益迫切，这为Ondas等领军企业创造了世代机遇 [73] - **未来前景与增长动力**：公司对2026年及以后的发展充满信心，战略路线图正在加速 [12]；增长动力包括：核心业务的强劲势头、战略收购的贡献、与Palantir合作带来的分层ISR市场机会、以及ONBERG合资公司在欧洲的潜力 [10][13][67]；公司看到了多个超出当前计划的增长途径 [67]；管理层对实现15亿美元的营收目标（此前提及的2030年目标）非常有信心 [100] - **资本与投资**：公司拥有强大的资产负债表和资本优势，自2025年6月以来已筹集约18亿美元 [43]；机构持股比例已升至约33% [44]；公司正在投资于团队和基础设施，以支持更大规模的企业运营，这些投资对于实现下一阶段增长至关重要 [71] 其他重要信息 - **积压订单**：2025年末积压订单显著扩大 [10]；预计第一季度积压订单将因核心业务订单势头和新收购公司的加入而大幅增加 [71] - **技术发展**：正在快速开发所谓的“Shahed杀手拦截器”，并对其在重要市场领域的竞争力持乐观态度 [67]；自主边境保护基础设施计划具有重要的战略和财务潜力 [67] - **制造与产能**：公司正在投资和推进制造能力，以满足不断增长的需求 [66]；管理层表示已确定产能，没有影响其目标的独特瓶颈，但需要随着业务机会扩大而建设制造产能和合作伙伴关系 [102][103] - **并购管道**：并购管道依然强劲，活跃机会涉及潜在营收超过5亿美元 [69]；公司关注的是质量而非数量，优先选择战略一致、财务增值且能增强系统之系统路线图的目标 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突升级对业务进展、订单流或兴趣有何影响 [75] - 冲突无疑推动了更多活动，包括更多需求、招标和紧迫性，这支持了公司关于如何构建业务和市场能力的长期论点 [75]；公司拥有适合当前时代的产品，在ISR和反无人机这两个最关键能力方面定位良好，需求强劲，特别是对于已获验证并全球部署的系统 [76]；这并非短期动态，冲突结束后，对威胁的认知将更广泛，政府防务预算将大幅增加 [76] 问题: 2026年收入目标（3.75亿美元）是确认收入还是备考收入数字 [78] - 公司给出的目标是至少3.75亿美元，并对此有较高的可见度；这些数字是全年展望，但需要考虑大部分收购公司只会在今年后三个季度并表 [78] 问题: 多层ISR能力的采购方式，近期是否会有合同，公司是作为主承包商还是分包商参与 [87] - 近期预计会有针对单个领域的合同，采购该领域的ISR即服务；公司针对系统之系统的战略最终将使其能够与单一客户签订多域合同；客户基础正出现通过单一来源采购多域ISR的趋势；与Palantir的合作使公司能够为客户提供一个访问多域ISR的门户；构建Palantir技术层需要时间，完成后将能够开始向特定客户提供多域ISR即服务 [89][90]；Stratollite和平流层能力目前已可运营，并正在与Palantir合作展示价值，未来将整合到Ondas的其他层面中 [91] 问题: Mistral公司除HERO系统外，还有哪些其他产品 [93] - Mistral不仅拥有巡飞弹（HERO）产品线，还拥有其他活跃系统，包括ISR无人机和地面车辆，覆盖了公司正在深耕的所有细分领域 [95][97] 问题: 被收购公司的有机增长率是多少，增长的瓶颈是什么，对2030年收入目标（15亿美元）的看法 [99] - 公司对实现15亿美元的收入目标非常有信心 [100]；以2025年末的核心业务计算，全年备考收入在9000万至9500万美元之间，增长显著 [100]；在提高至3.75亿美元的目标中，核心增长甚至更强，预计2027年及以后增长将保持显著 [101]；对于已公布的目标，没有增长瓶颈，已确定产能并正在积极建设OAS平台，同时投资于整合工作 [102]；需要为巨大的收入增长和业务机会建设制造产能和合作伙伴，但没有独特瓶颈，能够实现年度目标 [103] 问题: World View的最终规模展望，是否可用于创建蜂窝网络 [104] - 目前以数据和情报即服务模式运营；美国空军向项目记录发展的趋势将带来每年250次飞行需求；Golden Dome项目可能带来每年数百次飞行需求；仅这两个客户每年就有高达450次飞行；澳大利亚、加拿大等盟国也有同等需求；商业应用包括油气管道甲烷检测、铁路和电力线监控等；平流层在观测长线性基础设施方面具有独特优势；通信方面，绝对可以提供独特的网状网络和/或4G、5G连接；随着商业侧发展，将利用Stratollite的尺寸、重量和功率能力，在一次飞行中携带多个传感器或能力，从而提高单次飞行的毛利率和收入；预计规模化后每年将运营数千次飞行，单次飞行毛利率约为50% [107][109] 问题: 核心业务（Iron Drone和Optimus）在2026年的展望更新，有机增长率 [113] - 核心业务的增长率与之前概述的类似（从9000-9500万美元翻倍），反无人机方面（包括Iron Drone和Centrix）的增长将快于Optimus [114] 问题: 2025年的收购中，哪些表现超出预期 [115] - 对所有公司的表现都非常满意，特别提到了Centric和Forem，它们是第四季度宣布的交易；Roboteam和Airobotics也需求显著，预计今年将展示其超出预期的表现 [115] 问题: 如何整合众多收购，保留管理层等 [119] - 在OAS和Ondas层面都建立了并购后整合团队，确保沟通和运营杠杆优化，将继续投资于此 [120]；保留率很高，被收购公司对加入Ondas感到兴奋，因为公司为他们创造了更多发展业务的机会，并通过薪酬计划等进行激励 [121][122] 问题: 系统之系统方法中，内部系统与第三方协调的比例 [123] - 核心（内部）业务将继续增长；12个月前主要专注于Optimus和Iron Drone，到年底已构建了UGV产品组合，扩大了空中反无人机平台，这构成了新的核心；第一季度新增的平台进一步深化和扩展了系统之系统的能力；预计将继续增加更多有价值的平台，这些平台对运营计划和客户都具有增值作用 [123][124]；客户正期待像Ondas和Palantir这样的公司来整合这些能力，使其具有可扩展性和价值 [124] 问题: 今年的收购节奏和优先能力（硬件、软件、制造资产） [128] - 将继续深化空中和地面能力；指挥控制能力是另一个重点领域，软件使其更具价值；预计将在这方面带来更多进展 [128]；3月份有多项交易达成，但节奏不一定是每月三到四项，存在活跃的讨论，可能集中也可能间隔较长时间，将继续推进战略计划 [129] 问题: 对C2平台的意图是自建还是收购，客户需求如何 [130] - 两者皆有；每个自主系统都有自己的指挥控制，需要能够与其他系统集成，并能接入其他指挥控制架构；通过Palantir的活动进行最广泛的系统之系统集成；将在系统层面、区域部署层面以及更广泛的部署层面（如Palantir Maven系统）开展工作；有内部开发，也可能引入高价值的指挥控制能力；公司的系统设计为即插即用，可以适应客户的架构 [130][132] 问题: ONBERG合资模式是否可在其他地区复制 [136] - 可以复制，但不一定会在其他市场进行；欧洲是一个特别有趣的机会，因为需要本地化；与Heidelberger的合作非常有意义；可能会先观察ONBERG的进展，目前看不到其他市场有同样重要的意义来建立合资公司 [136][137] 问题: 到2028年实现正调整后EBITDA，将在哪些费用项目上看到杠杆效应 [139] - 研发将继续投资，目前没有其占收入比例的目标；将在销售和市场营销、供应链以及毛利率方面获得杠杆效应；通过将多个平台（空中、地面）整合，对制造合作伙伴和组件供应商变得更重要，从而在销售成本上获得更好的定价；销售和市场营销方面，随着交易规模扩大，将获得杠杆；现场服务方面，不同业务（如Indo Earth Moving、Roboteam、Airobotics）在客户现场支持上存在协同效应 [139][140]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为3010万美元，同比增长629%，环比第三季度增长近200% [32] - 2025年第四季度毛利润为1270万美元，毛利率为42%，较去年同期的21%和第三季度的26%有显著改善 [33] - 2025年第四季度运营费用增至3610万美元，主要用于支持运营平台扩展的人员和基础设施投资以及收购活动 [33] - 2025年第四季度其他费用中包含了约8220万美元的非现金会计费用，与2025年10月融资相关的权证按市价计量有关，该费用不影响现金流或业务运营 [34] - 2025年第四季度现金运营费用为2360万美元 [35] - 2025年第四季度净亏损为1.01亿美元，主要受上述8220万美元非现金费用影响；调整后EBITDA亏损为990万美元，上年同期为亏损700万美元 [35] - 2025年全年收入为5070万美元，较2024年的720万美元增长605% [36] - 2025年全年毛利率大幅改善至40%，而2024年为5% [36] - 2025年全年其他费用主要由上述8220万美元非现金权证重估费用驱动，部分被约770万美元的其他收入（主要为现金利息收入）所抵消 [37] - 2025年全年现金运营费用为5300万美元 [37] - 2025年全年净亏损为1.334亿美元，调整后EBITDA亏损为3130万美元，2024年为亏损2850万美元 [37][38] - 2025年末现金及受限现金为5.94亿美元，而2024年末为3000万美元；近期融资后，备考现金余额超过15亿美元 [38][40] - 2025年全年运营活动现金使用为3870万美元，2024年为3350万美元 [38] - 2025年全年投资活动现金使用为2.6亿美元，其中约2.07亿美元用于收购，约5100万美元用于战略投资 [39] - 2025年全年融资活动现金流入为8.63亿美元，主要来自股权发行及权证与期权行权收益 [39] - 2025年末权证负债按市值计为4.89亿美元，预计将随股价波动 [41] - 2025年末股东权益增至约4.41亿美元，而2024年末仅为1700万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Ondas Autonomous Systems (OAS) 业务**：第四季度业绩强劲，主要受Iron Drone和Optimus系统持续交付推动，有机收入同比增长63% [32] - **Ondas Networks 业务**：2025年，其IEEE 802.16技术被美国铁路协会正式采纳为下一代列车头尾通信标准，这是一个重要里程碑 [46] - **核心业务增长**：2025年核心业务（主要为OAS）的备考全年收入在9000万至9500万美元之间 [100] - **近期收购贡献**：2026年第一季度宣布的五项收购预计将在2026年产生约2.3亿美元的收入 [61] - **产品线扩展**：公司已从专注于ISR和反无人机两个市场，扩展到涵盖反无人机、ISR、游荡弹药、单向攻击系统和无人地面车辆四个高价值国防技术领域，并随着World View的加入扩展至平流层领域 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：与Heidelberg成立的合资企业ONBERG旨在满足欧洲对本地制造和主权对齐解决方案的需求，特别是在德国和乌克兰，对自主系统有即时需求 [12][13] - **美国市场**：通过收购Mistral，公司能够作为主承包商运营，显著扩大参与美国主要国防项目的机会，Mistral已获得超过10亿美元的项目 [55] - **英国市场**：通过收购Rotron Aerospace，公司增强了在英国和更广泛北约重整军备计划中的参与能力，例如正在竞标的Project BREAKSTOP项目 [56] - **全球国防市场**：公司定位的多个细分市场（反无人机、ISR、游荡弹药等）是全球国防市场中增长最快的部分 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **系统之系统平台战略**：公司正通过有机增长和战略收购，构建一个集成的、多域（地面、空中、平流层）的自主系统平台 [5][15][49] - **关键战略举措**： - 成立欧洲合资企业ONBERG，实现平台本地化，以参与欧洲快速增长的国防市场 [12][13] - 收购World View，增加独特的平流层持久感知能力，扩展多域ISR平台 [15] - 与Palantir建立合作伙伴关系，整合其AIP软件栈，实现跨域数据实时融合与AI驱动决策，构建软件定义的多域ISR架构 [16][26][27] - **收购整合与价值创造模型**：公司采取程序化并购策略，收购具有已验证技术但资本受限的公司，通过Ondas的平台、市场能力和资本支持，实现“增长双重复利”，即被收购公司既受益于市场自然增长，又因整合而加速增长 [63][64] - **行业趋势与竞争定位**：无人和自主领域正从开发转向部署，处于超过10年采用周期的早期阶段，行业成熟度的紧迫性为Ondas等领导者创造了世代机遇 [73] - **资本优势**：公司拥有强大的资产负债表（备考现金超15亿美元）和资本成本优势，这使其能够大规模执行战略，并相对于规模较小的竞争对手构成关键差异化优势 [11][40][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体势头**：公司在2025年表现强劲，并已将这一势头加速带入2026年，对实现目标充满高度信心 [10][11] - **中东冲突影响**：中东冲突加剧正在推动更多业务活动、需求、招标书和紧迫性，这支持了公司关于所关注市场和能力的长期论点，管理层认为这不是短期动态，冲突结束后国防预算预计将大幅增加 [75][76] - **增长瓶颈**：管理层认为对于已制定的目标没有独特的瓶颈，公司已确定产能并积极建设OAS平台，将继续投资于制造能力和合作伙伴以满足增长 [102][103] - **长期目标**：管理层对实现之前提出的15亿美元收入目标（原指2030年？）非常有信心，并认为当前进展已超前于计划 [100] 其他重要信息 - **2026年财务展望**：公司将2026年收入目标上调至至少3.75亿美元，这较1月投资者日提供的预期翻了一倍多 [10][70] - **2026年第一季度展望**：预计收入在3800万至4000万美元之间，同比增长强劲；BIRD是唯一预计在第一季度有显著贡献的新收购公司，大部分收购收入将从第二季度开始增长 [70][71] - **盈利路径**：预计产品公司将在2026年第三季度实现调整后EBITDA转正，OAS业务在2027年第三季度，Ondas Inc.在2028年第一季度；随着整合完成和规模效益实现，有可能加速这一时间表 [72] - **订单与积压**：2025年末积压订单显著扩大；预计2026年第一季度积压订单将继续大幅增加，受核心业务订单势头和新收购公司积压订单的推动 [10][71] - **运营投资**：预计2026年上半年运营费用将增加，以支持更大规模企业所需的团队和基础设施建设，这些投资被视为实现下一阶段增长所必需的，并预计将随着收入增长带来有意义的运营杠杆 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突升级对公司业务、订单流或兴趣产生了怎样的影响 [75] - 冲突无疑推动了更多活动，公司看到了更多的需求、招标书和紧迫性，这支持了其长期业务论点 [75] - 公司认为其产品（ISR和反无人机）符合当前作战环境的关键需求，已看到对已获验证并全球部署的系统的强劲需求，且这不被视为短期动态，冲突结束后国防预算预计将大幅增加 [76] 问题: 2026年收入目标（3.75亿美元）是确认收入还是备考收入数字 [78] - 公司给出的目标是至少3.75亿美元，并对此有相当高的能见度，该数字是全年展望，但需考虑大部分收购公司只会在全年最后三个季度并表 [78] 问题: 关于多层ISR能力，客户将如何采购，近期是否会有合同，Ondas是作为主承包商还是Palantir的分包商参与 [83][87] - 近期预计会签订单个领域的合同，采购该领域的ISR即服务；随着时间推移，公司战略是能够与单一客户签订多域合同，与Palantir的合作使公司能够为客户提供一个访问多域ISR的门户，一旦Palantir技术层构建完成，将能够开始向特定客户提供多域ISR即服务 [89][90] - 平流层（Stratollite）能力目前已具备作战能力，并正在与Palantir合作展示其价值，未来将集成到Ondas的其他层面中 [91] 问题: 除了HERO游荡弹药系统，Mistral的其他产品线有哪些 [92][93] - Mistral不仅提供游荡弹药，还提供ISR无人机和地面车辆，其产品组合覆盖了公司正在深耕的所有细分领域 [94][95] 问题: 近期收购的公司的有机增长率是多少，增长瓶颈是什么，对2030年收入目标的看法 [99] - 公司对实现之前提出的15亿美元收入目标非常有信心 [100] - 2025年底核心业务的备考全年收入在9000万至9500万美元之间，增长显著，在将2026年目标上调至3.75亿美元后，仍能看到核心业务更强劲的增长，预计增长势头将持续到2027年及以后 [100][101] - 对于已制定的目标没有独特的增长瓶颈，公司已确定产能并正在积极建设平台，将继续投资制造能力和整合工作，能够交付年度目标 [102][103] 问题: 关于World View，最终平流层气球的数量规模，以及能否用于创建蜂窝网络 [104][105] - World View目前以提供数据和情报即服务的方式运营，美国空军等项目已显示出每年250次飞行的需求，Golden Dome项目可能带来每年数百次飞行，加上其他盟国和商业应用（如油气管道、铁路、电力线监测），预计规模化后每年将运营数千次飞行，单次飞行毛利率可达50%左右 [107][108][109] - 该平台可提供独特的网状网络和/或4G、5G连接能力，商业应用中可在单次飞行中搭载多个传感器或功能，从而提高单次飞行的毛利率和收入 [109] 问题: 核心业务（Iron Drone和Optimus）在2026年的增长展望更新 [113] - 核心业务增长率与之前概述的类似（从9000-9500万美元的基数翻倍），其中反无人机方面（包括Iron Drone和Centrix）的增长将快于Optimus系统 [114] 问题: 2025年的收购中，哪些表现超出了最初预期 [115] - 公司对所有收购公司的表现都非常满意，特别提到了近期（第四季度）宣布的Centrix和Forem，Roboteam和Airobotics也看到了显著需求，预计今年将展示其超越预期的表现 [115] 问题: 如何整合众多收购，保留管理团队等 [119] - 公司在OAS和Ondas层面都建立了并购后整合团队，这是实现运营杠杆优化的关键，将继续投资于此，人员保留情况良好，被收购公司对加入Ondas感到兴奋，因为能为其业务创造更多增长机会 [120][121][122] 问题: 在系统之系统方法中，内部系统与第三方协调的占比 [123] - 核心业务（已扩展至包括UGV、更多空中平台和反无人机系统）将继续增长，2026年第一季度新增的平台进一步深化和扩展了系统之系统的能力，预计未来会增加更多符合该价值创造模型的平台层 [123][124] 问题: 2026年及未来的收购节奏如何，哪些能力是优先考虑（硬件、软件、制造资产） [128] - 公司将继续深化空中和地面能力，指挥控制能力是另一个重点领域，软件赋能将变得更加重要 [128] - 收购节奏可能不均衡，3月份完成了多笔交易是因为谈判周期重合，未来交易可能集中也可能间隔较长时间，但公司将继续推进战略收购计划 [129] 问题: 关于指挥控制平台的意图，是自建还是收购，客户需求如何 [130] - 策略是双重的：每个自主系统都有自己的指挥控制，并能与其他系统或客户架构集成；同时，通过Palantir进行最广泛的系统之系统集成；公司既有内部开发，也有机会引入高价值的指挥控制能力，其系统设计在很大程度上是即插即用的 [130][132] 问题: ONBERG合资模式是否可以在其他区域复制 [136] - 该模式可以复制，但欧洲市场因其重要性和本地化需求而特别适合，目前没有看到其他市场有同等重要性需要建立合资企业，可能会先观察ONBERG的进展 [136][137] 问题: 关于在2028年实现调整后EBITDA转正，将在哪些费用项目上看到杠杆效应 [139] - 研发将继续投资，销售与市场营销、供应链将产生杠杆效应，毛利率也将提升，规模效应将带来销售成本的优势，同时在地面服务等领域也存在协同效应（例如Indo Earth Moving与Roboteam、Airobotics的现场服务协同） [139][140]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：营收为3010万美元，同比增长629%，环比第三季度增长近200% [30]；毛利润为1270万美元，毛利率为42%，较去年同期的21%和第三季度的26%显著提升 [31]；运营费用增至3610万美元，主要用于支持平台扩张的人员和基础设施投资 [31]；净亏损为1.01亿美元，主要受8220万美元的非现金权证会计费用影响 [33]；调整后EBITDA为亏损990万美元，上年同期为亏损700万美元 [33] - **2025全年业绩**：营收为5070万美元，较2024年的720万美元增长605% [34]；全年毛利率大幅改善至40%，上年同期为5% [34]；全年净亏损为1.334亿美元，权证会计及其他非现金费用是同比亏损增加的主要原因 [35]；全年调整后EBITDA为亏损3130万美元，2024年为亏损2850万美元 [36] - **现金流与资本状况**：年末现金及受限现金为5.94亿美元，2024年末为3000万美元 [36]；近期融资后，备考现金余额超过15亿美元 [36]；全年经营活动所用现金为3870万美元，2024年为3350万美元 [37]；投资活动所用现金为2.6亿美元，其中约2.07亿美元用于战略增长计划中的收购 [38]；融资活动提供的现金为8.63亿美元，主要来自股权发行及权证与期权行权收益 [38] - **资产负债表**：股东权益增至约4.41亿美元，2024年末仅为1700万美元 [40]；权证负债在年末记为4.89亿美元，预计将随股价波动 [40]；年内债务减少约4170万美元，年末债务结构温和 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Ondas Autonomous Systems (OAS)**：第四季度营收增长主要由OAS部门强劲需求驱动 [30]；有机营收同比增长63%，得益于Iron Drone和Optimus系统的持续交付 [30]；公司预计OAS部门将在2027年第三季度实现正EBITDA [69] - **Ondas Networks**：2025年，IEEE 802.16技术被美国铁路协会正式采纳为下一代列车头尾通信标准，这是一个重要里程碑 [44]；公司正与所有I级铁路合作，推进多个160MHz网络应用的现场概念验证部署，预计2026年下半年开始转化为商业机会 [45]；Amtrak的ACES无线电已投入生产，预计上半年完成首批交付 [45] - **新收购业务贡献**：2026年第一季度宣布的五项收购预计将在2026年产生约2.3亿美元营收 [58]；其中，Mistral已获得超过10亿美元的项目，预计将为公司带来显著的拉动收入 [52]；BIRD Aerosystems带来了高利润系统和长期项目收入流 [55]；Indo Earth Moving增加了重型地面设备平台，具有明确的收入和毛利可见性 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：与Heidelberger成立的合资企业ONBERG，是公司欧洲本土化战略的关键，旨在满足欧洲主权要求 [11]；ONBERG已发现德国和乌克兰对OAS平台有强劲需求 [12]；公司持有ONBERG 51%的控股权 [12] - **美国市场**：通过收购Mistral，公司得以作为主承包商参与美国主要国防项目，加速美国市场扩张 [52]；World View与美国国防部、国土安全部及全球盟国政府存在需求 [20] - **全球防御市场**：公司业务已扩展到四个高价值防御技术领域：反无人机系统、情报监视与侦察、游荡弹药与单向攻击系统、无人地面车辆 [49]；与Palantir的合作旨在构建可扩展的多域ISR平台，以抓住大规模分层ISR系统的市场机遇 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **系统之系统平台战略**：公司正通过收购加速构建“系统之系统”架构，从地面和空中扩展到真正的多域ISR平台 [13]；与Palantir的合作集成了其AIP软件栈，实现跨域数据的实时融合与可操作情报生成 [14][15]；目标是构建一个互联、智能、多域的ISR生态系统 [27] - **战略增长与并购计划**：公司采用程序化并购策略，以有吸引力的估值收购战略资产，并将其整合到平台中以驱动增长和利润率扩张 [59]；并购管道活跃，潜在收入超过5亿美元 [66]；并购模型强调“增长双受益”，即被收购公司既受益于市场增长，也因整合到Ondas平台而获得更快增长 [60][61] - **行业竞争与市场定位**：行业当前存在“围墙花园”问题，各系统数据、工具、团队分离 [25]；公司通过构建统一的多域ISR平台，提供集成的作战能力，使客户能更快地从数据转向决策，以此形成差异化 [50]；无人化和自主领域正从开发转向部署，处于超过10年采用周期的早期，为公司创造了时代性机遇 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：中东等地冲突加剧，正驱动更多业务活动、需求、招标书和紧迫感 [72]；这支持了公司关于所关注市场和能力的长期论点 [72]；欧洲国防支出正在增加，以快速部署包括无人和自主系统在内的现代能力 [11] - **未来前景与指引**：公司将2026年营收目标上调至至少3.75亿美元，较1月份投资者日提供的预期翻倍以上 [67]；预计2026年第一季度营收在3800万至4000万美元之间，同比增长强劲 [67]；预计产品公司将在2026年第三季度实现正EBITDA，OAS在2027年第三季度，Ondas Inc.在2028年第一季度实现正EBITDA [69]；公司对实现15亿美元营收目标充满信心 [96] - **增长动力与投资**：公司正在增长之前进行投资，特别是在2026年上半年，以支持预计在下半年及以后出现的显著营收增长 [10]；预计上半年现金使用量较高，但随着营收和毛利规模扩大，现金效率将在2026年得到改善 [38]；运营杠杆将随着业务规模扩大而显现，特别是OAS部门 [39] 其他重要信息 - **资本优势**：自2025年6月以来，公司已筹集约18亿美元资金，包括2026年1月完成的10亿美元融资 [42]；机构持股比例现已达到约33% [43]；强大的资产负债表和资本获取能力被视为关键竞争优势 [42] - **World View技术细节**：World View的Stratollite系统可在平流层停留30天或更长时间，利用不同高度的风向带进行导航或驻留 [20]；该系统填补了无人机（续航数小时）和卫星（重访有限）之间的空白 [21]；平台可配置多种有效载荷，服务于国防和商业任务 [22] - **非GAAP指标与会计事项**：第四季度8220万美元的非现金费用与权证按市值计价会计处理有关，不影响现金状况或业务基础经济 [32]；该费用部分被约1070万美元的其他收入（主要是现金利息）所抵消 [33]；权证负债的估值可能因股价、波动率假设等因素而大幅波动 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突升级对业务进展、订单流或兴趣有何影响 [72] - 冲突无疑推动了更多活动，公司看到了更多需求、招标书和紧迫感 [72] - 公司拥有适合当前作战环境的产品，在ISR和反无人机系统两个关键领域定位良好，对已获验证并全球部署的系统需求强劲 [73] - 这不被视为短期动态，冲突结束后，对威胁持续的更广泛认知将导致政府和国防预算大幅增加 [73] 问题: 2026年营收指引中，来自近期收购的贡献是确认收入还是备考收入数字 [75] - 公司给出的目标是至少3.75亿美元，并具有较高的可见度 [75] - 该数字是全年展望，考虑到大部分收购将在今年最后三个季度并表，这是思考该数字的方式 [75] 问题: 多层ISR能力将如何被采购，近期是否会有合同，公司是作为主承包商还是分包商参与 [79][83] - 近期预计会有针对单个领域的合同，以服务形式采购ISR [85] - 随着客户基础向通过单一来源采购多域ISR发展，公司的系统之系统战略将使其能够与单一客户签订多域合同 [85] - 与Palantir的合作使公司能够为客户提供一个访问多域ISR的门户，待技术层构建完成后，将能够开始向特定客户提供多域ISR即服务 [85][86] - Stratollite和平流层能力目前已具备作战能力，并正在展示其价值，未来将集成到Ondas的其他层级中 [87] 问题: 除了HERO系统，Mistral还有哪些其他产品 [88] - Mistral不仅拥有游荡弹药（HERO），还拥有ISR和地面车辆产品线 [90] - 公司在Mistral的所有产品组合领域都有合作，包括无人机和地面机器人，这是收购Mistral的兴趣点之一 [91] 问题: 收购业务的有机增长率是多少，增长的瓶颈是什么，对2030年营收目标的看法 [95] - 公司对实现15亿美元的营收目标充满信心 [96] - 2025年底，核心业务的备考营收在9000万至9500万美元之间，增长显著 [96] - 在上调至3.75亿美元的目标中，核心增长甚至更强，预计增长势头将持续到2027年及以后 [97] - 对于已公布的展望，没有独特的增长瓶颈，公司能够交付年度目标 [98][99] - 增长瓶颈可能包括制造能力和销售团队，但公司已确定相关产能并积极建设OAS平台，将继续投资整合以发挥平台最大效用 [98] 问题: World View的最终规模设想，是否可用于创建蜂窝网络 [100][101] - World View以数据即服务形式运营，数据产量和处理能力越大，单次飞行的客户就越多 [103] - 美国空军向项目记录发展的动向，仅该客户每年就有250次飞行的需求 [103] - Golden Dome项目将使平流层成为其架构的重要一层，预计每年产生数百次飞行需求 [104] - 商业应用包括油气管道甲烷监测、铁路和电力线监控等 [104] - 平台可提供独特的网状网络和/或4G、5G连接 [105] - 单次飞行可搭载多个传感器或能力，从而提高单次飞行的毛利率和营收 [106] - 规模化后，预计每年将运营数千次飞行，单次飞行毛利率约50% [106] 问题: 核心业务（Iron Drone和Optimus）2026年的展望更新及有机增长率 [109] - 核心业务增长率与之前概述的类似（从9000-9500万美元翻倍） [110] - 反无人机方面（Iron Drone和Centrix）增长将快于Optimus [110] 问题: 2025年的收购中，哪些表现超出最初预期 [111] - 公司对所有公司的表现都非常满意 [111] - 特别指出了Centric和Forem，因为它们是最近在第四季度宣布的交易 [111] - Roboteam和Airobotics也看到了显著需求，预计今年将展示其超出预期的表现 [111] 问题: 如何整合众多收购，保留管理层等 [115] - 公司在OAS和Ondas层面都建立了并购后整合团队，这对于优化运营杠杆至关重要 [116] - 人员保留情况良好，被收购公司对加入Ondas感到兴奋，因为公司为其业务成长创造了更多机会 [117] - 公司的上市模式为原有管理团队实现其业务目标创造了更多机会 [117] 问题: 系统之系统方法中，内部系统与第三方协调的占比 [120] - 核心业务（包括扩展后的无人机、反无人机系统和UGV组合）将继续增长，构成新的核心 [120] - 第一季度增加的平台进一步深化和扩展了系统之系统能力 [120] - 预计公司将增加更多符合该模型的、有价值的平台层 [121] - 客户正期待像Ondas和Palantir这样的公司来整合这些能力，使其具有可扩展性和价值 [121] 问题: 今年的收购节奏如何，哪些能力是管道中的最高优先级 [125] - 公司将继续深化空中和地面能力，指挥控制能力是另一个重点领域，软件赋能将使其更有价值 [125] - 收购节奏可能不均衡，3月份有多项交易达成，但未来可能集中也可能间隔较长时间，公司将持续推行战略计划 [126] 问题: 指挥控制平台的意图是自建还是收购，客户需求如何 [127] - 两者皆有，每个自主系统都有自己的指挥控制，需要能够与其他系统集成或接入其他指挥控制架构 [128] - Palantir的活动涉及最广泛的系统之系统集成 [128] - 系统层面、区域部署层面以及更广泛的部署（如Palantir Maven系统）都重要 [129] - 系统设计为即插即用，既能融入客户架构解决问题，也能适应客户需求 [130] 问题: ONBERG模式是否可在其他区域复制 [134] - 该模式可以复制，但不一定会在其他市场实施 [134] - 欧洲是一个特别有趣的机会，因为公司一直在构建系统能力，且本地化需求强烈 [134] - 可能先观察ONBERG的进展，目前看不到其他市场有同等重要性来成立合资企业 [135] 问题: 展望2028年实现正调整后EBITDA，运营费用杠杆将体现在哪些方面 [136] - 研发将继续投入，目前没有其占营收比例的目标 [137] - 杠杆将体现在销售与市场营销、供应链以及毛利率上 [137] - 规模效应将带来销售成本的优势，因为对零部件供应商和制造合作伙伴的重要性提升，从而获得更好的定价 [137] - 地面产品组合（如Indo Earth Moving, Roboteam, Airobotics）在客户现场支持方面存在协同效应 [138]

涉及的行业与公司 * **公司**：Ondas Holdings, Inc. (已更名为Ondas)，及其业务单元Ondas Autonomous Systems (OAS) [1][3][6] * **行业**：国防、国土安全、关键基础设施领域的无人与自主系统（包括无人机系统/UAS、反无人机系统/Counter-UAS、无人地面车辆/UGV）[4][5][16] 核心观点与论据 **1 公司战略与定位** * 公司核心原则是提供“集成化自主系统”，交付国防、安全和情报领域的实际任务成果，而非零散的技术方案 [4] * 采用“系统之系统”方法，将空中平台、地面机器人、传感器、通信、软件和指挥控制集成为统一的操作架构 [4][5] * 公司已从单一的无人机系统提供商演变为多领域全球自主平台，并拥有强大的资产负债表和超过15亿美元的现金，具备显著的竞争优势 [9][11][15][18] **2 2025年业绩与2026年展望** * **2025年第四季度**：预计收入为2700万至2900万美元，较此前目标高出51%，较2024年第四季度增长近6倍 [13] * **2025年全年**：预计收入为4760万至4960万美元，较此前目标高出23%，较2024财年增长近6倍 [13][14] * **2025年末积压订单**：超过6500万美元，是2025年第三季度末水平的三倍，客户和产品组合更多样化 [14][15] * **2026年收入指引**：目标为1.7亿至1.8亿美元，是2025年初步预期收入的约3.5倍，同比增长超过250% [16][93] * **2026年预订目标**：至少3亿美元，以支持积压订单增长和未来收入能见度 [94] **3 市场机会与细分领域** * **总可寻址市场**：2025-2030年间，反无人机、无人机系统和无人地面车辆的全球TAM合计约为1170亿美元 [26] * **可服务可用市场**：基于公司当前产品成熟度和客户参与度，年度SAM约为75亿美元，其中反无人机占约50亿美元，无人机系统占约20亿美元，无人地面车辆占约5亿美元 [29][30] * **反无人机**：是增长最快、最紧迫的领域之一，公司提供从探测、识别、跟踪到软硬杀伤的端到端分层解决方案 [27][30][31] * **无人机系统**：包括用于ISR、边境安全和持续监视的Optimus、Iron Drone和WASP等平台，形成互补组合 [26][35][36] * **无人地面车辆**：需求因城市战和公共安全威胁增加而变得紧迫，公司通过收购拥有从战术到重型的一系列战斗验证平台 [28][37][38] **4 技术能力与产品组合** * **反无人机系统**：整合Sentrycs（射频探测与软杀伤）和Iron Drone（自主硬杀伤），形成闭环的“探测-拦截”架构，附带损伤低 [31][32][33][34] * **无人机系统**：Optimus提供24/7持续可用性；Iron Drone可重新配置用于多种任务；WASP是针对“无人机主导计划”的低成本攻击无人机 [35][36][68][69] * **无人地面车辆**：通过收购Roboteam、Apiro和4M Defense，获得从紧凑型战术机器人到重型扫雷平台的广泛能力 [38][39][40][49] * **集成与互操作性**：通过统一的软件、共享的指挥控制和跨域任务规划实现差异化，使客户能够从单一能力扩展到多层解决方案 [24][25][111] **5 战略增长计划与并购** * **目标**：通过战略收购加速向真正的“系统之系统”提供商演进，深化在反无人机、有效载荷、指挥控制、自主平台和通信等核心领域的能力 [22][23][79] * **2025年成果**：收购了六家高度协同的公司，包括Sentrycs、Roboteam、Apiro和4M Defense，将公司转变为多领域解决方案提供商 [82] * **2026年管道**：拥有超过20个并购目标，其中至少7个处于高级阶段；潜在收入管道超过5亿美元 [83] * **筛选标准**：核心领域市场领导者、已验证的财务规模、快速进入主要计划的关系 [79] **6 运营平台与市场策略** * 正在构建统一的运营平台，整合销售、制造、供应链和分销，以实现规模化和运营杠杆 [53][54] * 建立了由前高级指挥官和决策者组成的顾问委员会，以验证产品路线图并洞察市场需求 [55][56] * 通过与美国、以色列和欧洲的制造合作伙伴（如Detroit Manufacturing Systems, Kitron, Mistral, Tamuz）建立生态系统，实现本地化生产和供应链弹性 [60][61] **7 关键客户计划与需求** * **国家层面防御计划**：作为主承包商执行首个国家级计划，部署自主无人机蜂群用于边境ISR和快速响应，长期机会可能超过1亿美元 [65][66][67] * **无人机主导计划**：参与美国国防部价值10亿美元的计划，旨在快速大规模部署低成本单向攻击无人机；American Robotics已提交WASP平台 [68][69] * **反无人机部署**：在欧洲机场环境有广泛部署，去年产生超过6000万美元订单；在美国参与与2026年 FIFA世界杯相关的国土安全部资助项目 [63][64] * **综合空-地防护**：客户对连接空中和地面传感器与效应器的统一操作领域需求强劲，讨论正从单一产品转向完整解决方案 [74][75] **8 财务模型与盈利路径** * **毛利率**：预计公司整体毛利率约为50%，并随着规模扩大和流程成熟有提升潜力 [96] * **运营费用**：2026年将积极投资以扩大OAS运营平台，暂不提供固定目标，将在3月财报电话会议中提供更多信息 [96] * **盈利时间表**：目标产品公司层在2026年第三季度实现EBITDA盈利；OAS运营平台层在2027年第三季度实现EBITDA盈利；母公司层在2028年第一季度实现EBITDA盈利 [99][100] * **长期目标**：基于当前可见度，相信在五年内实现15亿美元或更多收入是可达成的目标，并可能实现150亿美元或更高的市值 [105][106][138] 其他重要内容 * **公司更名**：正式将公司名称从Ondas Holdings, Inc.更改为Ondas，以反映其作为统一运营平台而非资产集合的定位 [6] * **Ondas Networks**：2025年虽取得战略进展但未产生有意义的收入，未达原目标；2026年收入指引中包含其约500万美元的适度贡献，但预期保持低位直至订单转化 [12][16][129] * **Ondas Capital**：2025年第三季度推出的战略投资平台，初始 earmarked 1.5亿美元，旨在为乌克兰及受其启发的战斗验证防御技术公司打开全球市场，预计2026年第一季度进行首笔投资 [86][87][88] * **少数股权投资**：公开投资组合（包括LightPath, Safe Pro Group, Copen）自2025年9月初始投资以来已实现85%的未实现收益 [90] * **生产与供应链**：采用工业合同制造模式（如与Kitron合作），以支持大规模生产并满足激增需求，而无需承担自建工厂的资本负担 [71][72] * **行业背景**：无人自主系统市场高度分散且规模不足，资本受限普遍；公司认为行业整合阶段现已开始，将产生少数大型有价值的公司 [11][76][77][101]

业绩总结 - 2025年第四季度收入预期为2700万至2900万美元，较之前目标的1850万美元增长51%[21] - 2025财年收入预期为4760万至4960万美元，较之前目标的3950万美元增长23%[21] - 截至2025年第四季度，订单积压为6530万美元，较2025年11月13日的2330万美元增长180%[25] - 2025年第四季度收入较2024年第四季度增长约578%[26] - 2025财年收入较2024财年增长约576%[26] - 预计2026年收入目标为1.7亿至1.8亿美元，较之前目标的1.4亿美元增长[27] - 2025年第四季度的现金余额超过15亿美元[25] 市场机会与需求 - 全球市场机会估计为1170亿美元，服务可寻址市场(SAM)约为75亿美元[47] - Ondas的无人机系统在国防和安全领域的市场需求强劲，特别是在边境安全和军事基地的无人机及反无人机系统方面[123] - Ondas的无人机系统在多个关键市场的需求正在迅速增长，包括军事、国土安全和公共安全[154] 产品与技术研发 - Ondas的“Wasp”小型单向攻击无人机计划是一个价值10亿美元的国防工业计划，预计在未来两年内快速交付多达340,000架低成本无人机[140] - Ondas正在进行的“Project Hives”计划是一个多年的国防项目，涉及数千架自主无人机的分阶段部署，预计订单总额超过1亿美元[132] - Ondas的无人机制造能力符合NDAA标准，确保了安全的供应链和美国制造的执行[141] - Ondas的多领域系统能力已从单一领域的空中平台转变为涵盖空中、地面、网络和土地情报的系统[164] 战略与增长计划 - Ondas的战略增长计划旨在通过收购市场领导者和高增长公司来扩大其全球解决方案组合[156] - Ondas计划通过战略收购加速收入增长，提升运营资本的使用效率[166] - Ondas的领导结构旨在支持快速增长和利润扩展，确保各个职能的高效协作[105] - Ondas Capital计划投资1.5亿美元，以加速无人机和双用途技术的生产转型[168] 财务展望 - 预计2026年订单预定将达到至少3亿美元，主要来自国防和人道安全客户[181] - 2026年目标毛利率为50%，并计划随着规模和产品组合的成熟逐步提高[183] - 预计到2030年，Ondas的收入将超过30亿美元，EBITDA利润率达到30%[192] - Ondas的现金余额和潜在的49亿美元来自OTM认股权证，使其在资本受限的行业中具有竞争优势[30] 投资与市场表现 - Ondas在公开上市公司中的投资为1350万美元，当前价值为2490万美元，未实现收益为1140万美元，增幅为85%[174] - Ondas Capital的投资管道已超过300个，活跃尽职调查项目为9个[171] - 预计到2026年，Ondas的全球运营将覆盖美国、欧洲及其他关键市场，推动广泛的市场采用[178]

业绩总结 - 公司在2025年第三季度实现收入1,009.8万美元，同比增长582%[26] - 第三季度毛利为260.4万美元，较2024年同期的4.8万美元显著增长[26] - 截至2025年第三季度，公司的合并订单积压为2,330万美元，较2025年初的1,000万美元大幅增加[16] - 公司将2025年的收入目标上调至至少3,600万美元，并设定2026年的收入目标为至少1.1亿美元[16] - 2025年前九个月，融资活动提供现金4.48亿美元，主要来自股票销售和预先融资的认股权证[28] - 2025年第三季度调整后EBITDA亏损扩大至876.1万美元，主要由于现金运营费用的增加[27] - 2025年第三季度现金运营费用为1160.3万美元，较2024年同期的716.9万美元增长[94] - 2025年第三季度调整后EBITDA为-876.1万美元，较2024年同期的-710.3万美元有所增加[94] 资产与现金流 - 截至2025年第三季度，现金及受限现金余额为4.33亿美元，较2024年年初的2,999.9万美元大幅增加[32] - 公司在2025年第三季度的总资产为5.50亿美元，较2024年年末的1.10亿美元显著增长[32] 市场与产品展望 - OAS的订单积压在2025年第三季度增长至2,220万美元，预计在2025年第四季度将达到4,040万美元[44] - 公司计划在2025年第四季度启动多个铁路的160 MHz网络试点项目，以满足行业需求[35] - 截至2025年11月1日，全球部署数量达到199个，年初至今增长率为91%[62] - 预计到2030年，全球C-UAS市场规模将达到105亿美元，2018年为5.77亿美元[70][76] - 北美地区C-UAS市场年均增长率为24.1%，欧洲为28.2%，亚太地区为30.6%[73] 收购与扩张 - Ondas已宣布自2025年8月以来进行5项战略收购，预计这些公司在2025年将产生约5000万美元的收入[80] - Ondas在25个国家的一级防务、公共安全和安全机构中扩展全球影响力[61] - 预计收购管道中有超过20个潜在交易，预计在2026年将产生超过5亿美元的收入[80]