美国最高法院裁定与市场反应 - 美国最高法院于2月20日以6比3的裁决推翻了特朗普的全面关税[1] - 作为回应，特朗普宣布在现有常规关税基础上，额外征收10%的全球关税[1] - 市场反应不一，部分观点认为该里程碑式裁决将缓解受关税影响最严重的行业[1] 行业与市场影响分析 - 裁决预计将提振美国和全球股市，缓解贸易不确定性可能对周期性和依赖进口的行业形成利好，例如IT硬件（包括半导体，尽管其很可能被纳入行业性关税）、零售和工业[2] - 关键不确定性包括关税退款的资格问题，最高法院的裁决未对此进行澄清[3] - 另一个关键问题是政府如何替代关税收入，缺乏该收入可能导致赤字远高于当前水平，并对国债收益率构成显著压力[4] 消费类股票筛选方法论 - 筛选标准包括：市值至少20亿美元、至少有3位分析师覆盖、分析师预测中位数上行空间至少5%[8] - 根据截至2025年第三季度的专有数据库，进一步筛选出至少有15家对冲基金持有的股票，并最终选取了对冲基金持有数量最多的14只股票[8] - 当对冲基金持有数量持平时，使用分析师预测的中位数上行空间作为决定因素[8] 个股研究：Etsy Inc. (ETSY) - 截至2026年2月20日，共有46家对冲基金持有该公司股票[10] - Truist于2月20日将目标价上调3.8%至83美元，维持买入评级，认为公司在改善搜索、AI推荐、营销效率和聚焦应用使用后，正朝着实现商品销售总额正增长稳步前进[11] - 2025年第四季度营收同比增长加速至6.6%，主要由商品销售总额增长复苏和抽成率改善驱动[12] - 可比商品销售总额同比增长2.4%至36亿美元，其中移动应用商品销售总额同比增长6.6%，美国市场自2021年第四季度以来首次实现正增长[13] - 公司抽成率同比扩大170个基点至24.5%，剥离Reverb业务贡献了约一半的改善，广告收入和其他辅助收入贡献了其余部分[14] 个股研究：Rollins Inc. (ROL) - 截至2026年2月20日，共有48家对冲基金持有该公司股票[15] - 摩根士丹利于2月14日将目标价下调2.9%至70美元，但维持超配评级，此前公司于2月11日公布的2025年第四季度业绩显示，因季度内天气不佳，有机收入增长5.7%，未达预期[15] - 管理层提供2026年财务展望，预计营收同比增长9%至11%，其中有机增长贡献7%至8%，并购增长贡献2%至3%[16] - 管理层目标是在2026年底前将EBITDA利润率提升2至7个百分点，达到25%至30%，中期目标为30%至35%[17]