股价表现与估值 - 公司股价大幅下跌至16780美元 单日跌幅达1858% 接近165美元的关键支撑位 该水平是新冠疫情恐慌期间设定的低点 [1] - 当前股价接近长期低点 可能已处于超深度价值区间 市场对公司的多年增长和市场定位进行了折价 [1] - 技术分析显示股价可能进一步下跌 低端目标跌幅为37% 高端目标位可能下探至126美元至80美元区间 预计在2026年初达到 [9] 市场情绪与卖方压力 - 分析师共识评级为温和买入 但目标价在过去一年下降超过40% 近期修正将市场低端目标引导至150美元 [4] - 机构投资者持有约85%的股份 第一季度和第二季度净买入 但第三季度转为净卖出 在业绩指引下调后可能加速抛售 [6] - 空头头寸在8月中旬约为67% 下半年空头活动增加 可能持续上升直至公司出现更积极的新闻 [8] 经营业绩与财务指引 - 第二季度收入增长68% 底线业绩表现超预期 但美国市场疲软以及第三季度和全年指引下调抵消了当前优势 [11] - 公司仍预期今年增长 但将可比基础增长目标下调至约5% 低于市场共识预期 盈利下调幅度更大 [11] - 关税和最低限度运输政策结束预计将对盈利前景造成1200个基点的影响 最终影响可能更严重 [12] 行业竞争与品牌地位 - 美国市场出现疲软 引发对品牌能否在消费趋势转变前抵御风暴的质疑 On Holdings被视为潜在竞争对手 [12]