文章核心观点 - 尽管2025年部分时间市政债券因经济担忧、新债发行潮和美联储利率政策不明朗而表现挣扎，但该资产类别在年末重拾势头，这可能为2026年市政债券及相关ETF（如ALPS Intermediate Municipal Bond ETF (MNBD)）的上行表现铺平道路 [1] - 随着顾问和投资者似乎重新青睐具有税收优势的创收资产，主动管理型ETF MNBD在2026年可能备受关注，市政债券日益诱人的基本面前景支持这一观点 [2] 市政债券市场环境与催化剂 - 2025年10月，应税和免税固定收益基金均录得自2021年以来最大的月度资金流入，这似乎由美联储9月的首次降息所点燃 [4] - 强劲的9月就业数据和改善的估值进一步提振了市政债券，而《大美法案》的通过保留了市政债券的税收豁免地位，也构成了利好 [4] - 考虑到税收优势后，许多市政债券基金和ETF的税收等价收益率相比国债具有吸引力，这可能成为资金流入MNBD等产品的催化剂 [4] - 市政债券发行量预计将放缓至更易接受的水平，加之税收豁免得以保留、估值日益吸引，该资产类别有望在2026年延续其势头 [6] ALPS Intermediate Municipal Bond ETF (MNBD) 的投资逻辑 - MNBD作为一只主动管理型市政债券ETF，可能成为2026年市政债券ETF复苏的领跑者之一 [6] - 一些投资者可能会发现，像MNBD这样的ETF相比传统的综合债券基金具有优势 [4] - 观点认为，一个分散化良好的市政债券配置可以作为核心债券配置，除了提供免税收入外，还能提供与高等级应税债券类似的多元化益处 [5]