量化策略与市场观察 - 高级量化分析师Rocky White提出一种理论：在上一年度大幅下跌且做空比例高的股票，在新年伊始有较大可能出现短期反弹，原因是空头为延迟纳税会等到新年过后才回补仓位 [2] - 该理论在2026年初得到验证：筛选出60只符合条件（2025年下跌至少10%且做空比例/流通股至少10%）的股票，在2026年前五个交易日平均上涨6.94%，中位数上涨6.61%，其中83%的股票录得正回报 [3][4] - 同期，标普500指数（SPX）在前五个交易日仅上涨1.11%，表明该股票组合表现显著跑赢大盘 [3] 具体股票表现分析 - 在60只样本股票中，多只股票在2026年前五个交易日已实现两位数涨幅，例如：RH上涨20.0%，CWH上涨14.7%，ENPH上涨10.5%，CAVA上涨18.6%，MARA上涨16.3%，QUBT上涨16.4%，SMR上涨38.8%，NTLA上涨17.0%，LUNR上涨20.9% [5] - 部分股票被作为技术分析案例提及：Quantum Computing Inc (QUBT)在10美元处有整数关口支撑；ON Semiconductor Corp (ON)在图表上形成看涨旗形形态 [6] - 也有股票面临技术阻力：Upstart Holdings Inc (UPST)正在测试其100日移动平均线；CAVA Group Inc (CAVA)在200日趋势线处遇阻回落 [7] 股票筛选标准与数据 - 研究筛选的股票需同时满足两个条件：2025年股价下跌至少10%，以及截至2025年底做空比例占流通股比例至少10% [2][3] - 数据表详细列出了60只样本股的代码、2025年收盘价、2025年回报率、做空比例以及2026年前五个交易日的回报率 [5] - 表中包含多个行业公司，例如生物技术（SRPT, BHVN, MRNA, NTLA）、消费（FUN, RH, CAVA, WING）、科技（AI, LCID, SOUN, UPST, ARM）、加密货币相关（MSTR, MARA）及半导体（ON）等 [5] 策略背景与局限性 - 该策略基于空头为税务考虑延迟平仓的行为逻辑，但这种由“税务收割”带来的推动力不会永远持续 [5] - 即将到来的财报季可能带来的波动性，会使得市场前景变得复杂 [5] - 该表格可作为逆向投资者筛选技术支撑位的起点，有助于在新年伊始辨别真实与虚假的趋势 [5][7]

投资顾问对投资组合定制化的需求趋势 - 投资顾问普遍预期税务亏损收割将成为投资组合构建中最受需求的定制化功能，因为相关解决方案正变得更加普及[1] - 未来，投资顾问对税务亏损收割的需求评分为3.7分（满分5分），显著高于其他定制化功能[2] - 其他高需求定制化功能包括ETF、非上市封闭式基金和私募基金的整合（评分3.3分）、定制化提取计划（评分3.2分）以及管理集中头寸（评分3.1分）[2] 投资组合决策的主要驱动因素 - 当前投资顾问进行投资组合决策的首要驱动因素是最大化风险调整后回报，有44%的受访者选择此项[3] - 最大化多元化和资产类别覆盖是第二大驱动因素，被41%的受访者提及[3] - 创造长期财富增长和最大化下行风险保护并列第三大驱动因素，各有39%的投资顾问选择[3] 注册投资顾问公司的投资组合调整动因 - 对于注册投资顾问公司，89%表示客户目标或风险状况的变化是调整投资组合配置的最重要动因[4] - 86%的注册投资顾问公司认为客户的流动性需求及人生重大事件是配置决策的主要考虑因素[4] - 税务考量在动因中排名第四，80%的注册投资顾问公司视其为重要因素[4] 投资顾问与资产管理公司的合作关系 - 绝大多数投资顾问（85%）与多家基金管理公司合作以获取投资组合构建建议[5] - 不同渠道的合作程度存在差异，注册投资顾问公司与多家管理公司合作的比例为76%，低于综合服务券商顾问的88%和独立经纪交易商的91%[5] - 投资顾问最看重资产管理公司提供的风险分析（55%受访者选择）和投资组合优化（53%受访者选择）服务[6] - 超过60%的受访投资顾问认为与投资专家会面非常重要，其重要性评分为3.7分（满分5分）[6]