公司概况 * 公司为Westgold Resources (WGXRF) 是一家澳大利亚黄金生产商 [1] * 会议主题是介绍公司的三年展望计划 这是公司首次向市场展示多年期规划 [2] 三年展望核心目标 * 集团黄金产量从FY25的326,000盎司提升至FY28的470,000盎司 [2] * 全部维持成本从FY25的2,666澳元/盎司降至FY28的约2,500澳元/盎司 [4] * 三年总产量将超过125万盎司 且AISC呈下降趋势 [4] * 此增长为有机增长 由公司资金库和预测自由现金流提供资金 无需外部融资 [4] 三年展望的战略基础与驱动力 * 计划基于FY25的矿石储量 截至今年6月公布的储量为350万盎司 按FY25生产率计算可支持10年生产 [2] * 80%在三年内开采的物料已计入储量 计划可信度高 [6] * 核心战略转变 将用高品位矿石替代低品位库存来填充加工中心 从而提高集团入选品位和经营利润率 [3] * 通过对Starlight Underground, Bluebird South Junction Underground, Great Fingal, Beta Hunt等主要资产进行大量资源钻探投资 矿山产出已能匹配或超过选矿能力 [3] 四大加工中心的具体规划 * **Meekatharra中心** 年产能180万吨 计划包括Bluebird South Junction Underground保守估计在FY28达到120万吨年产出 Great Fingal在FY26首次出矿 FY28达到60万吨年产出 预计品位约4克/吨 FY27将重启露天矿以建立缓冲库存并添加软氧化矿石 [7] * **Higginsville中心** 当前年产能160万吨 Beta Hunt基础设施升级将在FY26下半年末支持200万吨年产出率 三年展望中未包含Fletcher矿区的贡献 Two Boys矿区将提供额外品位 计划在FY27启动Spargo's Underground开发 预计入选品位超过35克/吨 月产量2万吨 矿山寿命约四年 [8][30] * **Fortnum中心和Q中心** 当前年产能分别为90万吨和140万吨 这两个选厂正在优化 矿山与选厂匹配良好 [9] * **Higginsville扩产** 当前正在进行260万吨年产能的扩产研究 预计新年初期完成 计划FY27开始建设 额外的处理能力将在FY27和FY28可用 [9] 研究方案已预设可扩容至400万吨年产能的能力 [59] 超出三年展望的潜在上行机会 * Bluebird South Junction Underground的进一步扩产 运营绩效改善 Higginsville选厂扩产至400万吨年以上 [10] * 三年展望中未包含Beta Hunt的粗粒黄金贡献 [10] * 露天矿计划的扩展 Meekatharra地区有96个旧露天矿坑提供额外机会 [10] * 勘探和资源储量转化 三年内已承诺投入15亿美元 [10] * 三个处于维护保养状态的井下矿山 Paddy's Flat, Comet, South Emu和Triton 在当前约5,800澳元/盎司的金价下可能重新评估其价值 产生额外矿石 [11][31] 成本与现金流 * 成本下降的主要驱动力是通过填充高品位矿石来提高入选品位 而非假设每吨采矿成本有显著改善 [21] * 在加工中心前建立高品位库存将提高自由现金流 [7] * 公司不对黄金价格或柴油等高成本投入进行对冲 [28] 资本开支与资产负债表 * Higginsville扩产至260万吨年产能的资本开支细节将在研究完成后公布 [58] * 公司资产负债表强劲 资金库充足 [37] * 公司将持有部分黄金作为金条 但无固定比例 [37][65] * 需支付约7,500万澳元的资产印花税 将于本月中期支付 [48] 风险与保守性管理 * 计划在设计上偏保守 为可能出现的 outperformance 留有空间 [9] * 保守性体现在对品位 reconciliation 矿山达产 选厂利用率等多个方面的假设 旨在低承诺高交付 [46] * 通过在各选厂前建立库存来平滑生产中的波动 应对采矿中的日常挑战 [43] * 通过引入承包采矿 运营更大更高效的采场等策略 来应对西澳大利亚劳动力市场的风险 [56] 其他重要信息 * 公司与New Crown通过战略联盟合作 Crown Prince露天矿的购矿协议初始为期两年 预计本财年贡献15,000至30,000盎司 [39][40] * 近期的员工持股计划中 有五分之一员工参与 使员工成为公司股东 [43] * Fortnum选厂扩产计划因优先级原因暂未纳入三年展望 [54]