华尔街投行对Figure的评级与目标价 - Keefe, Bruyette & Woods (KBW) 给予Figure“跑赢大盘”评级，12个月目标价为48.50美元，意味着有17.5%的上涨空间 [2] - Bernstein 同样给予“跑赢大盘”评级，目标价更高，为54美元 [5] - 美国银行则持更为谨慎的看法，给予“中性”评级，目标价为41美元 [6] Figure的业务模式与市场地位 - 公司的核心业务是将房屋净值信贷额度（HELOC）代币化，并通过一个集成了贷款发放、分销和数字资产市场的垂直整合平台连接借款人与投资者 [3] - 根据KBW估计，公司在代币化信贷市场中占据主导地位，在私人信贷领域占有73%的市场份额，在所有代币化现实世界资产中占有39%的份额 [2] - 公司由前SoFi首席执行官Mike Cagney创立，于9月上市，自首次公开募股以来股价已上涨12% [3] 增长潜力与未来发展方向 - KBW认为公司的技术栈未被充分利用，有能力支持更广泛的信贷资产，如第一留置权抵押贷款和个人贷款 [4] - 美国银行认为新市场Figure Connect是下一个增长驱动力，预计在2024年至2027年间将贡献公司总营收增长的75% [7] - Bernstein认为公司正在为贷款行业做稳定币为支付行业所做之事，即使市场更快、更高效 [5] 风险与挑战 - 美国银行指出公司面临执行、监管以及对其HELOC业务依赖的风险，该业务目前仍贡献大部分利润且并非完全基于区块链 [6] - 公司在将其区块链基础设施从利基应用转变为现代金融核心角色方面面临不确定性，这反映在投行目标价的差异上 [9] - 可能的障碍包括吸引大型机构的困难、来自其他技术提供商的竞争以及不断变化的监管规则 [8]