核心观点 - 公司2026财年第三季度业绩超预期，营收环比和同比均实现增长，毛利率显著扩张，运营现金流改善并用于减少净债务 [2] - 管理层认为终端市场广泛复苏及九点复苏计划的执行成效显著，运营势头强劲，预计下一季度将继续保持增长势头 [2] - 连接业务在汽车和工业市场现代化周期的推动下势头强劲，公司通过“全系统解决方案”策略赢得重要设计机会 [2] - 公司对2026财年第四季度（截至2026年3月）的业绩给出了积极的指引，预计营收和利润率将进一步增长 [2][4][11] 财务业绩总结 (截至2025年12月31日的季度) - **营收**：净销售额为11.86亿美元，环比增长4.0%，同比增长15.6%，高于此前更新的11.85亿美元指引 [2][4][6] - **GAAP业绩**：毛利润率为59.6%，营业利润为1.517亿美元（占营收12.8%），归属于普通股股东的净利润为3490万美元，稀释后每股收益为0.06美元，高于0.02美元的指引 [4][5][7] - **非GAAP业绩**：毛利润率为60.5%，营业利润为3.378亿美元（占营收28.5%），净利润为2.528亿美元，稀释后每股收益为0.44美元，高于0.40美元的指引 [2][4][5][8] - **现金流与债务**：运营现金流恢复覆盖债务义务和股息支付，本季度净债务减少2600万美元 [2] - **股东回报**：本季度通过股息向普通股股东返还约2.461亿美元，并宣布下一季度每股0.455美元的普通股股息 [4][9] 运营亮点与管理层评论 - **市场复苏与执行**：终端市场出现广泛复苏，九点复苏计划执行效果显著，带动营收增长和利润率扩张 [2] - **库存与效率**：在库存削减方面取得实质性进展，为提升运营效率奠定基础，随着三月季度产能提升，工厂利用率改善，预计毛利率将进一步向65%的长期目标扩张 [2] - **毛利率扩张**：非GAAP毛利率从2025年3月季度的52%显著扩大至本季度的60.5% [2] - **业务势头**：连接业务在汽车和工业市场现代化周期推动下势头强劲，以太网连接解决方案（从10BASE-T1S到更高速单对工业以太网标准）与产品组合构成“全系统解决方案”，降低了复杂性、成本和上市时间，从而抓住了领先OEM和工业制造商的重要设计机会 [2] - **订单与积压**：三月季度的起始积压订单水平大幅优于十二月季度，预订势头保持强劲 [2] 2026财年第四季度业绩指引 (截至2026年3月) - **营收指引**：预计净销售额在12.40亿美元至12.80亿美元之间，中点12.60亿美元（±2000万美元）代表环比增长约6.2%，同比增长29.8% [2][4][11] - **GAAP指引**：预计毛利润率59.5%至60.5%，营业利润率13.5%至15.0%，归属于普通股股东的净利润在4460万美元至6770万美元之间，稀释后每股收益在0.08美元至0.12美元之间 [11][12] - **非GAAP指引**：预计毛利润率60.5%至61.5%，营业利润率28.8%至30.2%，净利润在2.710亿美元至2.984亿美元之间，稀释后每股收益在0.48美元至0.52美元之间 [11][12] - **资本支出**：预计三月季度资本支出在2000万美元至2300万美元之间，整个2026财年资本支出预计在或低于1亿美元 [15] 资产负债表与现金流数据 (截至2025年12月31日) - **现金与投资**：现金及短期投资为2.507亿美元（对比2025年3月31日为7.717亿美元） [26] - **应收账款**：净额为7.312亿美元 [26] - **存货**：为10.577亿美元（对比2025年3月31日为12.935亿美元） [26] - **总资产**：为143.255亿美元 [26] - **长期债务**：为53.66亿美元（对比2025年3月31日为56.304亿美元） [28] - **股东权益**：为65.604亿美元 [28] - **自由现金流**：本季度自由现金流为3.189亿美元（运营现金流3.414亿美元减去资本支出2250万美元），占净销售额的26.9% [41]