铜价走势与市场动态 - 伦敦金属交易所铜价近期突破每吨12,000美元 创下历史新高 年初至今涨幅达42% [1] - 价格上涨由结构性市场转变驱动 人工智能爆发性需求与全球供应受限相碰撞 导致市场“非常紧张” [1] - 尽管美国关税、美元疲软和库存囤积等因素触发了最初的价格上涨 但电气化和数字基础设施带来的需求激增等基本面因素表明 行业正进入长期“超级周期” [2] 需求驱动因素分析 - 人工智能数据中心建设已成为铜需求的新支柱 因为铜在高容量电力线、变压器和冷却基础设施中起关键作用 [4] - 数据中心需求具有高度“无弹性” 项目方愿意支付任何成本以确保铜供应 因为铜仅占项目总预算的很小一部分 [5] - 根据伍德麦肯兹2025年10月的报告 预计到2035年全球铜需求将激增24% 人工智能是关键的增长催化剂 [5] - 数据中心建设的突然激增可能引发铜价上涨15%或更多 [6] - 除人工智能外 能源转型、电网现代化和交通电气化共同推动铜需求广泛增长 国家安全和基础设施韧性倡议也在重塑全球需求格局 [7] 供应与供需平衡展望 - 满足巨大需求预计需要约800万吨的新矿山产能以及额外的350万吨废料 [8] - 主要矿山（如印度尼西亚的Grasberg）的重大中断以及智利矿石品位下降 导致预计2026年将出现33万吨的供应缺口 [8] - 摩根大通对2026年价格持特别乐观态度 预计LME铜价在2026年第二季度平均为每吨12,500美元 全年平均为12,075美元 [9] - 高盛预计2026年上半年价格将从历史高位回落至平均10,710美元 全年价格预计维持在10,000-11,000美元区间 因其预期全球供应过剩将阻止铜价超过11,000美元 [10][11] - 高盛预测到2035年 LME铜价将达到每吨15,000美元的坚实水平 [11] 相关铜ETF产品 - Global X Copper Miners ETF 资产规模45.6亿美元 投资于41家铜矿公司 年初至今上涨95.3% 截至2025年12月30日净值为72.20美元 费率为65个基点 上一交易日成交量为377万股 [12][13] - iShares Copper and Metals Mining ETF 净资产1.71亿美元 投资于48家全球铜及金属矿石矿商 年初至今上涨79.8% 前三大持仓为Freeport McMoran、Anglo American和BHP Group 截至2025年12月30日净值为44.42美元 费率为47个基点 上一交易日成交量为18万股 [14] - Sprott Copper Miners ETF 净资产9740万美元 投资于实物铜和62家铜矿商 年初至今上涨71.7% 截至2025年12月30日净值为34.93美元 费率为65个基点 上一交易日成交量为18万股 [15] - United States Copper ETF 净资产4.607亿美元 追踪COMEX交易所铜期货合约的投资回报表现 年初至今上涨40.1% 截至2025年12月30日净值为35.44美元 费率为106个基点 上一交易日成交量为139万股 [16]