行业核心观点 - 加密行业需要的是能够促进长期建设的“安全市场”而非仅提供庇护的“安全港” 理解并实践这一点的司法管辖区将吸引下一波重要资本 [1] - 行业长期处于监管拉锯战中 创新者担忧过度监管扼杀技术 而怀疑者则警告监管不足带来灾难性风险 FTX的崩溃加剧了这种分歧 [2] - 过去许多公司采取“安全港”策略 选择监管最宽松的地区获取牌照 这带来了短期优势 如快速扩张和规避严厉审查 但也导致了投资者保护缺失、执法不力和信誉脆弱等问题 [3] - “安全港”策略的后果是造成了至今仍重压行业的信任赤字 [4] 阿联酋的监管模式 - 阿联酋在加密监管上取得了微妙平衡 谨慎地在创新与安全之间走钢丝 [5] - 该国采取了更缓慢、更审慎的方式 并未急于成为宽松的试验场 而是投资于建立全面的监管框架 例如在迪拜设立虚拟资产监管局和在阿布扎比设立全球市场 [5] - 其目标并非吸引寻找捷径的公司 而是建立一个以安全和监管为主要焦点的生态系统 [6] 资本偏好的转变 - 当前资本行为与加密早期不同 零售交易者可能追逐离岸交易所和高风险产品 但机构投资者的动机完全不同 [6] - 养老基金、主权财富基金和家族办公室等大资金正越来越倾向于投向策略经过试验和测试的市场 [7] - 这些机构将资本配置到其信任游戏规则、托管方符合国际标准且执法合法（即法律法规被一致、公平、透明地应用）的司法管辖区 [7]