财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1季度营收1.594亿美元，较上一季度增长13%，与2024年Q1相比增长144% [8][25] - Q1非GAAP毛利率为74.9%，较12月略有上升 [26] - Q1非GAAP运营费用为6560万美元，较上一季度有所增加，其中研发费用4540万美元，销售和营销费用940万美元，一般和行政费用1090万美元 [26] - Q1非GAAP运营利润率为33.7%，利息收入为1040万美元，非GAAP税率为7.1% [26] - Q1非GAAP完全摊薄股份数为1.78亿股，非GAAP摊薄每股收益为0.33美元 [27] - Q1经营活动现金流为1050万美元，季度末现金、现金等价物和有价证券为9.25亿美元 [27] - 预计2025年Q2营收将增长至1.7 - 1.75亿美元，较上一季度增长约7% - 10% [27] - 预计Q2非GAAP毛利率约为74% [28] - 预计Q2非GAAP运营费用在7300 - 7500万美元之间 [29] - 预计Q2利息收入约为1000万美元，非GAAP税率约为10%，非GAAP完全摊薄股份数约为1.78亿股，非GAAP完全摊薄每股收益在0.32 - 0.33美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ares产品系列需求强劲，在基于GPU和定制ASIC的系统中实现多元化，应用于扩展和扩展连接等多种应用 [8] - Taurus产品系列增长强劲，在领先的超大规模客户的AI和通用系统中持续部署 [8] - Duo产品处于预生产阶段，随着客户对下一代系统的资格认证推进，使用新的CSL功能数据中心服务器CPU [8] - 预计Scorpio PCD交换机和86重定时器将在Q2后期从预生产阶段转向批量生产，以支持定制GPU后端AI系统设计的增长 [8] - LEO CXL控制器和Scorpio智能织物交换机在Q1均有预生产发货，客户正在对平台进行资格认证，预计在2025年中至后期进行批量部署 [26] - 预计Q2 Ares和Taurus收入将环比增长，LEO CXL控制器家族将继续以预生产数量发货，Scorpio产品收入将环比增长，预计2025年Scorpio收入至少占总收入的10% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着行业对AI和云基础设施的需求增加，公司在AI和数据中心市场的机会不断扩大，特别是在扩展连接、扩展连接和通用计算基础设施市场 [16][18][20] - UALink协议的发布为公司带来了额外的市场机会，预计到2029年将为公司带来数十亿美元的市场规模 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的愿景是通过专用硅、硬件和软件为整个AI机架提供广泛的连接解决方案，支持基于定制ASIC和商用GPU的计算平台 [9] - 公司将继续增加研发投资，以支持其在AI机架内拥有连接基础设施的愿景，扩大市场领先的PCIe 6连接产品组合，包括齿轮箱和光连接技术 [9][10] - 公司关注扩展市场机会，如UALink协议和下一代标准（PCIe Gen 7、800 Gig以太网和CXL 3），以增加单位出货量和每个平台的美元含量 [12][13] - 公司采用平台方法，通过完整的产品组合（包括独立硅、硬件解决方案和Cosmos软件套件）提供技术广度，增强性能和生产力 [14] - 行业竞争激烈，但公司通过技术差异化、为AI工作负载开发的连接设备以及Cosmos软件提供的可见性和预测能力，获得了客户的认可和兴趣 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到宏观环境的快速变化和动态性，包括关税和出口限制等政策举措可能对全球经济和AI及云基础设施市场的需求产生影响，但公司业务仍保持强劲势头 [27] - 公司预计未来将通过多个产品系列的增长实现收入增长，包括Scorpio交换机、PCIe 6重定时器、CXL初始生产发货和Scorpio X交换机等，为未来收入增长奠定基础 [36][37][38] 其他重要信息 - 公司宣布任命Craig Barrett博士为董事会成员，他将为公司带来丰富的执行和创新经验，有助于公司扩大在云与AI基础设施领域的连接领导地位 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 整体AI和数据中心支出环境的变化及对公司业务的影响 - 公司表示关税目前未对业务产生重大影响，但会密切关注；对中国的限制在今年对业务有一定影响，公司已在指导中考虑了这一因素；超大规模客户在近期的电话会议中坚持资本支出，其中一家甚至有所增加，这是积极的信号 [32][33] - 公司收入来源多元化，上半年收入主要由PCIe扩展和以太网扩展机会以及Scorpio P系列和86的初始发货推动，下半年Scorpio交换机、PCIe 6重定时器、CXL初始生产发货和Scorpio X交换机等将为收入增长做出贡献，为未来收入增长奠定基础 [36][37][38] 问题: 扩展市场的机会和参与进展及时间安排 - 扩展市场为公司提供了良好的机会，目前收入主要由扩展机会驱动，但上半年扩展市场也有显著贡献 [42] - 扩展市场是高速互连的丰富机会，公司目前通过80重定时器产品和Scorpio X系列的初始发货参与其中，随着集群规模和数据速率的增加，机会将继续增长 [43] - 公司预计PCI Express扩展网络的机会将基于当前的Scorpio X系列继续增长，并与UALink协议相契合，UALink协议预计在2026年推出产品，随后带来收入贡献 [43][44] 问题: Taurus业务的规模和客户基础多样性 - 目前公司正在发货50G解决方案，该业务持续增长，在主要客户的内部AI加速器平台上有多个设计，仍处于增长阶段 [46] - 公司希望在下一代技术升级到100G速度时，扩大客户基础 [46] 问题: ASIC和商用GPU市场环境的变化以及公司技术应用的差异 - 公司在ASIC和商用GPU市场都有业务，不同的策略和产品适用于不同的市场 [50] - Scorpio X系列产品受到越来越多的关注，该产品不仅具有较高的平均销售价格，还成为公司的锚定产品，围绕其可以添加更多的产品，定制ASIC市场为公司提供了更多机会 [50][51] 问题: 定制硅市场的竞争环境是否发生变化 - 竞争始终存在，但公司与大型超大规模客户合作，客户会考虑供应链、生态系统和风险管理等因素 [53] - 公司的连接设备是为AI工作负载量身定制的，具有技术差异化优势，Cosmos软件为客户提供了前所未有的网络可见性和预测能力，因此客户对公司的Scorpio产品线兴趣日益增加 [54] 问题: 中国市场销售的影响及未来几个季度的情况 - 公司目前主要通过重定时器产品向中国发货，这些产品与第三方商用GPU系统相关，在本季度受到了限制，中国市场收入占总收入的不到10%，影响可控，公司凭借其他产品线的优势继续实现增长 [57][58] 问题: 公司收入增长节奏与年初预期的差异 - 公司表示系统部署非常复杂，需要确保自身不会成为部署的瓶颈，目前的预期与年初基本一致，公司在预生产发货和产品资格认证方面做得很好，但会保持一定的保守性 [61][62] - 公司的收入模型和指导已经考虑了各种因素，对目前的情况感到自信，需要继续确保执行和交付子系统，同时在保守模型中考虑系统部署的复杂性 [63] 问题: 推理市场的紧张情况是否对公司业务有影响 - 对公司而言，推理和训练使用相同的产品，因此都能从中受益 [66] - 随着大型模型的发展，推理所需的计算量比以前增加了10倍，基本计算单位变为机架级GPU系统，这与训练相同，因此公司在推理和训练方面都有更多机会 [67] - 本季度公司还推出了基于Scorpio的小型推理系统，有助于在小型推理系统中受益 [67] 问题: 机架级系统部署困难对公司的影响 - 公司在业务展望中采取了保守的观点，考虑了系统构建和部署的复杂性 [69] - 公司将从AI机架级的角度看待市场，提供包括PCIe和ULE扩展、以太网扩展、PCIe外设连接和CXL内存扩展等多种协议的整体解决方案，涵盖硅产品、硬件和软件，以满足下一代AI系统的连接需求 [70] 问题: Area 6升级周期中齿轮箱产品的用例多样性 - 齿轮箱设备主要用于匹配同一标准的两代协议，目前CPU仍处于Gen 5，而GPU已过渡到Gen 6，齿轮箱可以处理信号质量和协议代际匹配问题 [73][74] - 公司目前有多个齿轮箱设备的合作项目，并已开始预生产发货，该产品将增加重定时器的平均销售价格，公司提供的整体产品组合为客户提供了更多工具，增加了客户对公司产品的兴趣和动力 [74][75] 问题: DSOs从去年的20多天中期增加到40天的原因 - 本季度收入线性分布比以前更加均衡，随着公司的发展和多产品线的发货，这将是更典型的DSO水平 [76] 问题: Ares产品增长是否包括Ares SCM或扩展应用 - Ares SCM产品表现良好，其他内部AI加速器云平台提供商也在增长，公司在扩展和扩展应用方面都看到了增长 [80] 问题: Scorpio X系列收入是否会在2026年底超过P系列 - Scorpio PCD和X系列的目标市场规模均约为25亿美元，但目前X系列除了NVIDIA之外的可用市场几乎为零，是一个快速增长的市场 [83] - X系列产品在本季度开始发货，预计在2026年实现全面量产，公司预计在2026 - 2027年期间，X系列将对收入做出更大贡献 [84] - X系列是公司的锚定产品，Cosmos软件在支持X系列方面发挥了更高层次的作用，该系列的快速增长的新兴市场为公司提供了提供多产品线服务整个AI机架的机会 [85] 问题: 公司是否仍将PCIe over optic作为扩展PCIe的途径 - 目前公司的重点是铜连接，因为客户通常更喜欢铜连接，因为其可靠性高、功耗低、总体拥有成本低等优点，公司将继续支持铜连接 [88] - 随着数据速率的提高和传输距离的增加，光学解决方案将成为必要，公司已经进行了创新的PCXpress over optical演示，为客户提供额外的能力 [89] - 在从PC Express到UALink的过渡中，铜连接在200Gbps时仍将是主要介质，但随着速度的进一步提高，光学可能会发挥作用，公司正在与客户积极合作，确定光学解决方案的应用时机和所需的创新 [89] 问题: 基于公司对Scorpio全年销售的指导，能否认为下半年毛利率会高于上半年 - 随着产品线的多元化，公司各产品的毛利率范围将更广，由于市场变化迅速，公司需要不断追求下一代产品的收入增长，难以对产品组合进行成本优化 [91] - 公司预计长期毛利率目标将朝着70%的方向发展，但不是在今年内实现，而是随着公司的发展逐步实现 [91][92] 问题: 定制机架在下半年的驱动因素和混合假设 - 客户有动力定制机架，以利用现有的数据中心、硬件、软件基础设施、安全性和供应链等优势，不同客户的定制时间会有所不同，更注重上市时间或低工程努力的客户可能会先采用参考设计，然后再进行定制 [95][96] - 公司第一个用于定制的应用是在Blackwell平台上使用内部SmartNICs，预计这一机会将在下半年开始增长 [96][97] 问题: 长期来看，Ethernet和UOLINK在扩展应用中的市场格局 - UOLINK是专门为AI训练和推理工作负载设计的新标准，而Ethernet是广泛用于扩展的协议，Ultra Ethernet Consortium正在尝试将Ethernet应用于扩展 [101][102] - 从技术性能角度看，UOLINK结合了PCI Express的内存语义、软件易用性和低延迟以及Ethernet的高速，具有高效的系统、无损数据包传输、低延迟和高吞吐量等优点，而Ethernet需要在保持向后兼容性的同时进行功能改造 [103] - 从生态系统多样性角度看，UOLINK得到了客户和供应商的广泛关注，公司认为超大规模客户会更喜欢多元化的生态系统，而不是更专有的或依赖单一大型组件供应商的生态系统 [104] 问题: Scorpio X产品和B产品的价格差异 - 一般来说，X系列产品用于互连GPU，对GPU利用率至关重要，因此提供了更多价值，平均销售价格显著高于P系列 [106] - X系列有多个产品编号，可能存在个别产品编号与P系列价格相当的情况，但从每通道或每端口的价值来看，X系列产品的价值更高 [107] 问题: 关于芯片与板级或模块级解决方案的看法 - 公司的愿景是成为AI机架级的连接供应商，通过硅工程团队、硬件工程团队和软件工程团队（包括Cosmos）为客户提供解决方案 [108] - 公司将根据客户需求选择合适的形式因素，从硅到硬件或软件，以最大化公司的机会，实现持续增长 [110]