高盛财富管理投资展望核心观点 - 未来一年及五年期间 最佳投资地点并非美国 而是新兴市场股票 [1] 新兴市场股票展望 - 未来一年基础情形预期回报率为8% 概率为55% [2] - 未来一年回报超预期的概率为20% 而出现中等两位数负回报的概率为25% [2] - 在所有市场中 新兴市场在基础情形下的波动性最大 [2] - 未来五年年化回报率预期为6% [2] 美国股票展望 - 以标普500指数为代表的美国股票 未来一年预期增长率为7% 未来五年平均年化回报率为6% [3] - 尽管美国估值处于历史高位 但公司认为不存在泡沫 因市场持续跑赢 股价将保持高位 [4] - 美国经济波动性下降意味着企业盈利流更可靠 从而支撑更高的股票估值水平 [4] - 仅凭估值对投资决策（持有或退出市场）的影响有限 [4] 其他市场及指数展望 - 英国股票未来五年平均回报率预期为5% [3] - MSCI全球所有国家指数未来五年平均回报率预期为5% [3] 预测方法论及投资工具示例 - 预测考虑了盈利增长、股息收益率以及预期的估值变化 [3] - 可参考的投资工具包括：iShares MSCI新兴市场ETF、SPDR标普500 ETF信托、Franklin富时英国ETF以及iShares MSCI ACWI ETF [4]