美国经济衰退风险上升 - 瑞银指出美国经济衰退风险正在悄然上升 尽管尚未出现明显问题 但裂痕已开始显现[1] - 瑞银追踪三大衰退指标：实体经济数据、信贷条件和美债收益率曲线形态 三者均呈现同步恶化趋势[1][2] - 实体经济指标显示4月数据全面走弱 衰退概率从34%跃升至46% 单月增幅达12个百分点[3][4] 关键指标动态 - 美债收益率曲线再度发出微弱衰退信号 当前隐含衰退概率为18% 较去年极端水平有所回落但仍呈上升趋势[5] - 信贷模型显示衰退概率升至48% 创疫情以来新高 该模型在2022-24年虚假警报期间保持稳定但现已转向[6] - 综合指标显示美国衰退概率从12月的26%升至37% 接近历史上前瞻实际衰退的阈值水平[7] 潜在影响因素 - 特朗普关税政策的全面影响尚未显现 若开始产生实质影响 衰退概率可能进一步攀升[8] - 美国消费者仍是全球需求引擎 若其支出收缩或企业削减投资 发达经济体将难以独善其身[9] - 5-6月数据将成为关键观察窗口 若疲软态势持续 市场预期可能从软着陆转向更严峻情景[10][11]