沃伦·巴菲特投资业绩 - 巴菲特领导伯克希尔哈撒韦60年 实现年化复合收益率19.9% 同期标普500指数收益率为10.4% [1] - 伯克希尔累计收益达5,550,000% 远超市场39,000%的整体涨幅 [2] 日本五大商社投资 - 2019年伯克希尔建仓五家日本综合商社：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友 [5] - 这些企业业务涵盖工业金属、能源、房地产、金融服务、医疗保健、消费及汽车领域 [5] - 企业特点包括适时增加股息 实施股份回购 管理层薪酬计划较美国同行更为保守 [6] - 当前持仓总市值286亿美元 仅占伯克希尔1.05万亿美元投资组合的2.7% [7] - 伯克希尔承诺对单家商社持股不超10% 现因接近上限获准提高持股比例 [8] 特许通讯公司困境 - 公司股价年内下跌21% 主要因第二季度业绩不及预期 [11] - 季度营收137亿美元 同比仅增0.6% 每股收益9.18美元显著低于分析师预期的9.58美元 [12] - 移动业务收入同比增长24.9%至9.21亿美元 但仅占总营收6.6% [13] - 有线电视业务收入下降9.9%至34.8亿美元 [13] - 未来两年销售额预计仅增长2% 且不支付股息 [13][14] - 伯克希尔当前持有该公司2.84亿美元头寸 [15] 投资原则分析 - 巴菲特投资理念注重被低估企业 要求具备强劲基本面和回报股东的治理结构 [15] - 日本商社符合其价值投资标准 特许通讯则未体现价值创造能力 [15]