公司核心运营与成本表现 - 第四季度单位净现金成本环比飙升约59% 至每磅2.22美元 同比上涨34% [1] - 第四季度铜销量同比下降约29%至7.09亿磅 环比从9.77亿磅下降 主要因印尼Grasberg矿2025年9月泥石流事故后运营暂时中断 [2] - 预计2026年第一季度单位净现金成本将环比上升至每磅2.60美元 主要受预期销量下降的负面影响 [3][7] - 预计2026年全年平均单位净现金成本约为每磅1.75美元 [3] 公司财务与市场表现 - 过去六个月股价上涨41.3% 但跑输Zacks非铁金属矿业行业73.5%的涨幅 [6] - 当前基于未来12个月收益的市盈率为24.88倍 较行业平均26倍有4.3%的折价 价值评分为B [8] - 市场对2026年和2027年的每股收益共识预期分别意味着同比增长44.1%和22.3% 且过去30天内预期呈上升趋势 [9] - 公司股票目前被Zacks评为3级（持有）[10] 同业对比 - 南方铜业第四季度单位运营现金成本为每磅0.52美元 环比下降约46% 2025年全年同比下降约34% [4] - 必和必拓在2026财年上半年（截至2025年12月31日） Escondida和南澳铜矿运营单位成本有所下降 但Spence矿成本上升部分抵消了此影响 [5] - 必和必拓预计2026财年Escondida单位成本在每磅1.20-1.50美元之间 南澳铜矿在每磅1-1.50美元之间 Spence矿在每磅2.10-2.40美元之间 [5]