成本表现 - 自由港麦克莫兰公司第二季度铜单位净现金成本大幅降至每磅1.13美元 较去年同期的1.73美元显著改善 且远低于1.50美元的指引目标 [1][6] - 成本下降主要得益于运营效率提升 黄金副产品收入增加以及铜销量增长 推动当季利润率走强 [1][6] - 南方铜业公司第二季度铜单位运营现金成本为每磅0.63美元 较去年同期0.76美元下降17% 上半年同比降幅约24% [3] 成本展望 - 自由港麦克莫兰预计第三季度单位净现金成本将环比上升至每磅1.59美元 但维持全年平均约1.55美元的预测 [2] - 销量预期下降及美国关税政策可能导致采购成本增加约5% 对第三季度成本构成进一步上行压力 [2][6] - 必和必拓预计2026财年埃斯康迪达铜矿单位成本在每磅1.20-1.50美元 南澳大利亚铜矿成本在1.00-1.50美元 斯宾塞铜矿成本在2.10-2.40美元 [4] 财务表现与估值 - 自由港麦克莫兰年内股价上涨9.6% 超越非铁金属采矿行业3.2%的涨幅 [5] - 市场共识预期公司2025年盈利同比增长18.2% 2026年增长33% 过去60天每股收益预测持续上调 [7] - 公司当前前瞻12个月市盈率为19.76倍 较行业平均19.49倍存在1%的溢价 价值评分获B级 [8]