飞行测试与原型机开发进展 - 工程原型机自去年12月首飞以来，已完成59次飞行，累计近2.5小时空中时间，并完成了所有计划的悬停阶段目标 [5] - 飞行测试已成功完成高达30节的悬停阶段，并计划在第二季度剩余时间专注于软件上传和地面测试，为过渡飞行做准备 [2] - 测试活动已产生有意义的认知收获，确认预测模型可靠且精确，电机推力和电池性能优于预期，噪音和振动符合预期 [3] - 公司已验证130个不同的性能点，飞机达到离地215英尺高度并以30节速度前飞，并已开始引入更复杂的空中机动，全面测试了电传飞控系统控制的自动着陆功能 [4] - 公司计划从频繁飞行转向地面集成和结构测试阶段，为进入更大的飞行包线做准备，并采用逐步过渡方法，最终加速至85节以上的完全过渡速度，使飞机进入机翼承载状态 [1][6] - 工程原型机测试活动以300次飞行作为参考基准，但可能根据测试需求进行调整 [20] 认证计划与监管合作 - 公司目前对符合性飞机的认证计划有更清晰的可见度，认证和投入服务更可能发生在2028年，因为需要飞行符合性飞机12个月来完成认证测试 [7] - 公司持续与监管机构接触，包括在巴西为当局举办演示、与美国联邦航空局和巴西国家民航局会面讨论时间表、与日本民航局会面以加强机构合作，并已正式向欧洲航空安全局申请eVTOL型号合格证 [8] - 关于符合性方法，公司已向巴西国家民航局提交了所有提议，并正在逐一讨论，目前相信已就大约90%的符合性方法达成一致，包括就噪音认证要求达成协议 [9] - 与监管机构的协调工作主要由作为主要认证机构的巴西国家民航局处理，并持续与美国联邦航空局保持接触 [10] 订单储备、商业战略与生态系统 - 公司的飞机预订单储备约为2,700架，按标价计算价值约135亿美元 [11] - 公司已与14家客户签署了售后服务和支持的意向书，并有21家潜在客户对其空中交通管理解决方案Vector感兴趣 [11] - 公司目前有两份具有约束力的订单，分别来自Revo和AirX，各涉及最多50架飞机，根据具有约束力的协议，总价值为5亿美元，协议包括预付款和与产品开发相关的里程碑付款 [13] - 商业策略侧重于将客户从意向书转化为正式合同，并与客户和地方当局合作，为投入服务做准备，认证被视为真正的起点 [12] - 公司的Vector解决方案采用模块化方法，已向Revo交付首个模块并于去年底成功测试，计划从垂直起降机场管理发展到机队级功能，再发展到可与巴西国家民航局和巴西空中交通管制部认证的软件 [15] 财务状况、资金消耗与协同效应 - 公司第一季度末持有创纪录的4.41亿美元现金头寸，总流动性为5.78亿美元，其中包括来自巴西开发银行约1.36亿美元的未提取信贷，新增的流动性主要源于1月筹集的一笔1.5亿美元五年期贷款，管理层认为增加的流动性应能支持运营至2028年，无需新的融资 [16] - 第一季度研发支出为5，900万美元，销售及行政管理支出为700万美元，净亏损6，900万美元，现金消耗为6，900万美元，若剔除约1，100万美元原预期在2025年第四季度的付款，则现金消耗为5，700万美元，符合指引的低端预期 [18] - 公司重申2026年预期现金消耗为2.25亿至2.75亿美元，不包括正在实施的潜在协同效应 [18] - 公司正与巴西航空工业公司合作，以降低2026年至2028年的现金消耗，初步审查显示未来三年有1亿至1.5亿美元的增量协同效应，协同工作涵盖四个领域：公司内部成本结构、巴西航空工业公司向公司提供的服务、第三方供应商以及工业化 [16] - 协同效应预计将影响研发和销售及行政管理支出，包括与开发、一般费用、第三方咨询以及符合性原型机和生产工业化相关的效率提升 [17] 供应链与生产准备 - 飞行测试数据正反馈给供应商，以优化系统满足Eve-100产品要求，例如电池温度行为数据被用于支持供应商开发和集成决策 [10] - 关于预付款节奏，在签署具有约束力的协议时会收到首笔定金，随后预计在交付前18个月、12个月和6个月收到进一步付款，公司预计在交付前收到飞机总价值的30%至40%，余款在交付时支付 [14]

Eve Holding (NYSE:EVEX) Q1 2026 Earnings call May 05, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsEduardo Couto - CFOJohann Bordais - CEOLucio Aldworth - Head of Investor RelationsLuiz Valentini - CTOConference Call ParticipantsAmit Dayal - AnalystAndre Madrid - AnalystAndres Sheppard - AnalystAustin Moeller - AnalystMarcelo Motta - AnalystSavi Syth - AnalystNone - AnalystOperatorGreetings, and welcome to the Eve Holding, Inc. 1st quarter 2026 earnings call. It is now my pleasure to introduce your host, Lucio Aldw ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2026年第一季度末，公司现金余额达到创纪录的4.41亿美元，总流动性为5.78亿美元，其中包括来自巴西开发银行约1.36亿美元的未提取信贷额度，这是自首次公开募股以来的最高现金水平 [13] - 2026年第一季度，公司研发投入为5900万美元，主要用于电动垂直起降飞行器开发，销售、一般及行政费用为700万美元，净亏损为6900万美元 [15] - 2026年第一季度现金消耗为6900万美元，但其中包含约1100万美元本应在2025年第四季度支付的服务费用，剔除该因素后，当季现金消耗为5700万美元，符合指导范围的低端 [15][16] - 公司2026年全年预计现金消耗仍为2.25亿至2.75亿美元，不包括正在实施的新潜在协同效应 [14] - 公司通过1月份获得的一笔1.5亿美元、为期5年的新贷款增加了流动性，预计现有资金可支持运营至2028年，无需新的融资 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司电动垂直起降飞行器总预订单积压约为2700架飞机，按标价计算价值约135亿美元 [12] - 在27家客户中，公司还与14家不同客户就电动垂直起降飞行器售后服务和支援签订了意向书，并与21家潜在客户就名为Vector的空中交通管理解决方案签订了意向书 [12] - 公司目前有两份具有约束力的订单：Revo公司最多50架飞机的确定订单，以及AirX公司的订单，这两份具有约束力的协议总价值约为5亿美元 [41][42] - 对于具有约束力的订单，公司预计在飞机交付前可收到总价值30%或40%的预付款，余款在交付时结清，这与商业航空或公务航空的行业惯例类似 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司继续与全球监管机构接触以推进电动垂直起降飞行器的认证工作，近期在巴西向包括巴西总统在内的多位巴西官员进行了演示，并在美国佛罗里达州墨尔本办公室会见了巴西国家民航局和美国联邦航空局的认证官员 [11] - 公司还与日本民航局和国家民航局会面以加强两个机构之间的合作，并正式向欧洲航空安全局申请了电动垂直起降飞行器型号合格证 [11] - 公司参加了在亚特兰大举行的全球最大直升机会议VERTICON，旨在向直升机运营商推广其电动垂直起降飞行器，认为这些运营商将成为早期采用者并看到有吸引力的短期商业机会 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在与巴西航空工业公司合作寻找新的协同效应，以降低2026年至2028年的现金消耗，初步评估表明未来三年可实现1亿至1.5亿美元的增量协同效应，可能减少现金使用并延长现金跑道 [13] - 协同效应探索涉及四个主要领域：公司自身结构成本、巴西航空工业公司提供的服务、与第三方供应商的活动以及工业化，相关行动已开始实施 [19] - 协同效应将影响研发和销售、一般及行政费用等多个方面，包括提高车辆组装和开发效率、优化一般性开支和第三方服务等 [65] - 公司采用“构建模块”方法进行设计和飞行测试，将复杂系统分解为较小部分，测试每个单元直至达到所需成熟度，然后在此基础上构建 [5] - 公司计划在2027年开始测试符合性原型机，认证和投入服务更可能在2028年，因为需要飞行符合性原型机12个月以完成所有必要的认证测试 [10] - 公司对Eve-100电动垂直起降飞行器的竞争力充满信心，特别是在航程、噪音、可靠性、有效载荷和较低运营成本方面，旨在为城市空中交通任务提供极具竞争力的飞机 [10] - 公司空中交通管理解决方案Vector是其所提供生态系统的组成部分，首个模块已交付给客户Revo并成功测试，未来将与监管机构合作开发可认证的软件 [48][49] - 公司计划在2026年第二季度剩余时间上传精炼的飞行计算机软件，并对推进器和执行器进行最终地面测试，为过渡飞行做准备，同时进行强制性的结构地面测试和铺设活动 [8] - 过渡飞行测试将分阶段进行，从部分过渡开始，逐步增加速度，计划最终将飞机加速至超过85节的完全过渡速度，届时飞机将由机翼提供全部升力 [9] - 在过渡测试之后，公司将引入受控故障（如电机关闭）以观察系统反应并完善安全程序和飞行员操作流程 [9] - 公司正在与供应商完成关键设计评审，以便发布图纸并在规定规格内继续制造部件，从而在2027年开始测试符合性原型机 [9] - 公司计划在2026年完成工程原型机的测试活动，目标飞行架次为300次，但此数字具有灵活性，可根据测试需求调整 [57][58] - 公司计划在2026年第二季度末或第三季度初开始过渡飞行测试 [26][27] - 公司计划在2027年年中（第二季度初）进行符合性原型机的首次载人飞行，之后将以大约每月一架的速度生产，最多六架原型机 [50][51] - 公司飞机标价为每架500万美元，公司对其成本结构具有可见度，并与关键供应商合作以确保成本保持在可盈利范围内，合同中包含应对通胀的公式 [74][76][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为，从工程原型机测试活动中获得的更大可见度使管理层对新的时间表更有信心并降低了风险，新的时间表对于将工程原型机获得的知识融入符合性原型机至关重要，以确保Eve-100电动垂直起降飞行器在航程、噪音、可靠性、有效载荷和较低运营成本方面的成熟度和性能水平 [10] - 公司认为其预订单积压数量、意向书分布和客户构成是合适的，涵盖了首末英里运输、观光和器官运输等多种任务类型，遍布澳大利亚、日本、巴西和美国等不同地区 [31] - 公司战略是让客户签订确定合同，并与当地监管机构及利益相关者合作，为投入服务做准备，认证只是起点，真正的竞争在于运营阶段 [32] - 公司相信其电动垂直起降飞行器凭借其简洁的设计、升力加巡航的构型以及对城市任务的专注，将在成本上极具竞争力 [76] - 公司受益于作为巴西航空工业公司集团一部分的“精益”哲学和持续改进文化，这带来了一定的竞争优势 [72][73] 其他重要信息 - 2026年第一季度对公司而言意义重大，工程原型机在去年12月完成首飞后，已累计完成59次飞行，累计飞行时间近两个半小时，验证了130个不同的性能点 [4][5] - 原型机飞行高度已达到地面以上215英尺，前进速度达到30节，并测试了由电传飞控系统完全控制的自动着陆功能 [5] - 飞行测试活动证实了预测模型的可靠性和精确性，电机推力和电池性能优于预期，噪音和振动符合预期 [6] - 公司发布了一段展示更复杂空中机动飞行的视频 [3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与巴西航空工业公司的协同效应，能否提供更多细节？预计的1亿至1.5亿美元协同效应是在未来几年每年约2.5亿美元现金消耗的基础上实现的吗？[18] - 协同效应探索了四个主要领域：公司自身结构成本、巴西航空工业公司提供的服务、与第三方供应商的活动以及工业化，初步确定了2026年至2028年期间可实现1亿至1.5亿美元的协同效应 [19] - 这些行动将有助于减少未来几年预测的现金消耗 [20] 问题: 关于符合性方法，是否有更新？另外，供应商是否已开始性能认证演练测试？[21] - 公司继续与巴西国家民航局和美国联邦航空局讨论符合性方法，近期取得良好进展，已向巴西国家民航局提交了所有建议的符合性方法，大约90%已达成一致，这为开始详细设计测试活动以表明符合要求奠定了良好基础 [22] - 在噪音认证要求方面也达成了良好协议，虽然这不属于认证基础，但却是认证和飞机运营的重要部分 [23] - 与其他当局的接触也在进行，但符合性方法的大部分协调工作是直接与作为主要认证机构的巴西国家民航局完成的 [23] 问题: 关于飞行测试活动，目标是在第三季度进行首次完全过渡飞行吗？能否提醒我们在此之前的主要里程碑？对这个第三季度的里程碑有多大信心？[26] - 接下来的几周将重点测试系统在地面的集成，确保飞行控制面、飞控律与推进器良好协同 [27] - 还将进行更多针对飞机结构的地面测试，以确保飞机为更大范围的飞行做好准备 [28] - 公司对进展感到兴奋和自信，正在精心准备过渡阶段，这不仅对过渡本身重要，也对提高Eve-100设计成熟度、为构建认证原型机和进入认证飞行测试活动积累知识至关重要 [27][28][29] 问题: 关于积压订单，今年的策略是什么？是继续增加积压订单，还是满足于当前数量并专注于将意向书转化为确定订单？[30] - 公司目前拥有2700架飞机的强大预订单，对客户组合感到满意 [31] - 自去年以来的策略是让客户签订确定合同，并与当地监管机构及利益相关者合作，为投入服务做准备 [32] - 首先将是Revo和AirX，公司也在与巴西和美国等其他客户合作 [33] 问题: 随着研发投入增加，与供应商的对话自飞行测试开始以来有何发展？供应商方面的工作目前进展如何？[37] - 飞行测试活动有助于收集飞机和系统在飞行中的数据（例如电池温度），这些信息可用于与供应商合作，确保他们的产品开发能引领Eve-100达到其产品目标 [37] - 目前的互动旨在确保供应商的产品能帮助公司达到目标，飞行测试数据为双方交换的数据带来了更清晰的认识和信心 [38] - 在此基础上，公司正推进最终确定系统设计，确保其集成能满足Eve-100的目标，然后发布图纸用于制造生产原型机 [38] 问题: 关于具有约束力的订单，到今年年底，需要达到多少美元价值的约束性订单才能称之为成功的一年？目前积压订单中需要转化多少成为约束性订单？[41] - 公司目前有两份具有约束力的订单：Revo（最多50架确定订单）和AirX，总价值约为5亿美元 [41][42] - 协议中包含一些预付款和与产品开发相关的里程碑 [42] - 随着测试活动、符合性原型机和认证的推进，公司将与客户进一步明确运营细节 [43] 问题: 关于预付款，能否提供更多关于其流入节奏的信息？[44] - 在签订具有约束力的协议时，公司已收到首笔预付款 [44] - 预计预付款将在交付前18个月、12个月和6个月继续支付 [44] - 总共预计在交付前能收到飞机总价值的30%或40%作为预付款，余款在交付时结清，这与商业航空或公务航空的行业惯例类似 [44] 问题: Vector空中交通管理解决方案是否正在被巴西国家民航局积极评估以获批准？一旦飞机交付给客户，能否立即集成到巴西国家空域系统中？[48] - Vector是公司为客户提供的解决方案和生态系统的一部分，其模块可以立即在当前空中交通管理系统中启动城市空中交通运营 [48] - 随着规模扩大，行业将需要更强大的解决方案，这是一个伴随城市空中交通规模发展的过程 [48] - 第一个模块专注于垂直起降场或直升机停机坪管理，并且已交付给Revo并成功测试 [49] - 公司计划随后开发适用于机队级别的、可与巴西国家民航局和空域管制部门认证的软件 [49] - 公司在开发Vector方面拥有优势，因为其与巴西航空工业公司全资拥有的、开发了巴西全国空管系统的软件公司Atech合作 [49] 问题: 认证原型机的生产进度如何？从现在到2028年，我们应该如何考虑其生产节奏？[50] - 公司将于2026年开始组装原型机，并在2027年上半年完成 [50] - 首次载人飞行计划在2027年年中（第二季度初）进行 [50] - 之后，将以大约每月一架的速度生产，最多六架原型机 [51] 问题: 第四季度财报中提到的2100万美元递延支付给巴西航空工业公司的款项，本季度转换为1100万美元，剩余的1000万美元差异是会在下个季度支付，还是金额有所调整？关于测试活动，之前提到今年目标进行300次测试飞行，这个目标是否仍然有效？或者可以分享预期的飞行次数或小时数？[55] - 关于应付账款，公司在2026年第一季度支付了全部2100万美元，但在第一季度的发票中有1000万美元延迟支付，因此基本上收回了去年结转金额的一半以上 [56] - 关于飞行架次，300次飞行仍然是工程原型机测试活动的参考目标，但具有灵活性，可能会根据测试需求（如测试不同螺旋桨或升力器）进行调整 [57] - 公司相信300次飞行能带来所需知识，用于Eve-100开发和扩展飞行包线，并可能根据测试活动进展进行调整 [58] 问题: 关于与巴西航空工业公司的协同效应，能否澄清这些协同效应是否包括技术或人员？它们来自哪些方面？[62] - 协同效应范围广泛，包括更好地利用现有资产和设施、更高效地在不同团队间分配工作、优化与飞行测试活动相关的资本支出和运营支出等 [63] - 作为巴西航空工业公司大集团的一部分，通过深入审视和集思广益，能够发现以前未看到的收益和协同效应 [64] 问题: 这些成本协同效应更多影响销售、一般及行政费用，还是研发费用？[65] - 协同效应涉及两个方面，包括在组装车辆、进行开发方面提高效率，优化一般性开支、第三方顾问和第三方服务等 [65] - 同时也涉及工业化方面，提高组装符合性原型机以及未来生产的效率 [65] 问题: 飞机成本方面，目前每架约500万美元的标价是否已考虑全球通胀因素？未来几年每架飞机的定价可能会如何变化？[74] - 飞机标价为每架500万美元，随着车辆开发的推进，公司对其成本结构有了更多可见度 [76] - 公司相信其车辆凭借简洁的设计、升力加巡航的构型以及对城市任务的专注，将在成本上极具竞争力 [76] - 公司持续与关键供应商合作，并利用巴西航空工业公司及其大供应商的供应链，以确保成本保持在可盈利范围内 [76][77] - 公司与主要系统供应商签订了长期合同，其中包含了应对通胀的公式，以控制成本，包括售后市场部分，公司对此有良好的可见度 [78][79]