财务数据和关键指标变化 - 第二季度研发投入5500万美元 主要用于eVTOL项目 TechCare服务及Vector空中交通管理软件开发 [21] - 销售及行政费用支出800万美元 当季净亏损6400万美元 包含认股权证公允价值变动等非现金支出 [22] - 经营活动现金消耗5700万美元 上半年累计消耗8300万美元 预计全年现金消耗维持在2-2.5亿美元区间下限 [23] - 期末现金余额2.42亿美元 包括巴西开发银行新增1100万美元信贷额度 总流动性达3.75亿美元 可支撑运营至2026年 [24] 业务线发展 - 首笔50架eVTOL确认订单来自巴西直升机运营商Revo 合同总价值2.5亿美元 含TechCare售后服务 预计2027年产生收入 [11] - 新增两份LOI涉及104架飞机 覆盖巴西/美国/哥斯达黎加市场 均包含TechCare服务订阅 [12] - 预订单总量达2800架 按标价计算价值约140亿美元 来自28家客户及9个国家 涵盖航空公司/直升机运营商/租赁公司等 [13] - TechCare服务合同覆盖1100架飞机(占订单量40%) 潜在收入16亿美元 Vector空中交通管理系统签约21家客户 [14] 技术研发进展 - 全尺寸工程样机完成地面测试 开始安装升降电机 计划未来数月内首飞 [15] - 新增Beta公司作为电机供应商 与现有供应商Nidec形成互补 测试不同冷却系统/控制架构的电机方案 [16] - 巴黎航展展示四桨叶新构型 通过卡车载具测试验证降噪效果 桨叶固定螺距设计减少巡航阻力 [17] - 电机测试涵盖功率输出/能耗/振动噪音等指标 合格后集成至短舱系统 [18] 战略与行业竞争 - 坚持"最佳组合"供应商策略 选择具备航空经验的合作伙伴支持适航认证 [19] - 针对Joby收购Blade业务表示欢迎 认为验证直升机向eVTOL转型趋势 强调自身订单不受影响 [51] - 发布城市空中交通市场展望 聚焦150公里内城市密集区域 与Revo合作验证商业模型 [69] - 探索混合动力技术应用于国防等特殊市场 现有LOI包含BAE系统等国防客户 [70] 经营环境与前景 - 维持2027年适航认证目标不变 正与巴西民航局协商合规路径 预计年底前发布认证任务清单 [25] - 生产设施开始接收装配设备 计划2026年底前完成5架适航原型机制造 [26] - 管理层强调利用Embraer工程资源优化成本 预计下半年研发支出将增加 [28] 问答环节 财务规划 - 确认现金可支撑至2026年中期 考虑S3注册备案/长期贷款等多渠道融资 暂无紧急融资需求 [65] 适航认证 - 工程样机首飞推迟至2025年底 与适航原型机开发并行推进 不影响2027年认证时间表 [31] - 适航测试分阶段进行 重点验证悬停/过渡/巡航等飞行模式 计划5-6架原型机参与测试 [38] 订单转化 - LOI转化策略侧重核心市场 以Revo为模板推进其他区域客户转化 强调生态协同价值 [45] 技术参数 - Beta与Nidec电机差异主要在冷却系统/控制架构 电池仍采用BAE方案 新电机不影响桨尖速度噪音指标 [56][58] 竞争格局 - 认为Joby-Blade交易验证行业趋势 平台运营商需要多机型组合 类比汽车租赁行业模式 [53]

业绩总结 - 2025年第二季度净亏损为6470万美元，较2024年同期的3640万美元增加了77.9%[41] - 2025年第二季度经营活动净现金使用为5560万美元，较2024年同期的3080万美元增加了80.5%[41] - 2025年第二季度自由现金流为5690万美元，较2024年同期的3140万美元增加了81.9%[41] 费用与支出 - 2025年第二季度研发费用为4570万美元，较2024年同期的3630万美元增加了25.5%[41] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为820万美元，较2024年同期的540万美元增加了51.9%[41] 现金流与债务 - 2025年上半年现金、现金等价物及金融投资期末余额为2.427亿美元，较2024年同期的2.065亿美元增加了17.6%[41] - 2025年上半年总债务为1.546亿美元，较2024年同期的5260万美元增加了194.4%[41] - 2025年预计总现金消耗在2亿到2.5亿美元之间[44] 市场与产品 - Eve公司在9个国家拥有约2800架eVTOL的预订订单[14] - 2025年总流动性（包括BNDES备用信贷和补助）为3.755亿美元，较2024年同期的2.445亿美元增加了53.5%[41]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 8-K 001-39704 85-2549808 (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) CURRENT REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): August 06, 2025 EVE HOLDING, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation) 1400 General Aviation Drive, Melbourne, Florida 32935 (Address of prin ...

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第二季度研发费用为4567.2万美元，同比增长26%[129] - 2025年上半年总运营费用为1.0648亿美元，同比增长41%[129] - 2025年第二季度净亏损6468.5万美元，同比扩大78%[129] - 研发费用在2025年第二季度增加940万美元（26%），上半年增加2660万美元（42%），主要由于与Embraer的合作协议及原型机开发[129][131] - 销售、一般及行政费用在2025年第二季度增加280万美元（52%），上半年增加420万美元（36%），因员工扩张及股权激励[129][133] - 公司净亏损在2025年第二季度扩大至6468万美元（同比增加78%），上半年扩大至1.1347亿美元（同比增加84%）[129] - 衍生负债公允价值因认股权证价格变动，第二季度减少1150万美元，上半年减少1460万美元[134][135] - 金融投资收入第二季度增加154万美元（77%），上半年增加312万美元（72%），因平均投资余额分别增加1.107亿和1.219亿美元[136][137] - 利息支出第二季度增加178万美元（289%），上半年增加360万美元（351%），因债务规模扩大[139] 业务发展计划 - 公司计划在2026年商业化其电动垂直起降车辆(eVTOL)服务和支持业务，并在2027年开始通过销售eVTOL产生初始收入[122] - 公司计划2026年启动电动垂直起降（eVTOL）服务业务，2027年开始通过eVTOL销售产生收入[122] - 公司已签署非约束性意向书，计划销售约2,800架eVTOL飞机，并与约30个市场领先合作伙伴签署谅解备忘录(MOUs)[127] - 公司已签署约2800架eVTOL的非约束性意向销售协议，并与约30家合作伙伴签署谅解备忘录[127] - 公司预计初始运营将选择交通拥堵严重且运营条件适合早期eVTOL运营的高密度大都市地区[123] - 公司正在全球多个城市开展市场开发项目，包括里约热内卢、圣保罗、迈阿密、日本和芝加哥[126] 监管认证进展 - 公司计划通过巴西ANAC、美国FAA和欧盟EASA等航空监管机构获得eVTOL的认证和授权[125] - 公司需获得巴西ANAC、美国FAA和欧盟EASA等机构的认证以开展商业服务[125] 合作伙伴关系 - 公司与ERJ和Atech签订了主服务协议(MSAs)，以获取产品开发、技术支持和维护等服务[116] 技术开发 - 公司正在开发名为Vector的下一代城市空中交通管理软件，以支持eVTOL在密集城市空域的安全高效运行[113] 财务状况与融资 - 公司目前尚未产生任何收入，预计未来需要大量额外资本来开发产品和资助运营[114] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4.15亿美元，金融投资为2.012亿美元[143] - 2025年上半年经营活动净现金流出8052.3万美元，同比增加1395.5万美元[145][146] - 2025年上半年投资活动净现金流入4527.8万美元，同比增加2604.3万美元[145][147] - 公司目前可获得1.162亿美元债务融资额度[149] - 2024年10月与BNDES签订5亿巴西雷亚尔（约9110万美元）信贷协议[151] - 2024年11月获得BNDES2亿巴西雷亚尔（约3660万美元）贷款支持eVTOL项目第二阶段[153] - 2024年10月与花旗签订5000万美元信贷协议，利率为SOFR+3.9%[153] - 公司获得巴西Finep机构最高1650万美元的资助，项目总投资额最高达3500万美元（包括公司配套资金）[154] - 公司在2024年7月和9月通过私募发行2390万股普通股，每股4美元，融资总额达9560万美元[156] - 截至2025年6月30日，公司流动性总额为3.589亿美元，包括现金4150万美元、金融投资2.012亿美元及未提取债务1.162亿美元[143] - 运营现金流净流出在2025年上半年增加1396万美元，主要因研发投入扩大及人力成本上升[145][146] - 投资活动现金流净流入上半年增加2604万美元，因金融投资赎回增加1.08亿美元[147] - 公司获得BNDES信贷额度总计约1.859亿美元（按当前汇率折算），用于eVTOL项目开发[150][151][153] - 公司获得Finep提供的最高1650万美元赠款，项目总投资额最高达3500万美元（公司需配套投入）[154] - 公司通过2024年私募发行2390万股普通股，每股4美元，融资总额9560万美元[156] 风险因素 - 巴西的经济环境、通货膨胀和汇率波动可能对公司的财务状况和运营结果产生重大影响[118][120] - 公司面临来自专注于UAM的开发商以及 established 航空航天和汽车 conglomerates 的竞争[124] - 公司面临巴西雷亚尔汇率波动风险，汇率变动会影响以雷亚尔计价的资产和负债的美元价值[121] - 截至2025年6月30日，公司约80万美元（占总现金及金融投资的0.3%）的资产与巴西CDI利率挂钩，CDI利率每变动100基点将影响年利息收入约8000美元[163] - 公司可变利率债务占总长期债务的32%（5000万美元），利率每上升100基点将增加年利息支出约50万美元[166] - 截至2025年6月30日，公司总负债的14%以巴西雷亚尔计价，雷亚尔兑美元汇率为5.4570:1[167][168] - 截至2025年6月30日，公司总负债的14%以巴西雷亚尔计价，雷亚尔对美元汇率为5.4570:1[167][168] 公司治理与法律事务 - 公司作为新兴成长企业，将在2025年12月31日后失去该身份，需遵守更严格的财务报告要求[161] - 公司预计在2025年12月31日后失去新兴成长企业资格，需遵守SOX法案404(b)条款的审计要求[161] - 公司披露截至2025年6月30日的披露控制与程序经评估有效[171] - 2025年3月3日公司涉及股东衍生诉讼，指控与2024年私募发行相关的信义义务违约，案件目前处于暂停审理状态[173][174]

行业概况 - 下一代空中交通解决方案需求激增 包括电动垂直起降(eVTOL)飞机 主要受城市拥堵加剧和突破性交通技术推动 [1] - 全球eVTOL市场潜力巨大 投资者重点关注行业领先企业Eve Holding(EVEX)和Joby Aviation(JOBY) [1][3] Eve Holding(EVEX)分析 - 作为巴西航空工业公司分拆企业 充分利用母公司在航空航天领域经验 已完成多项eVTOL组件和系统测试 即将开始飞行测试 [2] - 意向书(LOI)储备持续增长 例如与Future Flight Global签订54架eVTOL协议 显示巴西和美国等战略市场需求强劲 [4] - 预计2026年商业化服务与支持业务 2027年开始eVTOL销售创收 [5] - 截至2025年3月31日持有0.6亿美元现金 短期债务为零 长期债务1.4亿美元 短期财务健康但长期偿债能力取决于商业化进度 [6] Joby Aviation(JOBY)分析 - 认证进度领先 2025年第一季度连续第二季度取得创纪录进展 与维珍航空合作在英国推出空中出租车服务 [7] - 在迪拜完成有人驾驶垂直起降试飞 计划明年启动商业运营后扩展至美国城市 [8] - 加州Marina生产基地扩建将使年产能提升至24架 俄亥俄州Dayton新设施用于部件制造和测试 [9] - 获得丰田2.5亿美元战略投资首期款项 丰田工程师深度参与制造流程优化 [11] 财务指标对比 - 两家公司股本回报率均为负值 显示尚未实现股权资本有效盈利 [12] - 过去一年JOBY股价表现优于EVEX [14] - EVEX在过去四个季度中两次超出盈利预期 一次持平 一次未达预期 JOBY四次均未达预期 [17][19] 竞争优势 - EVEX优势在于Embraer背景支撑和大量意向书储备 盈利惊喜记录更佳 [21] - JOBY优势在于认证进度领先 生产基地扩张和丰田战略合作 [7][9][11] 行业挑战 - 商业化尚未实现 目前缺乏真实市场需求 [20] - 长期发展面临公众接受度挑战 包括安全、噪音和成本问题 [21]

合作与协议 - Eve Air Mobility与Aerosolutions及Bluenest by Globalvia签署意向书 计划销售最多50架eVTOL飞机并提供TechCare服务 [1] - 合作旨在加速哥斯达黎加安全 可持续和高效空中交通的发展 初期聚焦西北部太平洋地区 连接机场与高端度假村和生态目的地 航线距离20至50公里 [2] - 合作方将通过专门研讨会共同推进垂直起降机场开发 空域整合 飞行员培训 认证要求和运营规划等关键领域 [4] 市场与机会 - 哥斯达黎加是中美洲游客最多的国家 每年接待超过300万外国游客 但道路网络拥堵导致旅行时间过长 [2] - 引入高效 低排放的空中出租车服务有望改变旅游和本地交通 减少地面交通拥堵 巩固哥斯达黎加作为可持续旅游领导者的声誉 [2] - 合作将显著缩短旅行时间 简化物流 提升整体乘客体验 特别是在地面路线拥堵或受限的地区 [3] 技术与产品 - Eve的eVTOL采用升力+巡航配置 配备8个专用螺旋桨用于垂直飞行和固定翼用于巡航飞行 无活动部件 [6] - 飞机采用电动推进器 由双电机提供动力冗余 确保最高水平的性能和安全性 [6] - 公司目前正在进行eVTOL开发阶段 包括一系列全面的原型测试 评估飞机操作和性能的各个方面 [6] 基础设施与支持 - Bluenest将在开发垂直起降机场基础设施方面发挥关键作用 实现安全 可持续和高效的运营 [3] - Globalvia作为哥斯达黎加高速公路(Ruta 27-Autopista del Sol)的主要运营商 其综合方法有望促进空中和地面交通的无缝多式联运连接 [3] - Bluenest已与Eve的UATM软件(Vector)集成 用于在其垂直起降机场预订eVTOL运营 [5] 公司背景 - Eve Air Mobility致力于加速城市空中交通生态系统发展 受益于Embraer 55年航空航天专业知识的支持 [7] - 公司采取整体方法推进UAM生态系统 包括先进的eVTOL项目 全球服务和支持网络以及独特的空中交通管理解决方案 [7] - Bluenest是Globalvia的创新业务线 专注于先进空中交通和垂直起降机场网络管理 旨在成为新基础设施领域的关键参与者 [8]

行业概况 - 全球城市面临交通拥堵和可持续出行需求 电动垂直起降(eVTOL)行业在技术和资金层面快速发展 [1] - 行业主要参与者包括Archer Aviation(ACHR)和Eve Holding(EVEX) 两家公司致力于开发零排放短途城市航空运输工具 [1] - 全球eVTOL市场未来几年将呈现巨大增长 投资者对新一代交通方式兴趣高涨 [4] Archer Aviation(ACHR) - 处于旗舰产品Midnight电动空中出租车商业化最后阶段 目标2025年底在主要城市推出服务 [2] - 2025年第一季度末现金及等价物10.4亿美元 长期债务7.4亿美元 无短期债务 显示较强偿债能力 [5] - 与印尼PT IKN签署协议部署Midnight飞机 成为其Launch Edition计划第三个国家 并在阿联酋和埃塞俄比亚推进类似计划 [7] - 与美国等五国监管机构建立联盟 旨在简化全球eVTOL认证流程 为国际市场准入铺路 [8] Eve Holding(EVEX) - 作为巴西航空工业公司分拆企业 利用母公司在航空制造领域的技术积累和全球资源 [3] - 2025年3月底现金储备6000万美元 长期债务1.4亿美元 无短期债务 长期偿债能力取决于商业化进度 [6] - 获得Future Flight Global等客户54架eVTOL意向书(LOI) 反映市场对其技术的兴趣 [9] - 计划2026年启动eVTOL服务支持业务商业化 2027年开始飞机销售并产生收入 [10] 财务与运营对比 - ACHR近三个月股价上涨32% 落后于EVEX的47.3% 但过去一年ACHR涨幅达194% EVEX为40.8% [16] - Zacks共识预测显示ACHR 2025年每股亏损同比改善 2026年恶化 近60天短期盈利预测呈上升趋势 [13][14] - EVEX 2025年每股亏损预测同比恶化 2026年无变化 近60天短期盈利预测呈下降趋势 [15] - 两家公司ROE均为负值 显示尚未实现股权资本的有效盈利 [17] 商业化进程 - ACHR计划2025年底获得FAA认证并推出Midnight空中出租车服务 [9] - EVEX目标2026年启动服务 2027年实现eVTOL销售 进度略滞后于ACHR [9][10] - ACHR通过Jetex等基础设施合作伙伴关系 为商业运营做准备 [7] - EVEX凭借母公司和LOI积累 在巴西和美国等战略市场建立业务管道 [10] 行业挑战 - eVTOL行业仍处早期阶段 商业模式长期可持续性存在不确定性 [11] - 公众接受度面临安全认知、噪音问题和价格承受能力等障碍 [12] - 宏观经济逆风可能抑制需求 特别是当空中出租车定价显著高于地面交通时 [12]

核心观点 - Eve Air Mobility与Future Flight Global签署意向书(LOI)，计划提供最多54架电动垂直起降(eVTOL)飞机，目标市场为巴西和美国[1] - 合作将结合Eve的eVTOL技术和Future Flight Global的运营专长，共同推动美洲城市空中交通(UAM)发展[2] - 该合作符合Eve发布的《全球市场展望》中对未来20年城市空中交通增长的预测[3] 合作细节 - Future Flight Global将利用其在巴西市场的优势扩大Eve的市场份额，同时部署eVTOL以缩短旅行时间并缓解城市拥堵[2] - Eve的eVTOL技术基于Embraer 55年航空经验，具备强大性能参数、乘客优先的人体工程学设计、清晰的认证路径和可扩展的生产系统[3] - 双方期待在巴西获得ANAC认证后，在全球高需求市场部署eVTOL飞机[3] 公司背景 - Eve Air Mobility专注于加速城市空中交通生态系统发展，拥有先进的eVTOL项目、全球服务与支持网络以及独特的空中交通管理解决方案[4] - Future Flight Global是先进航空运输领域的先驱，致力于提供创新、可持续和安全的移动解决方案，推动第三次航空航天革命[5] 市场展望 - 城市增长和交通拥堵加剧是推动城市空中交通需求的两大关键因素[3] - Eve与Future Flight Global的合作象征着行业整体扩张趋势，与Eve《全球市场展望》的预测一致[3]

核心观点 - Eve Air Mobility与Revo及OHI签署具有约束力的框架协议，内容包括购买最多50架电动垂直起降(eVTOL)飞机及相关服务，标志着公司从开发阶段进入执行阶段[1] - 该协议体现了市场对Eve技术和运营模式的信心，将推动城市空中交通(UAM)生态系统发展，并为eVTOL部署设定全球基准[2] - 首架eVTOL飞机计划于2027年第四季度交付，Revo将成为圣保罗的启动运营商[2] 协议细节 - 协议涵盖eVTOL飞机和全面的售后支持服务(Eve TechCare)[2] - 圣保罗是全球最具活力的航空市场之一，拥有400多架注册直升机和近2000次每日起降[2] - 合作基于Eve成熟的设计、全面的支持生态系统及Embraer的航空遗产[3] 运营模式 - Revo目前运营门到门移动解决方案，整合汽车、行李服务和直升机定期航班[3] - 典型路线如Zona Sul到GRU国际机场，汽车需1.5-3小时，直升机仅需10分钟[3] - eVTOL将使这些运营完全电动化和可持续化[3] 战略意义 - 增加50架eVTOL将加强OHI在低空经济领域的多元化和领导地位[4] - 合作建立在先前战略协作基础上，包括飞机、服务解决方案和城市空中交通管理模拟[4] - Eve TechCare将简化eVTOL运营并最大化机队性能[4] 技术特点 - eVTOL设计旨在无缝融入现有交通网络，提供最后一英里服务[5] - 可大幅缩短机场与城市间的接驳时间[5] - 为运营商和客户提供安全、高效、创新的城市空中交通选择[5] 公司背景 - Eve Air Mobility专注于加速UAM生态系统发展，受益于Embraer 55年航空经验[6] - OHI是拉丁美洲领先的航空移动和交付解决方案提供商[7] - Revo是OHI旗下高级城市空中交通解决方案提供商，2024年1月开始在圣保罗运营[10]

行业前景 - 全球城市空中交通(UAM)市场未来20年将迎来显著增长 预计到2045年将需要3万架电动垂直起降(eVTOL)飞机来支持30亿乘客运输 创造2800亿美元客运收入 [1][4] - 关键驱动因素包括城市人口增长(2050年新增20亿城市人口)、交通拥堵问题(伦敦/纽约等城市年均拥堵时间超200小时)以及可持续发展需求 [5][7] - 主要应用场景包括城市点对点交通、机场接驳、旅游观光、医疗服务及企业专机等 [5] 区域市场分析 - 亚太地区增长潜力最大 受益于高密度超大城市群和中产阶级崛起 [6] - 北美市场因大量投资和成熟航空生态具备优势 欧洲受制于监管可能增速较慢 [6] - 拉丁美洲将利用eVTOL应对城市化挑战 中东虽规模小但创新接受度高 非洲市场侧重解决基建不足和提升旅游业 [6] 产品与技术 - 公司将在2025巴黎航展发布Eve-100全尺寸模型 关键改进包括新舱体设计、四叶螺旋桨和轮式起落架 显著提升安全性/舒适性/机动性 [3] - 电池技术需提高能量密度以支持更广泛和长距离应用 [12] 基础设施与生态 - 现有机场和全球27000架民用直升机的基础设施将支持初期运营 [2] - 空管系统(ATM)对高密度空域整合和未来无人驾驶运营至关重要 [12] 发展挑战 - 安全运营是规模化前提 需建立全面且易获取的监管框架 [8] - 2035年全球将有800多个百万级人口城市(合计25亿人) 加剧现有交通压力 [7]