核心观点 - 公司首席执行官迈克尔·塞勒五年来首次表示，可能“为了股东利益”出售比特币，这一表态震惊了市场，并引发了对其真实意图的广泛猜测 [1] - 市场评论认为，这一表态可能并非投降，而是为一场“世纪逼空”做铺垫，利用市场对公司永不售币的预期进行反向操作 [2][3] - 公司目前持有约65万枚比特币，价值超过550亿美元，但其市值较其比特币资产净值低近100亿美元，这是公司首次面临持续性的资产净值折价 [2] - 公司面临包括82亿美元债务和78亿美元优先股义务在内的财务压力，且自10月6日以来股价已暴跌57% [3] - 潜在的售币可能性改变了股票的交易心理，做空者面临双重风险，而近四分之一的流通股被做空使得任何情景都可能引发剧烈波动 [4] - 当前市场存在两种资产类别：比特币和信念，而塞勒同时控制着两者，只要市场无法判断其真实意图，高波动性的博弈就将持续 [5] 公司动态与表态 - 公司首席执行官迈克尔·塞勒打破了五年来的惯例，首次公开表示可能出售其持有的比特币 [1] - 市场评论人士吉姆·克莱默认为，塞勒此举可能是在进行一场高水平的“扑克游戏”，通过言行不一来“策划一场世纪逼空” [3] - 塞勒的真实意图成谜，市场在猜测其是在虚张声势、争取时间，还是在引诱交易者再次做空 [4][5] 财务状况与市场表现 - 公司持有约65万枚比特币，按当前市价计算价值超过550亿美元 [2] - 公司当前市值较其持有的比特币资产净值低近100亿美元，出现显著的估值倒挂 [2] - 公司背负82亿美元的债务和78亿美元的优先股义务 [3] - 公司股价自10月6日以来已累计下跌57% [3] 市场影响与交易逻辑 - 公司可能售币的表态改变了其股票的交易心理，为市场引入了新的不确定性 [1][4] - 做空者面临双重风险：若公司售币可能引发比特币和公司股价暴跌；若公司不售币甚至增持，资产净值折价可能成为逼空的燃料 [4] - 近四分之一的流通股被做空，使得市场对任何方向的发展都极为敏感 [4] - 市场博弈的核心在于公司对比特币的“信念”与比特币资产本身，而首席执行官控制着这两者 [5]