文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好，营收和净利润增长，现金流改善，战略转型成效显现，与数据中心开发商合作有进展但存在不确定性，看好长期发展 [1][2][5] 各部分总结 财务亮点 - 2025年第一季度总营收1.178亿美元，同比增6%，环比增24%，主要因电力销售增至8590万美元，占营收73% [1][5] - 净利润达1000万美元，调整后EBITDA同比增约3倍，环比增78%至1930万美元 [1][5] - 经营现金流3840万美元，部分用于偿债和资本支出 [1][5] - 截至2025年3月31日，银行债务减至2300万美元，总流动性达6900万美元 [5] - 第一季度资本支出1170万美元，上年同期为1490万美元 [5] 业务进展 - 与全球领先数据中心开发商就长期供电谈判有进展，对方已进行重大投资，但不确定能否在6月初排他协议到期前敲定条款 [2] - 持续关注可靠电力需求增长，评估双燃料能力和收购可调度发电资产，有大量合同销售订单，有望实现增长和现金流提升 [2] 财务数据明细 |项目|Q1 2024|Q4 2024|Q1 2025| | ---- | ---- | ---- | ---- | |电力销售（美元）|6070万|6970万|8590万| |第三方煤炭销售（美元）|4960万|2330万|3020万| |其他收入（美元）|130万|180万|170万| |总销售及运营收入（美元）|1.116亿|9480万|1.178亿| |净利润（亏损）（美元）| -170万| -2.158亿|1000万| |经营现金流（美元）|1640万|3250万|3840万| |调整后EBITDA（美元）|680万|620万|1930万| [4][6] 非GAAP指标说明 - 管理层认为调整后EBITDA对分析流动性重要，是信贷协议中关键契约组成部分，不达标可能导致公司立即偿还借款或受限某些活动 [7] 调整后EBITDA与GAAP指标调节 |项目|2025年3月31日（千美元）|2024年3月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |净利润（亏损）|9979| -1696| |利息费用|3723|3937| |所得税费用（收益）|0| -610| |折旧、损耗和摊销|14977|15443| |EBITDA|28679|17074| |其他运营收入|0|7| |基于股票的薪酬|1084|666| |资产弃置义务应计费用|427|399| |其他摊销| -11334| -12401| |资产处置或报废净收益（损失）| -21| -24| |债务清偿损失|0|853| |权益法投资损失|236|249| |其他重分类|239|0| |调整后EBITDA|19310|6823| [9] 远期销售情况 - 截至季度末，公司2029年前对第三方客户的能源、容量和煤炭远期销售总额达11亿美元 [5] - 按细分业务看，2025 - 2029年电力能源合同电量9540万千瓦时，平均合同价格逐步上升；容量合同平均每日容量和价格有一定波动；煤炭第三方合同销量771万吨，平均价格上升 [10][11] 资产负债表情况 |项目|2025年3月31日（千美元）|2024年12月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |总资产|366097|369120| |总负债|250749|264835| |股东权益|115348|104285| [18] 现金流量表情况 |项目|2025年第一季度（千美元）|2024年第一季度（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流量|38419|16369| |投资活动现金流量| -11672| -14850| |融资活动现金流量| -22693| -2270| |现金、现金等价物和受限现金增加（减少）|4054| -751| |现金、现金等价物和受限现金期末余额|16207|6372| [23][24][26]