市场广度与情绪指标 - 市场广度持续疲弱 广度震荡指标已处于超卖区域 但超卖并不直接等同于买入信号 需广度连续三日保持积极才能产生买入信号 [1] - 仅限股票的看跌看涨比率已变得更加悲观 该比率在十月中旬已发出卖出信号 近期标普500指数下跌导致该比率开始急剧且稳定上升 意味着坚实的卖出信号依然有效 [2] - 纽约证券交易所新高与新低数量出现分化 近期由于新低数量在11月14日和17日连续两个交易日超过100只 已产生新的卖出信号 该信号将持续直至纽交所新高数量连续两日超过新低 [7][8] 市场波动性与技术分析 - 波动率指数在11月20日飙升至26.20 进入“飙升”模式 当波动率指数收盘价较其“飙升”期间最高点至少低3.0个点（即收于或低于23.20）时 将产生“飙升峰值”买入信号 该信号若确认将维持约22个交易日 [9] - 标普500指数处于6500至6900的宽幅交易区间内 区间顶部约在6900 突破该位置将转为明确看涨 区间下沿6500-6550为主要支撑区域 曾在9月和10月经受五次测试 跌破6500将对美股极为不利 [5][6] - 麦克米兰波动带卖出信号仍然有效 尽管标普500指数本周接近-4σ“修正布林带” [3] 期权市场动态与个股案例 - 英伟达在财报公布前的期权价格连续第三个季度被严重高估 在11月21日到期的平值跨式期权定价为13.65美元 占股价的7.3% 在过去10次财报中 英伟达财报后股价波动仅两次超过此幅度 且发生在7个和10个季度前 期权市场对大幅上涨的预期过于乐观且最终落空 [3][4] - 波动率衍生品结构仍维持温和看涨 波动率指数期货和芝加哥期权交易所波动率指数的期限结构继续向上倾斜 尽管比过去一段时间平坦许多 12月期货相较1月期货的贴水结构（1月期货价格高于12月）显示出对市场的短期看涨判断 [11] 投资组合操作与建议 - 新建议：普洛斯公司出现新的看跌看涨比率卖出信号 建议买入2份普洛斯12月19日到期、行权价125美元的看跌期权 只要其看跌看涨比率维持卖出信号就将持有该头寸 [13][14] - 对SPY价差策略采用标准展期操作规则：在任何垂直牛市或熊市价差中 若标的资产价格触及空头行权价 则展期整个价差组合 对于直接持有的多头期权 若其变为实值8个点则进行展期 [16] - 具体头寸调整：了结部分已止盈或到期的价差头寸 如安费诺集团价差组合在11月17日当股价收于133美元下方时止盈离场 并展期或新建了特尔曼、SPY及波士顿地产等公司的期权头寸 [17][18][19][20]