柴油价格与通胀风险 - 柴油价格飙升可能导致商品和材料的运输成本上升 [1] - 运输成本上升可能带来更高的通胀风险 [1]

美国消费者支出与财富结构 - 收入前10%的家庭（年收入约25万美元或以上）近年来因长期牛市及房地产等资产增值而财富大增，其消费占比从30年前的36%升至近50% [2] - 六位数高收入者（年收入10万或20万美元）在消费支出中占比显著扩大，但他们也可能过着月光生活，因为需将收入分配于401(k)退休计划、房贷、子女教育基金及日常开支 [3] - 美国人认为需要83.9万美元才能感到“财务舒适”，此数字较去年的77.8万美元有所上升，而过去五年该数字约为200万美元，通胀、经济疲软及高税率是主因 [10] 财富积累途径与案例 - 一位87岁台湾移民女性通过60年月存200美元投资，并受益于复利（超过90%的收益来自复利）和典型长期股市7%的实际回报，积累了约200万美元股票投资组合 [5] - 早期房地产投资是财务独立的关键助推器，例如1970年代加州价值5万美元的房屋如今可能价值50万美元，该女性拥有两套房产为其净资产贡献数十万美元 [7] - 财富积累得益于长期坚持、多元化、社区支持以及避免信用卡债务等财务陷阱，兼职、创业、股息、租金收入和资本利得也是常见建议 [9][12] 最低工资与劳动力市场 - 最低工资法律设定了具有法律约束力的工资底线，但小企业、季节性工人和家庭企业可能豁免，若最低工资高于市场均衡可能导致就业机会减少和自动化增加 [8] - 最低工资可能使工人陷入贫困，沃尔玛是获得医疗补助和食品券等联邦援助最多的公司之一，高最低工资对经验最少、技能最低的边际工人影响尤为严重 [10] - 美国约有2500万家庭年收入低于3万美元，最低工资年收入约1.5万美元，中产阶级家庭占比从1970年代初的61%降至2023年的51% [11] 房地产市场与地域差异 - 美国平均房屋价值为363,932美元，与去年持平，但加州平均价值为763,288美元，纽约市为806,834美元，通胀在定义财富方面作用关键 [11] - 早期踏上房产阶梯是后期财务独立的最大助推器之一，房地产增值显著贡献了案例中女性的净资产 [7] - 30年期抵押贷款利率在1980年代初曾超过16%，目前略高于6%，利率变化影响借贷能力 [10]

市场整体展望 - 资深策略师Ed Yardeni认为“咆哮的2020年代”将持续，是其基本情景，并将该情景在2026年发生的主观概率从50%上调至60% [1][2] - 策略师对市场“融涨”或“崩盘”情景的担忧降低，将其概率从30%下调至20%，同时将看跌情景的概率维持在20% [2] - 策略师预计标普500指数将在明年年底达到7700点，该预测基于盈利和经济保持韧性的假设 [1][2] 盈利与经济增长驱动因素 - 预计标普500公司每股收益将从今年的268美元增长至明年的310美元，增幅达15.67% [3] - 预计2026年经济增长将加速，驱动因素包括：对可负担性危机的关注、一项大型法案带来的税收优惠、婴儿潮一代退休、美联储降息带来的货币刺激以及人工智能驱动的科技繁荣 [4] - 科技巨头计划超过5000亿美元的资本支出，这是AI驱动科技繁荣的一部分 [4] 行业配置观点变化 - 策略师结束了长达15年对科技股（包括标普500中的科技和通信服务板块）的“超配”建议，不再建议投资者持仓超过指数权重 [5] - 做出此调整的原因是，这两个板块在标普500指数中的权重已高达约45%，相对于其在经济中的重要性已属过高 [6] - 尽管这两个板块的预期收益占比已飙升至创纪录的38.6%，证明了此前超配的合理性，但指数投资组合的风险也随着在这两个板块的集中度上升而增加 [7] 市场数据与背景 - 华尔街对标普500指数明年的预测范围在7100点到8000点之间，而该指数在周一午后交易在6850点附近 [4] - 根据FactSet数据，标普500公司第三季度盈利同比增长13.4% [3]

宏观经济前景 - 经济可能以高达4%的速度增长 [1] - 观察到能源、汽油、农业及大宗商品领域出现通缩 [1] - 预算赤字和支出似乎正在下降 [1] 财政与税收政策影响 - 2026年和2027年预计将是表现优异的年份，部分归因于税收法案 [2] - 税收法案内容包括：小费免税、加班费免税、社会保障免税以及购买美国汽车的贷款可抵扣 [2] - 美国工薪阶层保持了相同的预扣税水平 [3] - 在当年第一季度，美国工薪阶层将获得大额退税 [3] - 从1月1日起，工薪阶层将重新设定预扣税水平，并将实现可观的实得收入增长 [4] 通胀与物价控制 - 可负担性危机已得到控制，首要措施是遏制高通胀 [4] - 能源价格已下降 [4] - 房价是滞后指标，尤其是在利率方面 [4] - 消费者价格指数（CPI）数据可能在未来一两个月内开始下降 [4]