报告行业投资评级 - 本报告为行业动态更新，未提供具体的投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 2025年第四季度，东盟各国在碳捕集、利用与封存领域政策、项目与合作取得显著进展，标志着该技术正从规划阶段加速进入实施阶段，成为区域能源转型和实现气候目标的关键支柱 [8][11][14][19][24][27][31] - 各国通过建立国内监管框架、重启国际碳市场、签署跨国合作协议以及推进具体项目，共同推动完整的CCS/CCUS价值链发展，旨在实现经济增长与低碳发展的双重目标 [11][44][55][69][100] 各国动态总结 文莱 - 文莱将碳捕集与利用作为其低碳甲醇战略的基石，旨在利用捕获的二氧化碳、可再生能源以及产学研合作，支持能源转型、船用燃料发展及实现“文莱2035愿景” [8] - 文莱甲醇公司强调，捕获的二氧化碳和氢气可作为甲醇生产的原料，甲醇是未来的绿色能源解决方案，在文莱下游产业和创造就业方面发挥关键作用，并有潜力用于低碳船用和航空燃料 [38][39] - 三菱瓦斯化学公司通过其Carbopath™循环碳平台支持文莱，将捕获的二氧化碳和废物转化为甲醇并发展船用燃料供应链；文莱大学与文莱甲醇公司签署谅解备忘录，通过其先进材料与能源科学中心研究二氧化碳利用和催化剂开发 [40] 印度尼西亚 - 印度尼西亚总统签署了2025年第110号总统条例，正式在中断四年后重新向国际买家开放碳市场，该条例可能使CCS/CCUS项目能够通过碳市场将捕获的二氧化碳货币化 [11][44] - 新条例恢复了符合更严格国内国际标准的国际碳信用交易，并正式认可Verra、黄金标准等主要自愿碳市场标准，碳信用出口不再以实现国家自主贡献目标为先决条件，降低了监管风险 [45][46] - PT Samator Indo Gas Tbk与万隆理工学院续签战略合作，以利用液态二氧化碳基础设施、应用研究和试点项目，推进印度尼西亚的碳捕集、利用与封存技术发展，支持国家脱碳目标 [12][52] 马来西亚 - 日本与马来西亚签署合作备忘录，旨在启动政策、技术和制度讨论，以实现两国间未来的跨境CCS项目 [14] - PETRONAS CCS Ventures获得了马来西亚新成立的MyCCUS机构授予的独家权利，对Duyong油田进行全面的海上地质评估，以推进该区域作为碳封存地的潜力研究，这是马来西亚首个海上CCS评估许可 [16][64] - 该许可反映了马来西亚CCUS监管框架的运作，项目是马来西亚南部CCS海上枢纽的一部分，评估后预计将进入前端工程设计阶段 [66] 菲律宾 - 菲律宾能源部发布了该国能源领域首个碳信用产生、管理和交易的全面框架，根据该指南，CCS/CCUS活动可作为“其他减缓活动”提交以产生碳信用证书 [19][69] - 碳信用证书代表1公吨二氧化碳当量，可作为经菲律宾能源部认可的核证减排量单位，并有可能符合《巴黎协定》第六条下的国际转让减缓成果资格 [71] - 菲律宾能源部与日本经济产业省签署了能源合作伙伴关系备忘录，明确将CCUS纳入合作范围，以支持菲律宾在亚洲零排放共同体框架下的低碳能源转型 [21][75] 新加坡 - YTL PowerSeraya与液化空气集团和GE Vernova合作，针对一座600兆瓦氢能兼容联合循环燃气轮机电厂，开展新加坡首个联合燃烧前与燃烧后碳捕集可行性研究 [24][80] - 液化空气集团负责燃烧前捕集研究，评估其Lurgi™自热重整和Cryocap™二氧化碳捕集技术的整合，这些技术可在电厂全生命周期内减少高达1500万吨二氧化碳排放 [88] - GE Vernova负责燃烧后捕集研究，这是新加坡首次针对H级联合循环燃气轮机电厂进行此类可行性研究，专注于改造电厂以捕获至少90%的二氧化碳排放 [87] 泰国 - 三井物产通过其子公司加入PTTEP在泰国湾的Arthit气田CCS项目，持有该项目4.7619%的股份，这是泰国首个CCS项目 [27][89] - Technip Energies获得了PTTEP Arthit CCS项目二氧化碳处理和注入设施的详细工程设计合同，此前该公司已成功完成了预前端工程设计和前端工程设计阶段工作 [28][92] - Arthit气田供应泰国约8%的国内天然气需求，预计每年可封存高达100万吨二氧化碳，项目合作伙伴包括PTTEP（80%，运营商）、雪佛龙泰国勘探生产有限公司（16%）和MOECO泰国公司（4.7%） [97] 越南 - ENEOS Xplora、日本石油天然气金属矿产资源机构、越南石油天然气集团和Nghi Son-2电力公司签署谅解备忘录，共同推进在越南的CCS项目，涵盖二氧化碳捕集、运输和封存全价值链 [31][100] - 该合作基于2024年日本石油天然气金属矿产资源机构与越南石油天然气集团对越南二氧化碳封存潜力的联合研究，以及Nghi Son-2电力公司与ENEOS Xplora关于从Nghi Son-2燃煤电厂捕集和运输二氧化碳的初步可行性研究 [100][101] - 合作将Nghi Son-2燃煤电厂等工业排放源与已识别的二氧化碳封存地联系起来，标志着越南向首个一体化CCS价值链迈出了具体一步 [102]

文章核心观点 - 全球高端无缝管解决方案领导者Vallourec与全球能源地下存储专家Geostock签署谅解备忘录 旨在通过加强合作加速能源转型所需的基础设施建设 特别是在氢能和碳捕集、利用与封存领域 [1] 合作范围与互补性 - 合作特别聚焦于氢存储领域 两家公司的产品和服务具有互补性 能够共同支持绿色氢价值链的全方位存储需求 [2] - Vallourec的Delphy交钥匙存储系统可在最高安全条件下存储高达100吨氢气 而Geostock的衬砌岩石洞穴则适用于更大容量（500吨以上）的存储 [2] - 合作也延伸至双方的工业专长 例如Geostock在地下开发方面的深厚专业知识可用于支持客户安装Vallourec的Delphy解决方案及相关土木工程 [3] 技术与研发合作 - 协议涵盖氢能与CCUS应用的井筒结构和管状解决方案合作 双方将分享专业知识、研发成果和技术方案 以设计适用于苛刻的地下储氢和二氧化碳注入条件的井筒 [4] - Vallourec经过广泛测试的先进管状解决方案将支持Geostock及其客户部署安全、高性能的地下存储基础设施 [4] 战略意义与高层表态 - 此次合作是Vallourec更广泛战略的一部分 即与新能源领域的关键专家和领先企业建立合作伙伴关系 通过此合作伙伴网络 公司能够应对能源转型带来的工业、环境和经济挑战 [5] - Vallourec集团董事长兼首席执行官表示 此次合作标志着与地下存储领域领先专家合作的加强 是加速构建高性能低碳氢存储和CCUS价值链所需基础设施的重要一步 [6] - Geostock首席执行官表示 此次与全球高端无缝管领导者的合作使其能够拓宽硬岩地下储氢的解决方案范围 并有助于其保持在知识前沿的目标 Vallourec在金属材料方面的专业知识和研究能力将被Geostock应用于盐穴、硬岩和多孔介质等多种地下存储技术中 [6] 公司背景信息 - Vallourec是全球能源市场和高端工业应用领域高端管状解决方案的领导者 业务涵盖苛刻环境下的油气井、新一代发电厂、高难度建筑项目和高性能机械设备 公司在20多个国家拥有近13,000名员工 [7] - Vallourec在巴黎泛欧交易所上市 是美国存托凭证项目 其ADR与普通股的比率为5:1 [8] - Geostock是能源和二氧化碳地下存储领域的全球领导者 提供咨询、工程、现场施工管理和存储工厂运营等服务 其经验涵盖多种地质条件 公司成立超过60年 业务遍及全球各大洲 客户遍布50多个国家 [9] - Geostock正在开发一种适用于硬岩储氢的衬砌开采岩石洞穴存储概念 [10]

业绩总结 - 预计到2030年，现金流增长将达到约350亿美元，相较于2024年增长约10%[8] - 预计到2030年，收益增长将达到约250亿美元，相较于2024年增长约13%[7] - 预计到2030年，资本回报率将超过17%[11] - 预计到2030年，企业的每单位收益将超过15美元，相较于之前的指导提高2美元[42] - 预计到2030年，来自优势项目的收益增长将达到约40亿美元，其中约60%来自已完成项目的去风险化[60] - 2030年，超过40%的收益贡献将来自高价值产品[60] 用户数据 - 预计到2030年，企业的Permian生产将达到约250万桶油当量/天，相较于之前的指导增加20万桶油当量/天[55] - 上游生产预计在2030年达到约4.9百万桶油当量/天，其中约60%来自优势资产[89] - 预计到2030年，化学产品的销售量预计将达到约2300万吨，单位收益预计超过每吨285美元[103] - 预计到2030年，特殊产品的销售量将达到约900万吨，单位收益预计超过每吨460美元[106] 未来展望 - 公司计划在2025年至2030年期间进行约200亿美元的低排放投资[73] - 预计到2030年，企业的低碳氢气和其他新业务的潜在市场规模将达到约8万亿美元[25] - 预计到2030年，结构性成本节约将达到约200亿美元，相较于2019年增加[20] - 预计到2030年，常规排放强度将减少超过60%[15] - 预计到2030年，油气回收率将比2019年提高约50%[197] 新产品和新技术研发 - 公司计划在2026年和2027年进行200亿美元的股票回购[108] - 预计到2040年，新的业务领域将带来约130亿美元的收益潜力[200] 市场扩张和并购 - 预计到2030年，企业的上游生产将占总生产的约65%[12] - 预计到2030年，现金资本支出将占总现金流的约40%[27] 负面信息 - 预计2024年总现金运营费用（剔除能源和生产税）为425亿美元，较2024年增加8亿美元[149] - 2019年生产和制造费用为368亿美元，2024年预计为396亿美元[149] 其他新策略和有价值的信息 - 预计到2030年，企业的现金资本支出将达到290亿美元[108] - 预计到2024年，现金流（CFO）在剔除已识别项目后的收益为335亿美元[143] - 预计到2024年，单位收益（非GAAP）预计为上游每桶约10美元，能源产品每桶约2美元[121] - 预计到2024年，化工产品的单位收益约为215美元/吨，特种产品的单位收益约为295美元/吨[137]