产品发布 - VIAVI Solutions推出第二代RSR Transcoder，旨在在GPS/GNSS被拒绝、降级或干扰的空间操作环境(D3SOE)中保持操作能力[1] - 该产品通过多种输出提供可靠的位置、导航和定时(PNT)功能，用于升级传统系统[2][4] - 产品包含GPS全星座模拟器，采用专利算法快速转换M-code、SAASM、IMU/INS等信号为通用GPS L1和L2信号[4] 技术规格 - 采用坚固的IP68外壳，可安装在陆地、海洋和空中平台，支持隐蔽无光操作模式[5] - 输出频率为100 Hz，配备ICD-GPS-153接口，提供4小时、8小时和24小时保持振荡器选项[5] 行业背景 - 全球GPS和GNSS干扰与欺骗事件激增，成为电子战的标准手段，对依赖精确定时和定位的行业构成威胁[3] - 军事系统高度依赖PNT技术，但对手的干扰和欺骗能力提升迫使设备在D3SOE环境下运行[6] 市场活动 - 产品将在2025年联合导航会议上展示，会议于6月2-5日在辛辛那提地区举行，由国防部和国土安全部联合主办[6] - VIAVI的Inertial Labs部门将展示D3SOE导航领域的最新突破[6] - 公司将进行三场技术演讲，涉及3D视觉定位、抗干扰/欺骗相控阵天线和多轨道LEO/GEO时钟系统等主题[8] 公司概况 - VIAVI是全球网络测试、监控和保障解决方案提供商，服务电信、云、企业、军事、航空航天等领域[7] - 公司在光管理技术领域处于领先地位，应用于3D传感、防伪、消费电子、汽车和政府等领域[7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为150万美元，较去年同期的100万美元增加50万美元，主要因与政府和商业客户的技术服务合同带来的服务收入增加 [15] - 第一季度运营费用为1850万美元，较去年同期增加约130万美元，其中折旧和摊销为150万美元，股权补偿为430万美元，去年同期分别为130万美元和420万美元 [15][16] - 第一季度净亏损为5860万美元，包含2450万美元的衍生负债公允价值变动损失和1440万美元的债务清偿损失，去年同期净亏损为3160万美元，包含1320万美元的认股权证负债公允价值变动损失 [16] - 第一季度末现金、现金等价物和短期投资为1.884亿美元，反映了本季度完成的1.9亿美元5%可赎回优先有担保可转换票据的私募发行 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注解决GPS脆弱性这一关键国家安全挑战，利用许可的900兆赫兹低频段频谱、5G基础设施规模和5G设备生态系统，向FCC提出可靠准确的定位、导航和授时（PNT）解决方案 [6] - 公司系统可作为GPS的关键备份，在室内和城市峡谷等GPS信号受限或不可用的地方进行补充，且该解决方案对纳税人免费 [7] - 公司积极与FCC和关键利益相关者合作，将解决方案纳入国家PNT弹性的更广泛系统方法中 [7] - 对于近期反对意见，公司认为FCC对系统方法感兴趣，需要多种地面技术，且公司的大规模地面解决方案可纳入消费设备，无需纳税人资金；同时，目前反对的干扰主张均无技术分析支持，公司会与频段内现有企业进行工程师对话，相信FCC工作人员能公平全面评估技术论点 [12] - 公司认为实施其提案在解决关键国家安全漏洞方面的好处，将远远超过重新调整现有许可系统或更换设备的成本，且2月下旬提交给SEC的技术分析表明，公司提议的5G运营不会对频段内的非许可设备造成不可接受的干扰 [13] - 公司欢迎两位海军少将加入董事会，他们的军事和国家安全领导经验、技术研发和管理能力将对公司有重要价值 [14] - 公司认为卫星系统与自身业务互补，卫星在提供GPS方面至关重要，但存在易受干扰和欺骗等脆弱性，公司的解决方案可弥补这些漏洞 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对FCC的NOI表示满意，认为其体现了对弹性PNT的国家安全和公共安全需求的明确认识，且NOI推进了地面PNT解决方案的开发工作，为美国基础设施增加关键冗余 [8][9] - 公司未从NOI中看到阻碍FCC采取下一步行动的意外因素或障碍，认为PNT弹性是紧迫的国家安全目标，对FCC迄今的迅速行动感到鼓舞，希望FCC保持这一节奏，公司将继续与FCC和行业合作 [11] - 随着3月两党对NOI的投票以及新政府对国家安全的高度关注，公司认为自身处于持续发展的有利位置，将专注于执行战略路线图，推动地理定位技术的创新 [15] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提出的网络部署模型如何涉及现有移动运营商及其频谱，服务如何与他们的基础设施和无线服务相融合 - 公司技术嵌入5G，基于标准的PRS定位参考信号，无需对设备进行修改，运营商将频谱添加到现有网络，部署完成后打开PRS，公司软件从信号中提取定位和授时信息 [20][21] - 公司信号嵌入5G，使用运营商的塔、回程和核心基础设施进行信号路由，在终端设备中检测和提取信号 [22] 问题2: 运营商推出该服务的动机是什么 - 运营商需要频谱，特别是低频段频谱来增强覆盖或容量，会为了频谱需求进行部署 [25] 问题3: 运营商会在公司的900兆赫兹频谱上运营自己的流量吗 - 是的，这是公司提出的经济创新解决方案，运营商对频谱感兴趣，公司可从频谱中提取PNT信号 [26] 问题4: 客户端需要做什么，终端设备是否需要新芯片和射频能力来处理信号 - 运营商添加频谱时，设备会有路线图来包含新频段，与添加其他频谱的过程相同 [27] - 公司解决方案100%基于软件，用于提取定位信息，无需额外芯片 [30] 问题5: 对于MNO来说，部署该软件的成本如何，为什么他们不现在就在现有频谱上部署 - 资本支出或任何添加成本与添加其他频谱类似，添加软件不涉及硬件修改或额外设备，不会增加常规添加频谱的成本 [33] - 打开PRS信号会使网络容量降低5%，影响移动宽带收入；且仅打开信号不够，还需要NextNav的专业知识、许可、知识产权和软件将信号转换为定位和授时信息 [34][35] 问题6: 为什么公司技术需要10兆赫兹频谱，而只占用运营商5%的容量 - 公司需要10兆赫兹下行链路，频谱深度对提供准确性至关重要，5%的容量损失是从比特每秒的角度来看，而非兆赫兹角度，且PRS的开销在不同频段约为2 - 5% [36][37] 问题7: Iridium等卫星系统推动的PNT标准是否是公司的竞争对手 - 公司认为卫星系统是互补的，卫星在提供GPS方面至关重要，但存在脆弱性，公司的解决方案可弥补这些漏洞 [39][40] 问题8: 在PNT NOI评论中，公司敦促委员会就平行请愿书发布NPRM，是否有其他捷径可实现使用5G波形其余部分的目标 - FCC可决定下一步行动，公司希望看到NPRM，NPRM可基于NOI发布，要改变规则必须经过NPRM流程，不过在此期间FCC可采取其他流程最终达成报告和命令 [45][46]

公司动态 - FCC以4-0全票通过发布关于探索PNT技术解决方案的征求意见通知(NOI) 特别提及公司技术 [1][7] - 公司于2025年4月16日任命退役海军少将H Wyman Howard和Lorin Selby加入董事会 5月1日生效 [7] - 2025年3月31日季度营收150万美元 同比增长50% 主要来自政府及商业客户技术服务合同收入增长 [7] - 运营亏损1700万美元 同比扩大5% 主因专业咨询费用增加 部分被软件许可及薪酬相关费用减少抵消 [7] - 净亏损5860万美元 包含2450万美元衍生负债公允价值变动损失及1440万美元债务清偿损失 [7] 财务状况 - 截至2025年3月31日 现金及等价物1.504亿美元 短期投资3800万美元 [7] - 长期净债务2.131亿美元 含5650万美元衍生负债 扣除3340万美元未摊销折扣后票面价值1.9亿美元 [7] - 总资产2.686亿美元 较2024年末1.617亿美元增长66% 主要来自融资活动现金流入 [12][13] - 经营活动现金净流出1218万美元 投资活动净流入301万美元 融资活动净流入1.202亿美元 [16][17] 技术进展 - 公司定位导航授时(PNT)技术被FCC列为GPS备份解决方案重点探索对象 3月27日全票通过相关NOI [2][7] - 4月28日向FCC提交意见 强调需建立市场化驱动的陆地广域PNT解决方案 覆盖关键基础设施及消费设备 [7] - 基于低波段授权频谱的3D地理定位技术 为关键基础设施提供高精度PNT服务 [8] 资本市场 - 2025年5月9日美东时间上午9点举行季度财报电话会议 提供网络直播及回放 [4][5][6] - 发行1.9亿美元2028年可转换优先票据 偿还7000万美元2026年优先担保票据 [17] - 普通股加权平均流通股数1.311亿股 每股亏损0.45美元 [15]