核心观点 - 华尔街主要银行在2025年第四季度取得了强劲的交易业务表现和整体业绩，但股价反应平淡甚至下跌，显示出投资者在业绩发布后获利了结的态势，并对潜在的监管政策风险表示担忧 [1][6][10] 高盛集团业绩表现 - 第四季度每股收益为14.01美元，大幅超出市场预期的11.48美元；营收为134.5亿美元，略低于139亿美元的预期 [2] - 股票交易收入达到创纪录的43.1亿美元，创下华尔街历史新高 [2] - 全球银行与市场业务收入为104.1亿美元，超出92.7亿美元的预期；投资银行业务收入同比增长25%至25.8亿美元 [3] - 资产管理规模增至3.61万亿美元，超出3.52万亿美元的预期；总存款环比增长2.2%至5010亿美元 [3] - 季度股息从每股4.00美元提高至4.50美元 [3] - 尽管业绩强劲，其股价在盘前交易中下跌1% [3] 摩根士丹利业绩表现 - 第四季度每股收益为2.68美元，超出2.41美元的预期；营收为178.9亿美元，超出176亿美元的预期 [4] - 股票销售和交易收入达到36.7亿美元，超出35.5亿美元的预期；财富管理收入为84.3亿美元，同样超出预期 [4] - 总存款增至4155.2亿美元，超出预期；董事会宣布季度股息为每股1.00美元 [5] - 其股价在盘前交易中上涨1.8% [5] 银行股表现疲软的原因 - 行业在2025年已上涨超过32%，为财报季设定了高门槛，导致出现“买传言，卖新闻”的经典动态 [6] - 年初至今，金融精选板块SPDR基金下跌1.3%，表现落后于标普500指数 [7] - 投资者关注点正日益转向两项政策风险 [7] 行业面临的潜在政策风险 - 银行界反对允许稳定币发行商及其关联公司在不受银行级别监管的情况下支付类似利息的“奖励”的提案，美国银行家协会警告这可能从传统银行体系分流6.6万亿美元的存款 [8] - 前总统特朗普提出的将信用卡利率上限设定为10%的提案引发了行业广泛担忧，被认为可能限制信贷获取（尤其是对次级借款人），并最终损害消费者和经济增长 [8][9] - 包括摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行在内的主要银行高管均对此利率上限提案表示关切 [9] 行业前景与业务驱动力 - 市场策略师预计，一旦监管方面的不确定性消退，多元化银行今年将实现10.9%的盈利增长，2025年则增长了10.5% [7] - 多元化的银行盈利得益于稳固的借贷活动、稳定的信贷质量、不断增长的资产管理规模和强劲的交易量 [6] - 华尔街交易部门目前表现繁荣 [10]