财务数据和关键指标变化 - 第四季度摊薄后每股收益同比增长17% 全年每股收益增长8.3% [3][4] - 第四季度核心总收入为1.85亿美元 环比增长140万美元 全年核心总收入增长2.8% [3][4][8] - 第四季度总利息收入为1.97亿美元 环比减少300万美元 主要因贷款和现金平均余额增加但平均收益率下降 [8] - 第四季度总利息支出为4400万美元 环比减少100万美元 主要因存款和借款平均余额增加但平均利率下降 [8] - 第四季度银行和金融服务收入为3300万美元 环比增加340万美元 主要因财富管理收入增加 其中包含230万美元的年度保险佣金确认 [8] - 第四季度其他收入类别为亏损110万美元 而第三季度为盈利220万美元 变化反映了610万美元的技术相关资产加速摊销 出售不良贷款带来的390万美元收益以及110万美元的房地产销售收益 [8][9] - 第四季度非利息支出总计1.05亿美元 环比增加850万美元 反映了330万美元与基于绩效的咨询成本相关的专业服务费 250万美元的业务规模调整费用 以及100万美元与前述技术相关资产加速摊销相关的费用 [9] - 第四季度所得税收益为850万美元 源于两项离散项目：一项是2019年收购ScotiaBank Puerto Rico和USVI业务相关税务协议到期产生的1290万美元收益 另一项是控股公司层面递延税资产评估准备金释放产生的390万美元收益 [10] - 2025年全年净息差为5.27% 第四季度净息差为5.12% 公司预计2026年净息差将在4.95%-5.05%之间 [12][14][15] - 2025年全年非利息支出为8900万美元 公司预计2026年全年非利息支出将在3.8亿至3.85亿美元之间 [15] - 第四季度有形账面价值为每股29.96美元 效率比率为56.7% 平均资产回报率为1.81% 有形平均普通股权益回报率为17.2% [10] - 第四季度信贷损失拨备为3190万美元 环比增加400万美元 反映了2100万美元的贷款量增加拨备 510万美元针对波多黎各电信商业贷款的专项拨备 240万美元与美国宏观经济因素相关的拨备 以及170万美元与出售不良贷款相关的核销 [13] - 第四季度净核销总额为2700万美元 环比增加670万美元 其中包含与出售不良贷款相关的480万美元核销 其中310万美元已提前计提拨备 [13] - 第四季度普通股一级资本充足率为13.97% 股东权益总额为14亿美元 环比增加1500万美元 有形普通股权益比率下降8个基点至10.47% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额增长5.3%至82亿美元 其中商业贷款增长至35亿美元 占贷款组合的43% [4] - 新贷款发放额增长11.5%至26亿美元 [4] - 第四季度平均贷款余额为80亿美元 较第三季度略有增长 反映了波多黎各商业贷款的增加 部分被汽车和住宅抵押贷款余额下降所抵消 [10][11] - 第四季度贷款收益率为7.73% 下降70个基点 主要原因是美联储在第四季度降息50个基点对可变利率商业贷款的影响 [11] - 第四季度新贷款发放额为6.06亿美元 低于第三季度的6.24亿美元 反映了波多黎各和美国商业及消费贷款的减少 部分被汽车和住宅抵押贷款的增加所抵消 [11] - 2025年商业客户数量增长5% [5] - 公司预计2026年商业贷款将增长5%-6% 汽车贷款余额将下降2%-3% 整体贷款将实现低个位数增长 [14][25] - 汽车贷款收益率稳定在8.30%-8.50%左右 主要因公司将约90%的贷款发放给优质和超优质客户 [49][89] - 商业贷款新发放收益率在基准利率之上275-350个基点之间 其中约50%为固定利率 50%为可变利率 [89] 各个市场数据和关键指标变化 - 总资产增长8.4%至创纪录的125亿美元 [4] - 核心存款增长5%至99亿美元 [4] - 第四季度平均核心存款余额为99亿美元 环比增长近1% 反映了零售 商业和政府存款余额的增加 按账户类型划分 活期存款 定期存款和储蓄存款均有所增加 [11] - 第四季度核心存款成本为1.42% 下降5个基点 主要原因是政府存款成本下降 [11] - 排除公共资金 存款成本为102个基点 而第三季度为103个基点 [12] - 投资总额为28亿美元 减少9600万美元 反映了本金偿还和到期 部分被购买2500万美元的抵押贷款支持证券和2100万美元的住宅抵押贷款证券化所抵消 [12] - 第四季度早期拖欠率为2.8% 环比和同比均有所下降 总拖欠率为4.18% 环比上升但同比下降 不良贷款率为1.59% 主要因之前提到的波多黎各电信贷款转为非应计分类 [13] - 波多黎各经济保持稳定 流动性稳固 企业和消费者保持韧性 失业率较低 公共重建资金和私人投资提供了经济顺风 制造业投资持续 特别是在制药和医疗设备领域寻求在岸解决方案的跨国公司 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年最大的战略和财务成就之一是数字优先战略的进展 过去两年已成为波多黎各银行业创新的领导者 [4][5] - 数字聚焦提供了差异化的方法 为客户提供独特 增强的体验 2024年推出了面向大众市场的Libre账户和面向大众富裕市场的Elite账户 两者都成功吸引了新老客户的存款 [5] - 2025年推出了全渠道平台 提供无缝的银行体验 将分支机构转变为建立客户关系的场所 [5][6] - 通过智能银行模型 客户现在可以根据现金流和支付习惯获得量身定制的见解 帮助他们通过实时增值工具访问和监控财务 [7] - 这些举措直接促进了零售存款市场份额的增加和零售客户4%的增长 [7] - 2026年的战略重点将更多放在商业银行业务上 公司看到了良好的增长机会 计划将在零售业务中成功的技术和数字化战略适当转化到商业领域 [35][36] - 竞争格局正在缓慢但肯定地加剧 部分机构因以更高收益率对投资组合进行再投资而获得灵活性 从而在存款产品上更具竞争力 此外 免税信用合作社也一直非常激进 [79][80] - 公司的策略是瞄准大众和大众富裕客户 通过产品 平台技术和业务模式的差异化来竞争 目前尚未因新产品引发竞争对手的价格反应 [80][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 波多黎各的商业活动强劲 经济增长前景乐观 企业和消费者具有韧性 [4] - 公司必须密切关注当前全球宏观经济和政治不确定性及其对波多黎各的政治影响 [16] - 公司对核心业务的可持续长期增长充满信心 [17] - 展望2026年 信贷应保持稳定 反映波多黎各强劲的经济环境 [15] - 2026年有效税率应约为23% 不包括任何可能的离散项目 [15] - 资本应继续积累 使公司能够通过股息和定期回购股票继续向股东返还资本 [15] - 公司预计2027年和2028年将看到技术投资带来的节约加速 并以更具体的方式体现 [28][30] 其他重要信息 - 第四季度回购了4000万美元普通股 2025年全年回购了近9200万美元股票 并将股息提高了20% [3][4] - 公司预计2026年贷款将继续低个位数增长 零售和商业存款将随着Libre Plus Elite Oriental Biz和数字产品的推出而增加 从而推动客户增长 [14] - 本月有5亿美元的大额波多黎各政府存款转移至公司的财富管理业务作为咨询账户 剩余的6亿美元作为可变利率核心存款维持 [14] - 公司预计2026年非利息支出将趋于平稳 这与其持续改进文化和流程简化努力有关 全职等效员工人数已减少60人 [26][27][29] - 公司认为 鉴于市场对其股票的估值和相对于同行的倍数 回购股票是资本的最佳用途 并将继续有意为之 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于信贷 本季度拨备再次上升 能否提供更多关于波多黎各较大核销的细节 以及不良贷款因出售和转入而产生的变动 [19] - 本季度的核销源于出售了1700万美元的不良贷款 这笔交易最终带来了390万美元的收益 但同时有一笔4500万美元的电信贷款被归类为非应计和非不良贷款 因此不良贷款总额有所增加 [21] - 这只是一笔孤立的贷款 并非整个投资组合的普遍问题 [22] - 与贷款出售相关的核销约为480万美元 其中大部分（约310万美元）已提前计提拨备 [23] 问题: 关于贷款增长前景 特别是汽车贷款 公司预计未来低个位数增长 驱动因素是什么 汽车贷款是否会像过去两个季度一样疲软 [24] - 汽车贷款余额预计将下降2%-3% 商业贷款预计增长5%-6% 消费贷款略有增长 抵押贷款也呈下降趋势 但降幅小于往年 因此整体低个位数增长是一个合理的目标 [25] 问题: 关于费用指引 3.8-3.85亿美元的指引相对上年运营费用基本持平 公司对此的信心来源和效率提升的驱动因素是什么 [26] - 该范围反映了对技术 人员和能力的持续投资 以推动数字优先战略 公司已看到一些效率提升 例如全职等效员工减少了60人 [26][27] - 预计2026年费用将趋于平稳 到2027年和2028年 节约将加速并更具体地体现 [28] - 技术投资显著增强了客户体验 同时也旨在为银行带来效率 这是第一年看到费用范围趋于平稳 这与持续改进文化和流程简化努力密切相关 [29][30] 问题: 关于2026年的战略重点 与2025年相比有何侧重 [34] - 公司将继续加强零售业务 投资于提升客户体验和全渠道平台功能 但2026年的重点将更多地放在商业银行业务上 公司看到了良好的机会 计划将技术和数字化战略适当转化到商业领域 [35][36] 问题: 关于2026年的资本回报预期 [37] - 鉴于市场估值和相对于同行的倍数 公司认为在满足贷款和资产负债表增长后 回购股票是资本的最佳用途 并将继续有意为之 同时也会考虑股息 但回购被认为是回报股东的最佳方式 [37][38] 问题: 关于2027和2028年的费用削减 是否源于2026年采取的行动 [39] - 是的 公司正在努力在2026年带来额外的效率 这些将在2027年和2028年体现 例如通过使用机器人流程自动化优化欺诈管理流程 从而减少后台操作人员 将人才重新部署到面向客户和增值的岗位上 [40] 问题: 关于第四季度净息差和贷款收益率环比下降17个基点的原因 其中有多少是由于大额非应计贷款所致 [45] - 贷款收益率下降主要因为公司在第四季度受到美联储降息50个基点的影响 同时也受到了9月份降息25个基点的全面影响 这反映了公司的资产敏感性 [47][48] - 此外 由于公司将汽车贷款发放转向更高质量的客户 汽车贷款收益率也略有下降 [49] 问题: 关于2026年净息差指引 是否反映了融资成本从当前水平进一步下降的杠杆作用 考虑到波多黎各存款成本已经较低 [50] - 2026年的资金结构将发生变化 因为5亿美元政府存款退出银行并转入财富管理业务 公司将用批发资金替代 其成本高出约25-40个基点 此外 公司预计2026年还将有两次25个基点的降息 由于资产敏感性 资产重新定价的影响大于存款端 因此给出了该指引 [51][53][54] - 核心存款（不包括政府存款）的增加将有助于缓解批发资金成本较高的影响 [55] 问题: 关于第四季度汽车贷款组合净核销率和不良贷款率较高 这是异常情况 年末投资组合清理 还是反映了资产质量的变化 [56] - 这是典型的季节性模式 投资组合的拖欠和不良贷款通常在年初较低 在第四季度达到较高水平 与去年同期相比 本季度1.81%的净核销率是一个积极信号 预计下一季度这些指标将出现积极变化 [59][62] 问题: 关于信贷 1%的全年核销率是否可作为后疫情周期的参考 2025年拨备增加了2500多万美元 拨备率接近2.46% 这对2026年的核销活动意味着什么 未来的稳定信贷活动水平如何 [72] - 1%左右的净核销率是预期的范围 如果排除特定销售或个案 2025年的水平是一个良好的参考基准 拨备的建立包含了针对电信贷款的专项拨备 这是一个非常孤立的案例 排除该因素 公司将继续监控信贷并按需建立拨备 但可能不会以同样的速度增加 核销率可能保持稳定 [73][74] 问题: 关于本季度的电信信贷 第四季度是否有新情况导致活动发生 还是公司只是在第三季度其他银行讨论后 在第四季度跟进并调整至相同的拨备水平 [74] - 公司每个期间都会收到财务报表 上一期间该贷款并未立即达到非应计状态 但本期间财务再次恶化 因此公司决定将其归类为非应计 [75] - 该贷款仍在还款 公司出于谨慎考虑 鉴于该公司合并后的具体情况 决定将其列为非应计 [76] 问题: 关于零售存款产品的成功推出 从竞争角度看 市场有何反应 对于波多黎各免税公共基金存款 竞争态势是否正在转变 随着降息 核心存款成本是否可能继续上升 [78] - 竞争格局正在缓慢但肯定地加剧 部分机构因投资组合再投资获得更高收益而更具灵活性 从而在存款产品上更激进 免税信用合作社也一直非常激进 公司的策略是通过产品 平台和技术的差异化来瞄准大众和大众富裕客户 目前并未引发竞争对手的价格反应 [79][80][85][86] 问题: 关于新的Libre和Elite产品 是否引发了其他竞争对手的价格反应 这些产品在哪些方面最成功 [84] - 没有引发价格反应 因为Libre账户是无息账户 Elite账户的平均资金成本为1.28% 产品的价值主张不仅在于利率 更在于功能性和服务体验 因此竞争反应为零 公司看到的主要竞争集中在目标明确的定期存款利率上 [85][86] 问题: 关于新产品的客户关系 是否吸引了更年轻的客户群体 [88] - 是的 在Libre账户新开立的账户中 75%是新客户 其中40%年龄在29岁或以下 这对建立长期关系和特许经营权非常积极 [88] 问题: 关于回购步伐 第四季度有所加速 2026年是否会保持这个节奏 对回购价格是否有敏感性 [90] - 公司没有设定价格目标 但认为市场给予的估值倍数存在折价 在满足低个位数贷款增长后 可能有更多能力通过回购来配置资本 但公司没有设定具体的回购数量或股价目标 这是持续资本管理策略的一部分 [90]