美元走弱与比特币价格背离 - 过去一年美元指数下跌10% 但同期比特币价格下跌13% CoinDesk 20指数下跌28% 比特币未能在美元走弱时如历史规律般上涨 [1] - 黄金等硬资产在美元下跌时上涨 但比特币价格保持区间震荡 表明加密货币市场不认为美元走弱是持久的宏观转变 [4] 美元走弱原因分析 - 近期美元下跌并非源于增长或货币政策预期的转变 利率差自年初以来实际上对美元有利 [2][3] - 当前美元抛售主要由资金流动和市场情绪驱动 与去年四月情况类似 这种疲软最终将被证明是暂时的 [3] 比特币资产属性与市场表现 - 比特币交易行为更像对流动性敏感的風險资产 而非默认的价值储存工具 [5] - 在没有明确的货币政策预期转变的情况下 仅美元走弱不足以吸引新资金进入加密货币市场 [5] 投资框架与资产选择 - 在美元多元化的背景下 黄金和新兴市场资产是比比特币更直接的受益资产 [5] - 在增长或利率动态取代资金流动和情绪成为汇市主要驱动因素之前 即使美元保持疲软 比特币可能继续落后于传统的宏观对冲资产 [6]