糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.23点，跌幅1.54%；3月伦敦ICE白砂糖期货价格下跌7.00点，跌幅1.64% [1] - 全球糖产量前景增加以及印度可能增加出口对价格构成压力 [1][2][3] 主要生产国供应动态 - 巴西中南部2025-26年度截至12月的累计糖产量同比增长0.9%，达到4022.2万公吨；用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.16%上升至2025/26年度的50.82% [1] - 巴西国家商品供应公司将2025/26年度巴西糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [5] - 印度2025-26年度自10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [2] - 印度糖厂协会在11月将其2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预估的3000万公吨增加，同比增长18.8% [2] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度能够增加糖出口 [2] 出口政策与贸易流 - 印度食品部表示，政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩 [3] - 印度食品部在11月表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [3] - 印度在2022/23年度因晚雨减少产量和限制国内供应后，引入了糖出口配额制度 [3] 全球供需平衡 - Covrig Analytics将2025/26年度全球糖过剩预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [4] - 然而，Covrig预测2026/27年度全球糖过剩将降至140万公吨，因疲弱价格抑制生产 [4] 市场持仓与情绪 - 截至1月20日当周，基金将伦敦ICE白砂糖净多头头寸增加819手，达到创纪录的49,022手净多头头寸 [6] - 伦敦ICE白砂糖期货的过度多头头寸可能加剧任何价格下跌 [6]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货下跌0.27点，跌幅1.71%，12月伦敦ICE白糖期货下跌4.20点，跌幅0.95% [1] - 伦敦糖价触及4.25年近期期货低点，纽约糖价维持在周二创下的3周低点上方 [1] - 糖价在过去七个月持续承压，纽约糖价上月曾触及4.5年近期期货低点 [2] 全球供应前景 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [1] - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万吨 [2] - 巴西糖厂在9月下半月将甘蔗用于制糖的比例从去年同期的47.73%提升至51.17% [2] - 截至9月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万吨 [2] 主要生产国动态 - 印度 - 印度国家合作糖厂联合会预测，2025/26年度印度糖产量将同比增长19%，达到3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [3] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为5年低点 [3] - 印度气象部门报告，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风 [3] - 糖贸易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解国内糖过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨 [4] - 印度为全球第二大糖生产国 [4]