特朗普关于食品价格的声明与政府数据对比 - 前总统特朗普声称其经济政策下食品价格正在“快速下降”并列举了具体例子 如感恩节火鸡价格同比下降33% 鸡蛋价格自3月以来下降82% [2][3] - 政府消费者价格指数数据显示 整体食品杂货价格在截至11月的12个月内上涨1.9% 表明价格并未下降 只是增速较9月的2.7%有所放缓 [6][7] 具体食品类别的价格变动情况 - 火鸡价格报告存在分歧 美国农场局联合会数据显示2025年冷冻火鸡价格为每磅1.34美元 较2024年下降16% 但CPI中“包括火鸡在内的其他生禽”类别11月价格同比上涨0.8% [4] - 鸡蛋价格确实出现下降 主要原因是2024年导致价格飙升的禽流感疫情正在消退 [4] - 其他品类价格显著上涨 根据劳工统计局数据 碎牛肉价格同比上涨16% 咖啡价格上涨35% [5] 整体食品通胀趋势 - 食品杂货通胀通常通过综合多种产品价格来衡量 而非只看个别单品 截至11月的年度整体食品杂货价格上涨1.9% 虽低于9月的2.7% 但仍高于2024年11月1.6%的同比涨幅 [6] - 总体而言 食品价格仍在上涨 只是上涨速度较今年早些时候有所放缓 [7]

股价与市场表现 - Tesco股价创十年新高 英国市场份额亦达十年高点[2] - 此前因ASDA价格战担忧 股价曾下跌153% 但随后4个月内反弹348% 表现超越富时100指数(+161%)和标普500指数(+226%)[3] - 最新Kantar数据显示Tesco销售额增长74% 近乎双倍于行业40%的增速[5] 竞争格局演变 - ASDA年初发动价格战 但实际效果未达预期 其市场份额反而下降09%[5] - ASDA降价策略存在缺陷：涉及非核心商品(如厕纸、沐浴露)且价差仅30-50% 促销持续时间短于预期[7] - Tesco通过优化包装、门店改造、数字体验和忠诚度计划提升购物体验 抵消价格竞争压力[8] 财务指标预测 - 市场对Tesco的FY25 EBIT预期维持在27-30亿英镑区间[4] - 分析师预计FY26 EBIT将达312亿英镑(较市场共识296亿英镑高54%) 仅比去年微降03%[9] - 预计FY26 EBIT利润率将达428% 较市场共识410%高出18个基点[16] 运营策略成效 - Tesco实现年内最大市场份额增长(+08%) 消费者向品牌商品和高端线产品升级趋势明显[5][12] - 尽管品牌商品可能稀释利润率 但自有品牌销售增长可形成抵消 且供应商仍承担部分促销成本[14] - 公司145亿英镑股票回购计划进度超预期 较原时间表提前1亿英镑 将对EPS形成支撑[17] 行业环境变化 - 食品通胀出现见顶迹象 8月份首次出现减速 主要因劳动力成本推动而非供应链因素[15] - 五大关键商品中四种出现价格下降 预示通胀压力缓解[15] - ASDA债务高达46亿英镑 遭惠誉下调评级 可能限制其未来价格战能力[10] 估值水平分析 - 预计公司至FY28年复合增长率达1065% EPS将达3509便士(较共识中值高58%)[18] - 当前市盈率(FP/E)136倍与行业平均146倍基本持平 PEG比率15倍略低于历史均值16倍[21] - 基于440便士目标价 认为股价已充分反映预期 进一步上涨需依赖超额市场份额获取[22]