财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7110万美元，调整后EBITDA为2240万美元，调整后EBITDA利润率为31.5%，调整后稀释每股收益为0.30美元 [23] - 扣除营销基金收入后，第四季度收入为5360万美元，较去年同期下降0.4%，主要受美国经纪人数量减少和Aspire等新激励计划影响，部分被经纪费增加及新举措（如营销即服务、旗舰网站货币化）的收入贡献所抵消 [23] - 第四季度销售、运营及管理费用增加160万美元（增幅4.4%），达到3730万美元，主要由于资产出售和处置损失、其他事件时间安排导致的费用增加，部分被某些人事相关费用减少所抵消 [24] - 截至12月31日，总杠杆率降至3.12倍，连续第二个季度低于3.5倍，预计全年将保持在该水平以下，为资本配置提供了更大灵活性 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至12月31日，全球经纪人总数创历史新高，超过148,500名 [8] - 美国及加拿大以外的RE/MAX经纪人数量持续推动新纪录，现已超过75,000名 [9] - 美国经纪人数量在第四季度继续呈现稳定趋势，为自2021年以来最好的第四季度表现 [9] - 加拿大经纪人数量在艰难市场环境下，全年相对2024年基本持平，但年初势头强劲 [9] - 自2020年1月1日以来，RE/MAX经纪人已在全球完成超过1000万笔交易 [9] - 新推出的经济模型（Aspire, Ascend, Appreciate）持续为经纪人提供更大灵活性和更广泛的招募与留存框架，其中Aspire的采用者已超过2000名经纪人 [12] - 营销即服务平台推出六个月，势头强劲，推广房源获得的浏览量、活跃用户数和操作次数分别是未推广房源的三倍、六倍和五倍 [14] - RE/MAX媒体网络收入增长快于预期，预计今年广告收入将显著增加 [15] - Motto抵押贷款业务在第四季度终止了一批特许经营商，以维护高质量体系 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据RE/MAX全国住房报告，库存和新上市房源仍高于一年前，基本面表明今年市场将更加平衡 [7] - 在许多市场看到更公平竞争环境的早期迹象，卖方让步更常见，谈判更审慎，利率呈下降趋势 [7] - 消费者调查显示，尽管存在可负担性和经济不确定性导致的延迟，88%的潜在买家仍表示可能在2026年购房 [8] - 2026年1月，加拿大安大略省一个拥有近1200名经纪人的家族企业加入RE/MAX加拿大，这是公司历史上最大的经纪公司转换 [4][10] - 在美国和加拿大，转换、合并和收购的潜在交易渠道令人鼓舞 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是执行全面的增长和收入战略，2025年建立了强大的战略基础，2026年被视为巨大机遇之年 [4] - 品牌现代化和价值主张提升取得重大进展，新的领导层、产品、服务和商业模式为未来奠定了基础 [21] - 创新围绕增强竞争优势展开，旨在帮助经纪人赢得更多业务、节省时间、赚取更多利润，从而提高经纪公司盈利能力 [11] - 重新设计的remax.com和remax.ca网站整合了个性化内容和AI功能，以提升消费者参与度并加强与经纪人的联系，例如一键将房源生成AI视频 [14] - 在抵押贷款业务中推出了新的特许经营使用费模型，旨在降低固定成本，引入与业绩挂钩的交易费用部分，以提供灵活性、鼓励卓越运营并支持可持续增长 [17] - 公司探索利用RE/MAX经纪人每年在美加完成的数十万笔交易，以及通过数字平台产生的数千条销售线索的更多可能性 [19] - 公司任命Chris Lim为RE/MAX总裁兼首席增长官，以推动运营现代化和支持服务提升 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年是住房市场连续第三年历史性低迷，但公司仍取得了进展，并认为已做好充分准备利用市场复苏 [4][5] - 住房市场正以各种方式正常化，这是一个健康的发展，预计今年将出现更平衡的市场 [7] - 一些近期政策提案若有效实施，可能对住房市场产生建设性影响，包括增加面向个人购房者的单户住宅库存以及降低30年期抵押贷款利率的提案 [7] - 随着时间的推移，低抵押贷款利率的锁定效应应继续缓解，潜在需求依然存在 [8] - 对AI采取有目的性的部署方式，旨在帮助经纪人赢得房源、赢得更多业务、节省时间并赚取更多利润，而非为AI而AI [38][40] - 2026年第一季度和全年展望假设没有进一步的汇率变动、收购或剥离 [25] - 2026年第一季度，预计经纪人数量将较2025年第一季度增长1.5%-2.5%，收入在6900万至7400万美元之间（含营销基金收入1600万至1800万美元），调整后EBITDA在1400万至1700万美元之间 [25][26] - 2026年全年，预计经纪人数量将较2025年全年增长1.5%-3.5%，收入在2.85亿至3.05亿美元之间（含营销基金收入6600万至7000万美元），调整后EBITDA在9000万至1亿美元之间 [26] 其他重要信息 - 公司推出了“高尔夫生活方式”认证计划，使RE/MAX经纪人能够成为了解高尔夫物业独特性的高尔夫房地产专业人士 [15][16] - 公司将于下周在拉斯维加斯举行年度经纪人大会，预计有超过60个国家的代表参加 [53] - 关于私人挂牌，公司观点未变，认为透明度和最广泛的房源分布能为买卖双方带来最佳结果，但若需参与更广泛的私人挂牌网络，公司已做好充分准备 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Aspire计划早期参与者的表现，包括经纪人发展和生产力 [28] - 回答: Aspire计划令人兴奋，随着经纪人生产力提升，流失率显著降低。尽管早期参与者群体较小，但通过培训和工具使用，生产力有所提升，该群体内的留存率也有所改善。此外，该计划提供的选择性也刺激了经纪公司的招募活动，有助于美国经纪人数量在第四季度持续稳定（自2021年以来最佳第四季度）以及延续第二、三季度的积极趋势 [29][30] 问题: 关于加拿大新增1200名经纪人，是什么因素促使他们选择RE/MAX [31] - 回答: 这是多种因素的综合结果，包括约一年前启动的品牌现代化、价值主张的改进、新的领导层、对网络的投入。与潜在客户谈论RE/MAX机会时，不仅涉及技术、教育和社区，还包括其全球影响力（超过148,000名经纪人遍布120个国家）。MAX/Refer计划持续改善并带来更多交易。Risi家族备受尊敬，他们选择RE/MAX作为未来合作伙伴，目前经纪人留存率很高，这既体现了Risi团队受尊重程度，也体现了RE/MAX品牌当前和未来的代理价值 [31][32] 问题: 关于特许经营商和经纪人对AI驱动自动化改变行业的看法，以及他们对自动化的反应 [37][38] - 回答: 为AI而AI是错误的，公司正有目的地部署自动化技术（包括AI）。网络和行业对AI既好奇又有些担忧。RE/MAX的目标是帮助经纪人赢得房源和更多业务、节省时间、赚取更多利润。因此，AI部署围绕这三个目标展开，例如通过MAX/AI培育销售线索，通过Folio自动化邮件工作流，在CRM中培育联系人，在后台运营中自动化以降低成本，或帮助消费者参与并找到合适的房产、房源或经纪人 [38][39][40][41] 问题: 关于2026年收入指引高低端的关键波动因素，以及应跟踪哪些KPI，是否包括美国经纪人数量恢复正增长 [42] - 回答: 有机会达到指引高端。宏观层面的任何改善都将成为推动力。公司专注于可控因素：美国经纪人数量进一步稳定和增长、渠道中转换/合并/收购活动的势头、以及营销即服务和数字渠道货币化等新举措的增速若超过当前预期（当前增长已令人满意），都可能推动达到指引高端 [43][44] 问题: 关于Aspire计划对经纪费收入线的影响程度，以及如果交易量大幅偏离预期，是否可能在年底进行重大调整 [48] - 回答: Aspire计划目前约有2000名经纪人参与，采用情况良好。该计划对第四季度经纪费的影响并不显著，大约在20万至50万美元之间。随着参与度提高，该计划将使经纪费收入线随时间推移更加平滑，减少季节性波动。目前影响不大 [48][49] 问题: 关于销售、运营及管理费用中持续性与一次性成本压力的明细，以了解运行速率 [51] - 回答: 第四季度有一些不寻常的一次性项目，包括约100万美元的资产出售和处置费用，这部分不会延续到未来。剔除该因素后，第四季度的SO&A运行速率与今年第二、三、四季度预计基本一致。第一季度通常较高，因为即将举行年度经纪人大会，相关投资与2024年及2025年第一季度基本一致 [52][53] 问题: 关于在当前股价和抵押贷款利率接近6%的情况下，公司是否更可能进行额外的股票回购 [54] - 回答: 鉴于特许经营模式产生的经常性费用和强劲的自由现金流，公司杠杆率已连续几个季度低于3.5倍，因此在资本回报方面有了更大的灵活性。考虑到宏观环境，公司对资本配置采取审慎态度，但资本分配现在比以往更有可能被提上议程，公司将平衡资本回报与业务再投资，确保以能产生最高回报的明智方式分配资本以促进业务增长 [56][57] 问题: 关于私人挂牌（Tommy McJoynt被中断的问题）[60] - 回答: 公司对私人挂牌的看法未变，认为透明度、最广泛的房源分布能为买卖双方带来最佳结果。如果未来需要参与更广泛的私人挂牌网络，公司已做好充分准备。但从理念上，消费者至上，是品牌、经纪人、代理商服务买卖双方的最终北极星，因此公司倾向于透明度和最广泛的房源分布 [60][61]