财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7110万美元，调整后EBITDA为2240万美元，调整后EBITDA利润率为31.5%，调整后稀释每股收益为0.30美元 [23] - 扣除营销基金后，第四季度收入为5360万美元，较去年同期下降0.4%，主要受美国经纪人数量减少和新激励计划（如Aspire）的影响，部分被经纪费用增加以及新举措（如营销即服务和旗舰网站货币化）的收入贡献所抵消 [23] - 第四季度销售、运营及行政费用增加160万美元（增长4.4%）至3730万美元，主要由于资产销售和处置损失以及其他活动的时间安排导致的费用增加，部分被某些人事相关费用的减少所抵消 [24] - 公司总杠杆率在12月31日降至3.12倍，连续第二个季度保持在3.5倍以下，预计全年将维持在此水平以下 [25] - 2026年第一季度业绩指引：经纪人数量预计同比增长1.5%-2.5%，收入预计在6900万至7400万美元之间（含营销基金收入1600万至1800万美元），调整后EBITDA预计在1400万至1700万美元之间 [26] - 2026年全年业绩指引：经纪人数量预计同比增长1.5%-3.5%，收入预计在2.85亿至3.05亿美元之间（含营销基金收入6600万至7000万美元），调整后EBITDA预计在9000万至1亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **房地产特许经营网络**：截至12月31日，全球经纪人总数创下历史新高，超过148,500人，其中美国以外地区经纪人数量超过75,000人 [8][9] - **美国市场**：经纪人数量在第四季度表现稳定，是自2021年以来最好的第四季度表现，延续了第二和第三季度的积极趋势 [9][30] - **加拿大市场**：经纪人数量在艰难的市场环境下，全年与2024年基本持平，但年初势头强劲，并在1月完成了公司历史上最大的经纪公司转换，新增近1,200名经纪人 [4][9] - **新经济模型**：去年推出的Aspire、Ascend和Appreciate新经济模型为经纪人提供了更大的灵活性和更广泛的招募与留存框架，其中Aspire的采用人数已超过2,000人 [12] - **数字营销资产**：推出六个月的“营销即服务”平台获得良好反响，通过该平台推广的房源浏览量是未推广类似房源的3倍，活跃用户数是6倍，互动数是5倍 [14] - **抵押贷款业务**：在Motto网络中推出了新的特许权使用费模式，旨在通过降低固定费用和引入基于交易量的可变部分来更好地适应当前市场现实，支持长期增长 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：全球经纪人网络持续增长，美国以外地区经纪人数量超过75,000人，创下里程碑，自2020年1月1日以来，全球经纪人已完成超过1000万笔交易 [9] - **美国市场**：经纪人数量在第四季度显示出稳定迹象，是自2021年以来最好的第四季度表现，新经济模型和转换渠道带来积极趋势 [9][11][30] - **加拿大市场**：尽管市场环境艰难，经纪人数量全年相对平稳，但年初通过大型转换获得强劲动力，新增近1,200名经纪人 [4][9] - **住房市场趋势**：根据RE/MAX全国住房报告，库存和新挂牌房源仍高于一年前，市场基本面显示今年将更加平衡，利率呈下降趋势，有助于支持买家活动 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **品牌与价值主张**：公司致力于增强品牌和整体价值主张，2025年建立了强大的战略基础，2026年被视为充满机遇的一年 [4] - **增长战略**：重点在于推动新经济模型和数字平台的采用，管理成果，并确保公司和网络持续获胜，战略投资于品牌现代化、数字营销和技术平台 [11][14][22] - **行业竞争与定位**：公司强调其作为美国和加拿大最受信赖的房地产品牌的优势，以及其全球足迹、强大的推荐网络和营销技术平台是吸引大型经纪公司转换的关键因素 [10][31] - **技术投资**：公司对数字营销资产进行投资，重新设计了remax.com和remax.ca网站，整合了AI功能以提升消费者参与度，并推出了“高尔夫生活方式”认证计划，使经纪人成为高尔夫房地产领域的专家 [14][15] - **抵押贷款业务调整**：为适应市场变化，在Motto网络中推出了更灵活的特许权使用费模型，并在第四季度终止了一些不符合标准的特许经营商，以维护品牌质量和一致性 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **住房市场展望**：尽管年初通常较慢，但住房市场正以各种方式正常化，库存和挂牌量增加，利率下降，政策提案可能有助于增加单户住宅库存和降低抵押贷款利率，调查显示88%的潜在买家仍可能在2026年购房 [7][8] - **公司前景**：管理层对2026年持乐观态度，认为公司已为利用市场复苏做好了准备，网络的生产力、专业性和商业模式韧性是优势 [5][6] - **经营环境挑战**：2025年是连续第三年历史性缓慢的住房市场，但公司仍取得了进展，宏观环境的不确定性和负担能力问题延迟了购房时间线，但未削弱基本需求 [4][8] - **增长动力**：管理层对美国和加拿大的转换、合并和收购渠道感到鼓舞，预计未来几个月将有大量机会完成并宣布，新货币化举措（如营销即服务）的增长可能推动业绩达到指引区间的高端 [11][44] 其他重要信息 - **领导层变动**：Chris Lim被提升为RE/MAX总裁兼首席增长官，他在过去13个月中帮助实现了运营现代化，扩大了价值主张，并提升了品牌形象 [20][21] - **资本分配**：公司资本分配优先事项保持不变，包括战略性地再投资于业务和继续建立现金储备，由于杠杆率低于3.5倍，公司在资本分配方面具有更大灵活性，股票回购等资本回报措施已更多地提上议程 [25][56][57] - **年度会议**：公司即将在拉斯维加斯举行年度经纪人大会，预计有超过60个国家的代表参加，这导致第一季度投资略有增加 [53] - **对AI的看法**：公司对AI采取有目的的方法，旨在帮助经纪人赢得更多业务、节省时间和赚取更多利润，而不是为了AI而AI，已部署MAX AI等工具用于潜在客户培育和工作流程自动化 [38][40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Aspire计划早期参与者的发展和生产力情况 [28] - 公司对Aspire计划感到兴奋，观察到随着经纪人生产力提升，流失率显著降低，尽管早期群体规模小，但参与培训和使用工具后，生产力和留存率均有所改善，该计划提供的灵活性也刺激了经纪公司的招聘活动 [29] 问题: 关于加拿大新增1,200名经纪人的原因和吸引因素 [31] - 吸引因素包括品牌现代化、价值主张提升、新的领导层、全球影响力（超过148,000名经纪人遍布120个国家）、工具和流程（如Max Refer推荐计划）以及强大的社区感，Risi家族选择RE/MAX是因为其全球足迹、推荐网络和营销技术平台，目前经纪人保留率很高 [31][32] 问题: 关于特许经营商和经纪人对AI及自动化潜力的看法和反应 [38] - 网络对AI既好奇又有些担忧，公司采取有目的的方法部署自动化技术（包括AI），如MAX AI用于潜在客户培育，Folio用于电子邮件工作流程自动化，核心目标是帮助经纪人赢得更多房源、节省时间、赚取更多利润，AI被用于CRM、后台运营和消费者互动等方面 [38][39][40][41] 问题: 关于影响2026年收入指引高低的关键因素和应关注的关键绩效指标 [42] - 推动业绩达到指引高端的因素包括：宏观环境改善带来的顺风、美国经纪人数量的进一步稳定和增长、转换/合并/收购渠道的加速、以及营销即服务和数字渠道货币化等新举措的增长超出预期，美国经纪人数量恢复正增长是积极信号 [43][44] 问题: 关于Aspire计划对第四季度经纪费收入的影响程度以及年度确认方式 [48] - 第四季度Aspire计划对经纪费收入的影响不大，大约在20万至50万美元之间，随着计划参与度提高，收入确认将更加平滑，减少季节性波动，未来若参与度增长，公司将提供更多指引 [48][49] 问题: 关于销售、运营及行政费用中持续性与一次性成本压力的分析 [51] - 第四季度包含约100万美元与资产销售和处置相关的一次性费用，剔除该因素后，第四季度的费用水平与2026年第二、三、四季度的预期运行率基本一致，第一季度因举办年度经纪人大会，费用通常会略高，预计与2024年和2025年第一季度一致 [52][53] 问题: 关于在当前股价和抵押贷款利率环境下，公司进行股票回购的可能性 [54] - 由于特许经营模式产生经常性费用和强劲的自由现金流，且杠杆率连续几个季度低于3.5倍，公司在资本分配方面灵活性增加，鉴于宏观环境，公司采取审慎态度，但资本回报（如股票回购）已更多地提上议程，公司将平衡资本回报与业务再投资 [56][57] 问题: 关于公司对私人房源（private listings）的看法 [60] - 公司的观点未变，认为透明度和房源的最大化分销能为买卖双方带来最佳结果，消费者利益是首要考虑，如果未来需要参与更广泛的私人房源网络，公司已做好准备，但哲学上倾向于透明和广泛分销 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7110万美元，调整后EBITDA为2240万美元，调整后EBITDA利润率为31.5%，调整后稀释每股收益为0.30美元 [23] - 扣除营销基金收入后，第四季度收入为5360万美元，较去年同期下降0.4%，主要受美国经纪人数量减少和Aspire等新激励计划影响，部分被经纪费增加及新举措（如营销即服务、旗舰网站货币化）的收入贡献所抵消 [23] - 第四季度销售、运营及管理费用增加160万美元（增幅4.4%），达到3730万美元，主要由于资产出售和处置损失、其他事件时间安排导致的费用增加，部分被某些人事相关费用减少所抵消 [24] - 截至12月31日，总杠杆率降至3.12倍，连续第二个季度低于3.5倍，预计全年将保持在该水平以下，为资本配置提供了更大灵活性 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至12月31日，全球经纪人总数创历史新高，超过148,500名 [8] - 美国及加拿大以外的RE/MAX经纪人数量持续推动新纪录，现已超过75,000名 [9] - 美国经纪人数量在第四季度继续呈现稳定趋势，为自2021年以来最好的第四季度表现 [9] - 加拿大经纪人数量在艰难市场环境下，全年相对2024年基本持平，但年初势头强劲 [9] - 自2020年1月1日以来，RE/MAX经纪人已在全球完成超过1000万笔交易 [9] - 新推出的经济模型（Aspire, Ascend, Appreciate）持续为经纪人提供更大灵活性和更广泛的招募与留存框架，其中Aspire的采用者已超过2000名经纪人 [12] - 营销即服务平台推出六个月，势头强劲，推广房源获得的浏览量、活跃用户数和操作次数分别是未推广房源的三倍、六倍和五倍 [14] - RE/MAX媒体网络收入增长快于预期，预计今年广告收入将显著增加 [15] - Motto抵押贷款业务在第四季度终止了一批特许经营商，以维护高质量体系 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据RE/MAX全国住房报告，库存和新上市房源仍高于一年前，基本面表明今年市场将更加平衡 [7] - 在许多市场看到更公平竞争环境的早期迹象，卖方让步更常见，谈判更审慎，利率呈下降趋势 [7] - 消费者调查显示，尽管存在可负担性和经济不确定性导致的延迟，88%的潜在买家仍表示可能在2026年购房 [8] - 2026年1月，加拿大安大略省一个拥有近1200名经纪人的家族企业加入RE/MAX加拿大，这是公司历史上最大的经纪公司转换 [4][10] - 在美国和加拿大，转换、合并和收购的潜在交易渠道令人鼓舞 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是执行全面的增长和收入战略，2025年建立了强大的战略基础，2026年被视为巨大机遇之年 [4] - 品牌现代化和价值主张提升取得重大进展，新的领导层、产品、服务和商业模式为未来奠定了基础 [21] - 创新围绕增强竞争优势展开，旨在帮助经纪人赢得更多业务、节省时间、赚取更多利润，从而提高经纪公司盈利能力 [11] - 重新设计的remax.com和remax.ca网站整合了个性化内容和AI功能，以提升消费者参与度并加强与经纪人的联系，例如一键将房源生成AI视频 [14] - 在抵押贷款业务中推出了新的特许经营使用费模型，旨在降低固定成本，引入与业绩挂钩的交易费用部分，以提供灵活性、鼓励卓越运营并支持可持续增长 [17] - 公司探索利用RE/MAX经纪人每年在美加完成的数十万笔交易，以及通过数字平台产生的数千条销售线索的更多可能性 [19] - 公司任命Chris Lim为RE/MAX总裁兼首席增长官，以推动运营现代化和支持服务提升 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年是住房市场连续第三年历史性低迷，但公司仍取得了进展，并认为已做好充分准备利用市场复苏 [4][5] - 住房市场正以各种方式正常化，这是一个健康的发展，预计今年将出现更平衡的市场 [7] - 一些近期政策提案若有效实施，可能对住房市场产生建设性影响，包括增加面向个人购房者的单户住宅库存以及降低30年期抵押贷款利率的提案 [7] - 随着时间的推移，低抵押贷款利率的锁定效应应继续缓解，潜在需求依然存在 [8] - 对AI采取有目的性的部署方式，旨在帮助经纪人赢得房源、赢得更多业务、节省时间并赚取更多利润，而非为AI而AI [38][40] - 2026年第一季度和全年展望假设没有进一步的汇率变动、收购或剥离 [25] - 2026年第一季度，预计经纪人数量将较2025年第一季度增长1.5%-2.5%，收入在6900万至7400万美元之间（含营销基金收入1600万至1800万美元），调整后EBITDA在1400万至1700万美元之间 [25][26] - 2026年全年，预计经纪人数量将较2025年全年增长1.5%-3.5%，收入在2.85亿至3.05亿美元之间（含营销基金收入6600万至7000万美元），调整后EBITDA在9000万至1亿美元之间 [26] 其他重要信息 - 公司推出了“高尔夫生活方式”认证计划，使RE/MAX经纪人能够成为了解高尔夫物业独特性的高尔夫房地产专业人士 [15][16] - 公司将于下周在拉斯维加斯举行年度经纪人大会，预计有超过60个国家的代表参加 [53] - 关于私人挂牌，公司观点未变，认为透明度和最广泛的房源分布能为买卖双方带来最佳结果，但若需参与更广泛的私人挂牌网络，公司已做好充分准备 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Aspire计划早期参与者的表现，包括经纪人发展和生产力 [28] - 回答: Aspire计划令人兴奋，随着经纪人生产力提升，流失率显著降低。尽管早期参与者群体较小，但通过培训和工具使用，生产力有所提升，该群体内的留存率也有所改善。此外，该计划提供的选择性也刺激了经纪公司的招募活动，有助于美国经纪人数量在第四季度持续稳定（自2021年以来最佳第四季度）以及延续第二、三季度的积极趋势 [29][30] 问题: 关于加拿大新增1200名经纪人，是什么因素促使他们选择RE/MAX [31] - 回答: 这是多种因素的综合结果，包括约一年前启动的品牌现代化、价值主张的改进、新的领导层、对网络的投入。与潜在客户谈论RE/MAX机会时，不仅涉及技术、教育和社区，还包括其全球影响力（超过148,000名经纪人遍布120个国家）。MAX/Refer计划持续改善并带来更多交易。Risi家族备受尊敬，他们选择RE/MAX作为未来合作伙伴，目前经纪人留存率很高，这既体现了Risi团队受尊重程度，也体现了RE/MAX品牌当前和未来的代理价值 [31][32] 问题: 关于特许经营商和经纪人对AI驱动自动化改变行业的看法，以及他们对自动化的反应 [37][38] - 回答: 为AI而AI是错误的，公司正有目的地部署自动化技术（包括AI）。网络和行业对AI既好奇又有些担忧。RE/MAX的目标是帮助经纪人赢得房源和更多业务、节省时间、赚取更多利润。因此，AI部署围绕这三个目标展开，例如通过MAX/AI培育销售线索，通过Folio自动化邮件工作流，在CRM中培育联系人，在后台运营中自动化以降低成本，或帮助消费者参与并找到合适的房产、房源或经纪人 [38][39][40][41] 问题: 关于2026年收入指引高低端的关键波动因素，以及应跟踪哪些KPI，是否包括美国经纪人数量恢复正增长 [42] - 回答: 有机会达到指引高端。宏观层面的任何改善都将成为推动力。公司专注于可控因素：美国经纪人数量进一步稳定和增长、渠道中转换/合并/收购活动的势头、以及营销即服务和数字渠道货币化等新举措的增速若超过当前预期（当前增长已令人满意），都可能推动达到指引高端 [43][44] 问题: 关于Aspire计划对经纪费收入线的影响程度，以及如果交易量大幅偏离预期，是否可能在年底进行重大调整 [48] - 回答: Aspire计划目前约有2000名经纪人参与，采用情况良好。该计划对第四季度经纪费的影响并不显著，大约在20万至50万美元之间。随着参与度提高，该计划将使经纪费收入线随时间推移更加平滑，减少季节性波动。目前影响不大 [48][49] 问题: 关于销售、运营及管理费用中持续性与一次性成本压力的明细，以了解运行速率 [51] - 回答: 第四季度有一些不寻常的一次性项目，包括约100万美元的资产出售和处置费用，这部分不会延续到未来。剔除该因素后，第四季度的SO&A运行速率与今年第二、三、四季度预计基本一致。第一季度通常较高，因为即将举行年度经纪人大会，相关投资与2024年及2025年第一季度基本一致 [52][53] 问题: 关于在当前股价和抵押贷款利率接近6%的情况下，公司是否更可能进行额外的股票回购 [54] - 回答: 鉴于特许经营模式产生的经常性费用和强劲的自由现金流，公司杠杆率已连续几个季度低于3.5倍，因此在资本回报方面有了更大的灵活性。考虑到宏观环境，公司对资本配置采取审慎态度，但资本分配现在比以往更有可能被提上议程，公司将平衡资本回报与业务再投资，确保以能产生最高回报的明智方式分配资本以促进业务增长 [56][57] 问题: 关于私人挂牌（Tommy McJoynt被中断的问题）[60] - 回答: 公司对私人挂牌的看法未变，认为透明度、最广泛的房源分布能为买卖双方带来最佳结果。如果未来需要参与更广泛的私人挂牌网络，公司已做好充分准备。但从理念上，消费者至上，是品牌、经纪人、代理商服务买卖双方的最终北极星，因此公司倾向于透明度和最广泛的房源分布 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7110万美元，调整后EBITDA为2240万美元，调整后EBITDA利润率为31.5%，调整后稀释每股收益为0.30美元 [21] - 剔除营销基金收入后，第四季度收入为5360万美元，同比下降0.4%，主要受美国经纪人数量减少和Aspire等新激励计划影响，部分被经纪费增加以及营销即服务和旗舰网站货币化等新举措的收入贡献所抵消 [21][22] - 第四季度销售、运营和行政管理费用增加160万美元（增幅4.4%），达到3730万美元，主要由于资产出售和处置损失以及其他事件的时间安排导致费用增加，部分被某些人事相关费用减少所抵消 [22] - 截至12月31日，总杠杆率降至3.12倍，连续几个季度保持在3.5倍以下，为资本配置提供了更大灵活性，预计全年将维持在该水平以下 [23] - 2026年第一季度业绩指引：预计经纪人数量同比增长1.5%-2.5%，收入在6900万至7400万美元之间（含营销基金收入1600万至1800万美元），调整后EBITDA在1400万至1700万美元之间 [24] - 2026年全年业绩指引：预计经纪人数量同比增长1.5%-3.5%，收入在2.85亿至3.05亿美元之间（含营销基金收入6600万至7000万美元），调整后EBITDA在9000万至1亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **房地产经纪网络**：截至12月31日，全球经纪人总数超过148,500人，创历史新高 [7] 美国以外和加拿大以外的经纪人数量持续推动新纪录，现已超过75,000人 [8] 美国经纪人数量在第四季度表现自2021年以来最佳，显示出稳定迹象 [8] 加拿大经纪人数量在艰难市场中与2024年基本持平，但年初势头强劲 [8] - **新增经济模式**：去年推出的Aspire、Ascend和Appreciate新经济模式为经纪人提供了更大的灵活性和更广泛的招募与留存框架 [11] Aspire计划采用人数已超过2000名经纪人，其教育和科技元素有助于新招募经纪人获得持续的职业发展 [11] Ascend和Appreciate的采用率也在持续增长 [11] - **数字营销与科技平台**：推出半年的“营销即服务”平台获得良好反响，通过该平台推广的房源信息浏览量是未推广类似房源的3倍，活跃用户数是6倍，互动数是5倍 [12] 重新设计的remax.com和remax.ca网站整合了个性化内容和AI功能，以提升消费者参与度并加强与经纪人的联系 [12] RE/MAX媒体网络收入增长超过预期，预计今年广告收入将显著增加 [13] - **抵押贷款业务**：在Motto网络中推出了新的特许权使用费模式，旨在通过降低固定费用和引入与业绩挂钩的交易费用来更好地适应当前市场现实，支持长期增长 [15] 第四季度为维护系统质量和一致性，终止了部分特许经营商 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球网络**：全球经纪人总数创历史新高，超过148,500人 [7] 自2020年1月1日以来，RE/MAX经纪人已在全球完成超过1000万笔交易 [8] - **美国市场**：美国经纪人数量在第四季度表现自2021年以来最佳，显示出稳定迹象 [8] 经纪人招募率在第四季度超过去年同期，延续了第二季度末和第三季度的积极趋势 [11] - **加拿大市场**：加拿大经纪人数量在艰难市场中与2024年基本持平 [8] 2026年1月，加拿大安大略省一个拥有近1200名经纪人的家族企业加入RE/MAX，这是公司历史上最大规模的经纪公司转换 [4][9] - **国际市场**：美国以外和加拿大以外的经纪人数量持续推动新纪录，现已超过75,000人，这是一个重要的里程碑 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **品牌与价值主张现代化**：公司通过品牌现代化、增强价值主张和引入新的领导层，提升了品牌吸引力和整体价值主张 [4][28] 这得到了网络内外经纪人的认可，并推动了历史上最大规模的经纪公司转换 [10] - **战略增长与网络实力**：公司专注于战略增长、网络实力以及为特许经营商、经纪人和贷款发起人提供差异化的价值 [17] 在美国和加拿大，有大量潜在的转换、合并和收购候选对象，预计未来几个月将完成并宣布一些规模可观的机会 [10] - **技术投资与AI应用**：公司持续投资数字营销资产，并在网站中整合AI功能，以提升消费者参与度和经纪人效率 [12] 对AI的部署采取有目的性的方法，旨在帮助经纪人赢得更多业务、节省时间和赚取更多利润 [34][37] - **抵押贷款业务战略**：通过新的特许权使用费模式、推动wemlo处理的更广泛采用以及探索利用RE/MAX经纪人每年完成的数十万笔交易的机会，来加强Motto品牌的长期健康和竞争力 [16][17] - **行业竞争与定位**：公司认为自身作为美国和加拿大最受信赖的房地产品牌，其本地专家社区的优势与消费者对社区感的需求相契合 [7] 公司强调提供规模优势的同时不牺牲本地专业知识，并持续为客户提供支持 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **房地产市场展望**：房地产市场正以各种方式正常化，这是一个健康的发展 [6] 库存和新挂牌房源仍高于一年前，基本面表明今年市场将更加平衡 [6] 在许多市场，出现了更公平竞争环境的早期迹象，卖方让步更常见，谈判更周到，利率呈下降趋势，这有助于支持买方活动 [6] 尽管负担能力和更广泛的经济不确定性导致延迟，但88%的潜在买家仍表示可能在2026年购房，市场条件放缓了时间表，但并未削弱潜在需求 [7] - **公司前景与机遇**：管理层认为2026年对公司、特许经营商、经纪人和贷款发起人来说是充满巨大机遇的一年 [4] 尽管面临连续第三年的历史性低迷房地产市场，公司已建立了强大的战略基础并开始看到回报 [4] 凭借网络的效率和专业精神以及商业模式的韧性，公司相信已做好充分准备，能够抓住市场复苏的机会 [5] - **风险与不确定性**：业绩指引假设没有进一步的汇率变动、收购或剥离 [24] 宏观环境（如住房周期）的改善将是推动业绩达到指引高位的顺风因素，但公司无法控制宏观层面发生的情况 [40] 其他重要信息 - **领导层变动**：Chris Lim被提升为RE/MAX总裁兼首席增长官，他在过去13个月中帮助现代化运营、增加支持服务、扩展价值主张并提升了消费者对品牌的认知 [18] - **新项目推出**：公司引入了“高尔夫生活方式”认证计划，使RE/MAX经纪人能够成为经过认证的高尔夫房地产专业人士 [13] Lead Concierge Curation计划的转化率和相应收入贡献超出了最初预期 [13] - **资本配置优先事项**：资本配置优先事项保持不变，包括战略性地对业务进行再投资和继续建立现金储备 [23] 鉴于杠杆率低于3.5倍，资本回报（如股票回购）现在比以往更有可能被提上议程，但公司将采取审慎态度，平衡资本回报与对业务的再投资 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Aspire计划早期参与者的表现，包括经纪人发展和生产力 [26] - **回答**：Aspire计划令人兴奋，随着经纪人向更高生产力群体移动，流失率显著降低 [26] 尽管该群体规模尚小且处于早期阶段，但随着经纪人完成培训和参与工具使用，生产力有所提升，该群体内的留存率也有所改善 [26] 此外，该计划本身也刺激了经纪公司的招募活动 [26] 问题: 关于加拿大新增1200名经纪人，是什么因素促使他们选择RE/MAX [28] - **回答**：这是多种因素的综合结果，包括约一年前启动的品牌现代化、对价值主张的大量投入、新的领导层、对网络的重视以及全球影响力 [28] 公司拥有超过148,000名经纪人，遍布120个国家，其工具和流程（如Max Refer计划）有助于帮助消费者在全球找到优秀的经纪人 [28] 新加入的Risi家族备受尊敬，目前经纪人留存率很高，这体现了品牌的价值 [29] 问题: 关于特许经营商和经纪人对AI驱动自动化的看法，以及公司如何应对 [34] - **回答**：为AI而AI是错误的，公司采取有目的性的方法部署自动化技术（包括AI） [34] 网络对AI既好奇又有些担忧 [35] 公司的目的是帮助经纪人赢得更多房源和业务、节省时间、赚取更多利润，因此AI的部署围绕这三个目标展开，例如通过MAX AI培育潜在客户、使用Folio自动化电子邮件工作流、在CRM和后台运营中应用AI以降低成本并提升消费者参与度 [37][38] 问题: 关于2026年收入指引高低端的关键摇摆因素，以及应关注哪些关键绩效指标 [39] - **回答**：推动业绩达到指引高端的因素包括：宏观环境（如住房周期）的任何改善、美国经纪人数量的进一步稳定和增长、未来几个月管道中潜在的转换、合并和收购活动的加速，以及营销即服务和数字渠道货币化等新举措的增长若超出当前预期 [40][41] 这些新举措的年同比增长显著，若增长超出预期，将成为推动达到指引高端的杠杆 [41] 问题: Aspire计划对第四季度经纪费收入的影响程度，以及收入确认方式 [44] - **回答**：Aspire计划对第四季度经纪费收入的影响并不显著，大约在20万至50万美元之间 [44] 随着该计划参与度的提高，收入确认将在时间上更加平滑，从而减少经纪费收入的季节性波动 [45] 问题: 关于销售、运营和行政管理费用中持续性与一次性成本压力的明细 [47] - **回答**：第四季度有一些不寻常的一次性项目，包括约100万美元与资产出售和处置相关的费用，这部分不会延续到未来 [48] 剔除该因素后，第四季度的SO&A运行率在今年第二、三、四季度预计将保持相对一致 [48] 第一季度由于年度经纪人大会等因素，投资通常较高，预计与2024年和2025年第一季度情况类似 [49] 问题: 鉴于当前股价和抵押贷款利率水平，公司是否更有可能进行额外的股票回购 [50] - **回答**：鉴于公司杠杆率已连续几个季度低于3.5倍，公司在资本回报方面拥有了更大的灵活性 [51] 考虑到宏观环境，公司对资本配置采取审慎态度，但资本回报（如股票回购）现在比以往更有可能被提上议程，公司将平衡资本回报与对业务的再投资，以确保以能产生最高回报的明智方式分配资本以促进业务增长 [52] 问题: 关于对私人挂牌（房源）的看法 [55] (此问题因技术原因中断后由CEO主动回答) - **回答**：公司对私人挂牌的看法没有改变，认为透明度和房源的最广泛分布能为买卖双方带来最佳结果 [55] 如果未来需要参与更广泛的私人挂牌网络，公司已做好准备，但从理念上，公司认为消费者至上，透明度和房源的最广泛分布是公司、经纪人及代理商服务买卖双方的最终北极星 [56]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为7110万美元，同比下降1.8%[19] - 2025年第四季度的总收入为7113.7万美元，较2024年同期的7246.7万美元有所下降[50] - 2025年第四季度的调整后净收入为1019.7万美元，较2024年同期的992.4万美元有所上升[50] - 2025年调整后的每股收益为0.31美元，较2024年同期的0.32美元略有下降[50] - 2025年运营现金流为4087.8万美元，较2024年的5965.2万美元下降[55] - 2025年调整后的自由现金流为3184万美元，较2024年的5100.2万美元下降[55] 用户数据 - 2025年第四季度总代理人数同比增长1.4%，达到148,660名代理[5] - 美国和加拿大的代理人数合计减少4.6%，降至72,977名代理[5] - 截至2025年12月31日，公司的代理总数为72,977人，较2024年12月31日的74,198人减少[47] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司的现金余额为1.187亿，较2024年12月31日增加2210万[32] - 截至2025年12月31日，公司的总债务为4.368亿，未计入未摊销的债务折扣和债务发行成本[32] - 公司的总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.7:1[32] - 公司的净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为3.4:1[32] - 截至2025年12月31日，公司的总流动性比率为3.12[32] 未来展望 - 预计2026年第一季度收入范围为6900万至7400万美元[23] - 预计2026年全年收入范围为2.85亿至3.05亿美元[23] 现金流与债务 - 2025年未受限制现金生成量为2724万美元，较2024年的4640.2万美元下降[55] - 2025年调整后的自由现金流占调整后EBITDA的比例为34.0%，2024年为52.2%[55] - 2025年未受限制现金占调整后EBITDA的比例为29.1%，2024年为47.5%[55] - 2025年债务本金支付为460万美元，2024年同样为460万美元[55] 股票回购 - 公司的股票回购计划上限为1亿美元，截至2025年12月31日，剩余可用金额为6250万美元[32]

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.3美元，超出市场一致预期0.28美元，实现7.14%的盈利惊喜 [1] - 季度营收为7114万美元，略低于市场一致预期0.15%，较去年同期的7247万美元有所下降 [2] - 公司已连续四个季度超出每股收益预期，但在过去四个季度中仅有一次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 年初至今，公司股价已下跌约10%，而同期标普500指数上涨0.5% [3] - 股价的短期走势可持续性，很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为：营收7655万美元，每股收益0.2美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为：营收2.9619亿美元，每股收益1.26美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得了Zacks第三级（持有）评级 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks房地产运营行业，在250多个行业中排名处于后39% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Sunrise Realty Trust预计将于3月12日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.31美元，同比增长3.3%，营收为611万美元，同比大幅增长77.6% [9][10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年总营收为2.916亿美元，同比下降5.2%[191] - 剔除营销基金收入后营收为2.188亿美元，同比下降4.3%，其中内生性负增长贡献-3.9%，汇率不利变动贡献-0.4%[191] - 归属于RE/MAX Holdings, Inc.的净利润为820万美元，高于上年的710万美元[191] - 调整后EBITDA为9370万美元，同比下降4.1%；调整后EBITDA利润率同比上升30个基点至32.1%[191] - 总营收为29.16亿美元，同比下降5.2%[207] - 扣除营销基金收入后营收为21.8766亿美元，同比下降4.3%，主要受负向有机增长（-3.9%）和不利汇率变动（-0.4%）影响[207] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总运营费用为24.4558亿美元，同比下降8.6%，占营收比例从86.9%改善至83.9%[208] - 销售、运营及行政费用为14.6702亿美元，同比下降3.6%，其中人员费用下降7.8%至8.6834亿美元[208][210] - 营销基金费用为7.2835亿美元，同比下降7.8%[208] - 折旧与摊销费用为2.5848亿美元，同比下降12.6%[208] - 净其他费用为2.7415亿美元，同比下降19.3%，主要因利息费用下降12.6%至3.17亿美元[217] 业务线表现：RE/MAX特许经营业务 - 公司约93%的总收入来自美国和加拿大市场[26] - 公司房地产部门约91%的收入来自美国和加拿大的特许经营业务[26] - 公司100%的收入来自特许经营模式，不拥有或运营经纪办公室[20] - RE/MAX网络在全球120多个国家和地区拥有超过145,000名经纪人和超过8,500个办事处[28] - RE/MAX网络拥有超过8,500个办公室和超过145,000名代理商[46] - 2024年生产数据调查显示，RE/MAX经纪人平均完成11.9笔交易边，是其他经纪人平均5.3笔的两倍多[28] - 公司继续向特许经营商推荐95%/5%的有利于经纪人的佣金分成模式[34] - 公司大部分收入来自基于加盟代理商或办公室数量的持续性特许经营费、RE/MAX代理商的年费以及基于Motto Mortgage开业办公室数量的持续性特许经营费[83] - 公司全球代理商网络在2025年达到创纪录的148,500名代理商[181] - 全球代理商总数增长1.4%至148,660名，但美国与加拿大合计代理商数下降4.6%至72,977名[191] - 2025年RE/MAX特许经营销售总量为864个，同比增长8.1%，主要由美国及加拿大以外地区增长11.9%驱动[197] - 2026年1月，公司在大多伦多地区实现了史上最大规模代理商转换，超过1200名代理商及17个办公室加入RE/MAX网络[189] 业务线表现：Motto抵押贷款业务 - 抵押贷款部门100%的收入来自美国市场[26] - Motto网络拥有超过150个开业办公室[46] - 2025年，约20%的抵押贷款发起由抵押贷款经纪公司处理[37] - 抵押贷款业务（Motto Mortgage）在高度监管和竞争的行业中运营，作为较新的业务，其失败风险更高[96] - Motto特许经营协议期限通常为7年，2024年是Motto自2016年10月成立以来首个有办公室面临续约的完整年度[116] - Motto Mortgage营业网点数下降24.0%至171个，部分原因是公司在2025年第四季度战略终止了约80个表现不佳或接受财务援助的特许经营商[191][197] 各地区表现 - 2025年美国和加拿大住宅市场规模分别约为2.0万亿美元和0.3万亿美元[26] - 2025年，91%的美国房屋卖家和88%的美国房屋买家由房地产经纪人代表[27] - 美国代理商数量连续三个季度保持稳定，加拿大市场活动相对平稳[181] 管理层讨论和指引：业务模式与关键绩效指标 - 2025年，公司经常性收入流（不包括营销基金）占总收入的65.5%[49] - 2025年，经纪人费用（不包括营销基金）占总收入的24.5%[49] - RE/MAX代理商数量是一个关键绩效指标，信息不完整或报告不及时会影响公司评估和预测关键业务驱动因素及财务业绩的能力[85] - 公司大部分收入基于关联代理商、办公室或已开业的Motto办公室数量产生的经常性费用，而非直接与住宅房地产交易量挂钩[120] - 住宅房地产和抵押贷款市场下滑已对公司财务状况和经营业绩产生负面影响，且影响可能持续[120] 管理层讨论和指引：新业务模型与定价策略 - 公司在美国和加拿大的“公司自有区域”为RE/MAX特许经营商推出了三种新的可选经济模式：Aspire、Ascend和Appreciate[34] - 公司于2025年推出了可选的经济模型Aspire，参与代理商支付其总佣金收入的5%，年度上限为5,000美元，每笔交易费25美元，以及标准年费410美元[183] - Aspire计划目前已有约2,000名代理商参与[183] - 新推出的Ascend项目为代理商提供约45%的固定费用减免，年度经纪人费用上限为3000美元/人，每笔交易费25美元，年费410美元/人[185] - 针对70岁及以上、经验超10年的合格代理商，Appreciate项目将月费改为100美元/笔的交易费、5%的经纪人费用以及99美元的年费[187] - 2026年初推出新的Motto特许经营财务模型，月费改为2,500美元固定费加每笔已结清贷款25个基点的可变费用[53] - wemlo房贷处理收入：通过Motto特许经营结清的每笔贷款收费约825美元，通过外部客户结清的大部分贷款收费995美元[54] 管理层讨论和指引：单位经济效益 - 2025年，美国和加拿大公司自有区域每代理商平均收入（不包括营销基金）约为2,565美元[51] - 2025年，美国和加拿大独立区域每代理商平均收入（不包括营销基金）约为765美元[51] - 2025年，美国和加拿大以外全球区域每代理商平均收入（不包括营销基金）约为225美元[51] - 2024年，公司自有区域每代理商平均收入为2,570美元，独立区域为770美元，全球区域为220美元[51] - 2023年，公司自有区域每代理商平均收入为2,550美元，独立区域为800美元，全球区域为205美元[51] - 截至2025年12月31日，约91%的Motto特许经营办公室被收取全额固定月费4,650美元[52] - 2025年Motto单办公室平均月费收入约为3,900美元，2024年及2023年均为3,800美元[52] 其他重要内容：风险因素（运营与财务） - 加盟商自行报告代理商数量和佣金，公司验证工具有限，若大量加盟商少报或误报，可能对公司财务业绩和运营结果产生重大不利影响[85] - 若加盟商无法或不愿支付费用，公司收入可能下降，且公司可能因欠款等原因终止加盟协议，从而对业务和运营结果产生重大不利影响[84] - 独立区域所有者若未能成功在其区域内发展或扩张，可能影响公司的收入和盈利增长机会[88] - 品牌价值可能因孤立事件（如加盟商或其代理的不当行为）受到严重损害，导致消费者信心下降，进而减少代理商、贷款专员和加盟办公室数量，最终降低收入[87] - 诉讼可能导致巨额成本，分散管理资源，并造成负面宣传，无论指控是否有效或公司是否有责，都可能对公司及品牌产生重大不利影响[94] - 作为特许经营商，公司仅获得加盟商收入的一小部分，资本相对于整个特许经营网络规模有限，若第三方成功追究整个网络的责任，相关赔偿可能超过公司可用资本，严重影响收益甚至导致破产[95] - 公司财务业绩直接受加盟商及其独立运营的代理商和贷款发起人的运营结果影响[82] - 诉讼和解及整体经济环境导致公司现金生成能力减弱风险增加，现金余额减少且收入下降[136] - 公司面临重大债务偿付义务，包括根据RE/MAX, LLC高级担保信贷工具需每季度支付的本金、利息和承诺费[135] - 公司可能需根据税收补偿协议支付大额现金，金额可能远超最终实际获得的税收利益[130][133][134] 其他重要内容：风险因素（法律与监管） - 美国和解协议于2024年5月9日获得法院最终批准，但已进入上诉程序[112] - 2023年10月31日，Burnett案陪审团裁定存在非法共谋，并对未提前和解的三家被告（NAR、Keller Williams、HSA）判赔约18亿美元[113] - 公司及其加盟商需遵守众多法规，如《房地产结算程序法》、各州特许经营法、《通用数据保护条例》、《加州消费者隐私法》等[143][150] - 在美国，特许经营销售受联邦贸易委员会及各州法律监管；在加拿大，13个省和地区中有7个有特许经营披露立法[139][140] - 网络攻击、数据泄露或系统中断可能对公司业务、品牌造成重大损害，业务中断保险可能不足以弥补相关损失[153] - 公司未经历对其业务、运营结果或财务状况产生重大影响的网络安全事件[164] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - RIHI持有公司全部B类普通股，拥有公司38.5%的投票权，对公司股东投票事项有重大影响力[126] - 公司创始人David Liniger个人持有A类普通股，拥有公司额外1.1%的投票权[126] - RIHI有权赎回其持有的RMCO普通单位，最多可换取12,559,600股公司A类普通股[128] - 公司章程包含反收购条款，例如禁止与持有至少15%普通股的个人在三年内进行业务合并（除非事先获得批准）[138] - 公司A类普通股在纽约证券交易所交易，截至2026年2月18日，有34名登记股东[170] 其他重要内容：市场与宏观经济环境 - 2022年利率上升导致抵押贷款利率翻倍以上，影响了房屋销售[120] - 美联储于2024年第三和第四季度开始降息，加拿大央行于2024年第二季度开始降息[120] - 2025年美联储继续宽松货币政策，在下半年进行了两次额外降息[120] - 美国联邦储备委员会和加拿大央行的货币政策影响购房者融资的可用性和成本，进而影响公司业务[148] - 政府支持企业（如房利美、房地美）可能被缩减或私有化，这可能进一步减少美国住宅房地产市场的融资可用性[149] 其他重要内容：税务与诉讼相关事项 - 2023年，因诉讼和解导致应税收入减少，公司确认了2,530万美元的税收应收协议负债重计量收益[65] - 2025年有效税率为31.6%，远高于2024年的-30.3%[218] - 2025年第一季度确认了与先前和解相关的210万美元成本回收[212] - 公司为2024年加拿大诉讼和解计提了约550万美元（780万加元）费用[213][215] 其他重要内容：人力资源与公司文化 - 截至2025年12月31日，公司全职员工总数为519人，较2024年的537人减少3%[66] - 员工职能构成：技术占28%，销售与特许经营发展占28%，营销、教育与活动占18%，共享服务占26%[66] - 2025年下半年员工调查显示，约70%的受访者对“在公司工作有多快乐”给出了积极回答[67] - 截至2025年12月31日，全球约49%的RE/MAX特许经营至少有一位女性所有者，53%的RE/MAX经纪人为女性[69] - 自1992年以来，RE/MAX网络已向美国和加拿大的儿童奇迹网络医院合计捐赠超过2.18亿美元[70] 其他重要内容：资本分配与公司设施 - 公司在2025年和2024年未宣布任何股息，2023年前三季度每股股息为0.23美元，第四季度起暂停派息[171] - 董事会于2022年1月授权了最高1亿美元的股票回购计划，截至2025年12月31日，该计划下仍有6,250万美元可用额度[176] - 2025年第四季度，公司未进行任何股票回购[176] - 公司总部位于科罗拉多州丹佛市，租赁面积约231,000平方英尺，租约于2028年4月到期[166]

Exhibit 99.1 RE/MAX HOLDINGS, INC. REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL YEAR 2025 RESULTS Total Fourth Quarter Revenue of $71.1 Million, Adjusted EBITDA of $22.4 Million DENVER, February 19, 2026 Fourth Quarter 2025 Highlights (Compared to fourth quarter 2024 unless otherwise noted) Full-Year 2025 Highlights (Compared to full year 2024 unless otherwise noted) RE/MAX Holdings, Inc. (the "Company" or "RE/MAX Holdings") (NYSE: RMAX), parent company of REMAX, one of the world's leading franchisors of real estate bro ...

2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度总营收为7110万美元，同比下降1.8% [1] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2240万美元，同比下降4.0%，调整后息税折旧摊销前利润率为31.5% [1] - 2025年全年总营收为2.916亿美元，同比下降5.2% [1] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为9370万美元，同比下降4.1%，调整后息税折旧摊销前利润率为32.1% [1] 营收驱动因素分析 - 剔除营销基金后，第四季度营收为5360万美元，同比下降0.4%，主要受负0.4%的有机增长及汇率变动持平影响 [1] - 剔除营销基金后，全年营收为2.188亿美元，同比下降4.3%，主要受负3.9%的有机增长及0.4%的负面汇率变动影响 [1] 盈利指标 - 第四季度归属于RE/MAX控股公司的净利润为140万美元，摊薄后每股收益为0.07美元 [1] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.30美元 [1] - 全年归属于RE/MAX控股公司的净利润为820万美元，摊薄后每股收益为0.40美元 [1] - 全年调整后摊薄每股收益为1.30美元 [1] 代理商网络规模 - 截至2025年第四季度，代理商总数同比增长1.4%，达到148,660名 [1] - 美国与加拿大合计代理商数量同比下降4.6%，至72,977名 [1] 公司业务与市场环境 - 公司是房地产经纪服务领先特许经营商REMAX及美国首个且唯一的全国性抵押贷款经纪特许品牌Motto Mortgage的母公司 [1] - 公司认为其战略正在发挥作用并开始取得成果，尽管2025年是美国和加拿大房地产市场连续第三年历史性艰难时期 [1]

公司核心人事变动与战略推进 - 公司宣布晋升Chris Lim为总裁兼首席增长官，并引入Pierre Montagna担任全球销售副总裁、Lisa Sennstrom担任全球销售总监，以强化全球领导结构 [1] - 此次人事变动旨在加速全球扩张、加强对加盟商的支持并推动大胆创新，标志着公司面向未来的愿景和持续发展势头 [1] 新任总裁的背景与业绩 - Chris Lim自2025年2月加入公司担任首席增长官，现负责REMAX全球网络的所有方面，包括推动国际增长、提升对经纪公司/所有者和经纪人的服务，以及制定品牌的长期战略愿景 [1] - 在其任期内，Lim帮助推动了多项历史性成就：支持网络拓展至新增6个国家；引入了面向经纪公司/所有者的新经济模式选项；并使全球经纪人数量达到历史最高水平 [1] - Lim在加入REMAX前，曾担任Christie's International Real Estate总裁、@properties总裁兼增长负责人、Realogy Holdings的品牌总裁，以及Climb Real Estate的创始人兼CEO [1] 新引入的全球销售领导团队 - Pierre Montagna加入公司担任全球销售副总裁，他拥有跨文化品牌扩张经验，精通五门语言，并具有房地产行业背景，其家族成员是长期从业的经纪人，本人早期职业生涯也在纽约市房地产领域 [1] - Lisa Sennstrom加入公司担任全球销售总监，她拥有16年的房地产销售、领导、运营和战略咨询经验，曾任职于Century 21、ERA Real Estate，最近担任JPAR Real Estate的运营副总裁 [1] - 两位新领导者的加入旨在支持公司特许经营发展计划的加速，他们分别带来了全球品牌规模化专业知识和深厚的房地产经验 [1] 公司的全球规模与市场地位 - 作为全球领先的房地产特许经营商之一，REMAX在全球120多个国家和地区拥有超过8,500个办公室和超过145,000名经纪人 [1][2] - 按住宅交易边数计算，REMAX是全球房地产销售最多的品牌 [1][2] - 公司由Dave和Gail Liniger于1973年创立，拥有创新的企业家文化 [2] 近期的战略人才扩张 - 此次人事变动是过去一年战略人才扩张浪潮的延续，近期其他关键任命包括：战略执行副总裁Travis Saxton、REMAX加拿大总裁Don Kottick、全球服务高级副总裁Daniel Dennis以及首席数字信息官Tom Flanagan [1] - 这些举措共同标志着REMAX全球总部更广泛的增长和现代化战略进入了新阶段，旨在推动更智能的全球扩张、基于更强网络支持的统一愿景以及组织各层面更紧密的协同 [1]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测RE/MAX季度每股收益为0.28美元，同比下降6.7% [1] - 预计季度营收为7125万美元，同比下降1.7% [1] - 过去30天内，对季度每股收益的共识预期保持不变 [1] 营收细分预测 - 预计“营销基金费用”营收为1785万美元，同比下降4.3% [4] - 预计“持续特许经营费”营收为2841万美元，同比下降4.6% [4] - 预计“特许经营销售及其他收入”营收为464万美元，同比增长2.5% [4] - 预计“经纪费”营收为1266万美元，同比增长8.6% [5] - 预计“年度会费”营收为769万美元，同比下降2% [5] 市场表现与预期 - 过去一个月，RE/MAX股价下跌13.1%，同期标普500指数下跌1.3% [5] - 公司Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将与整体市场一致 [5]