财务表现 - 2025财年第三财季销售额同比增长15%至22.9亿美元，略高于分析师预期的22.8亿美元 [1] - 净利润同比下滑约6%至2.62亿美元，经调整每股盈利80美分，高于预期的77美分 [1] - non-GAAP毛利率为76%，低于预期的77.2% [1] 订阅收入与增长 - 订阅收入为12.34亿美元，同比增长18%，低于市场预期的20.1%增速，也低于第二财季20%的增长率 [1] - 第四财季订阅增速预计再放缓一个百分点，但产品中软件占比持续上升 [1] - 剩余履约义务(RPO)增长19.5%，略低于市场预期的19.9%，管理层归因于4月份艰难的商业环境 [2] 管理层观点与展望 - 首席执行官Nikesh Arora表示业务已恢复正常，目标是在第四季度实现40多亿美元的业绩 [1] - 2025年是公司的转型年，平台化交易与云渗透率提升将推动强劲的交易流和更稳定的渠道 [2] - 公司可能成为AI支出的主要受益者 [2] 分析师评级与目标价 - 杰富瑞维持"买入"评级，目标价225美元，认为软件占比上升是积极信号 [1] - 摩根士丹利重申"增持"评级，目标价205美元，认为管理层对4月动荡的坦率讨论更符合实际情况 [2] - 美国银行证券维持"中性"评级，目标价125美元，认为估值上行空间有限 [2] - Evercore ISI维持"跑赢大盘"评级，目标价从215美元上调至220美元 [2] - Wedbush维持"跑赢大盘"评级，目标价225美元，认为公司是未来12-18个月最值得持有的网络安全股之一 [2] 行业动态 - 网络安全同行股价普遍下跌，Fortinet和Check Point Software Technologies分别小幅下跌0.5%和0.6% [3] - CrowdStrike和SentinelOne分别下跌1%和2.5% [3]