2025年第四季度业绩表现 - 第四季度营收达到9.5319亿美元，同比增长29%，超出市场一致预期4.22% [1] - 第四季度调整后每股收益为0.59美元，超出市场一致预期7.27% [1] - 当季录得创纪录的订单额16.3亿美元，同比增长37% [2] 2026年财务指引与增长预期 - 2026年第一季度营收指引为9.51亿至9.61亿美元，对应同比增长25%至26% [3] - 2026年全年营收指引为40.6亿至41.0亿美元，对应同比增长18%至20%，较2025年28%的全年增速显著放缓 [3] - 市场对2026年每股收益的一致预期为2.27美元，预计同比增长10.73% [4] - 公司预计2026年非GAAP营业利润为8.4亿至8.8亿美元，非GAAP每股收益为2.08至2.16美元 [5] - 公司预计资本支出和资本化软件将占营收的4%至5%，净利息及其他收入约为1.4亿美元 [5] - 公司全年模型假设，在保守估计其最大客户贡献的前提下，核心业务（排除最大客户）将至少增长20% [5] 运营效率与投资情况 - 第四季度非GAAP营业利润率约为23.4%，自由现金流为2.91亿美元 [6] - 尽管营收增长，公司全年净利润下降至1.0774亿美元 [6] - 公司在2025年推出了超过400项新功能和能力，包括Bits AI SRE Agent、存储管理、功能标志和数据可观测性等 [7] - 公司正将产品组合扩展至AI可观测性、云安全和服务管理等领域 [7] 竞争格局与市场表现 - 过去三个月，公司股价下跌31.5%，表现逊于Zacks计算机与技术板块2.2%的回报率，以及Zacks互联网软件行业7.1%的跌幅 [8][9] - 行业竞争加剧，IBM通过Instana扩展其可观测性套件，Dynatrace凭借AI驱动平台和政府业务构成竞争，思科则利用Splunk整合市场 [12] 估值水平 - 公司前瞻12个月市销率约为10.75倍，远高于行业平均的4.02倍 [13][15] - 公司的价值评分为F，强化了其估值偏高的判断 [13]