财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球销售额为33亿美元，同比增长5.2%，按固定汇率计算增长4.0%，外汇汇率带来1.2%的增长，收购贡献0.7%的增长 [17] - GAAP营业利润率为4.88%，同比下降6个基点；非GAAP营业利润率为7.83%，同比上升19个基点 [18] - 毛利率同比下降56个基点，主要受全球分销集团和全球专业产品部门的产品组合影响，环比下降则主要受医疗业务中流感疫苗销售的季节性影响 [19] - 第三季度GAAP净收入为1.01亿美元，摊薄后每股收益为0.84美元；非GAAP净收入为1.67亿美元，摊薄后每股收益为1.38美元 [20] - 调整后EBITDA为2.95亿美元，同比增长10% [21] - 公司上调2025年指引：非GAAP摊薄后每股收益预期范围为4.88-4.96美元，销售额增长预期为3%-4%，全年非GAAP有效税率预计为24%-25% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球分销和价值服务集团销售额增长4.8%，其中美国牙科耗材销售增长3.3%，美国牙科设备销售增长1.2%（数字设备增长强劲），美国医疗分销销售增长4.7%，家庭解决方案业务增长超过20%（剔除收购因素为6%），国际牙科耗材销售增长6.0%（固定汇率下为2.5%），国际牙科设备销售增长10.1%（固定汇率下为5.7%），全球价值服务销售增长3.3% [22] - 全球专业产品集团销售额增长5.9%（固定汇率下为3.9%），种植体和生物材料业务表现稳固，价值型种植体实现两位数增长，高端种植体实现低个位数增长，美国市场种植体销售低个位数增长，欧洲市场高个位数增长（德国实现低两位数增长），牙髓病业务实现中个位数增长，正畸业务趋于稳定，骨科专业业务实现两位数增长 [13][23] - 全球技术集团销售额增长9.7%（固定汇率下为9.0%），美国市场增长由实践管理软件（Dentrix Ascend实现两位数增长）和收入周期管理业务驱动，国际市场增长主要由基于云的口腔实践管理解决方案Dentali的两位数增长驱动 [14][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国牙科设备销售低个位数增长，数字设备实现两位数增长，但平均售价较低，传统设备销售略有下降 [9] - 美国医疗业务销售中个位数增长，反映了对医疗产品和药品的强劲需求（尤其是透析业务和家庭解决方案），但呼吸诊断产品需求降低和流感疫苗销售下降部分抵消了增长 [10] - 国际牙科耗材销售稳定，按固定汇率计算低个位数增长；国际设备销售表现强劲 [11] - 国际种植体销售高个位数增长，荷兰地区和拉丁美洲实现强劲的两位数增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - BOLD+1战略执行成功，目标是到2027年底，超过50%的非GAAP营业利润来自高增长、高利润业务，另有超过10%来自公司自有品牌，合计约60% [8] - 与KKR的战略合作伙伴关系取得进展，董事会批准修正案，允许KKR通过公开市场购买将HSIC持股比例提高至19.9% [7] - 推出新的HenrySchein全球电子商务平台，已在英国和爱尔兰成功上线，正在北美分阶段推出，预计2026年在欧洲推出 [8] - 宣布与亚马逊云科技合作，将其生成式AI技术集成到Dentrix Ascend和Dentali中，以提升患者体验和运营效率 [15] - 公司相信在分销业务和大多数种植体市场持续获得市场份额 [6][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络事件已完全成为过去，销售表现强劲是营业利润基础改善的关键驱动因素 [6] - 患者流量在整个季度保持稳定，市场总体稳定，单位销量相当稳定，定价相对稳定 [49] - 存在约100个基点的关税相关通胀，但公司已通过谈判、转向美国制造或关税较低的市场等方式应对 [50] - 对业务势头感到鼓舞，销售组织积极性高，客户认识到公司供应链和相关服务的价值 [38][88] - 预计价值创造计划将在未来几年带来超过2亿美元的营业利润改善，支持回归长期的高个位数至低两位数盈利增长目标 [7][24] 其他重要信息 - 董事长兼首席执行官Stanley Bergman将于年底退休，继续担任董事会主席，董事会已启动正式的继任者搜寻程序，预计年底前宣布 [16] - 第三季度公司以平均每股68.62美元的价格回购了约330万股普通股，总金额2.29亿美元；董事会批准将股票回购计划增加7.5亿美元，预计将以类似上季度的速度继续执行回购 [24] - 第三季度运营现金流为1.74亿美元，预计全年运营现金流将超过净收入 [25] - 公司庆祝上市30周年，期间销售额复合年均增长率超过11%，公司价值（包括2019年分拆的动物健康业务）复合年均增长率接近12% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来盈利增长和目标，以及200亿美元EBIT效益计划的影响 [36] - 网络事件已成为过去，销售团队积极拓展业务，客户认识到公司供应链和价值服务的价值，业务势头良好 [38] - 200亿美元的营业利润改进是一个多年计划，预计2026年将产生部分效益，具体影响将在2026年指引中体现 [40][41] - 剔除重计量收益的影响，第三季度非GAAP营业利润实现了约4.5%的增长，这指明了正确方向 [47] 问题: 关于2025年EPS指引上调的原因以及10月份业务趋势 [44] - 重计量收益略高于预期，但仍在预期范围内；指引上调也反映了销售增长势头和对第四季度的信心 [46][47] - 市场总体稳定，单位销量稳定，定价相对稳定，公司自有品牌持续增长；存在约100个基点的关税相关通胀 [49][50] - 公司相信在分销和种植体领域获得市场份额；10月份趋势与第三季度相似，未因关税出现明显的提前采购负面影响，预计第四季度诊断试剂盒销售将有所改善 [61] 问题: 关于分销业务毛利率稳定的细节和未来展望 [56] - 美国牙科业务毛利率稳定，主要由于手套等PPE价格稳定以及促销活动恢复正常；预计第四季度将保持稳定 [58] - 医疗业务毛利率受产品组合影响，流感疫苗（利润率较低）和药品销售增长强劲 [58] 问题: 关于专业产品营业利润趋势及利润率驱动因素 [64] - 剔除重计量收益影响，专业产品营业利润面临挑战，主要由于去年同期的强劲对比以及价值型种植体（利润率较低）增长快于高端种植体（利润率较高）导致毛利率稀释 [66][67] 问题: 关于专业产品业务在2026年实现EBIT美元增长所需的条件 [70] - 需要高端种植体实现更大增长，或价值型种植体持续增长以贡献毛利美元增长；牙髓病业务稳定增长；正畸业务经过运营调整后预计将在2026年做出更大贡献 [71][72] - 该部门正在进行价值创造工作，如整合前台程序、设施和制造，预计将在2026年带来良好结果 [73] 问题: 关于200亿美元成本节约的阶段性、净额以及重计量收益的可持续性 [76] - 200亿美元是营业利润改进的净额，是一个多年计划，阶段性细节将在未来明确，2026年效益将反映在指引中；重计量收益是业务常规部分，但近期不预期有重大项目 [78][79] 问题: 关于市场份额增长的假设和竞争格局 [83] - 公司相信持续获得市场份额，此前采取的促销活动有助于份额增长；销售组织积极性高，业务势头良好，这反映在销售指引的上调中 [85][87] 问题: 关于与Heartland等DSO的关系以及关税转嫁情况 [92] - 公司与DSO的关系总体良好，提供卓越的供应链、软件和种植体等综合解决方案最具吸引力；不评论特定客户关系 [94][95] - 通过本地化生产、与制造商谈判或寻找替代国家等方式应对关税，带来约1%的通胀，但总体可控 [96] 问题: 关于KKR增持股权至19.9%的背景和未来合作 [99] - KKR主动提出增持，基于其对公司和牙科领域潜力的认可；董事会经过充分讨论后批准；KKR在价值创造项目中提供了最佳实践和供应商关系等方面的帮助，合作关系良好 [102][103]