贵金属价格表现 - 白银价格在周五首次突破每盎司100美元大关，周一创下每盎司109.320美元的历史新高，交易价格在每盎司107.670美元 [1][2] - COMEX黄金价格周一突破每盎司5000美元的关键水平，盘中创下每盎司5145.39美元的历史新高，当前价格为每盎司5125.66美元，日内上涨2.2% [1][2] - 黄金和白银自年初以来延续了2025年的强劲势头，保持强劲的上行动能 [3] 价格驱动因素 - 地缘政治冲击是主要驱动因素，包括美国对格陵兰立场的不确定性以及潜在的美伊冲突升级担忧 [4] - 美元走弱、实际收益率下降以及持续的政策不确定性，增强了投资者对硬资产的偏好 [5] - 白银受到持续的避险需求和强劲的工业需求共同推动 [14] - 矿山供应增长受限导致实物供应趋紧，对价格构成进一步上行压力 [15] - 地缘政治紧张局势、央行购买和结构性供应短缺等因素，共同构成了对金银有利的宏观环境 [15] 机构观点与预测 - 高盛近期将2026年12月的金价预测从每盎司4900美元上调至5400美元 [5] - 独立分析师Ross Norman预计今年金价高点可能达到每盎司6400美元，预期平均价格为每盎司5375美元 [5] - 美国银行在主要机构中给出了最激进的预测，将其近期金价目标上调至每盎司6000美元 [6] - 美国银行金属研究主管Michael Widmer指出，当前的金银比约为59，表明白银可能继续跑赢黄金 [6] - Widmer引用历史数据指出，若金银比跌至2011年的低点32，意味着白银价格将达到每盎司135美元；若跌至1980年的低点14，则意味着白银价格可能达到每盎司309美元 [7] 投资需求 - 投资需求预计仍是今年黄金市场最重要的支撑力量 [8] - 零售投资者的投资需求在最近几个月大幅增加，2025年流入黄金支持交易所交易基金的资金达到2020年以来的最高水平 [10] - 由于对传统60/40投资组合可靠性的持续怀疑，黄金正吸引越来越多的投资者兴趣 [13] - 研究显示，将投资组合的20%配置于黄金可能是一个成功的策略 [13] 白银市场特点 - 金银比已跌至2011年以来的最低点，略高于50，表明白银当前表现强势 [14] - 白银市场规模较小，且兼具工业和投资金属的双重角色，这继续放大其价格波动性 [14][16] - 白银紧张的实物市场和强劲的工业需求应能继续提供坚实的底部支撑，但其高波动性意味着价格剧烈波动仍可能发生 [15] - 白银价格的风险包括更严重的全球经济衰退或持续高企的价格可能导致需求破坏，特别是在工业领域 [16]

核心观点 - Marko Papic 为2026年做出的主要预测包括美国房地产市场繁荣、欧洲股票走强、美元走弱以及工业大宗商品价格飙升 [1] 美国房地产市场 - 预测美国房地产市场将迎来繁荣 [1] 欧洲股票市场 - 预测欧洲股票将走强 [1] 美元汇率 - 预测美元将走弱 [1] 工业大宗商品市场 - 预测工业大宗商品价格将出现飙升 [1]

国际股息股票表现 - 国际股息股票在2025年迄今表现良好[1] - 全球牛市已持续近三年且上涨范围正在扩大[1] - 自去年12月以来美元走弱使部分领域受益[1]