公司战略转型 - 公司已从技术开发者转型为以商业为导向的“基因编辑引擎”，并整合到客户的育种计划中[1] - 其价值主张转变为“有时间限制、可预测”的性状开发，能在12至15个月内将编辑后的优良种质资源返还给客户[1] 商业模式与市场机会 - 水稻项目由七家客户推动，在美洲地区代表每年潜在2亿美元的特许权使用费机会[1] - 商业模式正从单一性状授权，向为高增长市场的整个合作伙伴产品组合提供“外包基因编辑”服务演变，例如印度和亚洲市场[1] 战略认可与增长动力 - 公司的战略定位获得英国政府认可，被选为其农业创新计划的技术合作伙伴[1] - 管理层将近期的发展势头归因于技术成熟、运营规模扩大以及欧盟和英国有利的监管转变所形成的“完美风暴”[1] 运营效率提升 - 通过整合设施以及转向半自动化、机器人辅助的工作流程，公司的运营效率得到提升[1]

公司战略与商业模式 - 公司将自身定位为一家“商业驱动型公司”，其核心是授权和特许权使用费框架，其中“基因编辑本身就是产品”，未来价值与通过基因编辑性状植入客户优良种质资源所产生的特许权使用费流挂钩 [2] - 公司业务模式正从单一性状授权，转向更广泛、持续的合作关系，即作为合作伙伴整个产品组合的外包基因编辑引擎，这种合作模式在印度、亚洲和拉丁美洲存在潜在机会 [1] - 公司通过其单细胞方法和对优良遗传材料的研究，支持跨多种作物和客户品系的可扩展性，团队适度扩增即可提升处理能力，合作伙伴的资金可覆盖编辑费用，从而实现“基因编辑即服务”的规模化 [18] 水稻业务进展 - 水稻是公司最明确的近期特许权使用费机会，拥有7个横跨美国和拉丁美洲的客户，代表着“超过2亿美元”的潜在年度特许权使用费机会 [1][6] - 公司计划在拉丁美洲于2027年首次进入市场，2028年可能扩展至美国，并在“接近2030年”时进入印度和亚洲市场 [1][6] - 2026年1月，公司与Interoc签署了一份不具约束力的合作意向书，计划从2027年在厄瓜多尔和哥伦比亚开始商业化抗除草剂水稻，并扩展至秘鲁、中美洲和加勒比地区等其他市场，预计在2026年晚些时候达成最终商业协议 [6] - 公司已向现有美国客户交付了具有HT3性状的水稻品系，并正在探索进入巴西和阿根廷市场的初步机会，这些市场被描述为具有重要意义的额外种植面积机会 [8] - 在问答环节中，公司目标是在美洲实现500万至700万英亩的种植面积，并预期市场采用率将在进入市场的前三年内逐步建立 [9] 可持续配料业务进展 - 公司在第四季度从其可持续配料项目中收到了首笔客户付款，该项目涉及利用酵母发酵的基因编辑技术为“一家领先的全球快速消费品合作伙伴”生产低碳香料配料 [5][10] - 公司已在第三季度完成了两种生物香料产品的商业化前试点运行，证明了“技术已准备好进行商业化规模生产”，目标是在“今年晚些时候”实现规模化商业化 [10] - 当完全商业化后，公司相信生物香料合作伙伴关系可能为Cibus带来每年2000万至4000万美元的特许权使用费机会 [5][11] - 公司正在努力将现有的香料合作伙伴关系扩展为更广泛的协议，并且该项目不排除寻求其他机会 [12] 技术与研发进展 - 公司现在可以在12至15个月内完成对客户优良遗传材料进行靶向编辑并返回改良后的材料，这被定位为种子公司如何看待基因编辑的关键变化 [1] - 首席科学官表示，公司在2025年实现了水稻编辑效率的数量级提升，归功于优化的试剂、细胞培养、递送机制和再生过程 [16] - 公司正在应用人工智能和机器学习来更快地识别靶点并更可靠地预测编辑结果，并辅以半自动化工作流程和机器人技术以提高通量和一致性 [16] - 在油菜方面，公司在北美对第二代抗除草剂性状HT2进行了积极的田间试验，并通过与Biographica的合作，在抗菌核病方面取得了持续的生物测定进展，该研究涉及多种作用模式和人工智能辅助的靶点识别 [17] - 在英国冬油菜方面，完成了第二年减少裂荚性状的田间试验，在客户种质中表现出令人鼓舞的性能，这一进展得益于PBO立法 [17] 监管动态 - 欧盟就新基因组技术立法达成政治协议，被公司称为“分水岭时刻”，欧洲被视为“约1亿英亩的绿地机会”，预计下一个里程碑是4月下旬欧洲议会全体会议投票 [13] - 英国的精准育种生物框架已于去年11月生效，公司于2024年1月提交了首份PBO申请，并于2月被选中参与一个由Defra资助的联盟，将其RTDS技术应用于油菜抗光斑病研究 [14] - 在美洲，加利福尼亚州首次批准种植基因编辑水稻；厄瓜多尔确认Cibus的性状等同于使用传统育种开发的性状；美国农业部动植物卫生检验局已发布17项积极认定；秘鲁确认基因编辑产品将被视同传统水稻品种 [15] 财务状况与资金 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为990万美元 [4][19] - 公司于2026年1月通过公开发行筹集了2230万美元的总收益，这延长了资金跑道，并支持水稻项目和可持续配料工作的持续推进 [19] - 考虑到已实施的成本节约措施，现有现金及现金等价物预计可将计划运营支出和资本支出维持到2026年第三季度末 [20] - 2025年全年，研发和销售管理费用共减少了约1000万美元，公司目标是到2026年将年度净现金使用量减少到约3000万美元或更低 [20] - 2025年第四季度，研发费用为940万美元，低于去年同期的1240万美元；销售管理费用为510万美元，低于去年同期的680万美元，主要归因于成本削减措施 [25]

文章核心观点 - 公司Genvor与美国农业部农业研究服务局合作发布的同行评审研究证实 其AI设计的抗真菌肽AGM182在转基因玉米中表达 可显著降低黄曲霉毒素污染 降幅达76%至98% 并展示了该技术的商业潜力[1][2][4] 技术验证与研究成果 - 在温室试验中 表达AGM182抗真菌肽的转基因玉米对黄曲霉和黄曲霉毒素污染表现出显著的收获前抗性[1] - 具体数据显示 该技术使玉米中黄曲霉毒素污染总量减少76%至98%[6] - 该技术对植物生长或产量无不利影响 且已证实具有哺乳动物安全性 未观察到毒性[6] - 该肽对导致产量损失和谷物污染的关键病原体 包括黄曲霉和镰刀菌属 具有活性[6] - 该研究由美国农业部农业研究服务局食品与饲料安全研究单位主导 是与塔斯基吉大学及公司超过7年合作研究与开发协议的成果[4] 商业潜力与市场背景 - 玉米真菌病害在美国造成的年度总损失估计在30亿至50亿美元之间[2] - 仅黄曲霉毒素污染一项 其潜在年度市场影响在低风险年份约为5200万美元 在高风险年份可达16.8亿美元[2] - 该技术的广谱活性 特别是对镰刀菌属等其他主要病原体的作用 展示了其平台更广泛的商业潜力[4] - 公司已获得美国专利商标局颁发的关于含有AGM182抗真菌肽的转基因玉米的美国专利第12,458,684号 该专利与美国农业部共同持有[3] 公司战略与里程碑 - 公司首席执行官表示 在知名科学期刊上获得同行评审验证是公司及其AGM182项目的关键里程碑[4] - 此次发表证实了公司的BioCypher算法能够设计出针对农业领域一些成本最高挑战的有效、可量化结果的肽[4] - 随着专利保护和已发表研究到位 公司已具备有利条件 可与寻求经过验证的黄曲霉毒素抗性及更广泛病原体缓解生物解决方案的合作伙伴推进许可谈判[4] - 公司核心技术的奠基科学家指出 这证实了计算设计的肽能为收获前作物保护提供持久、安全且可扩展的解决方案[4]

文章核心观点 - MustGrow Biologics Corp 宣布其有机生物防治产品 TerraMG™ 在为期两年、面积约100英亩的加拿大草原油菜田试验中取得成功 该技术被证明能够抑制根肿病并促进油菜在多种病害压力下获得更高产量和更健康的根系 [1] 产品与技术 - TerraMG™ 是一种有机生物防治产品 其作用机制是通过释放芥菜籽粕中天然存在的异硫氰酸酯来对抗根肿病 异硫氰酸酯具有杀真菌和杀菌活性 能抑制包括根肿病在内的一系列土传病原体 [3] - 该技术专注于土传病害和害虫的抑制 已被证明可以改善土壤条件、提高作物产量并促进根系健康 [8] - 公司正在积极通过加拿大卫生部害虫管理监管局注册 TerraMG™ [3] 田间试验结果 - 在2024年和2025年通过其全资营销分销业务 NexusBioAg 进行的田间试验中 经 TerraMG™ 处理的地块相对于未处理的对照组 其根肿病休眠孢子浓度显著降低 对油菜根瘤的目测评估也表明处理地块的病害严重程度和发生率降低 [4] - 2024年生长季较为潮湿 根肿病孢子更为普遍 TerraMG™ 表现优异 根肿病孢子减少高达95% 为种植者带来的产量收益显示每英亩最高增加7蒲式耳 较加拿大2024年每英亩36蒲式耳的平均产量增长19% 按当时约每蒲式耳13加元的平均商品价格计算 相当于为农民每英亩增加91加元的价值 [5] - 2025年相对干燥 根肿病流行程度低于2024年 使用 TerraMG™ 的产量增幅为每英亩较对照组增加1-2蒲式耳 影响小于2024年 [6] - 为期两年的田间试验项目总面积约为100英亩 [1][8] 市场问题与需求 - 根肿病是一种土传寄生性疾病 对加拿大草原地区的油菜生产造成毁灭性影响 目前尚无有效的产品注册用于抑制油菜根肿病 [2][8] - 根肿病休眠孢子具有15-20年的超长存活期 这是其持续存在并对油菜造成有害影响的关键因素 早期感染若孢子负荷中到高可导致油菜作物100%损失 后期感染虽不一定表现萎蔫等症状 但可能导致植株早熟、种子干瘪 对产量、含油量和品质产生负面影响 [7] - 油菜是加拿大最有价值的大田作物 2025年产量达到约140亿加元 相当于约2180万吨 每吨约650加元 每年产生数十亿加元的出口收入 [2] 当前解决方案与竞争格局 - 目前农民的做法包括广泛的卫生和设备清洁、长周期的作物轮作 以及种植转基因抗性油菜品种 然而 新的突变根肿病病原型现已能够克服抗性 这些方法虽部分有效 但在经济性和可操作性上具有挑战性 [7][9] - 像 MustGrow 的 TerraMG™ 这样能够减少休眠孢子负荷的生物活性土壤技术 可能代表加拿大农民在可持续根肿病管理方面的一项重大突破 [9] 公司业务概览 - MustGrow Biologics Corp 是一家提供创新生物和再生农业解决方案的完全整合供应商 旨在支持可持续农业 [10] - 在北美 公司提供包括微量营养素、氮稳定剂、生物刺激素、助剂和叶面产品在内的第三方作物营养解决方案组合 这些产品与公司全资拥有的专利产品和技术协同分销 [10] - 在北美以外 公司专注于与拜耳股份公司等农业公司合作 在欧洲、中东和非洲商业化其全资拥有的专利产品和技术 [10] - 公司致力于通过商业化及扩展其约110项已授权和申请中的知识产权组合 以及通过 NexusBioAg 销售和分销其专利及第三方产品线来推动股东价值 [10] - 公司为公开上市公司 拥有约6290万股已发行流通普通股 完全稀释后为7700万股 [10]

会议基本信息 - 本次为Bioceres Crop Solutions Corp的2026年度股东大会 [1] - 会议主席兼首席执行官为Federico Trucco [1] - 会议通过线上网络直播和线下在纽约Linklaters办公室（地址：1290 Avenue of the Americas）两种方式举行 [2] 与会人员与职责 - 选举监察员为Ana Gois [2] - 公司总法律顾问兼董事会秘书为Jose Roque [2] - Linklaters的Thomas Lemouche亦出席会议 [2] 会议通知与股东记录 - 会议通知及相关材料已通过公司的股票转让代理及登记机构Continental Stock Transfer & Trust Company送达所有在册股东 [3] - 宣誓书、委托书材料及其他文件将归档至公司记录中 [3] - 公司提供了由Continental Stock Transfer & Trust Company编制并认证的、截至2026年1月5日（本次股东大会股权登记日）营业结束时的普通股股东名单，该名单将归档 [3] 股东出席情况 - 根据收到的代理投票卡计算，本次会议共有11,895,128股普通股股东出席或由代理人代表出席 [4]

公司技术成就与认可 - 公司旗下先锋玉米单倍体诱导系Hi3基因编辑技术被中国农业科学院评选为“2025年中国农业科学十大进展”之一，彰显了公司在农业生物技术领域的领导地位及其研究在推动作物产量和可持续性方面商业进展的变革潜力 [1] - 该评选由中国农业科学院农业信息研究所组织，旨在展示中国农业技术的原始创新能力，评选基于2024年中国学者作为第一或通讯作者发表在Web of Science收录的农业领域期刊上的46,832篇高水平论文，经过文献计量初选、同行专家评审和院士遴选等严格流程，最终选出10项突破性进展 [2] 技术细节与创新突破 - Hi3技术由公司子公司海南奥宇生物技术有限公司与中国农业大学田锋教授及其团队合作开发，是一项玉米基因编辑领域的里程碑式成就 [3] - 该技术建立了全球首个高效的玉米诱导系Hi3遗传转化系统，能够对不同遗传背景的主要玉米自交系进行快速、定点编辑，克服了传统育种的长期障碍 [3] - 通过精确增强叶片角度等性状以优化植株结构，Hi3技术可在单一年度内提高高密度种植下的玉米产量，相比传统的回交方法节省3-4年时间，且不受连锁基因干扰 [3] - 相关突破性研究论文于2024年6月发表在顶级期刊《自然》上，标题为“玉米智能冠层结构提高高密度种植下的产量” [3] 商业化进展与产品管线 - 该技术具有巨大的商业前景，公司正积极推进其商业化进程 [4] - 中国正在加快包括玉米、大豆和小麦在内的基因编辑作物的生物安全证书发放 [4] - 公司已开发超过10个改良的玉米基因编辑诱导系，针对关键性状进行改良，例如减小上部叶片角度以提高光能利用、增强抗旱和抗倒伏能力、延长生长期以及叠加多种复合性状，目标是在未来几年启动其基因编辑玉米品种的商业化 [4] - 公司多个商业玉米杂交种已使用该技术进行改良，并在2025年的田间示范中显示出显著的产量增长 [4] 公司背景与行业地位 - 公司成立于1997年，总部位于北京通州宋庄的研发中心，是一家领先的中国农业技术公司 [6] - 在作物种子生物技术领域，公司的植酸酶玉米是中国农业部颁发的首个转基因玉米生物安全证书获得者 [6] - 公司已建立了强大的生物技术种子产品管线，包括具有草甘膦耐受性和Bt（抗虫）性状的产品 [6]

财报业绩概览 - 公司公布第一季度（对应日历第三季度）业绩，所有市场的总收入持续面临挑战[1] - 毛利率表现较好，对总收入下滑起到一定抵消作用[1] - 运营支出大幅削减，推动盈利能力改善[1] 投资研究视角 - 投资分析专注于公司的运营层面和长期持有价值，而非市场驱动的动态和未来价格走势[2] - 研究重点在于理解公司的长期盈利能力和所在行业的竞争格局[2] - 投资标的选择标准为无论价格如何波动都愿意长期持有的公司[2]

核心观点 - 先正达与Amoéba SA签署谅解备忘录 计划在2026年春季前达成最终分销协议 共同在欧盟和英国市场开发并商业化新一代生物防治解决方案 重点针对谷物和大田作物 [1][3] 合作与产品细节 - 合作产品为基于Willaertia magna C2c Maky阿米巴裂解物的生物杀菌剂 属于新一代生物解决方案 旨在激活植物的天然防御机制 [1][2] - 该活性物质已于2025年6月获得欧盟批准 产品特定授权正在进行中 并于2025年10月获得Bernard Blum金奖 被誉为全球最具前景的生物防治解决方案 [6] - 合作初期将重点防治小麦的主要病害：叶枯病和黄锈病 [5] 市场问题与需求 - 目标真菌病害导致全球每年数十亿美元的生产损失和作物质量下降 [1] - 叶枯病和黄锈病是欧洲及英国经济危害最大的小麦病害 每年影响约900万至1200万公顷作物 [5] - 仅在德国 叶枯病导致减产5%至50% 每年造成15亿欧元损失 黄锈病可导致减产10%至70% 甚至可能彻底摧毁易感品种的收成 [5] - 合作旨在应对传统产品抗性日益增强的挑战 并为农民提供更可持续的农业实践方案 [4] 公司背景与优势 - 先正达是全球作物保护创新领导者 业务遍布90多个国家 [8] - Amoéba SA是一家成立于2010年的法国绿色科技公司 拥有基于Willaertia magna阿米巴的专利生物防治解决方案 [6][9] - Amoéba是全球唯一能够工业规模开发Willaertia阿米巴潜力并培养足够产量以提供可行化学替代品的企业 其技术受多项专利保护 [10] - 除农业生物防治外 Amoéba也专注于化妆品市场 其化妆品成分已列入INCI名录 为全球（除中国外）商业化铺平道路 [10][11]

合作协议与核心内容 - 公司与山东舜丰生物科技有限公司就Cas-SF01基因编辑工具达成专利许可协议 [1] - 该合作为公司提供了长期、受知识产权完全保护的基因编辑技术使用权 [1] - 此次合作旨在加速先进基因编辑技术在玉米育种中的应用，是公司开发高密度、高产、适应性强的玉米品种的重要里程碑 [1] 技术突破与科学基础 - 合作基于公司与中国农业大学的长期合作，共同鉴定出两个控制玉米叶角的关键调控基因ZmRAVL1和ZmDWF4 [2] - 这两个基因的功能研究已分别发表在《Science》和《Nature》期刊上 [2] - 利用舜丰生物的Cas-SF01平台，研究人员成功开发了包括ZmRAVL1-KO1和ZmDWF4-KO1在内的一系列编辑玉米诱导系 [3] 战略目标与产品优势 - 功能验证表明，编辑后的诱导系能有效优化玉米叶角，形成上部叶片紧凑、下部叶片开放的冠层结构，即“智能植物架构” [3] - 该结构显著改善了田间光能截获和空气流通，从而实现更高的种植密度和更大的产量潜力 [3] - 公司研发副总裁邓先生表示，该技术能精准高效地改良优良种质资源的植株结构，并结合公司专有的Hi-3诱导系基因编辑技术，可快速完成品种升级，同时避免传统回交育种带来的遗传累赘 [4] 商业化进程与监管路径 - 公司已启动编辑系的生物安全评估流程 [5] - 该许可协议将为公司当前及未来使用Hi-3一步法基因编辑技术的转化体获得生物安全批准提供显著优势，部分申请已提交 [5] - 由于监管程序和实验时间安排，公司预计获得最终生物安全认证需要1-2年时间 [5]

公司融资 - Ascribe Bio公司完成1200万美元A轮融资 [1] - 本轮融资由Acre Venture Partners和Corteva共同领投 [1] 公司业务发展 - 融资将用于推进下一代天然作物保护产品的研发 [1]