市场表现与韧性 - 尽管中东爆发全面战争、信贷担忧以及美联储可能从降息转向加息，市场并未出现熊市，表现出相对韧性 [4] - 公司盈利的韧性以及冲突并非永久性的观点，加之油价上涨使作为石油和天然气净出口国的美国受益，共同支撑了市场 [4] - ETF市场在今年的波动中表现出极强的韧性，已通过从疫情抛售到关税争端再到当前地缘政治风险的所有压力测试 [9][10] 市场结构与流动性演变 - ETF市场结构具有稳健的流动性提供者、授权参与者和银行网络，其套利机制激励做市商提供流动性，运行高效 [10][11] - 市场结构在过去5年乃至金融危机后已显著演变，即使面对重大战时冲击，也未出现过去5-20年常见的大规模市场错位 [8][9] - 波动期间，国际和新兴市场产品的交易价差有所扩大，交易成本上升，这反映了底层市场波动性的自然结果，并不意味着市场结构失效 [12][13][15] 投资者行为与资金流向 - 投资者最初可能因过往事件（如委内瑞拉和伊朗首次袭击）而反应平淡，但随着油价上涨和冲突持续，已开始调整2026年的资产配置 [7] - 市场领导权正从2025年的科技板块转向能源和基础材料等板块 [8] - 逆向投资情绪可能成为买入信号，例如去年机构对能源股的持有处于多年低位，而能源股在今年前三个月表现最佳 [25][26] 特定资产类别与产品表现 - 采用期权收益的对冲股票策略（如国际股息覆盖看涨期权产品）受到关注，旨在提供约6%的收益并抵御市场波动 [19][20] - 能源与自然资源ETF（NIV）需求旺盛，该基金投资于石油、天然气和化工公司，目标分配率为10%，年内回报率超过30% [20][21] - 网络安全板块因受AI相关头条新闻影响而出现回调，但在AI驱动的世界中，网络安全及该领域的并购活动仍被看好 [21] - 加密货币近期呈区间波动，受流动性收紧和立法因素影响 [22] ETF产品创新与关注领域 - 主动管理型ETF正成为主要趋势，2025年86%的新产品为主动管理型，预计这一趋势将在2026年持续 [50] - 中期选举年历史上会出现约17%的最大回撤，但随后12个月有约31%的最佳回报，这推动了对具有保护功能（如缓冲型或对冲型）的股票策略的需求 [44][45] - 预测市场数据可能被纳入ETF产品设计，已有数只专注于总统选举结果的ETF申请备案 [45][46] - 复杂衍生品、透明度较低的市场（如潜在私人信贷ETF）以及持有权益关联票据的ETF，在压力时期可能面临流动性错配和信用风险，需引起额外关注 [30][41][42] 产品尽职调查与压力测试 - 在评估ETF时，需对投资组合、发行商及其基础设施、专业团队进行尽职调查，特别是在行业容量受限、做市商资产负债表并非无限的背景下 [31][32] - 压力测试场景包括市场大幅抛售（如10%、15%、20%回撤）对抵押品约束、做市商资产负债表以及底层资产流动性的影响 [35][36] - 投资者应关注在极端情况下（如20%回撤时）的流动性安排、申购赎回能力以及与资产净值（NAV）的紧密度 [39]

宏观经济与市场背景 - 美国经济整体状况尚可 但多个因素令投资者感到紧张[1] - 劳动力市场增长在过去一年显著放缓[1] - 消费者信贷压力正在上升[1] - 伊朗战争是最大的催化剂 已导致原油价格几乎翻倍[2] - 预计通胀率将再次开始大幅上升 并限制了美联储降息以支持经济的能力[2] - 这引发了许多人对经济衰退可能即将到来的担忧[2] 历史衰退期市场表现分析 - 2008年金融危机导致标普500指数下跌55% 但最大的损害发生在金融板块[8] - 股息增长型股票表现相对较好 但由于持有银行和金融股 价值型股票表现更差[8] - 新冠疫情导致标普500指数下跌34% 其特点是急剧下跌和快速复苏[8] - 大多数主要主题板块跌幅相似 表明这是一个“所有资产齐跌”的熊市[8] - 2026年的市场可能更像一个传统的熊市 而非2008年或2020年的模式[8] - 2008年金融危机对银行、贷款机构及其他类似机构造成了最严重的损害[9] - 这使得该轮熊市有些不同 表现不佳的并非风险较高、增长导向的股票 而是被归类为价值型（大多数金融股属此类）的股票成为最大的落后者[9] 分析工具与标的 - 通过评估五只不同的热门ETF的表现来回顾过往衰退期[7] - 使用的ETF包括：State Street SPDR S&P 500 ETF (SPY)、Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)、Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM)、Vanguard Growth ETF (VUG)、Vanguard Value ETF (VTV)[8][9] - 使用SPY而非VOO来展示金融危机期间的表现 因为VOO直到2010年才推出[9]

文章核心观点 - 文章介绍了四只基于沃伦·巴菲特核心投资理念构建的交易所交易基金 这些ETF通过系统化方法 将“护城河”筛选 自由现金流优先或直接复制伯克希尔·哈撒韦投资组合等理念转化为可投资策略 为不同目标和风险偏好的投资者提供选择 [1][2][3] VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT) - 该ETF是巴菲特核心理念最直接的机构化体现 即以便宜的价格买入具有可持续竞争优势的公司 其采用双重筛选标准 仅纳入获得晨星“宽护城河”评级且交易价格低于公允价值的公司 [4][5] - 投资组合包含约50至60家公司 单一持仓不超过约3% 行业配置偏向信息技术 占比27% 必需消费品和医疗保健各占18% 科技权重高反映软件企业常拥有最持久的护城河 [6][7] - 当前持仓包括Fortinet, Zoetis, Danaher, Microsoft和Nvidia 基金净费用率为0.46% 资产管理规模为116亿美元 过去一年回报率约24% 但年初至今下跌约6% [7][8] Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) - 该ETF将巴菲特对自由现金流的重视操作化 从罗素1000指数中筛选出100家自由现金流收益率最高的公司 并每季度再平衡 投资组合系统性地倾向于那些产生现金多于需求 且相对于其现金产生能力交易价格被低估的企业 [9][10] - 行业构成中 科技占23% 医疗保健占21% 能源占17% 当前前五大持仓包括康菲石油 辉瑞 AT&T 百时美施贵宝和奥驰亚 [10] - 基金资产管理规模为182亿美元 净费用率为0.49% 过去一年回报率约28% 年初至今上涨约2.5% 股息收益率约为1.8% 其权衡在于行业集中风险 [11] VistaShares Target 15 Berkshire Select Income ETF (OMAH) - 该ETF复制伯克希尔·哈撒韦股票投资组合中最大的持仓 并直接持有伯克希尔股票 同时叠加备兑看涨期权策略以产生月收入 目标年化收益率为15% [12] - 持仓与伯克希尔的13F文件类似 苹果是最大持仓 占比约10% 伯克希尔·哈撒韦占9.7% 美国运通占8.3% 西方石油占6.6% 雪佛龙占5.3% 金融板块占主导地位 占比39% 必需消费品占17% [13] - 该基金于2025年3月推出 历史有限 过去一年回报率约16% 费用率为0.95% 是所列基金中最高的 资产管理规模为6.89亿美元 是其中规模最小的基金 [15] Vanguard Value Index Fund ETF (VTV) - 该ETF不试图复制巴菲特的选股 而是以符合其长期偏好的低成本 提供广泛的大盘价值股被动敞口 基金跟踪CRSP美国大盘价值指数 持有数百家公司 [16][17] - 最大持仓是伯克希尔·哈撒韦B类股 占比约3% 其次是摩根大通 埃克森美孚和强生 行业分布较其他基金更均衡 金融业占21% 医疗保健占15% 工业占14% [17] - 费用率0.03%是其标志性特征 资产管理规模高达2257亿美元 是规模最大的ETF之一 过去一年回报率约29% 年初至今上涨约6% 近期表现优于列表中更集中的基金 [18]

文章核心观点 - 尽管美国计划在霍尔木兹海峡实施封锁导致油价飙升，但更广泛的金融市场（股市、债市）反应相对平淡，表明市场参与者将当前地缘政治发展更多地视为谈判策略而非局势的确定性升级，并且对最终达成外交解决方案仍抱有期望 [4][5][7][9] - 脆弱的停火协议暂时遏制了最坏情况的担忧，使市场波动性受到抑制，但国内政治时间表和潜在的局势升级仍是近期风险 [11][12][13] 市场反应与价格表现 - 油价因美国计划封锁霍尔木兹海峡而大幅上涨 [4] - 美国股指期货仅小幅下跌，标普500和纳斯达克100期货在GMT-5时间上午6点均下跌0.5% [4] - 美国国债收益率变化不大，亚洲股市仅温和下跌 [4] - 尽管周末美伊和谈破裂，但市场反应相对温和 [6] 市场参与者观点与分析 - 市场参与者将特朗普总统的封锁声明等近期事态解读为更广泛的谈判策略的一部分 [7] - 有观点认为市场已经达到“不确定性峰值”，对事态发展的反应不再像冲突早期那样剧烈 [8] - 投资者越来越能够将地缘政治风险定价，市场对特朗普动机有了更好的理解和定价 [8] - 波动率指标显示恐慌情绪可能已经见顶，市场正在尝试自我修复 [8][9] 外交前景与市场预期 - 尽管周末谈判破裂，但投资者仍认为美伊双方有重启谈判的空间 [5][9] - 分析认为双方都有寻求外交解决方案的动机，伊朗谈判代表的言论暗示讨论可能会继续 [9] - 有策略师谨慎乐观地认为，未来几天仍可能达成某些协议，并引用了伊朗外交部和特朗普的言论作为依据 [10] - 当前脆弱的停火协议仍然有效，这有助于稳定市场情绪，谈判失败并不自动意味着最坏情景的回归 [11] 潜在风险与驱动因素 - 美国国内政治时间表可能影响冲突走向，特别是《战争权力决议》限制了政府在未经国会批准下持续军事行动的能力 [13] - 有警告称，未来几周特朗普政府可能会表现出“日益增长的绝望”，而市场可能尚未完全反映这一制约因素 [13] - 美国议员据称正在考虑采取措施限制进一步的军事介入，这可能增加局势的不确定性 [14] - 如果敌对行动恢复或封锁升级为更广泛的海上冲突，市场将开始为更危险的场景定价 [14]

市场环境与主题表现 - 2026年初市场表现分化 主要指数难获持续进展 而能源特别是石油和天然气是少数表现强劲的领域之一 [1] - 在此背景下 少数主题板块持续吸引资金流入并创下新高 这些板块并非防御型 而是与全球增长挂钩的周期性、资本密集型领域 其强势表现暗示潜在需求比整体市场走势所显示的更为强劲 [2] 表现突出的ETF及其主题 - 三只ETF表现突出 分别是Global X锂电与电池科技ETF、VanEck半导体ETF和iShares拉丁美洲40ETF 它们相对于主要指数均显示出明显的相对强势 并在本周创下新高 [3] Global X锂电与电池科技ETF - 该ETF覆盖电气化供应链 包括锂生产商、电池制造商和材料公司 [4] - 对电池技术的需求持续扩张 涵盖电动汽车、电网储能和工业应用 全球对能源基础设施和电气化的投资保持高位 支撑了整个价值链的价格和销量 [4] - 近期对全球石油供应特别是霍尔木兹海峡中断风险的担忧加剧 重新点燃了投资者对替代能源的关注 推动了该ETF的资金流入和价格新高 [13] - 然而其强势表现早于近期地缘政治事件 自2025年初以来 在电池技术、太阳能应用和广泛电气化倡议稳步扩张的支撑下 该ETF一直呈上升趋势 需求在包括电动汽车、电网储能和公用事业规模能源系统在内的多个终端市场持续增长 [14] - 核心驱动力在于全球能源需求增长 供应必须多元化 锂电和电池技术是更广泛能源建设的关键组成部分 [15] VanEck半导体ETF - 该ETF反映了半导体行业的持续强势 特别是与人工智能和高性能计算相关的领域 对先进芯片、存储和网络组件的需求依然强劲 超大规模企业和公司持续向人工智能基础设施投入资本 [5] - 经过数月盘整 半导体板块和更广泛的人工智能主题重新确立了领导地位 尽管横盘走势考验了投资者信心 但对先进计算的底层需求依然强劲 并已反映在价格上 [10] - 该ETF在本周初突破交易区间 动能持续增强 资金重新流入该板块 这一走势得到了稳定的盈利预测上修以及对人工智能驱动的半导体全产业链需求的持续可见性的支撑 [11] - 该ETF获得Zacks Rank 1评级 是此组中评级最高的ETF 强化了基本面改善与技术突破并存的背景 [11] iShares拉丁美洲40ETF - 该ETF覆盖以大宗商品、金融和工业为主的主要拉美市场 其强势表现与坚挺的大宗商品价格、改善的流向新兴市场的资本流 以及更广泛的向非美股票的轮动有关 此轮上涨也反映了在长期表现落后于美国市场后的相对估值支撑 [6] - 该ETF在市场盘整期间是关注度较低的强势来源 目前创下历史新高 尽管注意力仍集中在美国股市 但资金已稳步流入部分国际市场 其中拉丁美洲表现突出 [17] - 该ETF提供了与关键全球主题相关的多个板块的敞口 该地区在能源和材料领域占比很高 这两大板块均受益于坚挺的大宗商品价格以及与人工智能基础设施建设相关的需求增长 同时 该ETF在金融和其他价值导向型行业也有相当权重 提供了与美国以成长股为主的指数不同的盈利结构 [18] - 更广泛地看 该ETF反映了投资者对分散美国以外投资兴趣的增加 在多极化的全球环境中 对大宗商品生产国和新兴市场的配置正变得更具相关性 特别是在资本流动和相对估值发生变化之际 [19] 共同主题与投资逻辑 - 这三只ETF的共同主线是与真实经济活动相关的持续资本投资 包括能源系统、计算基础设施和资源生产 这些代表了由政策、企业支出和结构性需求支撑的多年期投资周期 [7] - 在缺乏广泛领导力的市场中 这些领域的持续强势值得关注 创下新高的相对表现 特别是在波动时期 往往预示着持续的机构需求 而非短期头寸调整 [8] - 这三只ETF的强势表现得到了持久宏观驱动力和持续资本流的支撑 而非短期头寸 每一只都与似乎已经牢固确立的多年期投资周期相关联 [21] - 尽管在新高买入可能令人不安 但持续的突破通常是强劲潜在需求的信号 并且往往发生在机构积累期而非衰竭期 这一动态在当前领导力狭窄、资本选择性部署的环境中尤为重要 [22]

VGK与VOO的2026年表现对比 - Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) 年初至今回报率为+0.69%，而Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 年初至今回报率为-3.05% [2][4] - VGK在2026年初上涨近10%并录得数十亿美元资金流入后，3月份的回撤几乎抹去所有涨幅，但仍保持正收益，而VOO则未能保持正收益 [1] - VGK获得晨星金牌评级 [1] VOO基金概况 - VOO是全球最受欢迎的追踪标普500指数的ETF，资产管理规模达1.42万亿美元，为市场第一大ETF [2][4][6] - VOO的标普500指数成分股由“科技七巨头”主导和驱动，其波动与命运与此紧密相关 [5] - VOO基金净值为1.42万亿美元，平均日交易量为1080万股，收益率为1.19%，贝塔值为1.00，费用比率为0.03%，市盈率为26.84 [6] - VOO的持仓高度集中于“科技七巨头”，仅英伟达的权重就高达7.31% [4][7] - VOO的长期回报表现强劲，其1年、3年、5年、10年回报率分别为32.31%、18.28%、12.02%、14.12% [6] VGK基金概况 - Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) 追踪富时发达欧洲全市场指数，覆盖欧元区和斯堪的纳维亚地区的股票 [1][2] - VGK是一只被动管理型ETF，成立于2005年3月4日 [1] - VGK资产管理规模为373.5亿美元，投资组合在金融和工业板块分布更为均衡，市盈率较低，为18.29 [4] VGK表现超越VOO的原因分析 - 美元走弱：美国联邦债务接近40万亿美元、美联储持续的货币印刷以及国会挥霍导致美元贬值，同时金砖国家推动的去美元化进程削弱了美元在国际大宗商品贸易中的吸引力，预计美联储降息将进一步对美元构成下行压力 [3][8] - 全球投资者的板块偏好：专注于人工智能的“科技七巨头”股票的巨大牛市催生了苹果、英伟达、微软等公司的首批数万亿美元估值，但也引发了对AI行业形成泡沫的担忧，VGK在金融和工业板块的较高权重吸引了对此类估值持怀疑态度的机构投资者 [3][9] - 市盈率差异：欧洲股票市盈率普遍低于美国股票，在市场过热担忧下，知名的欧洲股票被认为具有更安全的价值 [10] 市场前景与策略 - 尽管VGK的优势在2026年第一季度持续到4月，但VOO很可能在未来几个月内反超，美国在数据中心普及和全球能源生产方面的主导地位是巨大的优势 [11] - 出于分散化目的，在投资组合中加入VGK似乎是审慎之举，但完全从美国市场轮换出去从长期看风险则大得多 [11]

宏观经济背景与市场环境 - 特朗普政府的关税政策显著提振了美国商业和制造业，并引发了超过18万亿美元的新商业投资 [2][3] - 美国财政部在银行改革（ISO 20022和巴塞尔III合规）方面采取行动，并提出了以黄金计价的国债构想 [3] - 然而，美元走软、贵金属持续升值以及伊朗战争的不确定性，可能给市场带来过度波动 [4] - 此外，最高法院二月份的一项裁决限制了实施关税的理由，增加了政策的不确定性 [4] 推荐的抗衰退ETF：Vanguard Utilities Index ETF (VPU) - VPU是一只成立于2004年1月的公用事业指数ETF，追踪MSCI美国可投资市场公用事业25/50指数，持有约70只股票 [6] - 公用事业板块对关税和其他潜在事件风险相对不敏感，且人工智能数据中心激增带来的电力需求将推动该板块收益持续增长 [6] - 该ETF年初至今回报率为8.87%，1年回报率为23.51%，3年回报率为16.72%，5年回报率为13.37%，10年回报率为10.88% [6] - 其费用率低至0.09%，净资产管理规模为110.3亿美元，贝塔值为0.73 [6] - 前三大持仓为：NextEra Energy (11.89%)、The Southern Company (6.35%)、Duke Energy (6.26%) [8] 推荐的抗衰退ETF：ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) - NOBL追踪标普股息贵族指数，该指数成分股为连续至少25年增加股息的大型公司，通常被视为管理、产品或服务稳健的标志 [9][10] - 该ETF持有约72只股票，是保守型、厌恶风险的退休人员和机构投资者的偏好 [10] - 其年初至今回报率为2.28%，1年回报率为12.62%，3年回报率为10.42%，5年回报率为9.57%，10年回报率为11.17% [11][13] - 费用率为0.35%，净资产管理规模为120.1亿美元，贝塔值为0.76 [11] - 其前十大持仓包括Constellation Energy (6.26%)、American Electric Power (4.40%)、Sempra (3.87%)等公用事业和消费必需品公司 [12] 推荐的抗衰退ETF：iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) - SGOV投资于到期期限为3个月或更短的美国短期国债，将90%的资产投资于ICE 0-3个月美国国债证券指数 [14] - 该证券被认为是市场波动性最低的可转让证券之一，具有零利率风险和零信用风险，可作为现金替代品 [13][14] - 该ETF年初至今回报率为0.92%，1年回报率为4.11%，3年回报率为4.85%，5年回报率为3.35% [15][16] - 其收益率为4.04%，费用率为0.09%，净资产管理规模高达750.3亿美元，贝塔值为0.00 [15][16] 投资组合构建策略 - 在预期市场波动时期，将上述ETF加入投资组合可以增加稳定性，尽管可能削弱潜在收益，但能防范潜在损失 [18] - 考虑到ETF的流动性和交易便利性，抗衰退ETF至少应被考虑作为应对市场动荡的选项之一 [18]

GPIX ETF与作者背景 - 文章将高盛的GPIX ETF视为智能备兑看涨期权策略的典型代表 特别是在特朗普总统与伊朗达成为期两周的休战协议后[1] - 该分析专栏专注于资产管理行业 由拥有丰富银行和金融分析平台经验的研究员Tommaso Scarpellini积极管理[1] - 该专栏旨在提供对驱动资产管理市场动态的深入分析 并结合严谨的数据分析见解与可操作的投资意见[1] 专栏定位与使命 - 该专栏在Seeking Alpha平台上 对ETF及资产管理领域的其他热门工具提供评级和可操作意见[1] - 其使命是提供有价值的、数据驱动的观点 以帮助投资者在不断变化的市场中做出明智决策[1]

市场资金流向变化 - 量子计算ETF曾是市场热点，但目前已不再如此，资金正流入或即将流入First Trust Indxx NextG ETF (NXTG)、Invesco AI and Next Gen Software ETF (IGPT)以及State Street SPDR S&P Software & Services ETF (XSW)等基金 [2] - 投资者正在从缺乏盈利的、炒作驱动的量子计算股票转向关注基本面、追踪盈利增长型科技公司的ETF [6] 市场情绪与投资逻辑转变 - 投资者（无论看涨或看跌）不再轻信炒作，而是关注利润、增长并采取长期视角 [2] - 仅因管理层在财报电话会议中多次提及“AI”就推动股价飙升的情况已不复存在，投资者开始更深入地理解技术并进行更严格的审视 [2] - 量子计算板块此前大幅上涨，但几乎未能在利润方面有所体现，其股票在2024年末曾爆炸性上涨 [3] 量子计算行业代表公司表现 - 该领域最大的纯业务公司IonQ (IONQ)报告净亏损从2022年的4900万美元扩大至2025年的5.1亿美元，亏损增加了十倍 [3] 受关注ETF及其特点：First Trust Indxx NextG ETF (NXTG) - 该ETF追踪Indxx 5G & NextG主题指数，覆盖5G及相关技术 [4] - 持仓不限于Verizon等知名公司，还包含来自多个国家的更多前沿公司，共有112只持仓 [4] - 最大持仓为三星，且单一持仓权重不超过2% [4] - 与许多持仓集中度高的常规科技ETF不同，其前十大持仓中的公司对多数投资者而言并不直接熟悉 [5] - 其第二大持仓为Ciena Corporation，第三大持仓为Delta Electronics，这两家公司相对低调，但在过去一年股价分别上涨了696%和486% [5] 受关注ETF共性 - 提及的三只ETF（NXTG, IGPT, XSW）所包含的公司正实现利润增长，而非下降 [3]

地缘政治冲突与市场动荡 - 2026年2月28日，美国与以色列对伊朗发动协同打击，旨在摧毁伊朗核计划并削弱其政权，伊朗随即对美国在巴林、阿联酋和卡塔尔等地的军事资产和基础设施进行导弹报复[4] - 冲突导致霍尔木兹海峡这一关键航运咽喉被关闭，该海峡每日承担全球约五分之一的石油和液化天然气供应[5] - 霍尔木兹海峡航运量急剧下降，根据联合海事信息中心数据，战前每日约有138艘船只通过，而冲突后日均仅5-6艘，日交通量下降约95%[6][7] 大宗商品与能源市场影响 - 原油价格因供应中断而飙升，2026年3月布伦特原油价格触及每桶约120美元，为2022年6月以来最高水平，西德克萨斯中质原油价格也突破每桶100美元[2] - 石油市场进入现货溢价状态，即近期交割价格高于远期价格，且由于关键能源基础设施受损可能需要数年修复，预计油价不会很快恢复到战前水平[9] - 从2026年第一季度数据看，油价从每桶57美元上涨了约77%，United States Oil Fund LP在过去一个月上涨50.6%，BNO ETF在第一季度飙升约84%[14] 全球金融市场表现 - 全球主要股指ETF在2026年3月普遍下跌，SPDR S&P 500 ETF Trust过去一个月下跌约7.9%，Invesco QQQ Trust下跌8.2%，SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust下跌7.6%[2] - 小盘股和全球市场同样受挫，iShares Russell 2000 ETF下跌9.2%，iShares MSCI ACWI ex US ETF下跌9.4%[3] - 传统避险资产黄金未能发挥避险作用，SPDR Gold Trust在过去一个月下跌15.4%，同期美元走强，Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund上涨2.4%[3] 受益的ETF板块 - 航运板块因航线中断、运价飙升而表现突出，Breakwave Tanker Shipping ETF在过去一个月上涨96.8%，约90%的全球货物通过海运运输[13] - 大宗商品板块受益于避险需求和供应担忧，iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust在过去一个月上涨20.8%[15] - 波动性板块因市场不确定性而上涨，ProShares VIX Short-Term Futures ETF在过去一个月上涨17.5%[16] 政策与市场预期 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔向市场保证，私人信贷市场的传染风险仍然较低，并指出通胀压力目前似乎得到控制[12] - 2026年4月7日，特朗普同意与伊朗实施为期两周的“双向停火”[8]，月末有信号表明即使霍尔木兹海峡大部分仍处于关闭状态，特朗普也可能结束冲突[8]