年度股东大会结果 - 公司股东在2025年度特别股东大会上批准了所有决议事项 包括审计师任命 董事选举和高管薪酬咨询投票 [1] - 股东大会通知及管理代理通函已于2025年3月15日发布 相关文件可在SEDAR EDGAR及公司官网查阅 [1] 审计师任命 - 通过举手表决方式 任命KPMG LLP会计师事务所为公司新任审计师 [2] 董事会改选 - 通过无记名投票选举产生7名董事 所有候选人均由管理层提名 得票率最高的是Gordon Ritchie(94.3%) 最低为Shani Bosman(84.0%) [3] - 具体得票情况： - Raymond D Crossley获得27 281 728票(92.4%) - Stephen Loukas获得27 629 002票(93.6%) - John Brydson获得25 745 947票(87.2%) [3] 高管薪酬政策 - 80.2%的股东投票支持公司高管薪酬方案 反对票占比19.8% 总投票数为29 518 667票 [4] 投资者沟通 - 管理层通过网络直播形式向投资者汇报公司最新情况 并提供问答环节 [4] - 更新版公司演示材料及完整会议录像已上传至官网 可供随时回看 [6]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务和运营结果，资本项目按计划推进，部分业务有进展和预期，同时介绍财务指标情况及相关非GAAP财务指标含义 [1][3][6] 各部分总结 业务展望 - 2025年资本项目年初启动且按计划进行，钻井作业持续，未完工井的完井活动开展，预计5月下旬投产 [3] - 12公里的北费里尔管道扩建预计5月投入运营，公司和第三方的天然气将输往费里尔天然气厂 [3] - 2025年剩余时间，公司已对冲约56%的预计产量，天然气均价2.67美元/GJ，石油94.75加元/桶，以实现指导目标和保持财务稳定 [4] 会议安排 - 2025年第一季度财报电话会议于5月8日上午11点（山区时间）举行，详情和链接见公司网站 [5] - 公司年度股东大会于5月21日下午1点30分（山区时间）在阿尔伯塔省卡尔加里举行，详情和链接见公司网站 [5] 第一季度运营与财务情况 - 资本活动：季度内投资1730万美元，约60%用于7口井（净4.1口）的钻探、完井和连接，其余用于北费里尔管道扩建 [6] - 生产：2025年第一季度平均产量8929桶油当量/天，与2024年第四季度的9066桶油当量/天基本持平 [6] - 商品价格：总实现价格29.35美元/桶油当量，较2024年第四季度的26.45美元/桶油当量上涨11%，主要因天然气价格改善 [6] - 资金流：第一季度产生资金流1250万美元（每股0.10美元），巩固了2024年第四季度的收益 [6] - 股息：第一季度每月支付每股0.01美元的定期股息，共计380万美元，股东通过股息再投资计划再投资260万美元，发行2005522股普通股 [6] - 净债务：截至3月31日，净债务增至6600万美元，净债务与年化资金流比率增至1.3倍，预计下半年净债务下降，年底回到6000万美元的指导目标 [6] 非GAAP财务指标说明 - 运营净回值：石油和天然气行业常用非GAAP财务指标，用于评估特定运营绩效，计算为油气销售减去相关费用，加上或减去风险管理活动损益 [12] - 公司净回值和资金流：评估公司企业层面盈利能力的非GAAP财务指标，二者可互换使用，计算为运营净回值减去相关费用，加上或减去其他收入和金融衍生品净损益 [14] - 净债务：非GAAP财务指标，计算为长期债务和营运资金之和，排除部分项目，用于衡量公司杠杆和资产负债表强度 [18] - 净债务与年化资金流比率：非GAAP比率，用于衡量公司杠杆和资产负债表强度，计算为季度末净债务除以季度资金流年化值 [20] 其他说明 - 财务数据按GAAP编制，以加元为报告和计量货币 [21] - 新闻稿包含前瞻性陈述和未来导向财务信息，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [22][26][27] - 行业常用以桶油当量表示产量和储量，公司使用6:1的转换比例，但该指标单独使用可能有误导性 [28] - 公司对原油、天然气液体和天然气的定义遵循NI 51 - 101，将凝析油与原油合并披露 [29][30] - 公司未来股息不确定，由董事会决定，取决于多种因素 [31]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果并将召开电话会议讨论 [1][2] 财务结果 - 公司于2025年5月7日宣布2025年第一季度财务结果 [1] - 财报及财务日程可通过公司网站投资者关系板块oxy.com和美国证券交易委员会网站sec.gov获取 [1] 电话会议 - 公司将于2025年5月8日下午1点（东部时间）/中午12点（中部时间）召开电话会议讨论财务结果 [2] - 可通过拨打1 - 866 - 871 - 6512（国际拨打1 - 412 - 317 - 5417）或在oxy.com/investors观看网络直播参与 [2] - 参与者可在https://dpregister.com/sreg/10197735/feb22db66a预注册 [2] - 网络直播录音将在会议结束后数小时内发布在公司网站投资者关系板块 [2] 公司介绍 - 公司是一家国际能源公司，资产主要分布在美国、中东和北非 [3] - 是美国最大的油气生产商之一，在二叠纪和DJ盆地以及美国近海墨西哥湾处于领先地位 [3] - 中游和营销部门提供流量保障并最大化油气价值，旗下Oxy Low Carbon Ventures子公司推动前沿技术和商业解决方案以实现业务增长并减少排放 [3] - 化工子公司OxyChem生产改善生活产品的基础原料 [3] - 致力于利用全球碳管理领导力推动低碳世界发展 [3] 联系方式 - 媒体联系Eric Moses，电话713 - 497 - 2017，邮箱eric_moses@oxy.com [4] - 投资者联系Jordan Tanner，电话713 - 552 - 8811，邮箱investors@oxy.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净产量为每天14.1万桶，与上一季度持平，实现价格为布伦特原油价格的98% [12] - 调整后EBITDAX为3.28亿美元，净现金流（未计营运资金变动）为2.52亿美元，自由现金流总计1.31亿美元，均高于市场共识 [12] - 第一季度综合运营和G&A成本约为3.88亿美元，比指引低约5%，预计2025年上半年运营成本较2024年下半年降低近10% [13] - 第一季度回购创纪录的1亿美元股票，接近历史平均水平的两倍，并支付3500万美元股息，共计返还1.35亿美元，约占第一季度自由现金流的103% [13] - 尽管油价下跌近16%，仍重申2025年全年调整后EBITDAX指引为11 - 12亿美元，目标平均年产量为13.6万桶油当量/日，D&C资本投资在1.65 - 1.8亿美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 第一季度净产量为每天14.1万桶，与上一季度持平 [12] - 预计第二季度产量较第一季度下降略超4%（使用指引中点） [89] 电力业务 - 电力和天然气营销战略带来可观利润，资源充足性付款、天然气营销、商品衍生品和碳管理等业务创造价值 [17] - 2025年资源充足性项目收入为1.5亿美元 [108] 碳管理业务 - 正在推进与EPA关于增量许可证的对话，预计有六七个许可证接近最终发布（至少是草案形式），将增加许可孔隙空间和扩大产能 [114] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 业务战略旨在减轻大宗商品价格波动影响，产生现金流以支持运营、维持强大资产负债表并向股东可持续返还现金 [5] - 通过Era合并实现规模扩张，整合业务并实现成本节约，已实现超70%的2.35亿美元年度协同效应目标，预计2026年初实现全部目标 [7] - 拥有强大的对冲组合和多元化收入来源，约70%的石油产量和70%的天然气消费在剩余年份进行了套期保值 [7] - 专注于高回报项目，合理分配资本，管理生产并投资增长机会 [10] - 推进碳管理业务，计划今年宣布新的项目和存储库，启动加州首个CCS项目 [20] - 拓展电力业务，与AI数据中心公司和其他大型买家寻求合作机会 [21] 行业竞争 - 公司拥有高质量常规资产，具有低递减率、高净收入权益和高最终采收率等优势，资本密集度低，优于同行 [9] - 公司能够控制活动节奏，拥有地表和矿权，且有充足的开发项目库存 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司执行良好，第一季度表现稳健，重申2025年全年展望 [5] - 战略举措及时，Era合并带来协同效应和成本节约，增强了公司的回报能力 [6] - 现金流有强大的对冲组合和多元化收入来源支撑，能够在布伦特原油价格低至约34美元/桶时产生自由现金流 [7][8] - 尽管油价下跌，但公司凭借低递减资产、成本降低和对冲策略，有信心实现全年调整后EBITDAX指引 [14] - 公司在宏观经济环境不确定性下具备韧性，资产和业务战略产生了良好效果 [22] - 对碳管理和电力业务的发展前景感到兴奋，预计将为公司带来长期价值 [20][21] 其他重要信息 - 公司提交了亨廷顿海滩项目提案，正在进行社区审查，计划出售该资产以获取最佳价值，预计约三年完成所有审批 [46][49] - 公司考虑在加州进行小规模收购，但需满足对现金流每股收益有显著增值的条件 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何在较低布伦特原油价格假设下实现类似的EBITDA，以及运营成本下降的具体驱动因素 - 公司受益于协同效应目标带来的顺风，团队在整合Era资产方面表现出色，目前处于整合基础设施阶段，成本节约提前实现，加上强大的对冲组合，使公司能够重申指引并继续投资业务 [25][26][27] 问题2: 公司在未套期保值情况下的盈亏平衡点情况，以及炼油厂关闭对销售和布伦特溢价的影响 - 公司通过一系列举措，如Era并购、套期保值、保持良好资产负债表和主动削减成本，使企业盈亏平衡点约为布伦特原油34美元/桶或WTI原油30美元/桶 公司能够将原油销售给现有炼油厂，因其原油具有低硫特性，在加州市场有优势，且公司认为当地生产更多原油有助于解决炼油问题 [30][31][34] 问题3: 政治环境（加州和华盛顿）在CO2管道监管、碳税抵免和天然气许可方面的进展 - 公司看到在减少排放和能源生产方面与加州目标的契合点，在CO2管道、总量控制与交易和油气许可方面取得进展，政治参与积极且有建设性，对未来发展持乐观态度 [40][41][43] 问题4: 亨廷顿海滩项目的土地使用许可是否为出售房地产创造机会，以及修复时间表 - 公司会在合适价格出售该资产，目前正在推进废弃油田和土地重新规划工作，预计约三年完成所有审批 [45][46][49] 问题5: 亨廷顿海滩项目的潜在买家数量 - 公司未进行正式招标，已向感兴趣的开发商发出邀请，该项目具有独特价值，随着利率下降，项目开发更有利 [50][51][52] 问题6: 埃尔克山PPA项目的资金情况 - 碳捕获项目的最终投资决策与PPA相关，公司有多种收入来源，如清洁能源激励、45Q、LCFS和避免加州碳税等 公司正在优化成本、寻找资金来源，并与多方进行积极讨论，希望找到合适的长期合作伙伴和PPA结构 [53][54][55] 问题7: 协同效应目标能否提前实现，以及第一季度资本支出节省的原因 - 团队有能力提前完成目标，目前正在推进一些项目，部分协同效应将在今年晚些时候或明年初实现 第一季度资本支出节省是多种因素的综合结果，包括活动安排和供应链效率提升，随着时间推移，D&C资本将增加 [63][64][72] 问题8: 公司是否愿意在加州进行小规模收购 - 公司目前专注于执行现有业务，收购是战略的一部分，但需满足对现金流每股收益有显著增值的条件 [76][77][78] 问题9: 碳捕获技术进展对与排放者CO2承购讨论的影响 - 公司对技术持中立态度，优势在于土地和矿权，关注孔隙空间价值 随着许可途径的推进，公司希望看到成本下降和效率提高，将与第三方合作开发技术，并根据排放源定制解决方案 [79][80][81] 问题10: 维护资本的未来趋势，以及在无限制许可环境下维护资本的降低幅度 - 公司目前无法对无限制许可环境下的维护资本进行指引，需评估许可库存和井况组合 此前预计需要6 - 8台钻机维持产量稳定，但需根据团队表现进一步评估 [84][86][87] 问题11: 第二季度产量下降的原因 - 第二季度产量下降是因为公司调整了联合循环燃气发电厂的运行模式，从“二拖一”变为“一拖一”，减少了天然气产量，但通过将天然气输送到Belridge节省了运营成本，增加了现金流 [89][92][95] 问题12: 新闻稿中关于潜在PPA的措辞是否意味着不再与其他类型潜在交易对手谈判 - 公司主要关注数据中心作为埃尔克山电力的买家（200兆瓦以上），提及增量工业参与者是指有新的买家对清洁基荷电力感兴趣，公司仍与数据中心保持密切合作 [102][103] 问题13: 第一季度股票回购强劲，未来回购节奏的考虑 - 第一季度因股票价值错位且公司资金状况良好，进行了大规模股票回购 未来将继续评估回购与其他资本优先事项，以实现股东回报最大化 [104][105][106] 问题14: 电力利润率指引大幅提高的原因 - 电力利润率的提高是由于公司调整发电厂运营模式（从“二拖一”到“一拖一”）管理了商业电价波动，以及资源充足性项目（固定合同收入）带来的增量价值 [108][109] 问题15: 碳TerraVault新项目的协议和推进过程，以及达成交易的最后阶段情况 - 目前重点是推进埃尔克山的首个项目，预计年底前注入CO2并产生现金流 团队正在与EPA推进增量许可证的对话，预计许可证发放将增加许可孔隙空间和产能 项目将从中央山谷扩展到北部水库地区，公司对CO2管道建设的进展感到乐观，认为立法框架将为业务带来催化剂 [113][114][115] 问题16: 碳捕获和封存业务在加州处于起步阶段，是否存在市场观望情况 - 公司认为并非市场观望，而是碳捕获和封存业务是新机会，需要时间推进CO2管道的许可工作 目前在CO2管道方面取得了进展，立法机构正在制定框架，预计禁令将在今年晚些时候解除，一旦管道获批，业务模式将更加清晰 [118][120][122]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净产量为每天14.1万桶油当量，与上一季度持平，实现价格为布伦特原油价格的98% [11] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAX）为3.28亿美元，净现金流（未计营运资金变动）为2.52亿美元，自由现金流总计1.31亿美元，均高于市场共识 [11] - 第一季度通过股息、股票回购和债务赎回向利益相关者返还创纪录的2.58亿美元 [8] - 尽管油价下跌近16%，公司重申2025年全年调整后EBITDAX指引为11 - 12亿美元，目标是平均年产量为13.6万桶油当量/天，开发与勘探（D&C）资本投资在1.65 - 1.8亿美元之间 [13] - 公司杠杆率低于1倍，拥有超过10亿美元的流动性和近2亿美元的可用现金，今年早些时候按面值赎回了1.23亿美元2026年到期的未偿票据 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 第一季度净产量为每天14.1万桶油当量，与上一季度持平 [11] - 公司预计全年平均年产量为13.6万桶油当量/天 [13] - 剩余时间内，约70%的石油产量和约70%的天然气消费已按相对于当前期货曲线有吸引力的水平进行套期保值 [6] 电力业务 - 公司通过资源充足性付款、天然气营销、商品衍生品和碳管理等新兴机会获取价值 [16] - 2025年资源充足性计划收入为1.5亿美元 [106] 碳管理业务 - 公司拥有领先的二氧化碳储存库业务，多个碳捕获与封存（CCS）项目正在考虑中，预计今年晚些时候将宣布新的项目和储存库 [18] - 加州首个CCS项目将于第二季度在埃尔克山低温天然气厂破土动工，预计今年晚些时候开始注入二氧化碳 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务战略旨在减轻大宗商品价格波动影响，产生现金流以支持运营、维持强劲资产负债表并可持续地向股东返还现金 [4] - 通过Era合并实现规模扩张，已实现超过70%的2.35亿美元年度协同效应目标，预计2026年初实现全部目标 [6] - 公司拥有强大的对冲组合和多元化收入来源，综合战略提供了近期现金生成的可见性，支持债务偿还和股东回报，并能在布伦特原油价格低至约34美元/桶时产生自由现金流 [6] - 公司拥有高质量常规资产，具有低递减率、高净收入权益和高最终采收率，低资本强度使其在同行中具有优势 [7] - 公司专注于高回报项目，有效管理生产并投资于增长机会，同时通过碳管理和电力业务拓展新的价值来源 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为战略举措及时，Era合并带来规模和成本节约，增强了公司应对宏观经济不确定性的能力 [5] - 公司现金流有强大的对冲组合和多元化收入来源支撑，能够在当前市场环境下保持稳定 [6] - 公司对监管环境的改善感到乐观，认为这将有助于继续扩大许可证库存和推进项目开发 [8] - 公司对2025年的开局感到满意，有信心在全年执行战略并实现目标，对未来前景持积极态度 [16] 其他重要信息 - 公司在亨廷顿海滩的房地产项目正在进行社区审查，计划将其开发为混合用途社区，预计约需三年时间获得所有审批 [43][44][46] - 公司的联合循环燃气发电厂具有灵活配置，可根据市场情况调整运营模式，在减少天然气产量的同时增加现金流 [86][89][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何在较低布伦特原油价格假设下实现类似的EBITDA，以及运营成本下降的具体驱动因素是什么？ - 公司受益于协同效应目标带来的顺风，团队在整合Era资产方面表现出色，目前处于整合基础设施阶段，实现了成本节约提前，同时强大的对冲组合也为公司提供了支持 [23][24][25] 问题2: 公司在未套期保值情况下的盈亏平衡点情况如何？ - 公司通过一系列举措，如与Era的并购、建立对冲组合、保持良好资产负债表和主动削减成本，使公司能够应对大宗商品价格波动，公司企业盈亏平衡点约为布伦特原油34美元/桶或WTI原油30美元/桶 [27][28][29] 问题3: 加州炼油厂关闭是否会影响公司销售和布伦特溢价？ - 公司表示不担心炼油厂关闭问题，能够将原油销售给现有炼油厂，加州原油具有低硫特性，市场对其有偏好，公司认为增加本地产量有助于解决炼油厂成本结构问题 [30][31][33] 问题4: 公司在加州和华盛顿的政治环境方面有何进展，特别是在二氧化碳管道监管、碳税抵免和油气许可方面？ - 公司看到积极进展，认为公司项目与加州减排和能源安全目标相契合，在二氧化碳管道、总量控制与交易和油气许可方面都有进展，与两地的政治参与都更加积极和建设性 [37][38][40] 问题5: 亨廷顿海滩项目是否有机会出售房地产，以及修复时间表如何？ - 公司已向亨廷顿海滩市提交提案，正在进行社区审查，若价格合适会出售该资产，项目计划将其开发为混合用途社区，预计约需三年时间获得所有审批 [42][43][46] 问题6: 亨廷顿海滩项目有多少感兴趣的竞标者？ - 公司没有正式的招标流程，已向感兴趣的开发商发出邀请，该项目具有独特性和吸引力，公司希望获得最佳价值 [47][48] 问题7: 埃尔克山PPA项目的资金情况如何？ - 公司认为碳捕获项目的最终投资决策与PPA密切相关，有多种收入来源支持项目，包括清洁能源激励措施、避免碳税等，公司正在推进各方面工作，寻找合适的长期合作伙伴和PPA结构，同时也在考虑项目在其他地区的扩展机会 [49][50][56] 问题8: 公司剩余的协同效应为何要在2026年实现，而不是提前？ - 公司团队有能力提前实现目标，但部分项目需要一定时间才能实现协同效应，目前正在进行基础设施整合以提高运营效率，一些项目的收益将在2026年及以后体现 [60][61][66] 问题9: 第一季度资本支出节省是否会持续，以及资本计划是否有提前完成的部分？ - 这是多种因素的综合结果，公司计划第一季度资本支出较轻，第二季度增加，下半年可能会增加活动和开发与勘探资本支出，同时也通过供应链讨论实现了资本效率和节约 [67][68][69] 问题10: 公司是否愿意在加州进行附加收购？ - 公司目前专注于执行现有业务，收购是战略的一部分，但会设定较高标准，只有当收购能够显著增加每股现金流时才会考虑 [72][73][74] 问题11: 公司在CCS领域，近期碳捕获技术进展如何，对与排放者的二氧化碳承购讨论有何影响？ - 公司对技术持中立态度，优势在于土地和矿产所有权，希望看到成本下降和效率提高，将与第三方合作开发技术，根据排放源定制解决方案，关注成本和竞争力 [75][76][77] 问题12: 公司基础递减率和维护资本情况如何，在无限制许可环境下维护资本会降低多少？ - 公司通过基础递减缓解监测和高效的修井与侧钻工作来管理生产，目前暂不准备对无限制许可环境下的维护资本进行指导，需要评估许可证库存和团队表现后再做决定 [79][80][82] 问题13: 第二季度产量预计下降的原因是什么？ - 产量下降是因为公司灵活调整联合循环燃气发电厂的运营模式，从“二拖一”模式转为“一拖一”模式，减少了天然气产量，但通过将天然气用于其他用途（如注入储层或输送到其他油田），降低了运营成本，增加了现金流 [84][86][91] 问题14: 克恩县EIR的进展情况和时间表如何？ - 克恩县EIR的诉讼程序仍在继续，预计该县将在今年晚些时候通过修订后的EIR以解决法院指出的缺陷，同时公司也在通过条件使用许可等替代途径推进项目，整体与多个机构的对话积极，对许可证进展持乐观态度 [92][93][95] 问题15: 新闻稿中关于PPA的措辞是否意味着公司不再与其他类型的潜在交易对手进行谈判？ - 公司仍专注于数据中心作为埃尔克山电力的承购方，但也看到了其他大型工业客户对清洁基荷电力的兴趣增加，这是业务兴趣的扩展而非转变 [99][100] 问题16: 第一季度股票回购强劲，未来回购节奏如何考虑？ - 公司在第一季度看到股票价值错位，利用过剩现金进行回购，以提升股东价值，未来将继续机会主义地评估回购与其他资本优先事项，专注于最大化回报和为股东创造价值 [101][102][103] 问题17: 电力利润率指导大幅增加的原因是更好的定价、更低的成本还是两者的结合？ - 利润率增加是由于公司对发电厂运营模式的管理（从“二拖一”到“一拖一”）以及资源充足性（容量计划）合同带来的增量价值的综合结果 [105][106][107] 问题18: 碳管理业务新计划的协议和推进过程如何，以及达成交易的最后阶段情况如何？ - 公司目前专注于推进首个碳管理项目，预计今年晚些时候开始注入二氧化碳，团队正在与EPA就增量许可证进行沟通，随着项目推进，预计业务将从中央山谷向北扩展，同时二氧化碳管道的审批是业务发展的重要催化剂 [111][112][114] 问题19: 碳捕获和封存业务是否存在客户缺乏紧迫感的问题？ - 公司认为这是一个新业务，正在取得显著进展，与其他同行相比速度较快，目前面临的挑战包括建设二氧化碳管道和获得许可证，预计立法将为管道建设提供框架，一旦管道问题解决，业务模式将更加清晰 [116][117][120]

公司业绩发布会 - Chord Energy于2025年5月7日举行第一季度财报电话会议 公司高管包括CEO Danny Brown、CFO Richard Robuck等参与 [1][2] - 会议模式为先演讲后问答 由投资者关系副总裁Bob Bakanauskas开场 [2][3] 参会人员 - 公司方出席人员涵盖战略、运营、财务等核心管理层 [1] - 买方机构包括TPH、美银、花旗等多家投行分析师参与提问环节 [1] 信息披露声明 - 公司声明演讲内容包含前瞻性陈述 受《私人证券诉讼改革法案》约束 [3] - 实际结果可能因风险因素与披露信息存在重大差异 相关风险已在SEC备案文件中说明 [3] 注：原文未涉及具体财务数据或运营细节 故未提取相关量化指标

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收较2024年第一季度增长37%，其中外部化学业务营收增长88%，数据分析业务营收增长57% [8] - 毛利润较2024年第一季度增长41%，2025年第一季度毛利率升至23% [9] - 净利润和调整后EBITDA分别较2024年第一季度增长24%和93% [9] - 按季度环比计算，营收增长9%，净利润增长21%，调整后EBITDA增长11% [22] - SG&A成本在第一季度环比下降，SG&A占营收的百分比从第四季度的13%降至今年第一季度的11% [27] - 2025年第一季度调整后EBITDA较去年同期接近翻番，公司预计2025年营收和调整后EBITDA将分别增长12%和80%，调整后EBITDA利润率将从2024年的11%提升至17% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 数据分析业务 - 收购30项实时天然气监测和双燃料优化资产，获得一份价值1.6亿美元的多年期合同，预计将推动该业务显著盈利增长和自由现金流增长 [7][8] - 2025年第一季度营收较去年同期增长57%，产品销售占比较大，服务收入也较去年增长30% [27] - 预计随着Powertech交易推进，全年经常性收入将大幅增长，2025年新的移动发电合同预计将带来比2024年整个数据分析业务更多的收入 [27] 化学技术业务 - 外部化学业务营收较去年同期增长88%，国际营收达380万美元，较去年同期的110万美元增长约250%，化学业务整体营收较去年同期增长36% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力消费预计到2030年将激增15%，天然气将满足大部分新增需求 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 执行“Measure More”战略，在数据分析业务中拓展实时数据监测和天然气处理领域，加强在能源基础设施领域的布局 [7] - 计划通过升级实时仪器仪表，从数据链源头实现对能源产业链的全程监测，进军生产化学领域，打造工业化的化学与数据公司 [61][62] 行业竞争 - 在数据分析业务的PowerTech领域，公司的专有技术和完整解决方案具有差异化优势，市场上暂无直接竞争对手；智能过滤橇相比现有同类设备在实时监测和处理能力上更具优势 [52][53] - 在化学技术业务方面，公司凭借定制化化学管理服务和在多个国家的业务拓展，持续扩大市场份额 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在地缘政治和宏观经济挑战，但公司团队坚定执行企业战略，取得了十年来最强劲的季度业绩 [6] - 数据分析业务的战略增长势头良好，将为公司带来可预测的经常性收入和现金流、高进入壁垒以及长期高利润率订阅业务，推动股东价值增长 [18] - 全球能源需求预计将持续增长，公司有信心通过提供差异化的化学和数据服务，应对市场挑战，为客户创造价值 [18][21] - 公司认为自身在能源和基础设施领域具有独特优势，是极具吸引力的投资机会 [32] 其他重要信息 - 公司在2025年4月28日宣布一项收购，交易对价部分使用2024年和2025年化学供应协议的短缺付款，预计利用未来短缺付款快速偿还4000万美元的票据，到2026年第一季度将杠杆比率降至1倍以下 [24] - 公司预计PowerTech交易中的合同在2026年产生的部门营业收入将超过公司2024年的调整后EBITDA，该交易将使调整后EBITDA至少增长100%，同时股权稀释仅为20% [25] - 公司将于2025年5月29日参加在新奥尔良四季酒店举行的路易斯安那能源会议 [115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PowerTech业务的第三方需求及扩展计划 - 公司已在多个外部客户处测试Varacts设备并取得良好效果，预计会有快速增长；上一季度已向其他客户提供超过15台VariX设备，未来可能会讨论增加资本支出以建造更多设备 [37][38] 问题2： custody transfer业务的客户需求、试点地点数量及传感器数量增长预期 - 目前有8个试点地点即将转化为经常性DAS收入，另有14个已确认，其中5个已安装，11个正在确认安装地点；还有约10个额外客户正在推进；预计阿联酋的合同年中上线；随着市场对该业务企业价值的认知提升，业务将快速增长 [40][41] 问题3：外部化学业务国际市场的未来发展 - 国际业务主要集中在中东，特别是阿曼、阿联酋和沙特，预计收入将逐年显著增长且相对稳定；沙特增加压裂车队和相关招标为公司带来机会；拉丁美洲业务主要在阿根廷，公司将确保该市场的现金流 [44][46] 问题4：PowerTech业务的竞争环境及市场机会定义 - PowerTech业务的专有技术和完整解决方案具有差异化优势，市场上暂无直接竞争对手；500台的市场规模主要指国内油气领域的钻机动力和压裂动力市场，实际整体市场规模更大 [52][56] 问题5：公司在完成PowerTech资产整合后的下一步计划 - 公司下一步将升级实时仪器仪表，实现从数据链源头对能源产业链的全程监测，进军生产化学领域，这将开启一个6亿美元的国内市场 [61][62] 问题6：数据分析业务中custody transfer市场的开拓思路 - 随着设备的完善和成功案例的增加，市场机会显著加速；目前最大的障碍是在老井应用上的顾虑，但该业务的企业价值巨大，预计将快速发展 [70][72] 问题7：PowerTech业务的增长战略和资产建设计划 - 公司将采用类似化学业务的推拉机制，与大型实体、渠道合作伙伴和E&P运营商合作；已开始增加PowerTech业务的销售团队 [78][80] 问题8：PowerTech业务是否能帮助气体或设备供应商向数据中心销售 - 公司的技术能够解决数据中心面临的天然气质量、计量和价值评估等问题，还具备备用容量，为市场提供了独特解决方案 [81][84] 问题9：国际市场增长中关税的影响及是否需要外部合作伙伴或本地供应商投资 - 公司在国际市场采购化学品时，主要从当地或合作伙伴处购买，以应对关税和供应链问题；行业面临一定供应链中断，但公司凭借经验和应对措施有望表现优于竞争对手 [90][91] 问题10：中东市场未来的利润率和交货期变化 - 随着与中东运营商合作的成熟，公司有望缩短交货期；公司将根据业务增长情况考虑在沙特设立本地实体 [94][95] 问题11：PowerGen业务收购资产的原因和时机 - 与ProFrac的合作基础以及该业务在减少排放、满足电力需求平衡等方面的潜力，使收购成为自然选择；资产具有差异化和专利技术，借助合作伙伴开发比自主开发更具优势；时机上有助于公司应对商品价格波动，实现业务稳定和数据驱动的EBITDA增长 [98][102] 问题12：公司在有更多资金情况下的发展战略和团队建设思路 - 公司将在今年增加资本支出，2026年继续投入，用于建设更多监测设备；利用短缺付款交易获得资金，确保资产建设基于需求，实现快速投资回报；公司将保持资产负债表平衡，避免过度杠杆化 [105][108]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长37%，外部化学业务营收增长88%，数据分析业务营收增长57% [5] - 毛利润同比增长41%，2025年第一季度毛利率升至23% [6] - 净利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别同比增长244%和93% [6] - 与上一季度相比，营收增长9%，净利润增长21%，调整后EBITDA增长11% [20] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占营收的比例从第四季度的13%降至第一季度的11% [24] - 2025年第一季度调整后EBITDA几乎是去年同期的两倍 [25] - 以营收和调整后EBITDA指引的中点计算，2025年两者预计分别增长128%和80%，调整后EBITDA利润率预计从2024年的11%提升至17% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数据分析业务 - 收购30个实时气体监测和双燃料优化资产，获得一份价值超1.6亿美元的六年期合同，预计每年产生超2000万美元的运营收入并增加自由现金流 [8][9] - 2025年第一季度营收同比增长57%，产品销售占比较大，服务收入同比增长30% [24] - 预计随着Powertech交易推进，全年经常性收入将大幅增长，2025年新移动发电合同预计带来的收入将超过2024年整个数据分析业务的收入 [24] 化学技术业务 - 外部化学业务营收同比增长88%，国际营收达380万美元，约为去年同期110万美元的250%，化学业务整体营收同比增长36% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力消费预计到2030年将激增15%，天然气将满足大部分新增需求 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 执行“Measure More”战略，在数据分析业务中收购资产并签订大额合同，推动盈利和现金流增长 [5] - 加强在能源基础设施领域的实时数据监测和气体处理业务，通过创新化学和数据解决方案为客户和股东创造价值 [4] - 发展数据分析业务的三个上游技术应用：发电、 custody transfer和火炬监测，以增加可预测的经常性收入和现金流，建立高进入壁垒，实现长期高利润率增长 [7][15] - 计划升级实时仪器，拓展生产化学业务，打造能管理整个能源领域的工业化化学和数据公司 [58][59] 行业竞争 - 在发电业务中，公司的专有Variax测量技术和全套交钥匙解决方案具有差异化优势，市场上暂无直接竞争对手；智能过滤橇相比现有同类设备更先进 [49][50] - 在custody transfer业务中，公司通过提供高精度实时测量解决方案，建立了客户信任，有望加速市场拓展，但在旧生产井应用方面仍面临一定阻力 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在地缘政治和宏观经济挑战，但公司团队坚定执行企业战略，实现了十年来最强劲的季度业绩 [4] - 全球能源需求预计将持续增长，公司有望受益于行业服务强度的提升 [15] - 化学业务第二季度计划良好，但下半年活动水平存在不确定性，公司将专注于提供差异化服务，为客户创造价值 [19] - 公司认为自身处于转型早期阶段，数据分析业务预计在2026年贡献超过一半的公司盈利能力，长期来看是有吸引力的投资机会 [27][29] 其他重要信息 - 公司将利用2024年和2025年化学供应协议的短缺付款购买资产，并预计用未来短缺付款偿还4000万美元的票据，降低杠杆率 [21] - 公司将于5月29日参加路易斯安那能源会议 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PowerTech业务的第三方需求及扩展情况 - 公司已在约10个外部客户处测试Varacts并取得良好效果，预计第三方需求将快速增长，未来可能会讨论增加资本支出以建造更多设备 [34][35] 问题2：custody transfer业务的客户需求、试点地点数量及传感器数量增长预期 - 目前有8个试点地点即将转化为经常性收入，另有14个正在验证，5个已就位，还有约10个新客户正在推进；预计阿联酋合同年中上线；市场增长可能在下半年加速 [37][38][39] 问题3：外部化学业务国际市场的未来发展 - 国际业务主要集中在中东，预计收入将逐年显著增长且相对稳定；拉丁美洲业务主要在阿根廷，公司将确保现金流 [41][42] 问题4：PowerTech业务的竞争环境及市场机会定义 - 公司的资产具有差异化优势，市场上暂无直接竞争对手；500个单位的市场机会主要指国内油气市场的钻机和压裂动力需求，实际市场规模更大 [49][50][52] 问题5：公司在PowerTech资产整合后的下一步计划 - 公司将升级实时仪器，拓展生产化学业务，这将开启一个6亿美元的国内市场 [58][59] 问题6：数据分析业务中custody transfer市场的开拓方法 - 随着设备的完善和成功案例的增加，市场机会显著加速；目前最大的障碍是在旧生产井应用方面的客户顾虑，但该业务具有巨大的企业价值，有望快速增长 [65][66][67] 问题7：PowerTech业务的增长战略和销售团队建设 - 公司将采用混合商业模式，与大型实体和渠道合作伙伴合作；已开始增加PowerTech业务的销售团队 [73][74][75] 问题8：PowerTech业务是否能帮助气体或设备供应商向数据中心销售产品 - 公司的技术能解决数据中心面临的气体质量、计量和价值评估等问题，提供独特解决方案，解锁市场潜力 [76][78] 问题9：国际市场增长中关税的影响及是否需要外部合作伙伴或本地供应商投资 - 公司在国际市场采购化学品时注重本地制造和合作伙伴关系，以应对关税和供应链问题；虽行业面临供应链中断，但公司有经验应对，有望表现优于竞争对手 [84][85] 问题10：中东市场未来的利润率和交货期变化 - 随着与中东运营商合作的成熟，预计交货期将缩短；公司将根据业务增长情况考虑在沙特设立本地实体 [87][88][89] 问题11：PowerTech业务资产收购的原因和时机 - 与ProFrac的合作基础以及技术的环保和市场需求优势是收购的原因；时机上，该交易有助于公司应对商品价格波动，实现更稳定和可预测的EBITDA增长 [91][92][94] 问题12：公司在有更多资金后的发展战略和团队建设 - 公司将在2025年增加资本支出，2026年继续投入，用于建设更多监测设备；利用短缺付款交易获得资金，投资回报率高，有助于公司发展 [98][99][100]

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