行业投资评级 - 电力设备新能源行业维持买入评级 [1] - 环保行业维持买入评级 [1] 核心观点 - 本周市场表现较差，悲观情绪较浓，证监会稳市场座谈会召开，托底思路优先，保障市场平稳运行 [3] - 10月9日商务部发布《中欧贸易投资磋商机制第二次例会联合声明》，妥善管理分歧，稳定双边贸易关系，并使之更加平衡，市场悲观情绪或有一定扭转 [3] - 电新板块投资方向一：内需及类红利型板块，即电力设备 [3] - 电新板块投资方向二：前期跌幅较大的板块的预期改善，即海风、锂电（含钠电） [3] - 电新板块投资方向三：AIDC电源本周跌幅较大，即便有超跌反弹，但窗口期可能较短 [3] 锂电板块 - 强现实弱预期延续，市场对当下储能、车端需求数据或已脱敏，而多数人对于27年锂电需求维持弱势态度 [4] - 预期相对充分、跌幅较多的龙头标的或题材股票短期会呈现超跌反弹的态势 [4] - 相对更看好钠电池27年的产业进展 [4] - 建议关注电池环节宁德时代，负极环节中科电气，铝箔环节鼎胜新材 [4] - 宁德时代回购已经持续进行，考虑当下市场较为弱势，从相对收益角度可维持配置 [4] - 固态电池本周涨幅较大，但全固态电池基本面并未发生变化，更多是借政策规划与部分上市公司乐观预期博弈性反弹 [4] - 宁德时代拟通过全资子公司香港时代与关联方香港安胜签订采购协议，计划于2027及2028年度向香港安胜采购阴极铜，预计总采购金额不超过3.2亿美元，采购总量20,000公吨（±10%） [7] - 国轩高科拟与大众汽车集团在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉设立三家合资公司，总投资约32.22亿欧元，其中国轩方出资约15.98亿欧元，PowerCo方出资约16.24亿欧元 [8] - 瓦伦西亚合资公司由PowerCo控股（51%），苏拉尼与摩洛哥合资公司由国轩方控股（51%），分别建设29.1GWh、8.4GWh锂电池及10万吨磷酸铁锂正极材料项目 [8] - 龙蟠科技子公司南京锂源与吉曜通行签署《战略合作框架协议》，约定自2026年至2030年期间合计向吉曜通行销售37.86-56.78万吨磷酸铁锂正极材料 [9] 电力设备板块 - 内需板块与红利资产或是弱市场预期下的配置重点 [4] - “六张网”投资是拉动内需的重要手段 [4] - 建议关注平高电气、长高电气、华明装备、思源电气 [4] - AIDC电源本周跌幅较大，即便借三季报实现超跌反弹，但窗口期可能较短 [4] 海风板块 - 26-27年板块业绩压力较大，国内政策或推动27年海风招标上行 [4] - 考虑板块股价位置较低，深远海政策等都将成为重要催化剂 [4] - 建议关注东方电缆、海力风电、天顺风能、大金重工 [4] 氢氨醇板块 - 我国“十五五”规划将其作为重点布局的六大未来产业之一，长期持续看好 [5] - 短期内国际海事组织投票和国内氢能规划政策有望形成催化 [5] - 建议关注石化机械、华电科工、电投绿能 [5] 储能数据 - 储能系统总采购规模2025年1月为9.71GWh，2025年2月为7.6GWh，2025年3月为9.9GWh，2025年4月为18.6GWh [19] - 储能系统均价_2h在2026年9月为0.611元/Wh [19] - 储能系统均价_4h在2026年9月为0.531元/Wh [19] - EPC中标均价_2h在2026年9月为0.971元/Wh [19] - EPC中标均价_4h在2026年9月为0.838元/Wh [19] 峰谷价差数据 - 河北南网2026年1-9月平均峰谷价差为244元/MWh，和25年全年比较下降29% [20] - 山西2026年1-9月平均峰谷价差为428元/MWh，和25年全年比较下降11% [20] - 山东2026年1-9月平均峰谷价差为358元/MWh，和25年全年比较下降4% [20] - 蒙西-全网2026年1-9月平均峰谷价差为231元/MWh，和25年全年比较下降39% [20] - 广东2026年1-9月平均峰谷价差为312元/MWh，和25年全年比较增长47% [20] - 海南2026年1-9月平均峰谷价差为569元/MWh，和25年全年比较增长27% [20] - 云南2026年1-9月平均峰谷价差为328元/MWh，和25年全年比较增长51% [20] - 重庆2026年1-9月平均峰谷价差为94元/MWh，和25年全年比较增长74% [20] 风电数据 - 国内风电新增装机中陆上新增装机与海上新增装机均有数据披露 [22] - 国内风力发电机组公开招标容量涵盖陆风招标与海风招标 [24] - 2024年起国内风电机组月度中标均价涵盖陆风（含塔筒）、陆风（不含塔筒）、海风（含塔筒） [30] - 国内中厚板2026年10月10日价格为3558元/吨，螺纹钢为3335元/吨，铁矿石为664元/吨 [26] - 国内轴承钢2026年10月10日价格为4865元/吨，齿轮钢为4044元/吨 [32] 光伏产业链盈利数据 - N型TOPCon 210R硅料2026年9月30日价格为40元/kg，环比0.0%，单吨净利-0.46万元/吨，单瓦净利-0.009元/W [35] - 硅片2026年9月30日价格为1.05元/片，环比0.0%，单片净利-0.36元/片，单瓦净利-0.04元/W [35] - 电池片2026年9月30日价格为0.3元/W，环比0.0%，单瓦净利-0.06元/W [35] - 组件2026年9月30日价格为0.723元/W，环比0.0%，单瓦净利-0.01元/W [35] - 一体化单瓦净利（电池+组件）为-0.07元/W，单瓦净利（硅片+电池片+组件）为-0.11元/W，单瓦净利（硅料+硅片+电池片+组件）为-0.09元/W [35]