2024 年业绩增长因素 - 打造“云 - 边 - 端”一体化，推出 AI 赋能高端云服务产品，加大 AI 研发投入 [1] - 智慧存储业务，数据存储设备需求增长，加大软硬件一体化投入 [2] - 智能物联业务，各品类需求向好，硬件销量增长，部分产品量产销售 [2] - 服务器再制造业务，盈利能力稳健，业绩快速成长 [2] - 成本管控，加强无人工厂建设，优化制造成本 [2] 固定资产采购情况及 2025 年业绩展望 - 30 亿元采购事项已完成交付，40 亿元采购事项有序推进，库存满足订单需求，在手订单充裕 [2] - 2025 年围绕“全域智能算力生态”目标，加大算力服务领域布局，拓展协创云业务和算力租赁业务规模 [2] 2025 年经营预期 - 加大算力服务领域布局，构建全域智能算力生态，深耕云服务业务 [2] - 积极布局服务机器人领域，打造先进智能制造能力综合平台 [2] 云业务布局 - 算力云服务，为头部客户提供多场景高性价比智算解决方案 [4] - 跨境电商及 AI 智慧门店等 SaaS 应用，满足用户业务出海及线下门店管理需求 [4] - AIoT VSaaS 服务，为 AIoT 终端用户提供视频云，用户数量增长，ARPU 值提升 [4] 服务器再制造业务 - 控股子公司 Semsotai North Inc.在北美开展回收、拆解业务，国内分公司进行研发、生产和销售 [4] - 2024 年盈利能力稳健，算力服务器再制造业务快速成长，相关产品落地 [5][6] - 获得多项认证证书，废旧服务器再制造利于节约资源和保护环境 [6] - 据 Marketsand Markets 预测，ITAD 市场规模预计从 2024 年的 184 亿美元增长到 2029 年的 266 亿美元，复合增速 7.60% [6] 海外收入情况 - 目前海外收入中直接销往美国占比较低 [6]

新能源汽车行业 - 三部门召开会议加强新能源汽车安全管理 要求避免"内卷式"竞争和偷工减料行为 [1] 光伏行业 - 光伏行业三季度"减产令"升级 开工率环比下降10% 低价销售将面临审计核查 [4] 金融行业 - 英国央行维持政策利率在4.25%不变 市场预期8月可能降息 预计全年累计降息50个基点 [3] - 金融监管总局要求分红险分红水平不得进行"内卷式"竞争 [3] - 马斯克的X平台计划打造"超级应用" 将包含投资和交易功能 [4] 稀土行业 - 商务部表示将加快对稀土相关出口许可申请的审查 [1] 石油行业 - 俄罗斯基金负责人表示俄美沙可能联合行动以稳定石油市场 [4]

文章核心观点 公司与银团达成修订并重述的信贷协议，扩大并延长现有有担保循环信贷安排的期限，以支持公司发展 [1] 信贷协议情况 - 公司与银团达成修订并重述的信贷协议，将现有有担保循环信贷安排的期限延长三年至2028年6月19日 [1] - 信贷安排总承贷额为2.5亿美元，另有5000万美元的增额承贷权，总额可达3亿美元，较当前安排约增加一倍 [2] - 信贷安排的预付款项按有担保隔夜融资利率加2.25%至3.25%的年利率计息，具体取决于公司的杠杆率 [3] - 信贷安排可用于一般公司用途，包括收购、分配、投资和正在进行的矿山开发 [3] - 协议包含有关费用、陈述、保证和财务契约的标准惯常条款和条件 [3] 各方角色 - 国家银行金融公司担任独家牵头安排行和簿记行，蒙特利尔银行担任银团代理 [4] - 贷款银团由加拿大国家银行、蒙特利尔银行、魁北克Desjardins储蓄银行联合会和加拿大帝国商业银行组成 [4] - GenCap Mining Advisory担任公司此次融资的信贷顾问 [4] 公司情况 - 公司是专注于加拿大业务的黄金生产商，拥有两个高品位地下资产，分别是安大略省北部的Eagle River和魁北克省Val-d'Or的Kiena [6] - 公司的主要目标是负责任地利用其运营平台以及高质量的棕地和绿地勘探项目，打造一个不断发展的、以价值为导向的黄金生产商 [6] 其他信息 - 信贷安排的条款和条件载于将在SEDAR+（www.sedarplus.ca）上公司资料中提交的协议中 [5]

收入和利润（同比环比） - 公司总收入从2024年约1.1613亿港元增加38.94%至2025年约1.6135亿港元[4] - 公司毛利从2024年约2602万港元减少至2025年约2512万港元[4] - 公司2025年亏损约109万港元，2024年录得溢利约317万港元[5] - 2025年其他收入或收益净额为56.5万港元，2024年为31.5万港元[7] - 2025年每股亏损0.06港仙，2024年每股盈利0.26港仙[7] - 2025年数字广告投放服务收入为1.1447亿港元，2024年为9077万港元[20] - 2025年社交媒体管理服务收入为2.8209亿港元，2024年为2.8325亿港元[20] - 2025年创意及科技服务收入为12.1689亿港元，2024年为7.8727亿港元[20] - 2025年来自与客户合约的总收入为16.1345亿港元，2024年为11.6129亿港元[20] - 2025年分类业绩总计为2.3559亿港元，2024年为2.6033亿港元[25] - 2025年除税前亏损为1025万港元，2024年除税前溢利为3167万港元[25] - 2025年公司来自外部客户的收入为161,345千港元，2024年为116,129千港元，其中中国地区2025年为10,338千港元，2024年为19,851千港元；台湾地区2025年为2,043千港元，2024年为2,974千港元；香港地区2025年为148,964千港元，2024年为93,304千港元[27] - 2025年客户A1贡献收入39,296千港元，占比超总收入10%，2024年无贡献超10%的客户[28] - 2025年其他收入或收益净额为565千港元，2024年为315千港元，其中股息2025年为20千港元，2024年为18千港元；银行利息收入2025年为228千港元，2024年为182千港元[29] - 2025年公司每股基本及摊薄（亏损）为1,093千港元，2024年每股基本及摊薄盈利为3,167千港元[34] - 公司本年度总收入约1.6135亿港元，较2024年的约1.1613亿港元增加约38.94%[56][57] - 社交媒體管理服務收入约2821万港元，占比约17.48%（2024年：约2833万港元，占比约24.39%）[56] - 数字广告投放服务收入约1145万港元，占比约7.10%（2024年：约908万港元，占比约7.82%）[56] - 创意及科技服务收入约1.2169亿港元，占比约75.42%（2024年：约7873万港元，占比约67.79%）[56] - 公司毛利率由约22.40%下降至15.57%，毛利由约2602万港元减少至约2512万港元[57] - 其他收入或收益由约32万港元增加约25万港元至约57万港元[58] - 公司拥有人应占亏损约为109万港元，2024年则录得溢利约317万港元[67] - 年度内集团总收入约1.6135亿港元，2024年约1.1613亿港元[92] - 年度内公司拥有人应占亏损约109万港元，2024年应占溢利约317万港元[92] - 年度内公司拥有人应占每股亏损为0.06港仙，2024年应占每股溢利为0.26港仙[92] 成本和费用（同比环比） - 2025年服务费用为13.6224亿港元，2024年为9.0113亿港元[7] - 2025年销售开支为548.4万港元，2024年为490万港元[7] - 2025年行政开支为2128.5万港元，2024年为1862.7万港元[7] - 2025年融资成本为24.8万港元，2024年为18.5万港元[7] - 2025年未分配销售开支为5484万港元，2024年为4900万港元[25] - 2025年未分配行政开支为2.0795亿港元，2024年为1.8017亿港元[25] - 2025年融资成本为248千港元，2024年为185千港元，其中股东非流动免息贷款名义利息支出2025年为165千港元，2024年为56千港元；租赁负债利息2025年为83千港元，2024年为129千港元[30] - 2025年中国企业所得税开支为68千港元，2024年无此项开支，中国附属公司税率为25%，台湾企业所得税税率为20%[30][31] - 2025年年内（亏损）溢利计算中，董事及最高行政人员酬金为5,002千港元，2024年为2,887千港元；雇员福利开支2025年为35,576千港元，2024年为31,944千港元[32] - 2025年厂房及设备折旧为490千港元，2024年为610千港元；投资物业折旧2025年为35千港元，2024年为34千港元；使用权资产折旧2025年为1,628千港元，2024年为1,698千港元[26][32] - 2025年公司确认开支的存货金额为1,244千港元，2024年无此项[32] - 销售开支由约490万港元增加约58万港元至约548万港元[59] - 行政开支由约1863万港元增加约266万港元至约2129万港元[64] - 融资成本为约25万港元（2024年：约19万港元）[65] 其他财务数据 - 2025年非流动资产为3866千港元，2024年为5728千港元，较2024年下降约32.5%[8] - 2025年流动资产为83628千港元，2024年为62304千港元，较2024年增长约34.2%[8] - 2025年流动负债为43617千港元，2024年为40263千港元，较2024年增长约8.3%[8] - 2025年流动资产净值为40011千港元，2024年为22041千港元，较2024年增长约81.5%[8] - 2025年总负债为2109千港元，2024年为2097千港元，较2024年增长约0.6%[9] - 2025年总权益为41768千港元，2024年为25672千港元，较2024年增长约62.7%[9] - 2025年股本为250千港元，2024年为16672千港元，较2024年下降约98.5%[9] - 2025年储备为41518千港元，2024年为9000千港元，较2024年增长约361.3%[9] - 2025年3月31日投资物业公平值约为136.9万港元，2024年为220万港元，同比下降37.77%[39] - 2025年贸易商品保健品粉剂存货为82.9万港元，2024年为0[40] - 2025年贸易应收款项为5257.2万港元，2024年为4168.9万港元，同比增长26.11%[42] - 2025年贸易应收款项减值拨备为884.4万港元，2024年为778.9万港元，同比增长13.54%[42] - 2025年透过损益按公平值列账的上市股本证券为220.7万港元，2024年为228.3万港元，同比下降3.33%[48] - 2025年贸易应付款项为2210.1万港元，2024年为1830.8万港元，同比增长20.72%[49] - 2025年贸易应收款项（扣除减值）中0至60日为2686万港元，2024年为2054.4万港元，同比增长30.75%[44] - 2025年贸易应收款项（扣除减值）中61至90日为578.4万港元，2024年为79.7万港元，同比增长625.72%[44] - 2025年贸易应收款项（扣除减值）中90日以上为1138.7万港元，2024年为1319.4万港元，同比下降13.69%[44] - 2025年已确认来自信贷减值客户的贸易应收款项账面总值约884.4万港元，预期信贷亏损率为100%，与2024年相同[45] - 截至2025年3月31日，供股所得款项净额已动用2,800,000港元，未动用12,400,000港元，预计于2027年3月31日或之前动用完毕[69] - 2025年3月31日，集团流动比率约为1.92倍，较2024年3月31日的约1.55倍有所增加[70] - 2025年3月31日，集团银行结余及现金约29,390,000港元，较2024年的约20,960,000港元有所增加[70] - 2025年3月31日，集团并无计息贷款及借款，与2024年情况相同[70] - 2025年3月31日，集团应付一名股东的款项约为2,090,000港元，较2024年的约710,000港元有所增加[71] - 2025年3月31日投资物业总账面价值约为111万港元（2024年约115万港元），占总资产约1.27%（2024年约1.69%），公平值约为137万港元（2024年约220万港元）[80] - 2025年3月31日透过损益按公平值列账的金融资产总账面价值为2207千港元，占总资产2.52%，年度内已收股息20千港元[81] - 2025年3月31日公司并无重大或有负债（2024年：无）[83] - 2025年3月31日公司并无任何资产抵押（2024年：无）[84] - 2025年3月31日公司并无重大承担（2024年：无）[85] - 2025年3月31日以人民币计值的银行存款约为64万港元（2024年约239万港元）[86] - 2025年3月31日公司并无任何计息债务，资产负债比率并不适用（2024年：无）[87] - 2025年3月31日流动比率约为1.92倍，2024年约1.55倍[93] - 2025年3月31日集团无计息债务，资产负债率不适用，2024年无[93] 股息分配 - 2025年董事会决定不建议派发末期股息，2024年也无股息派发[6] - 截至2025年及2024年3月31日止年度公司并无派付或拟派付股息[33] - 年度内董事会决议不建议派发末期股息（2024年：无）[89] 业务线表现 - 2025年数字广告投放服务收入为1.1447亿港元，2024年为9077万港元[20] - 2025年社交媒体管理服务收入为2.8209亿港元，2024年为2.8325亿港元[20] - 2025年创意及科技服务收入为12.1689亿港元，2024年为7.8727亿港元[20] - 社交媒體管理服務收入约2821万港元，占比约17.48%（2024年：约2833万港元，占比约24.39%）[56] - 数字广告投放服务收入约1145万港元，占比约7.10%（2024年：约908万港元，占比约7.82%）[56] - 创意及科技服务收入约1.2169亿港元，占比约75.42%（2024年：约7873万港元，占比约67.79%）[56] 各地区表现 - 2025年公司来自外部客户的收入为161,345千港元，2024年为116,129千港元，其中中国地区2025年为10,338千港元，2024年为19,851千港元；台湾地区2025年为2,043千港元，2024年为2,974千港元；香港地区2025年为148,964千港元，2024年为93,304千港元[27] - 2025年及2024年3月31日公司信贷风险按地理位置划分主要集中于香港，分别占贸易应收款项总额约98%及95%[90] 管理层讨论和指引 - 2024年9月20日，公司发行16,672,000股供股股份，筹集所得款项总额约17,300,000港元，所得款项净额约15,200,000港元[68] - 截至2025年3月31日，供股所得款项净额已动用2,800,000港元，未动用12,400,000港元，预计于2027年3月3

文章核心观点 公司成功完成新股份私募配售，募集资金约5.32亿挪威克朗（约4620万欧元），且已完成相关决议和股份借贷安排 [1] 私募配售情况 - 私募配售分两期，一期含5976172股，二期含32034878股 [2] - 二期完成需公司特别股东大会决议，该会议已召开并决议向二期投资者发行新股 [3] 股份借贷安排 - 公司主要内幕人士密切关联方Austur Holding AS按协议向DNB Carnegie借出9241926股公司现有股份，以便利私募配售的付款交割结算 [4]

黄金投资策略 - VIP会员可获赠《黄金大局观》策略书 该书籍聚焦宏观分析黄金大周期交易逻辑 [1] - 加入VIP可享受600元立减优惠 并获赠定制礼盒 [1]

翔楼新材高管减持计划 - 公司董事、副总经理张骁计划在2025年7月11日至2025年10月10日期间通过集中竞价交易方式减持不超过23万股公司股份 [1] - 拟减持股份数量占剔除回购专用证券账户中的股份数量后公司股本的0.30% [1] - 减持数量未超过张骁所持有公司股份总数的25% [1]

联名营销现状 - 瑞幸与《长安的荔枝》联名新品上线首日多地门店售罄，荔枝汁断货导致次日补货困难 [1] - 联名周边"转运马"在二手平台被炒至299元，原为免费赠品 [3] - 美团预售券单价11元售出3.4万张，抖音两款新品单价12.9元累计售出9万张兑换券 [3] 行业联名数据 - 2024年奈雪累计联名24次，喜茶等品牌全年联名约10次，全行业联名营销超200次 [3] - 瑞幸2023-2025年联名次数分别为15次、25次、9次，2024年联名带动月均交易客户数达7180万（同比+48.5%），新增客户超1亿 [5][6] - 2024年瑞幸销售及营销费用Q1同比+63.4%至3.26亿元，Q3因《黑神话：悟空》联名单季费用达5.89亿元（占营收5.8%） [5] 联名成本与效果 - 头部IP授权费达千万元级，成本包含授权费、销售分成、研发及推广 [5] - 现象级爆款如"酱香拿铁"单日销售破亿，但2025年尚未出现同等量级案例，同质化联名导致边际效益递减 [6] - 消费者行为分化：部分为收集周边购买联名产品，部分坚持刚需消费不受影响 [6] 行业趋势变化 - 2025年联名势头降温，从"卷量"转向"卷质"，更注重前期品牌筛选与策划 [7][8] - 高频联名对运营要求高，曾出现预售超卖、系统崩溃等负面事件 [8] - 联名目的多元化：除流量与销售外，部分联名侧重品牌力建设，但收益难量化 [8] 核心观点 - IP联名仍是重要营销工具，但行业从粗放投入转向精细化运营，强调质量而非数量 [9]

行业动态 - 乐聚联合中国移动、华为发布业界首款5G-A具身智能机器人，攻克高并发场景下的多机协同、实时决策等技术难题 [1] - 乐聚、中国移动、华为等联合发布《5G-A赋能信息消费"新三样"白皮书》，定义5G-A人形具身智能机器人的应用场景及网络需求指标 [1] - 乐聚夸父人形机器人搭载华为云盘古具身智能大模型，基于5G-A技术展示多场景应用能力，实现大场景高精度定位及多机协作 [1] - 5G-A网络高带宽支持大规模数据采集，为人形机器人深度学习模型提供训练数据，缩短开发周期并适配多行业需求 [1] - 乐聚夸父机器人推动专用机器人向通用机器人发展，加速具身智能市场规模扩大 [1] 公司合作 - 海晨股份与乐聚机器人签订战略合作协议，围绕智能物流机器人、自动化仓储系统推动物流行业智能化升级 [2] - 蓝黛科技全资子公司蓝黛自动化与乐聚机器人参股无锡泉智博科技，后者委托蓝黛科技研发生产机器人一体化关节及核心零部件 [2]

OpenAI联合创始人兼首席执行官山姆·奥特曼在最新播客中披露，备受关注的GPT-5预计将于今年夏季发布，目前 具体发布日期尚未确定。随着GPT-5发布时间的临近，业界普遍认为，多模态大模型领域又将迎来新一轮的技术 竞争，该模型将成为生成式人工智能能力的一次重大升级。从早期测试者的反馈来看，其性能较GPT-4有显著提 升。但也有人担忧，从去年开始GPT-5就曾屡屡跳票，这会不会又是一次"狼来了"？ AI能力重大飞跃 OpenAI开启官方播客，CEO打头阵。当地时间6月18日，OpenAI发布了一则山姆·奥特曼的访谈视频。在40分钟的 专访中，奥特曼回应了大家普遍关心的GPT-5、隐私保护、广告业务、5000亿美元的投资项目"星际之门"等热点 话题。奥特曼说，GPT-5"可能是在今年夏天的某个时候"会发布，但他也同时表示，对于新模型，内部也在讨论 是简单地提升版本号，还是像GPT-4那样不断优化和改进。 奥特曼还暗示，GPT-5所代表的不仅仅是性能升级，它还可能标志着OpenAI朝着统一的、类似代理的模型迈出了 真正的第一步，此举将使其更接近其通用人工智能目标。"我认为我们已经接近这座山的尽头了"，他表示。 G ...