文章核心观点 - 液冷龙头英维克2026年第三季度营收19.33亿元同比增长33.04%，但归母净利润1.84亿元仅同比增长0.25%，扣非净利润1.81亿元同比下降0.20%，增收不增利局面尚未扭转[3][4] - 前三季度营收49.5亿元同比增长22.94%，归母净利润3.69亿元同比下降7.62%，扣非净利润3.56亿元同比下降7.06%[4] - 公司液冷业务"即将爆发"的兑现节点仍未到来，业绩修复与兑现不及预期[6] - 存货与合同负债大幅增长显示产能和订单增长预期仍在，但能否转化为利润增长仍是关键考验[6][7] 第三季度及前三季度财务表现 - 第三季度营收19.33亿元，同比增长33.04%[3] - 第三季度归母净利润1.84亿元，同比增长0.25%[3] - 第三季度扣非净利润1.81亿元，同比下降0.20%[3] - 前三季度营收49.5亿元，同比增长22.94%[4] - 前三季度归母净利润3.69亿元，同比下降7.62%[4] - 前三季度扣非净利润3.56亿元，同比下降7.06%[4] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额2.14亿元，同比增长167.07%[4][5] - 基本每股收益第三季度0.14元同比下降6.67%，前三季度0.29元同比下降9.38%[4] - 加权平均净资产收益率第三季度4.98%同比下降0.91%，前三季度10.15%同比下降2.82%[4] - 总资产98.53亿元，较上年度末增长27.18%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益38.03亿元，较上年度末增长10.38%[4] 业绩变动原因 - 营收增长主要受算力温控业务和储能温控业务增加带动[5] - 净利润下滑主要受区域销售组合变化、部分需求发货及收入确认节奏滞后、期间费用增长、汇兑损失等因素影响[5] - 第三季度未能完全消除区域销售组合变化对上半年业绩的影响[5] - 销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均较上年同期增长[5] - 前三季度财务费用6025.26万元，同比增长829%，主要由于汇兑损失与银行借款利息支出增加[5] - 前三季度管理费用2.22亿元，同比增长37.87%，主要与加大产能建设、投产前人员增加有关[5] - 公司部分海外业务项目用当地币种结算，因人民币升值产生汇兑损失[5] 液冷业务进展与订单情况 - 公司液冷业务积极跟踪参与其他新增海外客户需求，原预计可能集中在今年第三季度开始加速放量[6] - 随着财报披露，0.25%的净利润同比增长背后，"液冷业绩即将爆发"的兑现节点仍未到来[6] - 截至三季度末存货25.07亿元，较年初增长154.95%，主要与期末未验收的发出商品、备货库存及在制品增加有关[6] - 截至三季度末合同负债6.65亿元，较年初增长188.42%，主要由于预收客户货款增加[6] - 存货和合同负债增长意味着产能和订单增长预期仍在，但能否真正转化为利润增长仍是关键考验[7] 市场表现 - 10月26日英维克收盘报价42.97元，下跌3.18%[7] - 今年以来公司股价已下跌47.66%[7] - 一季度业绩利润大幅下滑曾引发股价连日下跌，进入第三季度利润降幅有所收窄[6]