公告与款项用途 - 公司2025年12月24日公告涉及临时偏离全球发售所得款项用途[3] - 公司提供首次公开发售所得款项认购产品补充信息[3] 人员与业务许可 - 中国港灣国际金融有限公司副首席执行任期至2018年，证券业务至2023年[4] - 某公司第9类业务许可2022年获得，相关人员任期有2018年等情况[4] - 高树啓先生有17年相关经验[4] 公司资质与交易对手 - Goldstone Wealth Management Limited有保险经纪牌照及基金经理身份资历[6] - 交易对手方为金石一号有限合伙基金，实益拥有人为林宇佐[6] - 产品Portfolio A Segregated交易对手方为Waterfront SPC Limited，实益拥有人为Li Hengmei[7] - 产品Number 1 Segregated Portfolio交易对手方为Renascence Global Capital SPC Limited，实益拥有人为Chen Hongxin[7] 基金相关 - Portfolio A Segregated和Number 1 Segregated Portfolio基金经理于英属处女群岛注册为认可管理人[7] - Portfolio A Segregated和Number 1 Segregated Portfolio主要投资全球股票、债券、基金等[7] - 基金投资目标是通过投资资本市场工具实现增长[8] 票据与日期 - 票据由嘉骏国际贸易（香港）有限公司发行，本金总额不超3100万港元[8] - 公告日期为2026年1月6日[11] 公司人员构成 - 执行董事为胡大林、何丰及马蕾[11] - 非执行董事为贾琦、姚翔及巩潇[11] - 独立非执行董事为郭莉莉、马卫国及黄浩钧[11]

业绩数据 - 2025年上半年投资管理分支未经审核收入约1200万港元，2023和2024年经审核收入分别约为2200万和2600万港元[5] - 2025年6月30日集团共有24名客户，AUM总数为4.7亿美元，弘毅投资集团管理的AUM占比约10.81%[10] - 2025年6月30日，集团录得未经审核策略直接投资约3.10142亿港元[22] - 截至2025年6月30日止6个月，直接投资录得未经审核公允价值收益净额约2353.8万港元[22] - 截至2025年6月30日止6个月，策略投资录得未经审核公允价值收益净额约590.2万港元[22] - 截至2025年6月30日止6个月，公司顾问费用收入约296.4万港元[22] 业务表现 - 2024年集团管理的基金多数超越恒生指数及纳斯达克综合指数[14] - IM业务现有机构基建可在相同策略下管理超20亿美元AUM，无需额外资本支出[14] 业务优势 - IM业务由16名专业团队支援，含8名证监会计持牌人士，平均行业经验超10年[12] - 集团SDI业务与IM业务相辅相成，提升IM业务竞争力[15] - 公司可借弘毅投资集团接触内地高净值人士，获首次公开发售相关机会[15] 未来展望 - 公司计划未来3至5年每年将IM业务所管理基金规模增加10%[20] 市场合作 - 截至公告日期，公司已与超5间上市公司订立策略合作协议[18] 新策略 - 公司强化SDI业务与IM业务协同效应提升整体竞争力[16] - 公司通过向上市公司介绍IM业务增加服务收入[16] - 公司持续寻找新客户推动IM业务增长[16] - 公司运用集团资本发展新投资策略扩大SDI业务规模[16]

收购信息 - 2025年12月23日拟收购资产管理公司100%已发行股本[4] - 收购对价不超1000万港元，含500万及未经审计资产净值[6] - 截至2025年6月30日，资管公司净资产约430万港元[10] - 资管公司管理资产规模约2700万港元，运营约4年[11] 交易安排 - 交割日付500万，21个工作日内付未经审计资产净值[6] - 收购需满足多项先决条件，否则协议自动失效[7] - 交割日为条件满足或放弃后第10个营业日[17] - 最终截止日为协议签订10个日历月后[17] 公司情况 - 公司在港和内地多业务，因楼市放缓寻求多元化[10] - 收购为进入金融服务业提供低成本切入点[11] - 收购不构成须披露交易[14]

指数产品发布 - 香港交易所宣布推出其首只香港股票指数——HKEX Tech 100指数，这是集团在构建区域资本市场生态系统方面持续投资的一部分 [1] - 该指数是一个广泛基准，追踪100家最大的香港上市公司，涵盖人工智能、生物科技与制药、电动汽车与智能驾驶、信息技术、互联网和机器人六大创新主题 [2] - 所有成分股均符合港股通南向交易资格，确保了全球及中国内地投资者的广泛可及性 [2] 产品合作与开发 - 香港交易所已与中国内地资产管理公司易方达基金管理有限公司签署许可协议，将在中国内地推出一只基于HKEX Tech 100指数的交易所交易基金 [2] - 与易方达的合作旨在支持香港股票挂钩产品系列在中国内地的进一步发展，满足该地区对香港活跃科技板块机会的强劲市场需求 [2] - 易方达计划在中国内地推出一只追踪HKEX Tech 100指数的ETF，但需获得监管批准并取决于发行人的进一步公告 [2] 战略意义与市场影响 - HKEX Tech 100指数的推出是香港交易所发展其指数和数据业务历程中的一个关键里程碑 [2] - 该广泛指数覆盖了改变香港市场基因的各个板块，其发布凸显了香港市场在培育这些新兴产业方面所扮演的关键角色 [2] - 这一新基准为投资者提供了一个有效且全面的工具，以捕捉市场中最具吸引力和变革性板块的机会 [2] 指数机制与未来规划 - 该指数采用了快速纳入机制，使符合特定条件的新上市公司在符合港股通南向交易资格后，可在常规检讨周期外被纳入指数 [2] - 香港交易所旨在进一步探索其他指数机会，并与行业合作伙伴围绕其指数进行产品开发 [2] - 易方达期待该ETF的推出，旨在为投资者提供投资香港上市科技公司机会的有效途径，同时支持实体经济和促进新兴产业的持续发展 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国股票市场、全球债券市场、人民币市场、加密资产市场 - **公司**：华夏基金（香港） 纪要提到的核心观点和论据 中国股票市场 - **市场趋势性转折三大阶段** - **第一阶段（2024年9月 - 2025年1月）**：中国政府发布行业政策，包括财政扩张、货币宽松等，支撑经济，缓解投资者担忧，修复信心推动股市反弹；之后因政策实质支撑待验证和特朗普胜选后中美摩擦担忧，市场进入震荡期[4][5] - **第二阶段（2025年1月中 - 4月初）**：特朗普邀请中国领导人出席就职典礼带动股市反弹；国产AI大模型和春节档电影引发市场对中国科技资产重估；3月消费补贴和经济预期修复改善经济数据，下旬受特朗普“对等关税”影响市场震荡调整[7][14] - **第三阶段（4月中旬至今）**：中国股市整体震荡上涨，投资者认识到特朗普政策多变，“关税”负面影响降低，资金流向非美市场支撑港股；特朗普寻求贸易谈判缓解担忧；中国新消费数据和生物科技创新药验证技术进步，但内房市场改善放缓，通缩压力仍存，投资者倾向高股息和高景气度板块[14] - **中国股票资产方向性转变**：决定中国A股和港股方向的核心要素是上市公司总体盈利趋势，即中国经济边际趋势；过去熊市期间四轮反弹驱动因素包括政策调整和特朗普政府并非单独针对中国等；2024年9月中国政府多政策调整，财政赤字扩张稳定经济和市场表现；金融监管机构储备政策工具，市场稳定资金在关键时间点买入支撑市场；中国在科技等领域技术进步恢复投资者信心[15][16][18] - **市场当前位置与主要矛盾** - **市场估值**：A股和港股估值从历史最低水平有所修复，大盘蓝筹股估值回升至历史中位数，成长板块估值距历史中位数仍有距离，中国股票市场整体估值低于美股[20] - **宏观经济**：中国出口5月放缓，经济复苏趋势4月放缓，房地产价格环比下行，通缩压力持续，经济内生动力弱；预期政府加快政策落地并储备支持政策，国内政策对消费和投资的支持力度是决定股市走势的核心因素[25] - **2025下半年投资展望**：核心矛盾是中国经济自身修复，地缘政治和国际货币环境边际影响不大；维持二季度和三季度初市场总体震荡判断，市场不会深度下跌；配置策略上，高股息资产和高景气成长板块受青睐，看好银行、电信等高股息板块和科技、医药、消费板块选股机会；贸易谈判和内需政策明朗后，市场有望进入震荡上行阶段[30][31] 全球债券市场 - **2025年上半年市场表现**：特朗普政策成最大不确定性因素，非美资产表现优于美元资产，黄金领涨，港股和欧洲较好，原油最差；美国国债利率曲线走陡峭，延续短久期跑赢长久期、高收益跑赢投资级特征，彭博全球投资级债券指数上涨0.46%，摩根大通亚洲信用债核心指数上涨7.14%[38] - **2025下半年投资展望** - **不确定性**：关税政策不确定性，若中国、欧洲等态度强硬，关税问题可能恶化影响美国经济软着陆；美国政府债务不确定性，“大美麗”法案通过或恶化财政赤字，长期限美债避险属性存疑；非美国家内外部风险不确定性，俄乌冲突及欧洲意识形态转变影响被淡化，原油和大宗商品可能迎来拐点[42] - **市场趋势**：美国经济有韧性，货币政策有宽松空间，但市场仍面临不确定性；美债收益率波动大，短端美债有确定性，长端美债抛售压力存在；信用债整体表现良好，欧洲和新兴市场好于美国本土，信用利差相对合理；债券净供给预计同比回落，需求端本土资金稳定，海外投资者流入增速放缓[45][47] - **投资策略**：对利率久期谨慎，对信用久期不悲观；国别配置上高配中国和欧洲，捕捉新兴市场机会；行业配置上对能源和周期性行业谨慎，高配银行保险等行业；采用“收取中短久期债券票息+结合长久期债券”波段交易操作，多元化配置降低波动[49] 人民币市场 - **上半年市场回顾** - **国债利率**：走势先升后降，2年期与30年期国债收益率曲线趋于扁平，短端利率上行明显，中长端利率下行显著，波动受市场风险情绪驱动，与股市关联度高；央行实施稳健货币政策，5月降准降息[52] - **点心国债**：与境内国债走势基本独立，利率下行带来资本利得收益，整体利率水平高于境内债，信用利差收窄，境外发行和投资活跃度上升[54] - **美元离岸人民币**：掉期和即期走势除四月上旬外基本一致，人民币压力随离岸人民币利率下行拉宽，境内外掉期走势分化；人民币兑美元即期汇率升值且波动区间扩大，在亚洲货币中表现一般，与美元指数走势相关性高；市场风险情绪与股市和美元离岸人民币即期关联度高，由贸易争端导致[55] - **下半年投资展望**：关注中美及全球博弈动态，中国不确定性包括降息降准和经济数据表现，美国不确定性包括美联储降息、通胀和就业数据及地缘政治风险；预计利率整体下行，投资者可把握加仓机会；维持对美元/离岸人民币即期汇率乐观观点，预计3个月掉期对冲成本约为2 - 3%，1年期约为2 - 2.7%[53][55][56] 加密资产市场（稳定币） - **市场现状** - **市值创新高**：截至2025年5月，稳定币总市值突破2440亿美元，创历史新高，反映加密市场整体市值增长，地位持续强化[67] - **收益类稳定币崛起**：高利率环境下，收益类稳定币市场规模从2024年底40亿美元增至2025年5月超130亿美元，占稳定币市场总量6%，被主流平台广泛接受为抵押品[69] - **监管法规清晰**：2025年5月香港通过《稳定币条例草案》，美国推动“许可发行人”制度落地，稳定币全球法制化进程全面启动[70] - **未来增长驱动因素**：在支付系统的应用程度决定渗透率和持续性；加密生态扩张带动链上美元稳定币需求，扩大市场体量[73] - **传统机构入场与生态融合**：传统银行与支付巨头发力稳定币布局，香港本地稳定币生态有望在制度红利和全球经验驱动下加速构建[74] - **总结**：2025年下半年加密资产市场有望延续机构化与结构性扩张趋势，比特币、以太坊等成主流配置资产，稳定币与RWA代币重构链上金融基础设施；未来12个月，加密资产ETF、稳定币与RWA有望成“三大支柱”推动Web 3.0金融体系发展[71] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **华夏基金（香港）**：成立于2008年9月，是华夏基金海外子公司，母公司是中国规模最大基金公司之一，截至2024年底资产管理规模超2.58万亿人民币；扎根香港，有本土化投研团队，提供多元化产品线，积极拓展Web3.0；获得众多奖项荣誉[76][79][81] - **全球主要宏观事件时间表**：涵盖2025年各时间段全球多地的政治、经济相关重要会议和事件，如各国央行议息会议、峰会、选举等，这些事件可能对市场产生影响[33][36]

市场扩张和并购 - 德林控股集团完成对瑞士Youngtimers约170万美元战略股权投资，认购3.0%股份[3] - 联合家族办公室代表客户对Youngtimers共投资约300万美元[3] - 2024年11月Youngtimers收购C Capital，其管理资产超8亿美元[4] 未来展望 - 向Youngtimers开放大中华区、东南亚及中东高净值客户网络[5] - 通过Youngtimers建立欧洲高净值客户服务网络[6] - 整合Youngtimers经验完善全球资管产品矩阵[6] 新产品和新技术研发 - 拟将自主研发智能客服系统与欧洲金融场景结合[6] - 部署“突触科技”AI平台提升资产组合优化及客服能力[9] 其他新策略 - 与Youngtimers共同开发跨区域投资机会[9] - 投资适用百分比率低于5%，不构成须予公布交易[8]