前几天陪我妈去银行存定期，柜台工作人员说："现在存钱的人特别多，光这个月，我们网点的存款总额就比上个月多了 500 万。" 我妈一边递身份证一边 感慨："手里有钱才踏实，现在房价跌，不敢乱投资，存银行最放心。" 这不是个例。过去五年，中国老百姓的存款总额从 70 万亿涨到了 161 万亿，多出来的 91 万亿，平摊到每个人头上，差不多是 6 万 5。按说大家手里钱多 了，商场该挤满人、餐馆该排大队、工厂该订单不断，可现实却是另一番景象：周末去商场，很多店铺门可罗雀；老家亲戚在钢铁厂上班，说最近订单少， 经常轮休；连刚毕业的表弟都愁，投了几十份简历，要么没回音，要么月薪才 3000 多。 为啥钱越存越多，经济反而没那么有活力了？核心问题就一个：老百姓不是没钱花，是不敢花 过去二十年，房地产就像中国经济的 "火车头"，拉着一串产业往前跑。买套房，得先买钢筋水泥建房子，装修要换家具家电，入住后周边要开餐馆、超 市、药店，连快递、家政都跟着受益。我老家县城就是这样，前几年新建了几个小区，周边一下子开了十几家餐馆、三家超市，我同学还开了家装修公司， 生意好的时候一年能赚几十万。 可现在，这 "火车头" 慢慢停了。最直观 ...

研究早观点 2025 年 11 月 6 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,969.25 | 0.23 | | 深证成指 | 13,223.56 | 0.37 | | 沪深 300 | 4,627.26 | 0.19 | | 中小板指 | 8,064.56 | -0.32 | | 创业板指 | 3,166.23 | 1.03 | | 科创 50 | 1,390.39 | 0.23 | | 资料来源：最闻 | | | 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】太阳能：202510 光伏行业月度报告-9 月光伏新增装机同 比下降 53.8%，组件逆变器出口同比维持增长 【行业评论】化学原料：新材料周报（251027-1031）-英伟达发布 Vera Rubin 超级芯片，建议关注 AI 材料发展机遇 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【今日要点】 【行业评 ...

本文转自【中国经济网】； 11月5日，胖东来创始人于东来在社交平台发布图文明确回应市场关切：胖东来没有规模发展规划，更没有上市规划。 于东来称，胖东来未来会成为一个专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业，做个商业样板供行业参考交流学习。 10月14日，于东来分享了其在2025中国超市调改大会上的演讲内容。在谈到企业价值与规模时，于东来表示，做企业是社会责任、社会价值，不只是为了 满足家族的私利和体现出自己的身价，企业的价值就是员工的幸福。目前胖东来账上有41亿元资金且无贷款，财务状况稳健。 胖东来网站数据显示，截至11月3日，胖东来今年合计销售额已达197.64亿元。 来源：中国经济网微信综合智通财经、大河报、封面新闻、胖东来商贸集团等 ...

于东来：胖东来没有上市规划。 11月5日，胖东来创始人于东来在社交平台发布图文称，胖东来没有规模发展规划、更没有上市规划。 今年10月14日，于东来在个人账号分享近日在2025中国超市调改大会上的演讲内容。在谈及企业价值与规模时，于东来表示，做企业要有社会责任，不是只满足自 己家族的私利，不是为了体现自己的身价，而是要落实到员工的幸福上。企业不要去做盲目的扩张，并透露胖东来目前没有贷款，账上有41亿元资金。 胖东来官网最新数据显示，今年集团合计销售额已超197.86亿元。而2024年胖东来全年销售额为169亿元，目前，胖东来销售额便已超过去年。 综合自：于东来社交平台、证券时报此前报道、胖东来官网 责编：万健祎 校对： 彭其华 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 于东来称，胖东来未来会成为一个非常优秀的专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业，是做个商业样板供行业参考交流学习，主要特点是研究分享科学 幸福生活方式。没有规 ...

于东来称，胖东来未来会成为一个专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业，做个商业样板供行业参考交流学习。 10月14日，于东来分享了其在2025中国超市调改大会上的演讲内容。在谈到企业价值与规模时，于东来表示，做企业是社会责任、社会价值，不只是为了 满足家族的私利和体现出自己的身价，企业的价值就是员工的幸福。目前胖东来账上有41亿元资金且无贷款，财务状况稳健。 11月5日，胖东来创始人于东来在社交平台发布图文明确回应市场关切：胖东来没有规模发展规划，更没有上市规划。 编辑：李翱 校对：卢杨静 胖东来网站数据显示，截至11月3日，胖东来今年合计销售额已达197.64亿元。 来源：中国经济网微信综合智通财经、大河报、封面新闻、胖东来商贸集团等 监制：韩霁 审核：杜秀萍 ...

投资评级 - 报告对永辉超市的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [1][11] 核心观点 - 报告认为，尽管公司2025年前三季度营收同比下降且录得净亏损，但其门店调改进程加快、供应链重塑工作坚定推进、自有品牌建设取得进展，且第三季度毛利率已出现同环比改善，预计公司将在2026年实现扭亏为盈，因此维持积极评级 [2][4][5][6][11] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21% [2][4] - 2025年前三季度，公司录得归母净亏损7.10亿元，录得扣非后净亏损15.02亿元 [2][4] - 2025年第三季度单季，公司实现营收124.86亿元，同比下降25.55%；归母净亏损4.69亿元，扣非后净亏损7.00亿元 [4] - 2025年前三季度，线上业务营收77.8亿元，占公司营收比重18.33%，其中自营到家业务营收44.3亿元，第三方平台到家业务营收33.5亿元 [4] 门店与业务转型进展 - 截至2025年第三季度末，公司开业门店为450家，较上一季度末净减少102家 [5] - 截至2025年第三季度末，已开业调改门店达222家，较上一季度末净增加98家，调改速度加快 [5][11] - 公司官宣“国民超市 品质永辉”新定位，发布“永辉定制”与自有品牌“品质永辉”两大系列，推出超20款品质单品 [5] 盈利能力与运营效率 - 2025年第三季度，公司销售毛利率为19.84%，同比提升0.65个百分点，环比提升0.02个百分点 [6] - 2025年前三季度，公司期间费用率合计24.41%，同比提升2.09个百分点，主要因销售费用率提升 [6] - 截至2025年第三季度末，公司存货为37.32亿元，同比下降30.47% [6] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为11.40亿元，同比下降69.82% [6] 供应链重塑与未来展望 - 公司商品中心通过精简供应商体系，实现供应商淘汰率达40.4% [5] - 公司目标在三年内锁定200个核心战略伙伴，打造100个亿元级大单品 [5] - 分析师预测公司2025-2027年净利润分别为-7.30亿元、5.67亿元、7.43亿元，预计将于2026年实现盈利 [11] 关键市场与财务数据 - 截至报告日，公司收盘价为4.63元，总市值和流通市值均为420.17亿元 [8] - 公司基本每股收益为-0.08元，每股净资产为0.38元，净资产收益率为-22.82% [9]

10月14日，于东来分享了其在2025中国超市调改大会上的演讲内容。在谈到企业价值与规模时，于东来 表示，做企业是社会责任、社会价值，不只是为了满足家族的私利和体现出自己的身价，企业的价值就 是员工的幸福。于东来还提到，企业不要去做盲目的扩张，并透露胖东来账上的资金是41个亿，而且没 有贷款。 胖东来网站数据显示，截至11月3日，胖东来今年合计销售额已达197.64亿元。 0:00 11月5日，于东来在社交平台发布图文称，胖东来没有规模发展规划、更没有上市规划。于东来称，胖 东来未来会成为一个专注于文化交流研究和商业交流研究的学校式企业，做个商业样板供行业参考交流 学习。 ...

11月5日，步步高（维权）盘中上涨2.11%，截至09:52，报5.33元/股，成交2.75亿元，换手率2.42%，总 市值143.31亿元。 资金流向方面，主力资金净流入2841.57万元，特大单买入2627.83万元，占比9.55%，卖出1332.31万 元，占比4.84%；大单买入6663.00万元，占比24.21%，卖出5116.95万元，占比18.59%。 步步高今年以来股价涨34.94%，近5个交易日跌0.56%，近20日跌6.82%，近60日涨11.74%。 今年以来步步高已经10次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月9日，当日龙虎榜净买入-5115.28万 元；买入总计3.11亿元 ，占总成交额比8.10%；卖出总计3.62亿元 ，占总成交额比9.43%。 步步高所属申万行业为：商贸零售-一般零售-超市。所属概念板块包括：新零售、社区团购、预制菜、 统一大市场、REITs概念等。 截至9月30日，步步高股东户数17.25万，较上期增加95.00%；人均流通股12476股，较上期减少 27.06%。2025年1月-9月，步步高实现营业收入32.01亿元，同比增长26.45%；归母净利润2.26亿 ...

永辉超市又关闭了两家门店。据深圳商报日前报道，永辉超市罗湖太阳广场店、南山来福士广场店发布公告称，两店将 于11月16日正式停止营业。这两家店均位于深圳的核心商圈。 据停业公告显示，永辉超市总部正在对各项资源进行统一整合与优化，经过综合评估，决定停止营业，11月7日至15日 为正式商品出清活动期。闭店前消费者持有的购物卡和会员积分均可正常使用，未使用完毕的仍可在全国其他永辉超市 门店使用。 永辉超市南山来福士广场店的工作人员在接受南方日报采访时表示，停业原因为门店经营不善。问及闭店后是否会进行 调改，该工作人员表示，该门店并无调改打算，将关停。 截至今年三季度末，永辉超市累计关闭门店325家，其中第三季度净关店102家，仅新开2家。永辉超市此前公告显示， 2023年底门店数为1000家、2024年底为775家、2025年三季度末为450家，不到两年时间，门店数量减半。 大量闭店产生的租赁及人员赔偿、商品出清费用，一定程度上拖累了永辉超市整体业绩增长。 永辉超市(601933.SH)10月30日晚间发布业绩报告显示，前三季度实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21% ；归母净 亏损约7.10亿元，同比扩 ...

出品｜新品略财经 作者｜吴文武 超盒算NB一天14家新店同开，很显然，盒马再次猛踩油门，盒马打的是什么算盘？ 01 盒马再次猛踩油门 2025年的零售行业玩家们的速度狂飙赛还在持续，热度持续不减。 《新品略财经》关注到，在10月的最后一天，阿里巴巴旗下的新零售业务品牌盒马放了个大招，盒马旗 下超盒算NB在当天一共有14家新店开业。 据悉，这14家新开的门店位于上海、南京、宁波、苏州、湖州、南通等长三角地区核心城市，市场覆盖 范围及地区广。 虽然折扣店是小店模式，但一家折扣超市品牌，同一天在多个城市同时开14家新店，以点带面，被媒体 报道后，还是形成了行业新闻效应。 最近一两年，头顶阿里光环的盒马变得异常低调，就算今年以来，在阿里满血归来的背景下，盒马并不 像淘宝天猫、饿了么、高德地图那样声势浩大，反而越来越低调。 盒马一方面在踩刹车，先是关掉了X会员店业务，后又关停了盒马邻里自提业务。 另一方面却在踩油门，盒马在同时发力盒马鲜生和超盒算NB业务。 其一是盒马持续猛然发力盒马鲜生业务。盒马在2024年创下了平均每5天新开一家门店的速度，在全国 开了72家门店，开店速度创下5年之最。盒马还计划在2025财年要新开 ...