京东全球化战略 - 公司正积极寻求海外并购机会以加速全球化进程，重点关注欧洲和香港市场 [1][3] - 公司提出以每股4.6欧元收购德国Ceconomy，较前一交易日收盘价溢价22.7%，该公司拥有MediaMarkt、Saturn等品牌及超过1000家欧洲门店 [1] - 公司计划收购香港佳宝超市（90余家门店），交易金额低于市场传闻的40亿港元 [3] 战略背景与动机 - 国内电商市场用户增长放缓促使公司寻求海外新增长点 [3] - 公司认为中国小家电等产品在品质和创新方面已超越欧美同行，具备国际化潜力 [4] - 公司计划通过平台助力更多中国品牌走向国际市场 [4] 战略实施进展 - 欧洲市场已完成三年基础设施建设，预计年底或明年正式开展业务 [6] - 正通过自建或合作方式在海外建立仓库以提升物流效率 [6] - 公司认为其卓越的供应链管理能力是全球化核心竞争力 [3] 潜在挑战 - 收购Ceconomy需与持保守态度的欧洲大股东进行艰难谈判 [3] - 香港市场环境复杂多变，收购佳宝需谨慎行事 [3] 战略预期效果 - 通过并购可快速扩大海外市场份额和品牌影响力 [6] - 公司将利用供应链优势为海外消费者提供更优质服务 [3][6]

出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance 在郑州市西北部，尤其是中原、高新和惠济三区，一家低调潜行的连锁超市新品牌"哈米客"正在慢慢成长。 重点发力鲜食熟食区，学鲜风生活突出 "新鲜"，但在自营商品丰富度、质价比及服务细节上略有短板。 作者：韩志鹏 编辑：鹤翔 7月中旬，郑州还是盛夏，哈米客超市冉屯路新店开业，其位于几处居民区的中心，距离最近的小区只有数十米，开业时店内客流络绎不绝，临近晚上十 点歇业前都有不少顾客在排队等待结账。 图：哈米客 超市冉屯路店 据悉，哈米客超市总部位于郑州市惠济区，最早的一家门店，2016年左右开业的惠源店也位于惠济区，目前总计开业的门店已经达到9家，有7家均位于郑 州西北的中原、高新和惠济三区，冉屯路店正是哈米客在中原区的第一家店。 看过「零售商业财经」超市实探系列的读者应该都知道，面对淘小胖、鲜风生活、华豫佰佳等区域商超的"绝对黑马"，想在郑州开一家新超市，其在商品 力、门店运营和服务细节等方面必须具备硬实力；门店只有形成足够强的零售综合能力，才能在激烈竞争中持续吸引消费者。 那么，低调的哈米客超市在商品、服务和运营商究竟有几分真实力？「零售商业财经」试图通过" ...

即时零售市场竞争格局 - 美团低调孵化新硬折扣超市项目"快乐猴"，首家门店选址杭州大关路291号，面积不低于500平方米，北京门头沟筹备更大体量旗舰门店[1] - 盒马NB自2023年底首家门店亮相后高速扩张，截至今年6月全国门店数量突破300家[2] - 美团推出"快乐猴"意在盒马尚未全面覆盖之际抢滩下沉市场[2] - 阿里有盒马，京东有七鲜和华冠，美团线下零售版图存在空白[3] 美团线下零售战略布局 - 美团CEO王兴提出未来十年三大战略方向：食杂零售（优先级最高）、国际化与科技[3] - 美团即时零售卖场体系由三大业务线构成：小象超市（自营前置仓）、美团闪购（第三方商家供货）、美团优选（次日达社区团购）[3] - 美团即时零售布局已覆盖从自营到平台、从生鲜到全品类、从30分钟即达到次日达的全链路服务形态[4] - 美团2018年曾推出小象生鲜对标盒马鲜生，但因重资产+高履约成本模式失败，两年后关停[5][6] 快乐猴商业模式分析 - "快乐猴"选择硬折扣路线主攻下沉市场，与小象生鲜高端定位形成差异[7][8] - 2024年三四线城市社会消费品零售总额呈现逆势增长，一线城市则下滑[8] - 硬折扣店高自有品牌比例、高性价比策略契合下沉市场需求，基础设施投入适中复制速度快[9] - "快乐猴"生鲜占比约50%-60%，SKU控制在1200个左右，与盒马NB策略相似[12] 美团竞争优势与挑战 - 美团为"快乐猴"设定1000家门店目标，超过盒马鲜生+盒马NB总和[11] - 美团自有品牌仅1000个SKU，远低于盒马（1200+SKU）和奥乐齐（2000款）[12] - 美团小象超市源头直采基地覆盖200多个县城，全国多地设有冷链中心仓[13] - 美团尝试将骑手转型为"移动仓管"，利用配送间隙完成门店订单分拣[13] 行业竞争动态 - 盒马NB更名为"超盒算NB"强化价格心智锚定，与主品牌区分[14] - 美团推进小象超市线下门店主攻一线城市，"快乐猴"专门针对下沉市场形成差异化[14] - 未来美团与阿里竞争将深入三四线市场和供应链末端[14]

中国连锁经营协会：上半年47.5%的超市企业销售总额同比实现增长 金十数据7月28日讯，2025上半年，47.5%的超市企业销售总额同比实现增长，40%的企业销售总额同比 出现下降。相较于去年，行业整体销售情况有所回升。大型超市（6000m²以上）、标准超市（2000- 6000m²）、社区超市（2000m²以下）三种店型同比销售表现与企业总体销售基本保持一致。39.1%大型 超市、55%标准超市、48.6%社区超市的可比门店销售同比为正，标准超市类型门店表现最好。 ...

土地交易与项目规划 - 东莞市厚街城市投资运营管理有限公司以底价1 86亿元竞得建面4 3万平方米的零售商业用地 [1] - 地块开发建设期为2年 需在2026年5月27日前开工 2028年5月27日前竣工 [1] - 项目须无偿配建518个24小时开放的社会公共停车位 [1] 项目投资与业态定位 - 项目类型为现代高端服务业 业务内容为国际仓储式会员制超市 投资总额不少于5 1亿元 [1] - 超市经营面积不低于2万平方米 将打造粤港澳大湾区标杆级门店及东莞首家绿建三星标准门店 [1][3] - 采用"定制化开发+品牌方运营"模式 由厚街控股集团全资子公司投资建设 预计2025年三季度动工 2026年底开业 [3] 企业战略布局 - 此为山姆在东莞布局的第二家门店 也是粤港澳大湾区重要落子 此前已与厚街控股集团签约 预计总投资5 11亿元 [1][3] - 山姆在中国内地已开设55家会员店 覆盖近30个城市 门店均选址核心商区形成超级商业地标 [3] - 山姆定位高端会员制商店 通过精选高性价比商品和完善服务体系吸引中高端消费群体 [3]

一季度，多家超市的业绩数据表现都不尽如人意。 社区团购的疯狂更加坚定了超市行业的变革。在刚刚过去的一季度，多家超市业绩出现了不同程度的下 滑。步步高董事长王填在行业论坛上表示，受到社区团购的冲击，超市业态到了生死存亡的至暗时刻。 有分析认为，社区团购对实体超市是一个很好的补充，但在急功近利的资本助推下，违背了社区团购真 正服务百姓、服务供应商的理念，造成了水火不相容的情况。但随着监管介入，社区团购已逐渐回归平 静，实体超市企业还是要不断地优化商品和服务，真正深入了解消费者的需求。 除了上述原因之外，该负责人认为，国内零售企业在商品和服务方面并没有做好。实际上，即便是在疫 情影响逐渐削弱的今天，有不少消费者在选择部分商品的时候仍然会选择线下购买。"像水、牛奶等标 准化的商品，消费者更多地会选择线上购买。但是有一些需要感官体验的商品，比如说肉、水产、蔬菜 等，消费者还是更愿意去实体门店购买。从产地源头、生产到加工再到运输，这一条线要做精了，其实 就不怕价格竞争了。我们从消费端去反向指导生产端，通过技术升级或者产业链的升级就可以建立起壁 垒，也就不存在搅局者了。" 在上述负责人看来，疫情和社区团购反而告诉了实体超市 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周零售行业指数上涨，品牌化妆品板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块涨幅最大，个股方面大连友谊、狮头股份、宁波中百涨幅靠前 [7][17][22] - 义乌小商品城携手阿里启动数贸 AI 大模型内测，将赋能商户经营模式，成为生意拓展和效益提升新动能 [5] - 建议关注情绪消费主题下高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等领域 [8] 根据相关目录分别进行总结 零售行情回顾 - 本周（7 月 21 日 - 7 月 25 日）A股 上涨，零售行业指数报收 2277.47 点，周涨幅 3.28%，在 31 个一级行业中位列第 13 位，2025 年年初至今上涨 1.72%，表现弱于大盘 [14] - 零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，周涨幅 5.94%；2025 年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大，累计涨幅 28.93% [17] - 本周零售行业主要 87 家上市公司中，67 家公司上涨、19 家公司下跌，大连友谊、狮头股份、宁波中百涨幅靠前，南京商旅、国光连锁、国芳集团跌幅靠前 [22] 零售观点：小商品城启动 AI 大模型内测，全域赋能可期 行业动态：小商品城携手阿里启动数贸 AI 大模型内测 - 7 月 24 日义乌小商品城携手阿里巴巴启动“世界义乌 AI 大模型”内测，线上 8.4 万人观看直播，累计超 10 万人关注和互动，Chinagoods AI 数字应用累计调用量突破 10 多亿次 [25] - AI 从基础运营、贸易链路、经营成效等方面影响义乌商户生意模式，基础运营层面可实现语言互译和内容生成，贸易链路层面可进行订单匹配和供应链优化，经营成效层面超 3 万商户使用 AI 工具，深度使用者订单增幅超 30% [26] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 黄金珠宝行业关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，如老铺黄金、潮宏基等 [30] - 线下零售关注顺应趋势变革的企业，如爱婴室、永辉超市等 [30] - 化妆品关注把握细分机会的国货品牌，如毛戈平、珀莱雅等 [31] - 医美关注差异化产品上游厂商及医美机构龙头，如爱美客、科笛 - B 等 [31] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 比优特与 RELEX Solutions 达成合作，RELEX 将提供全链路供应链计划系统 [90] - 美团拼好饭启动“万家品牌”计划，为 1 万家餐饮品牌提供支持，入驻品牌超 5000 个，拼好饭日订单量峰值超 3500 万单 [90] - 京东旗下首家七鲜小厨上线，启动“菜品合伙人”招募计划，计划 3 年建 10000 家七鲜小厨，投入百亿建新型供应链 [90] - 珑骧进军香水市场，与 Interparfums 签署授权协议，首款香水预计 2027 年推出 [91] - TSG Consumer 收购独立香水品牌 Phlur，2025 年零售额预计超 1.5 亿美元 [91] - 重庆百货公布超市调改战报，截至 6 月完成 32 家门店调改，1 - 6 月客流增幅 15%，自有及定制单品销售增 96%，毛利增 47% [91] - 欧邦琪入局注射医美赛道，获得 Saypha®系列透明质酸注射凝胶在美国的独家销售权 [92] - 永辉超市首届“717 好吃节”调改店销售额同比增 75%，百款大单品订单渗透率达 33%，计划 2025 年 9 月底调改门店突破 208 家，2026 年农历春节前完成 300 家 [93] - 小商品城携手阿里启动“世界义乌 AI 大模型”内测，邀超 300 名商贸人参与沙盒测试 [93] - 京东洽谈以 22 亿欧元收购德国电商 Ceconomy，Ceconomy 确认正进行深入谈判 [93] 大事提醒 - 关注迪阿股份 7 月 30 日股东大会召开，锦波生物、小商品城、爱婴室等多家公司中报披露 [94] - 关注 8 月 1 日上海国际新零售社区社群团购博览会、8 月 15 日中国跨境电商交易会（秋季）等行业展会 [96]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 线下永辉公布自有品牌规划，门店调改稳步推进，2025 - 2029年自有品牌单品数从60款提至500款，渗透率从5%提至40%，截至7月25日调改门店数达143家，占比27.34% [1][11] - 线上即时零售竞争短期胶着，暑期结束后补贴或推坡，各公司Q3触UE底，后续高客单订单占比有望提升，补贴结束外卖竞争回归理性后美团份额将回升，长期看好美团竞争优势 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 核心观点及公司动态 线下零售 - 永辉超市2025 - 2029年自有品牌单品数、渗透率、各级单品数有提升目标，2026年孕育2款10亿级单品，2029年15款，1亿级单品从10款提至400款 [11][14] - 截至7月25日调改门店数143家，占比27.34%，随着占比提升调改店对业绩推动作用将增强 [11] 线上零售 - 即时零售竞争短期胶着，暑期结束后补贴或推坡，各公司Q3触UE底，后续高客单订单占比有望提升，关注饿了么战略变化，补贴结束后美团份额将回升 [17] - 美团拼好饭快速增长，启动“万家品牌”“百万亮厨”计划，入驻品牌超5000个，超百万商家上线，日订单峰值超3500万单，过去一年知名品牌门店数同比增64% [18] - 饿了么AI智能头盔X3升级，搭载AI助手，覆盖数百万蓝骑士，累计主动服务超16亿次，新增室内地图导航功能 [19] 行业数据跟踪 - 景气度与此前趋势相同，未明显改善 [20] - 7月第2周天猫 + 京东整体GMV同比 - 14.24% [2][20] - 7月第2周天猫 + 京东品类增速前5为玩具、消费电子、家电、母婴、宠物 [2][20] 行情回顾 - 上周（2025/07/21 - 2025/07/25）上证指数、深证成指等指数上涨，商贸零售（申万）+2.65%，涨幅在9个申万大消费一级行业板块中排第3 [3] - 个股方面，大连友谊等涨幅居前，南京商旅等跌幅居前 [3] 投资建议 线下零售 - 建议关注永辉超市，其商业模式变革走向精选型零售路线，有增长潜力 [31] - 永辉竞争优势在于生鲜经营经验、规模优势、上市融资优势 [32] 线上零售 - 腾讯控股AI + 与产品结合加深，云服务需求提升或受益，微信生态好，游戏健康增长，广告业务增速快，消费复苏有望受益 [33] - 美团外卖竞争格局变化，用户心智、骑手及商家端有壁垒，用户群体与京东有差异，商家佣金有差异，骑手规模、算法调度有优势 [34]

在社交媒体上，关于山姆的负面讨论迅速升温。微博热搜榜上，"山姆面包被指含转基因配料"、"有机大豆降级"等话题接连上榜，引发了广泛讨论。而在 小红书平台上，"山姆退卡教程"更是成为了热门搜索内容，消费者们开始重新审视山姆的价值。 与此同时，中国本土超市如胖东来、永辉等则抓住了这一机遇，以更加贴近消费者需求的服务和商品赢得了消费者的青睐。这些超市不仅注重商品品质， 还提供了优质的服务体验。例如，胖东来和永辉都推出了"不卖隔夜肉"的承诺，满足了消费者对新鲜食材的追求。这些超市还提供了一系列便民服务，如 海鲜现场加工、免费产品处理等，进一步提升了消费者的购物满意度。 近期，中国消费者对国际知名零售巨头山姆会员店的态度发生了戏剧性的转折。这一变化并非直接源于商品质量的下滑或服务体验的显著恶化，而是源于 消费者对品牌认知的一次深刻反思。 长久以来，山姆会员店以其精选商品和高端定位，在中国市场吸引了大量中产家庭的关注。消费者们不惜支付高额会员费，以求获得一份高品质的购物体 验。然而，随着一系列事件的曝光，山姆的"品质光环"开始逐渐消散。 首先，山姆会员店内出现的好丽友产品引发了消费者的广泛争议。好丽友因其在国内外的双重标准 ...

行业动态 - 折扣零售市场竞争加剧，物美推出北京首家硬折扣超市品牌"物美超值"，首批开设6家门店 [1] - 硬折扣业态起源于德国奥乐齐（ALDI），该模式通过极简、低成本策略实现全球扩张 [4] - 中国本土商超纷纷布局硬折扣赛道，盒马推出盒马NB门店超300家，家家悦推出"好惠星" [4] - 电商平台美团计划进军硬折扣市场，筹备"快乐猴"品牌并在北京、杭州开设首店 [5] 商业模式 - 硬折扣店不依赖短期促销，而是通过精简SKU（1300种，仅为普通大卖场15%）和直接低价策略吸引顾客 [2] - 物美硬折扣店自有品牌商品占比超60%，价格显著低于常规门店（如舒适达牙膏从48.9元降至25.9元） [2] - 运营成本降低源于：商品周转效率提升、供应链简化（工厂直供）、门店人员减少50% [3] - 德国奥乐齐模式特点：社区选址、SKU控制在2000以内、自有品牌占比超90% [4] 市场表现 - 奥乐齐中国2024年销售额达20亿元，同比增长100%，行业排名从82位升至61位 [4] - 物美计划2024年在北京新增25家"物美超值"门店 [3] - 行业出现分化案例：比宜德因快速扩张导致管理失控，于2023年末暂停营业 [7] 发展趋势 - 消费观念转变推动行业发展，消费者更注重性价比而非品牌溢价 [6] - 中国工业化生产能力提升和供应链优化为硬折扣业态提供基础支持 [6] - 行业从粗放扩张转向区域深耕，未来可能形成"千店千面"的差异化格局 [7] 运营挑战 - 硬折扣模式要求企业持续保持高质低价，对全供应链管理能力提出更高要求 [6][7] - 消费者信任易受商品质量波动影响，管理不善可能导致快速坍塌 [7] - 需平衡规模扩张与精细化运营，避免重蹈比宜德覆辙 [7]