股价表现与市场反应 - 高德纳公司股价在2025年大幅下跌47.9% [1] - 股价下跌主要源于市场对政府支出削减以及人工智能可能替代其服务的担忧 [1] 核心业务面临的压力 - 政府削减开支导致高德纳的服务续约量下降，成为公司面临的潜在阻力 [3] - 企业IT部门被要求降低支出，为AI项目腾出预算，同时更多地使用AI研究工具而非人工顾问，这直接冲击了高德纳的核心咨询业务 [4] - 公司上一季度营收仅增长2.7%，销售合同价值（未来营收增长指标）也仅以个位数增长，增长显著放缓 [5] - 公司的利润率已经开始下滑 [5] 当前估值与未来展望 - 经历下跌后，高德纳股票的前瞻市盈率降至17倍，远低于标普500指数的市场平均水平 [7] - 尽管股价看似便宜，但AI工具（如Claude Code）能力的指数级提升，可能在未来十年内侵蚀高德纳的合同续约，损害其长期盈利能力 [8]