公司业绩与成本控制 - 联邦快递在运输行业担忧进口量放缓的背景下实现了利润率提升 凸显其结构性成本削减措施的有效性 [2] - 公司国内业务量增长强劲 特别是本季度国内业务量增长超出预期 [6][7] - 公司预计2026财年营收将同比增长4%至6% 这一指引高于市场约2%的预期 [6][8] 业务分拆与价值评估 - 联邦快递正按计划分拆其货运业务 尽管该业务本季度表现稍弱 但与同业上市公司表现一致 [3] - 货运业务盈利能力接近行业最佳水平 其价值估计接近甚至超过公司总市值的一半 [3][4] 行业竞争格局与市场份额 - 行业正经历代际转变 联合包裹服务公司因亚马逊分流其业务量而面临结构性衰退 [4] - 联合包裹服务公司单件包裹成本显著上升 而联邦快递通过合并国内网络实现降本 正从中受益并获取结构性市场份额 [5] - 联邦快递在国际业务方面面临挑战 高优先级货运量仍在下降 管理层对全球贸易前景持审慎态度 [7]